本記事はPANewsとBIT米国株の共同制作です。BIT米国株は10,000銘柄以上の米国株主板株式とETFを提供し、ステーブルコインでの入出金と従来の米ドル電信送金に対応。完全な株主権益と配当・議決権を享受できます。

BTCが重要移動平均線の手前で停滞、9月の騰落を巡り見方は二分

8月最後の取引日、ビットコインはマクロ面の悪材料で下値を割り込まなかった。米国の対イラン情勢の緊迫化で原油価格が上昇し、株価指数先物が押し下げられ、ウォーシュ氏のタカ派発言で9月利上げ観測も強まったが、BTCはアジア時間に約7.8万ドル付近を維持し、7月末の終値約6.29万ドルから累計24％超の上昇となっている。

現在、市場が最も注目しているのは依然として50週移動平均線で、約8.1万ドル付近にある。過去、ビットコインは2015年、2019年、2023年にこの線を上抜けた後、おおむね弱気相場が終了した。一方で2015年、2018年、2022年の反発ではこの水準で強い抵抗に遭い、その後再び押し戻された。したがって今回、8万ドル超えは単なる抵抗線ではなく、強気と弱気の攻防を分ける境界線となる。

トレーダーの短期的なレンジ観は非常に集中している。7.68万〜7.7万ドルが現在の重要サポートとみなされ、ここを守ればビットコインには7.9万〜8万ドルを再び試す余地がある。一方、下抜ければ7.55万ドル、さらには7.43万ドル付近まで戻る可能性がある。上値抵抗は7.84万ドル、7.94万〜8.08万ドルに集中しており、本格的に上値を切り開くには8.2万〜8.3万ドルを回復して維持する必要がある。

市場では「8月急騰後の9月は必ず下がるのか」という議論も繰り返し浮上している。Crypto Xlargeは、歴史的にビットコインが「緑の8月」の直後に「緑の9月」を記録したことはないと指摘する。これは9月が必ず下落することを意味しないが、価格が歴史的な重要局面に達した際には季節的な圧力を無視できないとしている。Into The Cryptoverseの創業者Benjamin Cowen氏は過去データとの比較から、2018年と2022年の弱気相場ではいずれも夏の安値から約40％反発し、50週移動平均線で上値を抑えられた後、第4四半期に一段安となったと指摘する。同氏は、現在は半減期前年ではなく中間選挙の年にあたり、市場は11月初旬の選挙後にようやく真の底を付ける傾向があるとして、投資家に慎重な姿勢を勧めている。

Wealthmanagerは、週足RSIが依然として2022年の下放れ前と似た弱いゾーンにあり、歴史が繰り返されれば、真の安値出現前に再び押し戻されても不思議ではないと指摘する。Chain Mindも現在は弱気ダイバージェンスが存在し、8.3万ドルを突破して初めて構造が明確に強まるとの見方を示す。

ただし強気派も退場していない。Doctor Profitはビットコインがすでに「ソフト強気相場」に入ったとし、7.1万ドルが強いサポート、7.85万ドルが主要抵抗で、これを抜ければ8.2万ドルが視野に入るとする。Ayloも強気派で、4年サイクルを機械的に当てはめるべきではなく、米国株の壊滅的な下落やマクロ危機、あるいはビットコイン自体に重大なブラックスワンが発生しない限り、現在は底固め後の変動局面に近いとみている。

BITアセットマネジメント責任者Daniel YU氏は、ビットコインは季節的な軟調さとテクニカル上の抵抗という二重の課題に直面しており、8.1万〜8.6万ドルのレンジには厚い売り供給壁（抵抗の壁）が存在し、マクロと歴史的パターンが9月の下振れリスクを警告しているため、9月のCPI発表とFOMC会合のウィンドウ期間中は市場の変動が拡大する可能性があると指摘する。

本日のポイント：

今週の予定 | 9月FOMC前最後の雇用統計が発表へ；HyENA、Cosmostation Walletなどのプロジェクトがサービス終了
データ：HYPE、SUIなど今週大量アンロックへ、HYPEのアンロック額は3600万ドル超
Ethosが9月1日にWHUFトークンオークション開始、トークノミクスでエアドロップ割当なしが確定
EigenCloud（EIGEN）が約3682万枚のトークンをアンロック、価値は約720万ドル
Upbitの24時間取引高ランキング：XRP、SKR、TT、BTC、ZKC
ビットコイン現物ETF、先週9.24億ドルの純流入
イーサリアム現物ETF、先週8.24億ドルの純流入
SOL現物ETF、先週1.54億ドルの純流入
XRP現物ETF、先週1.10億ドルの純流入
HYPE現物ETF、先週5685.51万ドルの純流入

