著者：算力之心（ハッシュレート・ハート）

10月13日、バイナンスは決して長くはない公告を発表した。2026年11月10日15時（北京時間）、BinancePoolが正式に閉鎖される。

縮小でも調整でもない。ライン全体の停止だ。

クラウドマイニング、プールセービング（PoolSavings）、取引アクセラレーター、マイニングAPI、さらにはTelegramのハッシュレート通知やメール通知といった周辺機能まで、すべて一緒に閉鎖される。期限を過ぎると、プールのStratumアドレスは直接無効になる。

あなたのマイニングマシンがまだそこに接続されていれば、ハッシュレートは動き続け、電気代は燃え続けるが、提出したシェアは1つも記帳されない。

2020年4月27日にローンチし、6年半走り続けてきた事業が、こうして消えた。

一、公告は短いが、マイナーの宿題は長い

まずタイムラインを整理しておこう。マイナーの皆さんはそのままコピーして使ってほしい。

11月10日15:00（北京時間）まで：マイニングマシンを別のプールに切り替える。このステップは必須だ。1時間遅れれば、マシンは電気を無駄に燃やしているだけになる。

11月10日23:59（UTC、北京時間では11月11日7:59）まで：本人確認などのアカウント手続きを完了する。さもなければ、その後の精算が滞る可能性がある。

11月24日15:00（北京時間）まで：履歴データのページはまだ閲覧できるが、その後は恒久的に閉鎖される。スクリーンショットやエクスポートが必要なら、先延ばしにしないこと。

プールセービングのポジションを保有している人は、早めに償還しよう。条件を満たす残高、返金、報酬について、公式はサービス停止後に「規則に従って処理する」と述べている。この言い回しに注意してほしい。統一された入金時期は約束されておらず、リスク管理とコンプライアンス審査も通過する必要がある。

人間の言葉に翻訳するとこうだ。お金は払われるが、いつ払われるか、止められるかどうかは、審査次第だ。

二、シェアはとっくに崩れていた。閉鎖は単なる公式発表だ

公式の理由は「製品とサービスを継続的に見直している」の一言だけ。言っていることは、言っていないのと同じだ。

しかし数字は公告より正直だ。

minerstatとMiningPoolStatsの名目ハッシュレート基準では、バイナンスプールにはまだ約62〜65EH/sがぶら下がっており、ネットワーク全体の6〜7%を占める。

だが実際のブロック生成シェアを見ると、話はまったく別のバージョンになる。HashrateIndexの10月14日のデータでは、BinancePoolは約9.1EH/s、市場シェア0.85%しか残っておらず、第11位だ。

一方、2025年末時点では、まだ26EH/s、2.3%のシェアで第9位だった。

名目基準と実際のブロック生成の間に7〜8倍の差があるということは、パネル上の数字にはかなり水増しがあるということだ。実際にブロック生成に貢献しているハッシュレートは、端数しか残っていない。

業界内の位置づけも見てみよう。FoundryUSA、AntPool、F2Poolの3社を合わせると、直近1ヶ月でネットワーク全体の6割以上のブロック生成を食っている。

トップが総取りする市場において、バイナンスプールは最大でもなければ最も儲かっているわけでもない。閉鎖は時間の問題だった。

しかも撤退しているのはバイナンスだけではない。今年7月31日には、日本のSBICryptoのプールも閉鎖された。6月末時点ではまだ20.9EH/s、2.2%のシェアがあったが、閉鎖発表から1ヶ月以内にハッシュレートは6割以上も落ち込んだ。

これは業界全体の引き潮であり、バイナンス一社の断捨離ではない。

三、最も儲けにくいインフラ

「算力之心」は、長年マイニングプールを運営してきた業界関係者に取材した。彼の見方では、バイナンスの撤退はバイナンス一社の問題ではなく、マイニングプール業界全体があまり儲からなくなっているということだ。

マイニングプールの仕事は、簡単に言えばこうだ。マイナーのハッシュレートを一つにまとめ、ブロックを生成したら貢献度に応じて分配する。ビットコインネットワークはこれなしでは成り立たないが、そのビジネス自体は決して楽ではない。初期の頃は手数料で稼げたが、その後は皆が顧客を奪い合い、手数料率はどんどん下がっていった。大口マイナーの交渉で決まる契約手数料率は特に低く、多くのプールは手数料収入だけではもはや成り立たないほどだ。

彼の言い方では、マイニングプールは今や「公益インフラ」のようなものだ。ネットワークのために働くのは問題ないが、あなたは一企業であり、生き延びなければならない。

では、まだ儲かっているマイニングプールはあるのか。あるが、多くはない。安定して儲けられるのは、たいていこの業界で長年やってきて、古くからの顧客を抱え、プールのトラフィックを別の事業に流して収益化できるところだ。華人コミュニティでそこまで到達できるのは、基本的に8〜10年以上やってきたベテランチームだけだ。新人にはそうしたリソースがなく、参入してもおそらく資金を燃やすだけに終わる。

技術は障壁ではない。本当に人を阻むのは手数料率だ。手数料率が低ければマイナーはもちろん喜ぶが、新チームは採算が合わなくなる。価格競争に付き合い続けられるのは、規模が大きく、資金が潤沢で、別の事業による補助がある大手プールだけだ。

