著者：Nancy、PANews

Coinbaseのトラフィック入口を背に、BaseはかつてL2分野で最も急成長したダークホースとなった。しかし、大きな期待を寄せられていたソーシャル戦略はなかなか成長のフライホイールを形成できず、それどころかBaseは暗号資産金融を制する重要な機会を逃してしまった。現在、Robinhood ChainがL2分野に強力に参入したことで、競争はさらに激化している。

こうした構図の変化を受け、Baseは戦略の重心を積極的に見直し、再び金融を主軸に据え、オンチェーン金融による成長エンジンの再始動を図ろうとしている。

ソーシャル戦略の失敗を公に認め、Baseは取引・決済・AIの三大主戦場へ

大きな期待を背負ったオンチェーン・ソーシャルの実験は、正式に幕を閉じ、Baseも新たな戦略転換の時を迎えた。

7月13日、CoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏はコミュニティからの批判に応える形で、Baseが推進してきたクリエイタートークンの実験が成功しなかったことを初めて公に認めた。同氏は「我々はしくじった。この話は終わりにしよう」と率直に述べ、チームが今年初めにすでに戦略の見直しを完了していることを明らかにした。

その後、Base創業者のJesse Pollak氏が長文を投稿し、過去2年間の戦略を振り返り反省するとともに、Baseの今後の方向性を明確にした。

Jesse氏は率直に、この2年間、Baseはオンチェーン・ソーシャルが暗号資産業界のマスアダプションを推進する鍵になると信じてきたと語った。そのためチームは、クリエイターエコノミー、コンテンツ配信、ソーシャルアプリケーションに多くのリソースを投入し、Farcaster、Zora、Miniappsなどのプロダクトがインターネット時代のようなウイルス的成長を再現することを期待した。しかし、2026年第1四半期に市場は厳しい現実を突きつけ、これらのソーシャルプロダクトはほぼ全滅し、関連するソーシャルトークンも暴落。一方で、予測市場、永久先物、ステーブルコインが台頭してきた。

同氏は、ソーシャル戦略への過度な賭けにより、Baseは取引深度、決済体験、資産のトークン化といった重要な分野で競合に後れを取り、市場の信頼も一時的に低下したと認めた。

Jesse氏は、開発者エコシステムへの賭け自体は正しかったものの、ソーシャル実験の失敗は深く反省させられたと述べる。ステーブルコイン、永久先物、予測市場、資産トークン化の急速な発展は、より優れた金融プロダクトそのものが、マスアダプションを推進するのに十分であることを証明した。

そのため彼は、Baseアプリを再びCoinbaseに管轄させ、著名な暗号資産KOLであるCobie氏にプロダクト開発を引き継ぎ、自身は基盤となるブロックチェーンの構築に全精力を注ぎ、Baseを「グローバル金融ブロックチェーン」に育て上げたいと決断した。

この新たな戦略的ポジショニングに基づき、Baseは三つのコア領域に集中する。第一に、トークン化株式、Memeコイン、アプリトークンなど全アセットクラスをカバーする取引プラットフォームの構築。第二に、ステーブルコインによる個人ユーザーと企業へのグローバルで効率的なサービス提供の推進。第三に、AIエージェントの発展を加速させることである。暗号資産は本質的にAIやコンピューターのネイティブ通貨として適しており、今後膨大な数の経済主体を生み出すからだ。

注目すべきは、RobinhoodやStripeといった伝統的金融大手の参入による競争について、Jesse氏は、将来のグローバル金融インフラの競争はますます激化するが、開かれた競争は業界のイノベーションを促進し、Baseも引き続きオープンエコシステム戦略を堅持し、より多くのリソースを開発者エコシステムの育成に投じると見ていることだ。

Robinhood Chainが攻勢を強め、L2のダークホースがBaseを猛追

ここで留意すべきは、Baseがこのタイミングで戦略転換を公表した背景には、Robinhood Chainが急速に台頭し、Layer2の市場シェアを着実に侵食しているという事実がある。

Baseにとって最も直接的な新たな競合として、Robinhood Chainはメインネットローンチ後、驚異的な成長スピードを見せ、短期間で複数の中核指標においてBaseを逆転した。

Token Terminalのデータによれば、Robinhood Chainはメインネットローンチからわずか1週間余りで、日次アクティブユーザー数がBaseを上回り、一時は差を広げた。7月15日時点で、Robinhood Chainの日次アクティブアドレスは30.8万件に達したのに対し、Baseは約30万件だった。取引の活発度でもRobinhood Chainが後発ながら先行し、日次トランザクション数は1,050万件と、Baseの840万件を上回っている。また、DeFiLlamaのデータによると、Robinhood Chainのローンチ以降、そのDEXの日次取引高は持続的に上昇しており、すでに複数の取引日でBaseを上回っている。

これらのデータは、ユーザー、資金、取引活動が急速にRobinhood Chainへ集まっていることを示している。

実際、他のLayer2ネットワークと比較したRobinhood Chainの核心的な競争上の堀は、Robinhoodが長年にわたり蓄積してきた伝統的金融のリソースと膨大なユーザーベースにある。

