Robinhood Summerは来たのか？4人のベテランプレイヤーが振り返る：ミーム狂騒後の生存法則

著者：MyToken

わずか1か月前にローンチされた新しいチェーンが、初週のDEX取引高で31億ドルを突破し、一時イーサリアムやBaseを上回った。それがRobinhoodだ。

7月31日、データプラットフォームMyTokenはRobinhood Chainに関するスペース討論会を開催した。「Robinhood Summerは到来したのか、RWAの物語かMEMEの狂乱か、次のアルファを探せ」をテーマに激論が交わされた。

一、なぜ話題に？天の時、地の利、人の和

Robinhood Chainは7月1日にメインネットをローンチした。わずか1週間でDEX取引高は31億ドルに達し、世界トップ5に食い込んだ。7月12日の1日取引高は約8億7,800万ドルにのぼり、一時Baseとイーサリアムを上回った。アクティブアドレスは最大35万件、1日あたりの取引件数はピーク時で1,040万件を突破した。

なぜこれほど話題になったのか。ゲストからはいくつかの鍵となる見解が示された。

球球氏はまず、時期の熟し方が最大の要因だと考える。「バイナンスや大手取引所はすでに米国株のオンチェーン化に取り組んでいたが、BaseやSolanaといったチェーン上のMemeはすでに一巡してしまい、熱も新規ユーザーも乏しかった。Robinhood Chainはまさに米国株という新たな入口を提供したのだ」。さらに、Robinhoodはもともとトラフィックとブランド認知度を備えている――1,000万人を超えるアクティブユーザーを抱え、伝統的な証券会社からWeb3へと越境してきた。「GMEにまつわるウォール街の個人投資家運動とも結びついており、その名前を聞くだけで自然と好感を持たれる」と述べた。

方圆氏は外部要因を補足した。Solanaではこれに先立ち非常に成功したMeme相場が発生し、一方でBSCではCZが言及したいくつかのコインのパフォーマンスが振るわなかった。「センチメントはすでに火がついていたが、多くの人が乗り遅れていた。Robinhood Chainはまさにこのセンチメントを掴んだのだ」。内部要因として、Robinhood ChainはArbitrumベースのL2であり、ブロックタイムが約100ミリ秒と安定している点を指摘し、「速度が非常に速く、ボットによるマーケットメークやスマートマネーの仕掛けに極めて有利だ」と述べた。

红豆氏は冷静に数字を検証した。Robinhoodの世界ユーザー数は約2,800万人で、うちアクティブユーザーは1,000万人を超える。「7月1日のメインネットローンチは、1,000万人以上のアクティブユーザーをそのままチェーン上へ誘導するのに等しく、このユーザーベースは他のチェーンにはないものだ」。さらに鍵となるのは、CEOヴラド・テネブの自らの参戦だ。彼は当初CNBCでMemeコインを「基本的に死に筋だ」と評していたが、7月1日にこのチェーンは「Memeコインに非常に適している」と軌道修正し、7月9日には自ら「Robinhood Summer is here」と投稿した。「トップ自らが盛り上げたのだから、この熱狂が爆発しないはずがない」と红豆氏は言う。

Lay氏の視点はさらに率直だ。「当時は米国株が上がっており、皆が米国株に飛びついていたが、米国株に詳しくない人々に行き場はなかった。そこに新しいものが出てきたので、皆が飛びついて筆頭銘柄を奪い合い、適当に数百U分を買って持っていた。創業者の煽りに乗せられて、さらに持ち続けたというわけだ」。

二、現在はどの段階か？立ち上げ期、過熱期、それとも終盤か？

この問いに関して、ゲストの間では明確に意見が分かれた。

红豆氏はブームのピークは過ぎたが、エコシステムはまだ始まったばかりだと判断する。「7月末にはデイリーアクティブアドレスがすでに減少傾向にあり、約17％落ち込んだ」。データによれば、DEXの週間平均取引高は前週比27％減、アクティブアカウントは1日平均約27.5万で前週比7％減である。「Memeのアルファ期間は終わった。今追いかけるリスクは大きい。真の価値はRWAやトークン化株式にあり、これらはようやく構築が始まったばかりだ」と述べた。

方圆氏は依然として初期の混沌とした段階にあるとみる。「今のRobinhood Chainは群雄割拠の乱戦状態で、ローンチパッドもまだ統一されておらず、公式のお墨付きもない。Solanaのように公式の後ろ盾があり、ユーティリティトークンとテクニカルトークンが揃うには、さらなる観察が必要だ」と語った。

Lay氏の見方は最も悲観的だ。「もう終わったかもしれない。流動性がなくなった。BSCのようにアルファや契約への期待感、その後の展開があるわけでもない」。

球球氏は場をとりなすようにこう述べた。「判断は難しい。ここ数日、伝統金融のバックグラウンドを持つ他の類似チェーンはほとんど続かなかったが、Robinhood Chainはまだ持ちこたえている。しかし今日のCZのBSCの動きが、注目の大半を奪ってしまうかもしれない」。

