今週の注目ポイント
今週の週刊統計期間は2026年7月24日から2026年7月31日まで。
今週、RWAのオンチェーン総時価総額は368億ドルで安定的に推移し、保有者数は過去最高を更新、単月で42万超の純増となった。一方、ステーブルコイン市場の月間送金量は30%近くまで大幅に連続減少し、オンチェーン決済需要の低迷が続いており、市場は「資金の蓄積が加速、オンチェーン活動が萎縮」という膠着状態を呈している。
規制面では、韓国がステーブルコイン法制化を推進し、暗号資産税の撤廃を模索。ケニアがグローバルプレイヤー誘致のため発行体の資本要件を232万ドルに引き下げ、ジンバブエが暗号資産サンドボックスを開始するなど、各国の規制枠組みが明確化しつつある。
プロジェクト面では、国際決済銀行（BIS）主導のプロジェクト・アゴラが、6通貨・100万ドルの実クロスボーダー決済テストを完了し、平均80秒で決済。ホールセールトークン化が試験段階から実運用段階へ移行したことを示すものとなった。また、欧州の金融機関10社がトークン化資産インフラを共同構築するRL1ブロックチェーン協同組合を設立した。
同時に、RWAの活用シーンは金融資産から貿易・実物資産へと拡大している。韓国のポスコインターナショナルが商業インボイスをトークン化し、ブラジルの酪農家が乳牛をオンチェーン化して約2万ドルを調達した。
データ分析
RWAセクター全体像
RWA.xyzの最新データによると、2026年7月31日時点で、RWAのオンチェーン総時価総額は368.2億ドルに上昇し、前月比2.43%増と緩やかな成長を維持した。資産保有者総数は144.69万人に急増し、前月比40.81%増、単月で42万超の純増となり、過去最大の増加幅を記録。投資家のRWAセクターへの流入がさらに加速し、市場参加意欲が急激に高まっていることを示している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの総時価総額は2,966.3億ドルと小幅に変動し、前月比0.05%の微減。流動性はほぼ横ばいで、全体規模は安定している。月間送金量は5.07兆ドルに減少し、前月比29.29%の大幅減と連続して大幅に落ち込み、市場の決済需要が継続的に低迷していることを示している。
月間アクティブアドレス総数は5,367万に減少し、前月比1.55%減。保有者総数は2.79億に増加し、前月比3.13%の安定した拡大となった。両指標が逆行しているのは、リテール層による資産配分需要は依然として拡大しているものの、オンチェーン取引への参加意欲が継続的に萎縮しており、市場が「資金蓄積・活性化枯渇」という膠着状態に陥っていることを示している。
主要ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSで、USDTの時価総額は前月比1.27%増、USDCの時価総額は前月比0.28%の微減、USDSの時価総額は前月比14.56%の急落となった。
規制関連ニュース
韓国、ステーブルコイン規制案を計画中、野党は暗号資産税撤廃を推進
Cointelegraphの報道によると、韓国金融委員会（FSC）は与党と共同で、ステーブルコインの発行・流通、デジタル資産ビジネスルール、取引所の参入、情報開示、内部統制、システムの強靭性などの基準を網羅する包括法案「デジタル資産基本法」の推進を計画している。現在、国会には10本の独立したデジタル資産およびステーブルコイン法案が審議待ちとなっている。争点は、ウォン建てステーブルコイン発行体の銀行による支配の是非や、主要暗号資産取引所への出資比率上限設定の有無などが含まれる。
一方、国会企画財政経済委員会は、国民の力の宋彦錫議員が3月に提出した暗号資産税撤廃法案を審議する予定である。同法案は、デジタル資産の譲渡または貸付収入に対する課税条項の削除を目的としており、同税は2027年1月1日から施行され、年間250万ウォン（約1,700ドル）を超える暗号資産所得には20%の税率と2%の地方所得税が課せられる予定だった。
ジンバブエ証券規制当局、7件の暗号資産・トークン化プロジェクトのサンドボックス参加を承認
Bitcoin.com Newsの報道によると、ジンバブエ証券取引委員会（SECZ）は、7社のフィンテック企業を規制サンドボックステスト枠組みに承認した。内訳は、ブロックチェーン資金調達プラットフォーム「Zimbabwe Entrepreneurship Exchange」、資産トークン化プラットフォームNdarama Standard、合成取引プラットフォームQuestview Brokers、クラウドファンディングプラットフォームCrowdaxe Capital、ならびに資産・インフラまたは証券のトークン化に注力するProcode Platforms、Financial Securities Exchange、Colmin Resources Zimbabweの3社である。SECZは、サンドボックスが責任あるイノベーションの促進、金融包摂の向上、資本市場の発展を目的としており、参加者は厳格な規制監督を受け、SECZはさらなるガイダンスや運営要件を発行する権利を留保するとしている。