本日の時価総額上位100銘柄の最大上昇率：XMRが11.1％高、MNTが7.7％高、LITが7.7％高、UNIが7.2％高、CAKEが6.3％高。

株価指数は慎重姿勢、半導体と暗号資産関連株は回復を試みる

米国株の夜間取引は依然として慎重なムードで、ダウ先物は0.12％安、ナスダック100先物は0.03％安、S&P500先物は0.13％安。

BIT夜間取引データによると、半導体が回復を始めており、半導体3倍ブルが3.01％高、エヌビディアが0.66％高、AMDが0.91％高、インテルが1.36％高、フィラデルフィア半導体ETFが1.00％高。前取引日の急落後、チップ株を押し目買いする資金が入り始めている。

暗号資産関連の夜間取引も小幅に反発し、Strategyが1.23％高。ただしこれは急落後のテクニカルな修復にすぎず、持続するかはBTCが7.9万〜8万ドルを回復できるかにかかっている。

ウォーシュ発言がAIラリーを中断、ハードからクラウド・ソフトへ

先週金曜の米国株3指数はそろって軟調で、ダウは0.02％安、S&P500は0.25％安、ナスダックは0.52％安。市場はエヌビディア決算後のAI好況感を織り込んでいたが、ウォーシュ氏の発言で利上げ懸念が再燃した。

中金公司は、ウォーシュ氏の発言は単に9月利上げを宣言したのではなく、FRBのインフレ抑制に対する信認を再構築するものだとみる。今後、雇用とインフレ指標が明確に悪化しなければ、9月利上げは現実味を帯びるという。モルガン・スタンレーは、ウォーシュ氏がバランスシート問題をより重視しており、来年FRBが1.5兆ドル超のバランスシート縮小を開始し、「縮小を増やし、利上げを減らす」方式でインフレを抑える可能性があると指摘する。

半導体株は最大の打撃を受け、エヌビディアは約4.57％安で引け、AMDは約2.3％安、ARMは6％超安、アプライド・マテリアルズは4％超安、マーベルは粗利率ガイダンスが予想に届かず10％超安となった。

クラウドサービスとソフトウェアは逆行高となった。バークレイズは、AIモデル企業の収入の大部分がクラウドコンピューティング支出となり、アマゾンAWS、マイクロソフトAzure、グーグルクラウドに流れると指摘。市場はこれにより、AIが商業化されるほどクラウド事業者が「地代を受け取る側」に近づくことを再認識した。アマゾンは4％近く上昇し、マイクロソフト、グーグル、メタ、アップルも堅調だった。ソフトウェアではElasticが決算後に19％超急騰、Workdayが6％近く上昇、ServiceNowが4％超上昇した。

暗号資産関連株は総じて下落した。BIT米国株のデータによると、Strategyが7.34％安、Coinbaseが6.33％安、Robinhoodが5.01％安、Circleが7.53％安、Strategy優先株STRCが0.68％安。

マイニング企業の下げ幅はおおむねBTCよりも大きい。これらは通貨価格の影響だけでなく、電力コスト、設備投資、市場バリュエーションの圧縮の影響も受けるためだ。カナン・クリエイティブが14.22％安、American Bitcoinが12.21％安、IRENが12.53％安、Marathon Digitalが10.11％安、CleanSparkが9.96％安、Cipher Digitalが9.54％安、Riot Platformsが9.05％安、Bitdeerが8.91％安、Hut 8が8.85％安、Terawulfが6.91％安。

日韓半導体は急落後に回復、中国A株・香港株はAIアプリと高配当資産が下支え

アジア太平洋市場は寄り付き、世界的な国債利回りの上昇、米国株ハイテク売り、利上げ観測の複合的な打撃を受けた。韓国KOSPI指数は一時3%超下落したが、引けにかけて年金基金によるハイテク株買いが支えとなり0.46%高で取引を終え、今月は累計で約3.4%上昇した。

三星証券の株式セールストレーダー、Roy Lim氏によると、韓国の年金基金は引け前20分間にKOSPI株式を明確に買い入れ、規模は約1200億ウォン、主にテクノロジー株に集中した。この動きが韓国株が大幅安から上昇に転じる重要な転換点となった。

個別銘柄では、SKハイニックスは寄り付き後に一時4％超下落し、サムスン電子も追随して圧力を受けた。韓国当局による単一株式レバレッジETFへの規制強化は引き続き売買構造に影響を与えている。7月31日から8月28日にかけて、個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスを原資産とする単一株式レバレッジ／インバース型ETF16本を合計1兆7730億ウォン売り越した。関連商品の8月の1日平均売買代金は従来の約8％まで縮小し、レバレッジ資金の退潮により半導体主力銘柄の変動がより激しくなっている。