データを見ると、TVLは依然として成長しており、現在約3億2,500万ドルに達している。しかしチェーン上の資金回転率（DEX取引高／TVL）は、7月第2週の9.25倍から先週金曜日には1.68倍に低下しており、流入資金が取引よりも利回り（Robinhood Earnは約7％の年利を提供）を得る目的であることを示している。

三、ローンチパッドの群雄割拠：NOXAの崩壊と、新たな勢力の台頭

Robinhood Chainで最も劇的だったのは、トップのローンチパッドNOXAが突然閉鎖に追い込まれた一幕だろう。

NOXAは登場後すぐに支配的な地位を固め、ピーク時の1日手数料は233万ドルに達し、これは同日のPump.funの4倍に相当した。チェーン最大のMemeコインであるCASHCATはこのプラットフォームから誕生し、時価総額は一時2億ドルを突破した。ところが7月11日、NOXAは「新規コインの氾濫、模倣とコピーの横行、ボットによる複製トークンの大量作成」を理由に、新規トークン発行機能を突然停止した。

この出来事がかえって、さらに大きな熱狂を呼び起こした。

球球氏はローンチパッドを3つに分類する。第一に、Baseから移行してきたPump.funのような成熟したチーム。第二に、資金と影響力のある大口が適当に立ち上げたプラットフォーム。第三に、さまざまな公的バックグラウンドを謳う「にわか仕立て」のチームだ。「先週まではプラットフォームの出自を見てトークンを買っていたが、今週はどのブランドも目新しさがなく、皆トークンそのものが何かをしているかどうかに関心が移っている」。

方圆氏は、NOXA閉鎖後の賑わいは「見せかけの繁栄」 だと指摘する。「NOXAが市場シェアの90％以上を占めていたが、それが崩れた後は春秋戦国時代のように、各ローンチパッドが熱を演出している。しかし最終的に皆が飛びつくのはトップのプラットフォームだけで、他は相手にされない。真の繁栄はローンチパッドの覇権争いが終わり、公式に認められたプラットフォームが登場してから始まる」。

7月20日時点で、Ponsが1日約4,500万ドルの取引高と52.1％の市場シェアを誇る新たなリーダーとなった。しかしArrowやStonkbrokerといった競合も虎視眈々と狙っており、ローンチパッドの戦いはまだ終わっていない。

四、トレードの心得：実戦から得た教訓と経験

それぞれのトレード事例を共有するなかで、ゲストの経験は多様ながら、ある共通点を浮かび上がらせた。この極度に断片化された市場で、いかに生き残るかである。

球球氏は、BSCで火星（マーズ）コインを逃したエピソードを語った。彼の習慣は、自作のAIツールでプロジェクトを一つずつ分析すること――コントラクトアドレスを投入し、コードの品質、公式サイトの内容、チームの背景、コミュニティのフィードバックなどの観点からスコアリングするというものだ。「当時はRobinhood Chainで連日、米国株トークンやMemeに夢中になっており、BSCのものはとっくに時代遅れだと思い込んで放置していた」。ところがそのコインはアルファ入りした後、驚異的な値上がりを見せた。この乗り遅れによって、彼は自身の判断の枠組みを問い直すことになった。「大勢の流れに従うべきで、自分の審美眼が他人より優れていると思い込んではいけない。往々にして大衆に議論されているものこそ、主流のトレンドになりやすいのだ」。

方圆氏は毎日午前5時に起きてチェーンをスキャンする。「5時は外国人が眠り始め、中国人がまだ起きていない時間で、アルファを探すのに非常に適した時間帯だ」。しかし、彼が最も損失を出した原因は、まさに「自分の判断を信じすぎた」ことだったと認める。含み損を抱えながらナンピン買いを繰り返し、泥沼にはまっていった。「盲目的に自信を持ちすぎてはいけない。市場が自分のロジックを認めないときは、損切りを受け入れるべきだ」。

具体的にどのチェーンを選ぶかについて、方圆氏は極めて実践的なアドバイスを送る。「ごく普通の人にとって、最も稼ぎやすい機会はBSCにある。BSCの文化は中国人に最も適しており、プロジェクト側であれコミュニティであれ、中国人が主導権を握っている。Solana側の外国文化は言葉の壁があり、性格や習慣の把握が難しい」。彼はさらに、Solanaで人気になったプロジェクトの多くで、中国系プレイヤーには物語の背景がまったく理解できなかった例を挙げ、「文化的な隔たりは実在する」と指摘した。

