本記事はPANewsとBIT米国株の共同制作です。BIT米国株は10,000超の米国株主要市場株式とETFを提供し、ステーブルコインによる入出金と従来の米ドル電信送金に対応しており、完全な株主権利と配当・議決権を享受できます。

BTCが土台を築き、ETHがバトンを受け継ぎ、アルトコインのセンチメントが全面高

ビットコインは先週、世界のリスク資産の中で最も目覚ましい取引となり、週初の6.3万ドル未満から一気に上昇し、8月21日には一時7.95万ドルの高値を付け、週間最大上昇率は26%を超え、2023年3月以来で最も強い週間パフォーマンスを記録した。現在は7.6万～7.7万ドル近辺で推移しており、市場は「強気相場の再来」と「短期的な過熱」の間で急速に揺れ動いている。

注目すべきは、ビットコインが200日移動平均線を突破したのは2025年11月以来初めてで、一部のトレーダーからは中期トレンドが強まるシグナルと見なされている。アナリストのdarlene.netは、7.95万ドルで拒否された後、市場は上値の売り圧力を徐々に吸収し、さらに押し上げていくと強調した。

多くのトレーダーは7.5万～7.3万ドルを重要なサポートとみなしており、特に短期保有者のコストライン付近が意識されている。上値では7.9万～8万ドルに明確な売り注文の壁が積み上がっており、それが消化されればさらなる上昇が誘発される可能性がある。著名トレーダーのKilla氏は2022年末の底値形成パターンと比較し、今回の急騰後の調整はそれほど深くならず、7万～7.3万ドルがレンジの下値となり、その後の8万ドル突破を支える可能性があるとの見方を示した。

資金面はより強い下支えとなっており、先週は米国のビットコイン現物ETFに約19.2億ドル、イーサリアムETFに約6.97億ドル、合計26億ドル以上が純流入し、2025年10月以来で最も強い週間となり、2026年内でも最大となった。また、Coinglassのデータによると、Coinbaseビットコイン・プレミアム指数は5月19日以来初めてプラスに転じ、0.0032%となり、連続97日間という史上最長のマイナスプレミアム局面が終了した。これは機関サイドの売り圧力が和らいでいることを示すが、現在のプラス値は依然として断続的で、実質的な需要回帰の確認が待たれる。さらに、予測市場のPolymarketデータによると、ビットコインが2027年までに9万ドルに到達する確率は約48%に上昇した。

一方で、Abraxas Capital、Fasanara Capital、Wintermuteの3機関は、オンチェーンで6億ドル超のビットコインとイーサリアムのショートポジションを保有している。その内訳は13.86万ETH（約3.38億ドル相当）と3425BTC（約2.65億ドル相当）。

現在の恐怖・強欲指数は73の「強欲」ゾーンまで上昇し、昨年10月5日以来の高水準となった。短期的な過熱感が高まっている。BITの資産運用責任者Daniel YU氏は、ジャクソンホール世界中央銀行年次総会と米PCE統計の発表を前に、方向性の判断よりもポジション規律が重要だと注意を促した。このような週次レベルでの急激な反転は、政策ショックの下では線形的な外挿が当てにならないことを示しており、8万ドルの水準を維持できるかどうかこそが、相場が修復からトレンドへ移行したかを判断する鍵となる。

イーサリアムも同様に強く、先週は約1900ドルから動き出し、最高2546ドルに達し、週間上昇率は30%近くとなり、ビットコインを明確にアウトパフォームした。ETH/BTCレートは0.031付近まで回復し、時価総額は再び2800億ドルに乗せた。ただしオンチェーンではレバレッジ低下のシグナルも見られ、F2Poolの共同創設者である王純氏は3日以内に12,765ETHをバイナンスへ送金して借入を返済したとみられ、Abraxas CapitalやWintermuteなどの機関はHyperliquidで大口のショートを構築しており、プロ資金が一様に強気ではないことを示している。

BITは、ETHの短期的な主要観察レンジは2400～2500ドルとみている。高値圏での保ち合いができれば、資金の波及効果がDeFiやアルトコイン資産へさらに伝わり得る。

アルトコインは典型的な高ボラティリティ局面に入っており、時価総額上位100の中で上昇率が高かったのは、ENAが週間で100%超の上昇（Coinbaseの戦略提携とFalconXの保管施設が触媒）、TRUMPが週間約90%上昇（政治ミームと暗号資産立法のニュースが共鳴）、PUMPが週間99%上昇（Solanaミームローンチパッドの取引高が急増）、ZECが週間約75%上昇して888ドルとなり史上最高値を更新（プライバシー分野の逃避プレミアム）。HYPEは一時83ドルを突破して最高値を更新し、7日間で44%超上昇。AAVEは130ドルを突破し、今年2月以来の高値をつけた。