ケニア、ステーブルコイン発行体の資本要件を40%引き下げ232万ドルに
Bitcoin.com Newsの報道によると、ケニア財務省は改正規制案を公表し、ステーブルコイン発行体の最低払込資本要件を40%引き下げ、従来草案の約390万ドルから約232万ドル（3億ケニアシリング）に引き下げた。これは、海外発行体の国内市場参入障壁を引き下げるためである。
新規制は同時に厳格な監督要件も維持している。ケニア中央銀行がステーブルコイン発行体やその他の仮想資産サービスプロバイダーを広範に監督し、ステーブルコインは適格な準備資産により1:1で裏付けられ、顧客は2営業日以内に額面で償還可能とされる。準備金の構成については、顧客資金の最低30%をケニアの商業銀行の分別信託口座に預託し、残りの資金は適格な国内資産に投資する必要がある。法定通貨連動型ステーブルコインは、連動する通貨と同一通貨建ての準備資産によって裏付けられなければならない。
プロジェクト進捗
BIS主導のプロジェクト・アゴラ、100万ドルのトークン化資金を用いたクロスボーダー決済テストを完了
The Blockの報道によると、国際決済銀行（BIS）主導のプロジェクト・アゴラが、JPモルガン、シティ、UBS、ドイツ銀行、スタンダードチャータード銀行を含む5つの中央銀行と28の商業銀行の参加のもと、実際のクロスボーダー決済テストを完了した。テストではトークン化された中央銀行準備金と商業銀行預金を用い、米ドル、ユーロ、英ポンド、日本円、スイスフラン、韓国ウォンの6通貨で約100万ドルの実際の取引を実行し、平均決済時間は約80秒だった。
当テストでは共有台帳を使用し、銀行が単一の記録上で取引を完了できるようにするとともに、カウンターパーティリスク低減のため同期外為決済をテストした。プロジェクト・アゴラは、デジタル技術がいかにしてグローバル金融市場のインフラを近代化するかを探求する複数のホールセールトークン化プロジェクトの一つである。
欧州金融機関10社、トークン化資産に特化したRL1ブロックチェーン協同組合を共同設立
Cointelegraphの報道によると、欧州の金融機関10社が共同でRegulated Layer One（RL1）ブロックチェーン協同組合を設立し、規制された金融市場とトークン化資産にインフラを提供する。創設メンバーは、ING、スペインのCecabank、フランスのCrédit Mutuel Alliance Fédérale、ドイツのDekaBank、DZ BANK、LBBW、フランスのNatixis CIB、スタンダードチャータード銀行傘下のSC Ventures、Seturionなど。
RL1はルクセンブルク登記の欧州協同組合であり、各メンバーは平等なガバナンスの議決権を有する。このプライベート許可型チェーンは、ドイツのフィンテック企業SWIATが開発したインフラに基づいており、SWIATはすでにネットワークの所有権を当協同組合に譲渡している。RL1は、デジタル通貨、トークン化債券、担保、ブロックチェーン決済といった機関向けユースケースを支援し、金融機関が個別に分散型台帳システムを運営することによる断片化を軽減することを目的としている。元SWIATマネージングディレクターのHenning VollbehrがRL1を率い、ドイツ復興金融公庫（KfW）とL-Bankが引き続き本計画を支援する。RL1はNatWestなどの機関と参加に向けた協議を進めている。
Aviva Investors、アイルランド中銀の承認を得てトークン化された米ドル流動性ファンドをローンチ
Cointelegraphの報道によると、ロンドンの資産運用会社Aviva Investorsは、アイルランド中央銀行の承認を得た後、XRP Ledger上で米ドル流動性ファンドのトークン化持分をローンチした。適格投資家はデジタルウォレットを通じて参加でき、ファンドの原資産はカストディアンであるBNYメロンが引き続き保有し、Komainuがデジタル資産カストディを提供、Licuidoがトークン化インフラを提供する。当ファンドは高格付けの短期米ドル建て債務証券およびマネーマーケット商品に投資し、トークン化持分は従来のファンドと同じ投資目的と流動性特性を有する。
