毎週月曜日から金曜日の午前中、マクロ、米国株、AI、貴金属、原油などの分野に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けします。

昨夜の米国株は全面安となり、市場は再び「リスク回避とリプライシング」モードに突入した。ダウ平均は0.25％安、S&P500は0.45％安、ナスダック総合は1.16％安。テクノロジー株が主な売り圧力の源となり、エネルギー、ディフェンシブ、バリューセクターには逆に資金が流入した。市場センチメントは、それまでのAI成長ロジックから「地政学リスク＋インフレリスク」という二重のメインテーマへと急速に切り替わった。

中東情勢が急激にエスカレート、原油が5％急騰

停戦合意の署名から20日足らずで、米イラン情勢が再び悪化した。米国は、イランの石油販売に対する制裁免除を撤回し、イラン国内の複数の軍事目標に対する新たな空爆を実施したと発表した。 米国当局者によると、攻撃規模は前回に比べ4倍から5倍に拡大され、今回の行動はホルムズ海峡での商船攻撃への直接的な対応であると強調した。

米国がイランの石油輸出を再び制限したことで、市場は世界のエネルギー供給リスクを急速に再評価した。WTI原油は一時6％近く上昇し、5％高の72ドル台で引け、ブレント原油も5％超上昇して76ドルに迫った。Rapidan Energy Groupのボブ・マクナリー社長は、この動きは停戦合意の安定性に対する市場のこれまでの楽観的な見方が崩れたことを意味し、エネルギー市場はより高い地政学的リスクプレミアムを再び織り込む必要があると述べた。

世界で最も重要なエネルギー輸送路の一つであるホルムズ海峡が、再び世界中のトレーダーの注目の的となっている。 米中央軍は軍事作戦が継続すると表明しており、デビッド・シェンカー、マイケル・シンなど複数の元米当局者は、米イラン間の最終合意の見通しが明らかに悪化したと指摘。今後数日間、米国が制裁をさらに拡大するかどうかが、原油価格の方向性を決める重要な変数になるという。

ドルと米国債利回りが同時に上昇、市場はFOMC議事要旨に注目

原油の急騰が市場に世界のインフレリスクを再評価させる中、ドルも同時に上昇したことで貴金属は圧迫された。スポット金は一時4100ドル/オンスを割り込み、日中下落率は1％を超えた。スポット銀は4％近く下落し、最もパフォーマンスの悪い商品の一つとなった。

トレーダーは、今回の金の調整は安全資産への需要が消えたからではなく、原油高が米国債利回りとドル指数を押し上げる中で、実質金利が上昇し貴金属のパフォーマンスを抑え込んだためだとみている。資金は現在、従来の安全資産である金属よりも、エネルギー資産への直接配分を選好している。

ドルインデックスは101付近まで上昇し、米国債利回りは全面高となった。 10年債利回りは1.87％大幅上昇して約4.54％に達し、30年債利回りは5％を再び突破し、1カ月余りぶりの高水準を付けた。

エネルギー価格がインフレ期待を押し上げたことに加え、大規模な債券発行による資金調達も利回りへの圧力を強めている。アマゾンがAIインフラ整備のために少なくとも250億ドルの社債発行を計画していることや、米国債の発行が続いていることが、長期金利の上昇を後押しした。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、エネルギー価格が以前に低下したことでインフレ懸念は和らいだとしながらも、中東情勢が再び悪化する中、市場は今後の利下げパスを再評価し始めていると述べた。

本日の市場最大のマクロ焦点は、7月9日未明に発表される最新のFOMC議事要旨に移る。これはウォーシュ議長が初めて司会した会合の記録となる。 トレーダーは、インフレの持続性やエネルギー価格ショック、将来の金利パスに関する委員らの議論に特に注目し、年内の政策方向性を探る新たな手がかりを求めている。

AIセクターに一服感、米国株夜間取引で中国関連株が大幅高

AIのメインテーマに一巡感が出て、テクノロジー・グロースセクターでは明確な利益確定売りが出た。資金はバリュエーションの高いAIインフラから、エネルギー、ディフェンシブ、公益、伝統的バリューセクターへとシフトし、市場内の構造的な二極化がさらに拡大した。

ナスダックの下落率は3指数の中で最大だったが、S&P500の構成銘柄の大半は実際には上昇しており、指数の下落は市場全体のリスク選好が全面的に崩壊したというよりも、大型テクノロジー株の主力銘柄の調整によるものであることを示している。モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、半導体株のモメンタムが弱まっており、資金はこれまで出遅れていたセクターに再配分されており、このセクターローテーションがむしろ強気相場の持続に寄与するとの見方を示した。米国株の夜間取引データによると、中国関連株セクターが大幅高となり、アリババは7.5％上昇、百度は5.2％上昇、ネットイースとJDドットコムはいずれも3％超上昇。さらにストレージおよび半導体セクターも小幅に反発した。