日本市場は二重の圧力を受け、日経平均株価は0.14％安で引けた。寄り付き後は世界的なテクノロジー株売りと国債利回り上昇を受けて一時2％近く下落した。ドル円は再び160円を突破し、日本の10年物国債利回りは数十年ぶりの高水準を更新。高バリュエーションのテクノロジー株では資金によるポジション圧縮が急速に進んだ。

日本半導体が最大の被弾セクターとなり、アドバンテストは寄り付き後に一時7％超急落し、東京エレクトロン、ルネサスエレクトロニクスなども追随安となった。市場ではAI半導体サプライチェーンの上昇率が大きすぎ、短期的にバリュエーションを消化する必要があるとの懸念が広がっている。

円が160円を割り込んだ後、市場では日本が為替介入に動くかどうかが再び議論されている。米財務長官ベッセント氏は、現在の円相場は「すでにコントロールされている」とし、以前のような無秩序な値動きではないと述べた。また日銀の植田和男総裁は「正しいことを行うだろう」とも発言しており、市場は日銀が今後追加利上げに踏み切るかどうかを引き続き注視している。

A株は比較的底堅く、主要3指数は安く寄り付いた後に上昇した。上海総合指数は0.86％高、深セン成分指数は0.44％高、創業板指数は0.42％高、科創50は1.34％高で引けた。中国の8月製造業PMIは49.2から49.8へ回復し、依然として好不況の分かれ目である50を下回っているものの、限界的な改善が市場センチメントを押し上げた。

A株のテーマはAIアプリ、液冷サーバー、ショートドラマ、計算力ハードウェアに集中した。ショートドラマ・映画セクターが大幅高となり、上海電影、中広天択、博納影業、歓瑞世紀などがストップ高となった。国内初の全編AI制作長編ドラマ『後西遊記』が湖南衛星テレビと芒果TVで配信開始となり、AIコンテンツ商業化への期待に火が付いた。国金証券は、AIコンテンツが主流の長尺コンテンツ配信体系に入ったことには象徴的な意義があるが、今後の評判とモデル複製能力が引き続き核心的な観察変数だと指摘した。

液冷サーバーは上昇が続き、浪潮信息、金富科技、金帝股份、新朋股份などがストップ高となった。CCTV財経の報道によると、1万基級AI計算センターの整備加速に伴い、AIチップの消費電力が1000Wを突破し、従来の空冷では需要を満たすことが難しくなっており、液冷は「選択肢」から「必須」へと変わりつつある。関連生産ラインの受注は2026年末、さらには2027年まで埋まっているという。

香港株は明確に二極化し、AI大規模モデル銘柄が圧倒的な焦点となった。MINIMAXは一時17％超上昇した。同社はH3 Max 768P、480PをオープンプラットフォームとMiniMax Designに接続すると発表し、5秒の768p完全音声動画生成時間は3秒未満となり、生成速度が再生速度を上回り始めた。華泰証券は、今後4〜6カ月でAIモデルの商業化が加速する可能性があり、MiniMaxの下半期の製品投入ペースが収益成長を押し上げるとみている。

智譜は10％近く上昇した。本日引け後に上場後初の中間決算を発表し、正式にMSCI中国指数に採用される。市場はARR、API呼び出し、トークン処理量、国産計算力の支援能力に注目している。

閲文集団は6％超上昇した。『後西遊記』の配信日決定を受けてショートドラマとAI漫画の商業化期待が高まった。同社は先に上半期のショートドラマとAI漫画の収入が4億3000万元を突破し、前年同期比2.3倍になったと開示している。

香港市場の内銀株は逆行高となり、中国銀行は5％超上昇して上場来高値を更新した。郵儲銀行は決算後に7％超上昇し、民生銀行、交通銀行、建設銀行なども広く上昇した。国有大手行の中間決算では売上高が全面的にプラス成長となり、純金利マージンに底打ちの兆しが見られた。さらに不動産与信政策の最適化も加わり、銀行セクターは香港市場におけるディフェンシブ資金の逃避先となった。

今後の注目点：

8月31日（月）

9:20 智譜など中国株33銘柄のMSCI指数正式採用が発効： 指数調整はパッシブ資金の配分と短期的なリバランスをもたらす。智譜は新興市場の新規採用銘柄のうち注目度の高い銘柄として、AI、半導体、医薬、新素材などの方向の変動を誘う可能性がある。
G20財務相・中央銀行総裁会議が9月1日まで開催： 会議では世界のインフレ、為替変動、債務リスク、金融安定、対イラン制裁が焦点となる。米財務長官ベッセント氏は各国に対イラン二次制裁への協力を促す可能性があり、関連する文言は原油、ドル、米国債、新興国通貨に影響を与える。会議で為替協調のシグナルが発せられれば、円、ドル円、長めの米国債にも変動が生じる可能性がある。
智譜、黒芝麻智能、明略科技、地平線機器人が決算発表： 香港市場のAI・自動運転サプライチェーンが集中検証期に入る。智譜の上場後初の中間決算では、ARR、API呼び出し量、トークン価格、商業化の実現力が重点的に検証される。地平線は自動運転チップの出荷、高度運転支援ソリューションの浸透、自動車AIサプライチェーンのバリュエーションに関わる。