一方で、Robinhoodは数千万のリテールユーザーと成熟した証券取引プラットフォームを持ち、伝統的金融のユーザーをオンチェーンエコシステムに直接誘導できるため、顧客獲得とトラフィック分配において天然の優位性を持ち、有力な暗号資産プロトコルを自発的に呼び込みやすい。これに対し、ほとんどのL2のユーザー成長は依然として暗号資産ネイティブ層とエコシステムプロジェクトの牽引に依存しており、市場サイクルの変動に左右されやすい。

もう一方で、Robinhoodが長年構築してきたコンプライアンス体制、ブランドへの信頼、そして規制当局との対話経験は、トークン化株式やステーブルコイン決済などの金融事業を展開する上で優位性をもたらし、機関投資家や主流の投資家がオンチェーンに参入するハードルを大幅に引き下げる。こうした伝統的金融のリソースとオンチェーンインフラを兼ね備えた能力こそが、Robinhood Chainの模倣困難な堀となりつつある。

視点を変えれば、Robinhood Chainの急成長は、L2競争の論理が変化しつつあることも浮き彫りにしている。今日、暗号資産と主流金融の融合が加速する中、パブリックチェーンの競争の焦点は、誰が最初に伝統的金融とオンチェーンの世界を接続できるかどうかに移っている。それを実現した者が、追加資金と新規ユーザーを引き寄せるチャンスをより多く掴むのだ。Baseにとって、今回の戦略転換は、ある意味で業界のトレンドに沿った主体的な調整でもある。

Meme文化への「歩み寄り」、Baseは重要なトップ交代へ

Robinhood Chainが短期間でL2市場のトラフィックを集めるダークホースとなった背景には、それが巻き起こした新たなMemeブームによるところも大きい。このことは、金融インフラの外側に、コミュニティ文化がいまだにユーザーを獲得しエコシステムを活性化する重要な入り口であることを市場に再認識させた。

Jesse Pollak氏は長文の中でこの点を特に取り上げている。彼は「大手上場企業の内部で、真に分散化されたネットワークを成長させるのは極めて難しい。Baseは（そして私自身も）Memeが本当に好きだが、Brian Armstrongはおそらくタイムラインで狂ったようにMemeを連投することは決してないだろう。何しろ、40歳を過ぎて毎日Memeを連投するのは、おそらく違法だろうから」と綴った。

この言葉は、Baseが現在直面している現実の矛盾を言い当てている。Coinbase傘下のL2ネットワークとして、Baseは暗号資産ネイティブなコミュニティや開かれた実験、Meme文化を受け入れたいと望む一方で、上場企業としてのブランドイメージ、コンプライアンス要件、規制責任にも配慮せざるを得ないのだ。

Baseが戦略転換を開始する中、Brian Armstrong氏が行動をもって積極的にコミュニティに歩み寄る姿勢を見せ始めた。7月17日、Brian Armstrong氏は自身のXアバターを、Baseコミュニティが作成したスーパーヒーローコミックのイメージに変更した。このイメージはBaseエコシステムのMemeコイン「BRIAN」のそれと一致していたため、この行動は瞬く間にコミュニティの感情を爆発させ、BRIANトークンの時価総額は一時3,000万ドルを突破した。

Brian氏の支持のシグナルに加え、Baseエコシステムの「火消し役」を真に担うことになったのは、暗号資産のベテランであるCobie氏だ。開発者やインフラ寄りの視点が強かったJesse氏に比べ、Cobie氏は長年トレーディング市場と暗号資産コミュニティの最前線で活動しており、リテールトレーダー文化や取引ニーズ、Memeエコシステムについてより深い理解を持ち、複数の暗号資産プロダクトでの実戦経験も有している。これはまさに、Baseが現在補いたいと望んでいる重要な能力である。

実際、CoinbaseとCobie氏の協力関係はすでに始まっていた。2025年10月、Coinbaseは2,500万ドルを投じてCobie氏が所有するポッドキャスト『Up Only』のNFTを買収し、番組を再開。その後、3億7,500万ドルでCobie氏が創設したオンチェーン資金調達プラットフォーム「Echo」を買収した。

Coinbaseへの参画について、Cobie氏はこう応じている。「のんびり何もしないよりも、自分の生活を超多忙でハードにすることに決めた。だから今、Coinbaseのトレード関連プロダクト（Coinbase App、Coinbase Pro、Base Appなどを含む）の責任者を務めている」と。彼は、この仕事を引き受けた理由を説明するのは難しいと率直に語り、単なる暇つぶしよりも、本当に優れたプロダクトを作るチャンスを重視したと述べた。

彼はコミュニティに向け、こう公約を掲げた。「何かを修理してほしいなら（Baseアプリの引き継ぎを示唆）、何が壊れているか教えてくれ。1ヶ月以内に直せなかったら、罵ってもらって構わない。」

総じて言えば、Baseの戦略転換は、L2競争が新たな段階に入りつつあることを意味している。ただ、RobinhoodやStripeといった伝統的金融のプレイヤーが、ユーザー、トラフィック、コンプライアンスの優位性を武器にオンチェーンの世界へ加速度的に参入してくる中で、Baseが自らを再証明するための時間がどれだけ残されているのか、勝算は果たしてどれほどなのか、その答えは最終的に市場と時間だけが知っている。

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