PANews 7月31日付ニュース、新火集団（01611.HK）はこのほど月次顧客プライベートミーティングを開催し、同社のチーフエコノミストである付鵬氏がAI産業サイクルとデジタル資産に関する最新の見解を共有した。付鵬氏は、AI産業は現在「中流から下流への移行期」にあり、NVIDIAに代表されるインフラ層は成熟段階に入った（「オールドガード株」の特徴）が、川下のアプリケーション層ではまだChatGPTのような画期的なブレークスルーが現れていないと指摘。特に強調したのは、今年第2四半期の重要なシグナルとして、大手テクノロジー企業のフリーキャッシュフローがゼロに近づいており、設備投資を続けるには6～7％のコストで資金調達する必要があるという点だ。「半年から1年以内にアプリケーション層からのリターンが見えなければ、設備投資の伸び率は必然的に低下し、その時には上流サプライチェーン全体が圧力を受けることになる」と述べた。

デジタル資産について付鵬氏は、ビットコインは初期の「暗号通貨コミュニティの物語」から徐々に標準的な金融資産へと進化しており、現在の流動性引き締め環境下では、ビットコインは「分母側資産」（純粋な流動性資産）として真っ先に縮小し、むしろ市場流動性を反映する先行指標になっているとの考えを示した。同氏は投資家に対し、大手企業のフリーキャッシュフローの変動や米国株オプション市場の構造データに注目し、重要な転換点を判断するようアドバイスした。