本日のポイント：

• データ：H、HUMA、XPLなどのトークンは今週大量のアンロックを迎え、うちHのアンロック額は約1990万ドル
• 今週の予告 | エヌビディア決算が登場；米国7月PCEと第2四半期GDP改定値が発表
• バイナンスは8月25日にConflux Network（CFX）のネットワークアップグレードおよびハードフォークをサポートする
• BNB Chainは8月25日にセキュリティを重点としたPasteurハードフォークを実施予定
• Zcashは8月25日にNU7アップグレードの範囲についてトークン保有者投票を開始する
• EUはベラルーシに対する暗号資産禁止措置をすべてのMiCAサービス提供者に拡大し、8月25日から発効する
• SoSoValue（SOSO）は約2346万枚のトークンをアンロック、価値は約730万ドル
• Plasma（XPL）は約8889万枚のトークンをアンロック、価値は約800万ドル
• Humanity Protocol（H）は約2.66億枚のトークンをアンロック、価値は約1990万ドル
• Upbit 24時間取引高ランキング：LIT、XRP、TRUMP、BTC、ETH、
• ビットコイン現物ETFは先週19.18億ドルの純流入
• イーサリアム現物ETFは先週6.97億ドルの純流入
• HYPE現物ETFは先週388.84万ドルの純流入
• XRP現物ETFは先週3978.08万ドルの純流入
• SOL現物ETFは先週2834.04万ドルの純流入

本日の時価総額トップ100銘柄の上昇率上位：MORPHが18.7%高、PENGUが15.6%高、AAVEが14.5%高、AEROが10.3%高、MNTが10%高。

株価指数先物が下落し、米国株の夜間取引は総じて圧力を受ける

米国株式の主要3指数先物は小幅に反落し、ダウ先物は0.01%安、ナスダック100先物は0.65%安、S&P500先物は0.17%安。

BIT夜間取引データによると、半導体、メモリ、光通信セクターがそろって下落しており、サンディスクが4.66%安、マイクロン・テクノロジーが3.46%安、SKハイニックスが3.31%安、インテルが2%安、マーベル・テクノロジーが3.76%安、メモリETFのDRAMが3.57%安となっている。Nebiusが3.98%安、Lumentumが4.2%安。

Applied Optoelectronicsは6億ドルのATM株式配分契約を締結したため、夜間取引で12%超下落し、市場は株式資金調達と希薄化圧力に直接反応した。アリババの米国株は先週金曜日にすでに8.58%下落しており、週末に800億香港ドルの割当計画を発表した後、夜間取引でさらに4.16%下落した。

AI信仰は決算の審判を待ち、暗号株はBTCの追い風で全面高

米財務長官ベッセントは今夜、イランに対する「前例のない経済的孤立」の詳細を発表する。第三国の石油購入者や二次制裁に及ぶ場合、原油価格・インフレ期待・長期債利回りが再び上振れする可能性がある。カナダは9月8日に200億ドル相当の米国製品に50％の報復関税を課すと発表しており、北米サプライチェーンのコストは新たなかく乱に直面している。

AIトレードは「証明の時」を迎え、市場はエヌビディアが今週水曜日の引け後に発表する決算に注目している。アナリストの間ではエヌビディア業績の見通しにばらつきがあり、Jefferiesは7月期売上高を950億ドルと予想する一方、モルガン・スタンレーは比較的慎重で912億ドルと予想している。メモリコスト上昇の影響で、エヌビディアのAIサーバーは来年初めに15％超値上がりする可能性があり、顧客の資本支出リターンに対する市場の懸念が高まっている。有名ヘッジファンド**シタデルは100件超のブロックトレードを通じて半導体エクスポージャーを80％超削減したことを明らかにしており、**取引額は40億ドル超、主な対象はマイクロン、エヌビディア、ブロードコム、TSMC、CoreWeave、NebiusなどAI・半導体の中核銘柄だ。

AIセクターの内部では明らかな二極化が進み、フィラデルフィア半導体指数は先週金曜に0.51％安で引け、ARMやMarvellなどは軟調だった一方、TSMC ADR、ブロードコム、スーパー・マイクロ・コンピューターは逆行高となった。また、アリババはフルスタックAIインフラ強化のため800億香港ドルの新株割当を完了したが、株式希薄化懸念を受けて同社の米国株は先週金曜に8.58％下落した。「大空売り」のマイケル・バーリ氏はアリババを売却して京東（JDドットコム）に乗り換えたと述べ、アリババの株価が半値にならない限り再び関心は持たないとした。

リスク回避資金は景気循環・資源株に流入し、金価格は1オンス＝4,600ドルを突破、エルドラド・ゴールドやハーモニー・ゴールドなど鉱山株が総じて上昇した。レアアース・金属セクターも同様に堅調で、Critical Metalsは22％超上昇、TMC the metalsは21％近く上昇、サザン・カッパーは8.7％高で終値ベースの最高値を更新した。大型ハイテク株は防御的な動きとなり、アップルはSiriやVision Proなどのチームで200人超を削減したことで、同社のAIアプリケーション推進が順調でないとの懸念が広がり、株価は0.63％安で引けた。