個別銘柄の動きと株価変動：

AI・半導体セクター：フィラデルフィア半導体指数が4.65％急落し、この日最もパフォーマンスの悪いセクターとなった。インテルは10％近く下落、AMDは6％超下落、マーベルは7％超下落、マイクロンは5％近く下落、TSMC ADRは4％超下落、ウエスタンデジタル、サンディスク、シーゲイトなどのストレージ関連は軒並み5％超の下落となった。今回の調整は主に、市場がAIインフラへの設備投資ペースを再評価したことによる。サムスンの過去最高益が市場の極めて高い予想をさらに上回れず、むしろ「予想で買って事実で売る」取引を誘発し、日本と韓国の半導体売り圧力が最終的に米国株に波及した。UBSのトレーダーは、当日の市場の中核的なロジックは、AIとチップセクターを巡るモメンタムポジションの集中的な解消であり、ファンダメンタルズの悪化ではないと述べた。
エヌビディアは逆行高で0.71％上昇し、数少ない上昇した大型半導体株の一つとなった。次世代Kyberサーバーの遅延に対する市場の懸念があったものの、巨額のコールオプションが継続的に流入していることは、機関投資家が依然としてAIコンピューティング需要に強気の賭けをしていることを示している。市場データによると、エヌビディアのコールオプション取引高は150万枚を超え、プットオプションの2倍以上となり、資金が依然として同社をAIエコシステムの中核資産とみなしていることを示している。
メタは2.55％上昇し、テック大手7社の中で上昇率トップとなった。同社は次世代AI画像生成モデル「Muse Image」を正式に発表し、Instagram、WhatsApp、Meta AIプラットフォームに全面統合した。また、今後広告主向けにAIマーケティングツールを開放し、AIの商業化を加速させる。
マイクロソフトは0.54％上昇。ExcelやOutlookなどの製品で、自社開発のMAIモデルをOpenAIやAnthropicの一部モデルに置き換え始めたことが注目されている。これは、AI競争がモデル能力から推論コストと商業効率へと徐々に移行していることを示している。
アマゾンは0.75％上昇。同社はAIデータセンター、設備投資、および潜在的なM&Aのための資金調達として、少なくとも250億ドルの社債発行を計画している。世界的なクラウド大手のAI資本投入が依然として拡大を続けていることを示している。
スペースXは6.83％下落し、上場来安値を更新した。同社は正式にナスダック100指数に採用され、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスなど複数の機関が新規カバレッジで強気の見方を示したものの、AIデータセンタープロジェクトが訴訟に直面していることや、450億ドル相当のコンピューティング契約に実行リスクが存在することへの懸念から、指数採用の好材料は短期的に売り材料として消化された。
テスラは4.02％下落したが、スペースXとの将来的な統合期待は引き続き高まっている。ウィリアム・ブレア、RBC、JPモルガンはいずれも、両社が今後1～2年以内に何らかの形で戦略的統合を行う可能性が明らかに高まっているとみている。最終的に取引が完了すれば、テスラのバリュエーションには20％～30％の潜在的な上昇余地があるが、規制とガバナンス構造が依然として最大の障壁だとしている。
ロケット・ラボは10.4％下落したが、引け後に米宇宙軍の「VICTUS HAZE」ミッションの成功完了を発表し、防衛および商業宇宙分野での競争優位性をさらに強化した。米国株の夜間取引では2.37％上昇した。
リヴィアンは18％超下落：EVセクターの強力な新興勢力として、リヴィアンは最新の株式増資計画の発表と決算報告を受けて、市場から容赦ない売りを浴び、株価は18％超下落し、今年最悪の日中パフォーマンスを記録した。これは、資本集約型産業において、キャッシュフローの希薄化に対する市場の極度の恐怖を改めて裏付けた。
暗号資産（仮想通貨）関連株が総じて下落。サークルは約5％下落、ロビンフッドは4％近く下落、コインベースは3.17％下落、ストラテジーは3.38％下落、MARAは6.95％下落した。

今後の注目点：

7月9日02:00：連邦準備制度理事会（FRB）が最新のFOMC議事要旨を公表。市場は、インフレ、エネルギー価格、今後の利下げパスに関する委員らの議論に特に注目する。これらはドル、米国債、テクノロジーグロース株の動向に直接影響を与える可能性がある。
7月8日～9日：パリでRaise Summit AIカンファレンスが開催。グーグル、AMD、ブロードコム、OpenAI、Anthropic、ゴールドマン・サックスなどのテクノロジー・金融大手が、AIインフラ、モデルの商用化、企業応用について集中的に議論する。関連発言はAIセクターのセンチメントに影響を与える可能性がある。
7月9日：イランの故最高指導者ハメネイ師の葬儀が行われる。市場は米イラン間の交渉再開の有無、および米国が追加制裁措置を発表するかに厳重に注目する。ホルムズ海峡情勢は引き続き原油と世界のリスク資産の変動を左右するだろう。

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