红豆氏は、CASHCATに乗り遅れた経験を共有した。「初日からコミュニティで話題になっていて、価格は非常に低かった。私はこう思った。新しいチェーンでエコシステムが何もない状態なら、どうせ3日で終わるだろう、と。すると1週間で2,100％も上昇した」。800ドルを100万ドル超に変えたトレーダーもいるという。彼の振り返りは3つにまとめられた。第一に、新しいチェーンの最初のブレイクMemeは格別の注意が必要だ。「新しいチェーンには他に投資対象がなく、最初に有名になったものが往々にしてビッグリーダーになる」。第二に、CEOの発言に注目すること。「ヴラド・テネブがこのチェーンはMemeコインに非常に適しているとツイートした。あれは極めて明確なシグナルだった」。第三に、Memeコインはリスクが極めて大きく、資金を全投入してはいけない。「平均保有期間はわずか約100秒で、天井がどこかは誰にもわからない」。

チェーンスキャンのスキルに関して、複数のゲストがデータツールの重要性を強調した。红豆氏は、取引のローソク足、オンチェーンのスマートマネーの流れ、コミュニティでの話題性、そして開発者の過去の実績を確認する必要があると述べ、「特に、購入しかできず売却できない制限がコントラクトにないかをチェックすること」を挙げた。方圆氏は、現在の市場は昨年よりもさらに苛烈だと補足する。「どのチェーンも凌ぎを削り、どのローンチパッドも競争している。アルファベットの大文字小文字まできちんと見極めなければならない。自分に合ったトラックを見つけ、自分なりの方法をまとめ上げることが絶対に必要だ」。球球氏の判断の枠組みはこうだ。もしプロジェクトの公式サイトの内容すら支離滅裂であれば、そのプロジェクトはほぼ間違いなく3日と持たない。

五、次に注目すべきは何か？あるゲストの物語分析

モデレーターは最後の質問を球球氏に投げかけた。「先ほど、具体的な銘柄よりも物語（ナラティブ）が重要だとおっしゃいましたが、今後どのようなトレンドに注目していますか。トレンドに乗る価値があるかどうか、どう判断しますか」。

球球氏は現在のMeme市場の物語を3つに分類し、その筆頭として次のように説明した。

第一は「Meme反抗系」 であり、その典型がGMEのような株式のMeme化トークンだ。「この物語には強い個人投資家感情が込められており、ウォール街や伝統的な機関に立ち向かう構図が、自然と共感を呼びやすい」。しかしこの種の物語は流行り廃りが非常に早いため、「イベントそのものの熱量の変化に目を光らせる必要がある」とも釘を刺した。

**第二のカテゴリーは「AIアプリケーション系」**で、これも彼が個人的に最も期待している方向性だ。「もはやホワイトペーパーにAIのコンセプトを書いただけのトークンではなく、実際にAIエージェント製品があり、インタラクティブな体験を提供するプロジェクトだ」。彼は、自身が書いたツールがまさにこの種の判断を補助するためのものだと話す――「プロジェクトの主要情報を入力すると、さまざまな観点から、そのプロジェクトが継続的に活動しているか、学ぶ価値があるかを分析してくれる」。このツールはDifyフレームワークをベースに開発され、オープンソース化されており、コミュニティメンバーが各自でデプロイして利用できる。「AIが起業コストを下げたため、今ではトークンを発行するのはあまりにも容易だ。だからこそ、それが本当にプロダクトを作っているのかどうかを検証することがより重要になる」。

**第三のカテゴリーは「ミーム文化系」**で、例えば以前BSC上に現れたさまざまな中国語の文化的ミームがこれにあたる。「この分野はコミュニティの感情を掴むことが最も試される。口調がよく、広まりやすいものが、技術的に複雑なものより人気が出やすい」と彼は言う。今後もこの3つのラインを継続的に追い、特に後者の2つのカテゴリーに注目していくという。

方圆氏の回答はより焦点が絞られており、最も確度の高い大きな方向性を直接指摘した。「未来の大きなトレンドは明らかだ。それは株式のミーム化だ」

そのロジックはきわめて明快だ。Robinhoodの中核的目標は、ユーザー数を現在の3億人から30億人へと拡大することにある。「どう実現するのか？株式のトークン化と株式のミーム化を通じてだ。人気のある株式ごとにミームトークンを上場させれば、その都度、従来型のユーザーを一気に呼び込める」彼がとりわけ指摘したのは、本日、火星幣（$MARS）がBSCのアルファに上場したことは、明確なシグナルだということだ――「グーグルミーム、株式ミーム、このトレンドはすでに顕在化している」

また、改めてBSCに軸足を置くことを強調し、「BSCは中国人が最も稼ぎやすい場所であり、プロジェクト側であれコミュニティであれ、中国人が主導権を握っていて、文化的な隔たりがない」と述べた。

視点こそ異なるものの――球球氏がより技術と文化的なナラティブの多元的な布陣に重心を置くのに対し、方圆氏は株式ミーム化という単一の主軸に集中している――、二人のコンセンサスは極めて明確だ。米国株＋暗号資産の融合ナラティブが、今後避けては通れない主戦場となる

免責事項：本記事の内容はゲストの個人的な見解の共有をまとめたものであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。デジタル資産取引はリスクが高いため、慎重に判断してください