暗号関連株は米国株式市場のリスク選好回復の中で最も弾力性のあるセクターとなった。BIT米国株のデータによると、ロビンフッドは14％近く上昇、コインベースは8％超上昇、ストラテジーは6％超上昇、CircleとBitmine Immersion Technologiesは5％超上昇した。

韓国・日本は下押し圧力、香港株のテクノロジー・AIセクターが集中売り

アジア太平洋株式市場は月曜、おおむね下落した。主な圧力は、世界債券利回りの高止まり、米PCE統計の発表が近いこと、そしてAIトレードの短期的な混雑後の利益確定売りだ。韓国KOSPI指数は215.99ポイント安（3.12％安）で引けた。サムスン電子が2026年に投資家へ最大110兆ウォンの資本還元計画を発表したにもかかわらず、株価は8.7％の大幅安となり、SKハイニックスも3.41％下落した。

日経平均株価は0.74％安で引けた。日本の長期債利回りの上昇、円相場の変動、世界的なリスク選好の後退が重なり、日本株を圧迫した。特に、それまでの上昇が大きかった輸出・半導体・AI関連の主力銘柄が目立った。キオクシアは6.24％の大幅安、ソフトバンクグループは5.33％下落した。

香港ハンセン科技指数は3.61％下落し、大規模言語モデル・半導体・インターネットの主力銘柄が売りの中心となった。智譜（Zhipu AI）とMINIMAX-Wは10％超の大幅安。AIアプリケーション・大規模モデル関連株は、アリババの割当増資後に資金の再評価を受けた。市場は長期的なAIの方向性を認めつつも、短期的な資本支出、資金調達による希薄化、利益実現の道筋を疑問視し始めている。天数智芯（Tianshu Zhixin）は9％超下落、中芯国際（SMIC）は8％下落、兆易創新（GigaDevice）、華虹宏力（Hua Hong）は5％超下落した。

中国本土株（A株）も香港株と歩調を合わせて調整し、上海総合指数は0.59％安、深セン成分指数は2.13％安、創業板指数は3.21％安で引けた。貴金属と石炭は逆行高となった一方、コンピューティングハードウェア、バイオ医薬、半導体、ロボット関連が下落を主導した。ゴールドマン・サックスのリポートは、中国の半導体の数量ベース自給率が70％に上昇し、2030年の資本支出目標を820億ドルに引き上げたと指摘。長鑫存儲（CXMT）を初めてカバレッジし、買い推奨を付与したが、短期的なセンチメントは世界的なリスク選好の抑制に引き続き圧迫されている。

今後の注目点：

8月24日（月）

• 韓国SKハイニックスの労働組合が8月24日から25日にかけて賃金・労働協約を投票： 労使交渉に混乱が生じた場合、市場はHBMとメモリー供給網への影響に注目する。SKハイニックスはAI向けメモリーの中核サプライヤーであり、関連ニュースはマイクロン、サムスン、エヌビディアの供給網センチメントに影響する可能性がある。
• 拼多多（19:30電話会議）、零跑汽車（Leapmotor）、小鵬汽車（XPeng）の決算： 拼多多はTemuの成長と利益率に注目。小鵬と零跑は納車台数、粗利益率、自動運転への投資に注目。

8月25日（火）

• 02:00 米財務長官ベッセント、対イラン制裁の詳細を発表： イラン産原油を購入する第三国への制裁の有無が焦点。措置が厳しければ、原油価格・金・エネルギー株が上昇する可能性がある。除外が設けられれば、原油価格は下落する可能性がある。
• ジェフリーズ半導体・ITハードウェア・通信技術カンファレンスが8月25日から26日に開催： TSMC、FormFactor、Aehr Test Systems、Arbe Roboticsなど多くの有名半導体・テクノロジー企業が参加して交流する。業界討論の焦点は、AIアクセラレーター、高帯域幅メモリー（HBM）、先端パッケージング、データセンター需要、車載半導体などの進化の方向性。

8月26日（水）

• ドイツ・ケルンゲームショー「Gamescom」が8月26日から30日まで開催、02:00開幕： マイクロソフト、任天堂、テンセント、ネットイース、CDPRなどが一堂に登場する。市場は新作ゲームの発表、AIゲームツール、クラウドゲーム、ハードウェアエコシステム関連のニュースに注目し、ゲーム・グラフィックカード・コンソール・コンテンツプラットフォームのセンチメントに影響する可能性がある。
• ドイツ銀行カリフォルニア・テック・カンファレンスが8月26日から27日までカリフォルニア州デイナポイントで開催。
• 深センAGIC汎用人工知能展が8月26日から28日まで開催され、数博会（中国国際ビッグデータ産業博覧会、8月28日から30日）と同時期に行われる。AI産業関連の会議が集中し、具現化AI（Embodied AI）やAIアプリケーションの実用化の進展に注目。