彼の判断では、2026年から2027年にかけてマイニングプール業界の再編は加速し、最終的には3〜4社の大手プールしか残らないかもしれない。彼はまた、ある計算もしてみせた。プールが実際に手にする手数料が2%近くにならなければ、新チームが参入しようとは思わず、業界内で技術やサービスに力を入れようとする者も現れない、と。

ただし彼は、手数料率が上がったからといってハッシュレートが分散するとは限らないとも言う。マイナーがどう選ぶか、誰の資金が多いか、精算方式をどう決めるか、すべてが最終的な構図に影響する。

四、ハッシュレートは消えない。引っ越すだけだ

プールが閉鎖されても、マイニングマシンは止まらない。マイナーがやるべきことはStratumアドレスを変えるだけで、マシンは轟音を上げ続ける。

本当に新しい家を探す必要がある実際のハッシュレートはおよそ9EH/s前後で、規模は大きくないが、大手プールが奪い合うには十分だ。AntPool、F2Pool、ViaBTCといったプールが見逃す理由はない。これまでのやり方を踏まえれば、手数料率の優遇や新規獲得の補助金はおそらくすでに動き出している。中小マイナーにとっては、これはむしろチャンスの窓口だ。プラットフォームが人を奪い合っているときこそ、ユーザーが最も交渉力を持つときだからだ。

プールを切り替える際に一言注意しておく。各社の精算方式は異なり、PPS、FPPS、PPLNSでは手取りの収益にかなりの差が出る。手数料率の低さだけを見て飛びつかないこと。

もう一つ、味わい深いディテールがある。今年5月、Foundry、AntPool、F2Poolなど7つのマイニングプールと機関がStratumV2ワーキンググループに加わった。合計で当時のネットワーク全体の約75%のハッシュレートを占め、方向性としてはブロック構築の権限をプールの手からマイナーに返すというものだ。

バイナンスはそのリストに名前がなかった。これが何かの因果関係を示すわけではないが、少なくとも、業界が次世代プロトコルを議論するとき、バイナンスプールはすでにテーブルの中心にいなかったことが見て取れる。

五、散会の示唆

2020年にバイナンスがプールを開設したときは、ちょうど取引所がこぞってマイニングに参入するブームの最中だった。当時の公式の位置づけは「伝統的なマイニングと金融サービスを橋渡しし」、マイナーにより包摂的なプラットフォームを提供するというものだった。

6年が過ぎ、2度の半減期を経て、ブロック報酬は12.5BTCから3.125BTCに減った。当時ブームに乗って参入した大手取引所のプールのうち、OKXは2024年にすでに閉鎖しており、バイナンスプールは最も長く持ちこたえた部類に入る。

あのベテランの問いかけは、業界全体がもう一度考え直す価値がある。ビットコインネットワークの運用を支える重要なインフラの収益化がますます難しくなるとき、マイニングプール市場は長期的に十分な競争を維持できるのか。

この計算は残酷だ。マイナーは低い手数料率を望み、ネットワークは多様性を望む。そして多様性は、まさに誰かが「それほど儲からない」事業に継続的に投資する意思を持つことを必要とする。この三者が同時に成立するのは難しい。手数料率が永遠に床に張り付いたままであれば、最後に場に残るのは、プールをトラフィックの入口と見なし、別の事業で輸血する少数の巨人だけだ。皮肉なことに、彼らが強くなればなるほど、ビットコインは「誰もが参加できる」という原点から遠ざかっていく。

そして「集中」という問題に対する業界の感度そのものも、ダブルスタンダードだ。KuPoolのCEOである朱砝（ジュー・ファー）氏は、非常に興味深い現象を挙げている。かつて業界1位が中国のプールで、特にそのシェアが20%を超え、さらには25%に達したとき、海外コミュニティは一斉に攻撃を仕掛け、矛先を中国のマイニング業界に向け、ネットワーク全体のハッシュレートを占有しすぎていると非難した。しかし今、アメリカのハッシュレートがFoundryに高度に集中し、しかもFoundryのシェアが高止まりして長期にわたり30%前後を維持しているのに、そうした声は消えてしまった。

データもこのことを裏付けている。mempoolの統計によると、Foundryは今年3月、一時的にネットワーク全体の約3分の1のブロックを獲得し、直近1ヶ月でもなお約25.6%を維持して首位に立っている。シェアはほぼ同じなのに、世論の温度はまったく異なる。

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バイナンスが閉じたのは一つの製品ラインにすぎないが、それが照らし出すのは業界全体の構造的パラドックスだ。ビットコインはコードによって通貨の分散化を実現したが、その分散化を維持するインフラを、最も中央集権的な商業競争に委ねてしまった。

マイナーのコスト、プールの収益、ネットワークの分散化。この不可能な三角形は、いずれ誰かが解かなければならない。それまでは——

マイニング業界に永遠のプールはない。あるのは永遠の電気代だけだ。

もしあなたがビットコインマイニングを手がけているか、あるいはマイニングファーム、電力、データセンターなどのインフラ資源を保有しており、AI / HPC / AIDCへの転換を真剣に検討しているなら、「算力之心」との交流を歓迎する。

私たちは、このハッシュレートの移行を経験しているより多くの人々と知り合いたいとも思っている。

バックエンドで「転換」と返信すればよい。

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