韓国貿易大手の浦項インターナショナルとLG CNSがInjectiveネットワークを利用して商業請求書をトークン化している
CoinDeskの報道によると、韓国最大の総合商社である浦項インターナショナル（POSCO International）は、LGグループのテクノロジー企業LG CNSと協力し、Injectiveネットワーク上で実際の商業インボイスをトークン化している。POSCO Internationalは、模擬データではなく、グローバル子会社間の実際の貿易で発生した商業インボイスを用いてトークン化を行い、クロスボーダー決済の迅速化を目指す。ブロックチェーンの共有台帳を通じて、単一の転送可能な記録を実現し、コンプライアンスルールを組み込み、バイヤー、サプライヤー、銀行間の照合時間を削減し、資金回転効率を高める。
ブラジル農家が乳牛をブロックチェーン化し約2万ドル調達、スマート首輪で二重担保を防止
CoinDeskの報道によると、ブラジル・パラナ州の農家は、10頭の乳牛をB3証券取引所でRWAトークン化して資金調達し、約2万ドルの与信枠を確保した。これは地元銀行が小規模農業企業への融資を引き締める中での対応だ。このプロジェクトはブラジルのアグリテック企業Cowmedが主導し、各乳牛にAI駆動の「Smarty Collar」スマート首輪を装着し、健康状態、行動、位置情報をリアルタイムでモニタリング。生データを暗号化して対応するデジタルIDを生成し、B3との与信契約に書き込む。継続的な追跡により、同一の牛の二重担保を防ぎ、牛が死亡した場合には生存する他の牛と交換することも可能。Cowmedは現在約10万頭の乳牛をモニタリングしており、資産総額は3億9500万ドルを超える。最大20％のネットワークがこの融資モデルを採用すると予想され、潜在的には約7760万ドルの農業信用が解放される見込み。
ニューヨーク・メロン銀行、中核のトランスファー代理人記録管理をブロックチェーンに移行
CoinDeskの報道によると、世界最大のカストディアンであるニューヨーク・メロン銀行（BNY）は、中核のトランスファー代理人（TA）業務をブロックチェーン上に移行し、約8.6兆ドルの資産と760万口座を対象に単一のオンチェーン保有者台帳を構築することで、多段階の仲介と照合コストを削減する。最初の顧客にはベイリー・ギフォード、ブラックロック、BNY傘下のドレイファスが含まれ、ベイリー・ギフォードは完全ネイティブで英国規制のトークン化ファンドを初めて立ち上げ、ブラックロックとドレイファスはこのシステム上でさらなるトークン化商品を発行する計画。BNYは従来のTAシステムも保持し、当面は従来型とオンチェーン型のアーキテクチャが並行稼働する見通し。また、スマートコントラクトの脆弱性などのサイバーセキュリティリスクへの対処の必要性も強調している。
Securitizeが米SECのアドバイザーライセンスを取得、規制対象プラットフォームを拡大
The Blockの報道によると、トークン化企業Securitizeの子会社Securitize Capitalは、米国証券取引委員会（SEC）の登録投資顧問資格を正式に取得し、資産運用会社や機関投資家とトークン化投資戦略においてより緊密に協力できるようになった。SecuritizeのCEOであるカルロス・ドミンゴ氏は、この動きはプラットフォームの継続的な拡大における重要な一歩だと述べた。これにより、Securitizeの米国プラットフォームには、SEC登録投資顧問、SEC登録ブローカーディーラー（代替取引システムATSを運営）、SEC登録トランスファーエージェント、ファンド管理サービスの4つの規制対象事業が統合された。Securitizeは7月2日にSPAC合併を通じて上場した。
Ondoが新たな実行ネットワーク「Ondo Network」を発表、従来のOndo Chainのロードマップを代替
The Blockの報道によると、Ondo Financeは新たな実行レイヤー「Ondo Network」のローンチを発表し、これは従来のOndo Chainの「進化版」であり、Ondo Chainと並行稼働することはないとしている。Ondoは永久先物取引所Ondo Perpsの開発過程で、取引のボトルネックが決済よりも実行にあることを発見し、実行を決済・検証から分離した。セキュアハードウェアエンクレーブが高速かつデフォルトでプライベートな取引実行を担い、分散型アテスターネットワークが実行コードを検証する。資産移転は現在イーサリアム上で決済され、今後より多くのパブリックチェーンをサポートし、定期的に状態をオンチェーンに提出する。Ondo Networkは汎用実行レイヤーであり、永久先物以外にも現物、貸付、仕組商品、および高速・プライベート・検証可能な実行を必要とするその他のアプリケーションに拡張可能。ONDOトークンの役割は引き続きガバナンスとインセンティブの中核となる。
