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AIブームが生んだもの

Googleも借金を始めた！テック大手が猛烈に借り入れ、AI計算力競争の代金は誰が払うのか

AI計算力競争の資金投入は止まらず、Alphabetは初の豪ドル建て債を発行し、世界のAI債務は既に4890億ドルに達した。バンク・オブ・アメリカはAI債券の売りを最適なヘッジに挙げ、天文学的な供給が国債利回りを揺さぶる中、資本の狂騒はどこまで続くのか。

a16zがAI計算力を分解：収入倍増、株価に圧力、設備投資は驚異的

AI計算力急成長の裏で、新興クラウド企業は収入を急速に伸ばしながら市場の評価を得にくく、利益とバリュエーションの矛盾が深まっている。計算力拡大を持続可能なリターンに転換できるかが、AI産業の次の段階の勝敗を分ける。

13Fの新シグナル：AIは退潮しておらず、ウォール街は「目が肥えた」だけ

AIが市場最大のコンセンサスになったということは、依然として主軸である一方、「目をつぶってAIを買う」段階は過ぎ去りつつあることを意味する。ウォール街は選り好みを始め、AI投資は精緻化の段階に入った。

AIが伝統的企業を再構築し始めたとき：AIロールアップがM&Aの新パラダイムに

AIロールアップのロジックでは、資本が買収するのは企業の現在の収入だけでなく、より重要なのはこれらの資産がAIによる改造を経て生み出す可能性のある効率向上と価値再評価だ。

人工知能の五つのパラドックス

人工知能時代は矛盾と困惑に満ちている。なぜ専門家の予測はたびたび外れるのか。AIの雇用への影響はなぜ定量化できないのか。生産性の伸びはなぜ期待通りでないのか。データの価値はなぜ測りにくいのか。

マクロ洞察

HashKey深掘り：1兆ドルのポジション解消、ビットコインと金がFIMA時代の最大の勝者になった理由

円キャリートレードが崩壊し、FIMAレポファシリティに大きな期待が寄せられている。これは短期的に円を救う政策手段なのか、それとも30年にわたるキャリートレードの秩序ある撤退を覆い隠す行動の最終章なのか。

米国債の最も敏感な瞬間：160億ドルの長期債入札＋FRB議事要旨、未明に市場を試す

米国債の売りが続く中、20年債入札とFRB議事要旨が同日に控え、イールドカーブは二重の試練に直面し、テック株への圧力が強まっている。

米中間選挙はどう市場をかき乱すのか？シティが選挙50日前と30日前のロードマップを提示

シティのストラテジーチームは、選挙の結果「ねじれ政府」になれば財政拡大期待が弱まり、債券市場に追い風（利回り低下）となるとみている。

「債券市場の嵐」が米欧日を席巻、長期債利回りは数十年ぶり高水準に迫る

世界の国債市場は数十年で最も激しい売りに見舞われ、米30年債利回りは2007年以来の高水準を付けた。インフレ懸念、財政拡大、需要縮小という三重の圧力の下、長期債の価格形成ロジックは書き換えられつつある。

2026年第35週グローバルマクロ市場観察：ジャクソンホールとPCE、GDP、そして世界需要

第35週の核心的論点：インフレは需要が明確に損なわれないまま低下できるか。米PCEが落ち着いており、所得と支出に底堅さがあり、GDPが安定していれば、全体の組み合わせはやや追い風になる。

機関・著名人のぶっ飛んだ発想

マーク・キューバンがまた予言：「チップは新たな暗号資産」？7年にわたる暗号での失敗史を振り返る、今回信じられるか？

初期の「バナナ論」から後期の流動性マイニング崩壊、破綻プラットフォームの宣伝、頻繁なウォレット盗難に至るまで、キューバンの暗号投資の道は論争と失敗に満ちている。

Uniswap創業者：AMMはいかにして金融市場の中核エンジンになるのか？

パッシブ流動性（AMM）は、パッシブ投資（インデックスファンド）と同様に、低い参入障壁と高効率を武器に、最終的により広範な金融市場で勝つだろう。

Arca最高投資責任者：プロトコルが稼ぎ始めた後、トークンをどう評価すべきか？

暗号プロトコルはついに実際に稼ぎ始めたが、トークン保有者はどれだけ収益を共有できるのか。トークン買い戻しは収入と価値を直接結びつけるメカニズムだが、唯一の道ではない。