9月1日（火）

ティム・クック氏が正式にApple CEOを退任し、John Ternus氏が後任に： Appleは新たな経営陣交代の局面に入る。クック氏は退任後に執行会長に就任し、現ハードウェアエンジニアリング担当上級副社長のJohn Ternus氏がCEOを引き継ぐ。市場は新経営体制の下でAppleがハードウェア革新とAI端末の布陣を加速させるか、特に折りたたみiPhone、オンデバイスAI、新Siri、スマートディスプレイなどの製品ペースに注目している。
電子部品・材料の値上げラッシュが一斉に発効： クアルコムの一部製品の価格改定、卓勝微のRF製品の価格改定、太陽誘電のMLCC値上げ、三菱工具の価格改定、南亜塑料のCCLおよびプリプレグの20％〜25％値上げ。この値上げラッシュは上流原材料、生産能力、サプライチェーンコストの圧力上昇を反映している。クアルコムと卓勝微の値上げは通信チップとRFフロントエンドチェーンに影響する。太陽誘電のMLCC値上げは受動部品セクターに追い風となる。三菱工具の価格改定は工業用消耗品コストの上昇を反映する。南亜塑料のCCL値上げはPCBとAIサーバーボードチェーンに波及する。下流が値上げを順調に受け入れれば関連企業の利益予想は改善するが、転嫁が進まなければ端末ハードウェアメーカーの粗利益率を圧迫する可能性がある。
G20科学技術相会合が9月2日まで開催： マスク氏、黄仁勲氏、アルトマン氏などテクノロジー大手が出席し、会議では世界のAIガバナンス、デジタル経済ルール、米国が推進するAI軽規制「カロライナ原則」が焦点となる。規制の基調が緩和的であれば、AIプラットフォーム、モデル企業、クラウドコンピューティング、チップ、計算力チェーンに追い風となる。規制が厳格化すれば、AIアプリと大規模モデル企業のバリュエーションが圧迫される可能性がある。
日本の10年債・30年債入札（9月1日、9月3日）： 日本は10年債と30年債をそれぞれ発行する。現在、円は160円を割り込み、米国債の長めの利回りは高止まりしており、市場は日本国内の債券需要が海外資金を分散させるかどうかに注目している。入札需要が弱ければ、日本国債利回りが上昇し、米国債や世界のグロース株バリュエーションに波及する可能性がある。需要が安定すれば、世界的な長めの金利圧力の緩和に寄与する。
蔚来が米国市場寄り付き前に決算発表： 市場は第2四半期の納車台数、完成車粗利益率、赤字縮小、楽道と蛍火虫の貢献、第3四半期の納車見通しに注目している。車両粗利益率が17％〜18％近辺を維持し、強い納車見通しが示されれば、中国EVセクターのセンチメントは回復する可能性がある。粗利益率がマルチブランド展開によって侵食されれば、蔚来および新興勢力チェーンは圧力を受ける可能性がある。
百度の香港株・米国株の二重主要上場が発効：二重主要上場は両市場の流動性と資金調達の柔軟性を高め、中国概念株の香港回帰の象徴的意義も継続する。香港テクノロジーセクターは指数組み入れ、サウスバウンド資金、国際資金のリバランスの恩恵を受ける可能性がある。
シーイン、梅卡曼徳機器人が正式に香港上場：シーインの初日の値動きは香港の消費テクノロジーと越境ECのバリュエーションに影響する。梅卡曼徳機器人はロボットとマシンビジョンセクターのセンチメントに影響する。

9月2日（水）

デル、Credo Technology、MongoDB、Palo Alto Networksの決算： デルはAIサーバー受注の可視性と利益率の質を検証する。CredoはAIデータセンター向けアクティブケーブル需要を検証する。MongoDBは企業データベースのクラウド移行を観察する。Palo AltoはAIが駆動するセキュリティ脅威下でのサイバーセキュリティ支出を検証する。受注とガイダンスが強ければ、AIインフラ、ネットワーク機器、データクラウド、サイバーセキュリティセクターが追随して上昇する可能性がある。
SEMICON Taiwan国際半導体展が9月4日まで開催：会議では先端パッケージング、HBM、半導体製造装置、材料が焦点となる。サプライチェーンが増産や技術ブレークスルーのシグナルを発すれば、先端パッケージング、メモリ、装置、材料、TSMCサプライチェーンに追い風となる。

Striveが1800 BTCを追加購入、保有量は23,156 BTCに増加

人気記事