ステーブルコイン「Open USD」がローンチ初日にイーサリアムネットワークに展開
イーサリアムエコシステムの非営利団体Ethereum InstitutionalがXプラットフォームで発表したところによると、ステーブルコイン「Open USD」はローンチ初日にイーサリアムネットワークに展開される。このプロジェクトはVisa、Mastercard、Stripe、BlackRock、ニューヨーク・メロン銀行を含む140以上の機関から支援を受けており、準備資産から得られる収益はすべてその成長を推進するパートナーに還元される。
TetherのコンプライアンスステーブルコインUSA₮がCeloで正式ローンチ、イーサリアムに次ぐ2度目のメインネット展開
The Blockの報道によると、Tetherのコンプライアンスステーブルコイン「USA₮（USAT）」がCeloメインネットで正式にローンチされた。これはイーサリアムに次ぐ2回目のメインネット展開となる。このトークンはAnchorage Digital Bankによって発行され、Celo上でネイティブにミント・償還が可能で、Celoの手数料抽象化メカニズムを利用してオンチェーンのガス代の支払いに直接使用できる。USATは今年1月にローンチされ、現在の時価総額は約1.85億ドル。
米国株トークン取引プラットフォーム麦通MSXが新たに1銘柄の米国株契約トークンを上場
米国株トークン取引プラットフォームの麦通MSXは、世界的な先進パッケージング・テスト大手の$AMKR.Mの契約取引を上場した。
インサイト集
RWA発行競争の後半戦：利用率のジレンマの中、数百億ドル規模のオンチェーン資産が眠りから覚めるのを待つ
PANews概説：オンチェーンRWAの総規模は320億ドルを突破し過去最高を更新したが、約90％の資産が休眠状態にあり、深刻なDeFi利用率のジレンマに直面している。トッププラットフォームの分化は顕著で、SecuritizeやOndoといった発行体のDeFi利用率は非常に低く（3％未満）、一方でMapleなどのクレジットプロトコルはユースケースを背景に62％の高利用率を達成している。低利用率の主因は、国債資産が利息保有を主目的としていること、KYCホワイトリストが許可のない流通を制限していること、マーケットメイクと流通市場のインフラが欠如していることにある。現在、RWA競争は「資産発行」から「アプリケーションとチャネル流通」へと移行しており、Robinhoodのようなエントリー級のチャネルが突破口となりつつある。今後の鍵は、流動性とコンプライアンスのエコシステムを整備し、トークン化資産を実際に「活用」させることにある。
25歳の創業者が金融の夢に挑戦、「ステーブルコイン清算銀行」Augustusを構築し1.8億ドルを調達した方法
PANews概説：25歳の創業者フェルディナント・ダビッツ氏が率いる欧州の決済企業Augustus（旧Ivy）は最近、1億8000万ドルの資金調達を完了し、評価額は10億ドルに達し、米OCCの国立銀行免許の条件付き承認を取得した。同社は、初期のオープンバンキングの加盟店決済APIから、トークン化預金とデジタル資産ウォレットを包括する「ステーブルコイン卸売銀行」へと変貌・高度化している。資金調達の背景は強力で注目を集めているが、創業チームには規制対象銀行のバランスシートを管理した経験が不足しており、独自プラットフォームのコスト削減力と実際の事業転換率は依然として厳しい試練に直面している。
ステーブルコイン戦争：OUSDがUSDCに挑む3つの核心戦線
PANews概説：2026年6月末、Visa、Stripeなど140以上の機関で構成されるOpen Standardアライアンスが新型ステーブルコインOUSDを発表し、Circleなどの従来の発行体が準備金利息を独占するモデルを打破した。国債収益をパートナーに再分配することで、Circleの流通チャネルと利益率に構造的衝撃を与えている。
ただし、OUSDもまた、独立したコンプライアンスライセンス申請の長い審査期間（18〜24か月に及ぶ）、アライアンスによる非効率なガバナンス協力、高額なインフラ構築コストといった障壁に直面している。対照的に、USDCはオープンなDeFiにおいて深いネットワーク効果とCCTPクロスチェーン技術の堀を有しており、Circleは自前の収益分配メカニズムを構築することで対抗可能である。将来的には、両者が企業決済やB2B支払いの領域で競争を繰り広げることになるだろう。