Arthur Hayes「復帰」：Flopが一夜で話題をさらう、AIバブル警告後にエージェント経済へ賭ける

BitMEX時代の暗号デリバティブから、現在はエージェント経済という領域に賭けるまで、Hayesの今回の復帰はFlop Labsに話題性をもたらしている。では、Flop Labsは現在市場にあるAIエージェントプロジェクトと何が違うのか。

Bitwise最高投資責任者：暗号投資家には現在、三つの大きな認識の誤りがある

トークン化市場を過小評価し、暗号ネイティブプロジェクトを軽視し、オンチェーン取引規模を見誤る。真実を見抜いてこそ10倍の機会をつかめる。

先機を捉える

Compoundが5200万ドルを投じて機関市場に賭ける、DeFi第一集団に復帰できるか？

Compoundは個人向け貸借市場の過当競争とTVLがAaveの10分の1未満に落ち込んだことを受け、5200万ドルの2年間予算で機関向けDeFi市場へ全面的に舵を切り、Coinbase CustodyやNEARなど出身者によるコンプライアンス・プロダクト型の新経営チームを立ち上げることを決めた。

Mintからテープアウトへ：TapeOut初心者のための初めてのガイド

本記事はTapeoutプロジェクトの実践ガイドであり、「プロセッサの観察、部品のMint、市場取引、キャンバスでのテープアウト、回路の呼び出し」というクローズドループ経路を通じてユーザーがプロジェクトに参加する方法を教えることを目的としている。

予測市場の金鉱掘り：取引入口の争奪から、結果の定義権の争奪へ

予測市場のフロントエンド競争はすでに混雑しており、次の成長余地はバックエンドにあるかもしれない。ルールの解釈、証拠の検証、結果の確定、支払いのトリガーだ。係争市場は最終的な名目取引高の8.64%を占めている。

Hyperliquid徹底分析：堀、脆弱性、そして12〜24カ月の成長変数

オンチェーン永久先物のリーダーはどうエコシステムを構築するのか。HyperEVM、HIP-3、HYPEの価値還流メカニズムを完全解説。

1兆ドル規模の消費者ローン市場、重要なプレーヤーが不在

消費者ローンRWAを分解する、「オンチェーン化」は第一歩にすぎない理由とは？

Web3のあれこれ

牛来、そして稼げなかったトークン発行者

開発者本人は「牛来」本体では利益を上げられず、むしろ後続の「绊倒体」などのトークンで個人投資家を刈り取った。

暗号通貨コミュニティは“醜いもの”を好むのか？「牛来」Memeの5段階ライフサイクルを振り返る

牛来Memeの時価総額は5000万ドルを突破し、映画興行収入は7169元から2430万元に急騰。注目度はどう爆発したのか？Web2とオンチェーンの連動を解き明かし、5段階のライフサイクルを完全に振り返る。

5.47億枚のOPがユーザー向けエアドロップからエコシステムファンドへ、DAO投票は偽りの民主主義になりつつある

Optimismのガバナンス論争：コアチームは土壇場で決定的な票を投じ、5.469億OPがユーザー向けエアドロップから財団に移された。DAO投票は約束を書き換えられるのか？

イーサリアムがついに「回復」！ETHが黄金ラインに復帰、今回の反発は何が違うのか？

イーサリアムが力強くカムバックし、3カ月ぶりに2300ドルを再び上回った。1週間で25%上昇しビットコインをアウトパフォーム。急騰の背景には、現物ETFへの継続的な純流入、機関投資家の逆張り買い増し、過去最高を更新したステーキング規模がある。

CFTC委員長が本音を明かす：次なる領域は暗号資産、コンピューティングパワー、予測市場

CFTCのセリグ委員長は新たな金融フロンティアのロードマップを初めて公表し、暗号業界に重要なシグナルを送った。CLARITY法案の停滞が続けば、CFTCは既存の権限を行使して暗号資産市場の監督制度を構築する構えで、AIコンピューティングパワー市場は商品デリバティブの枠組みへの組み入れが計画され、予測市場にもより具体的な連邦規制ルールが導入される見通しだ。

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Robinhood Chain TVLが10億ドルを突破

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