PANews 9月8日、中国人民大学金融科技研究所が『Journal of International Money and Finance』に掲載されたステーブルコインに関する研究の翻訳・編集記事を発表した。関連研究はLLMエージェントに基づきステーブルコインのデペッグリスクを解析しており、ステーブルコインのデペッグには明らかな非線形性と閾値特性があり、裁定メカニズムは一定の情報圧力を吸収できるものの、ナラティブの深刻度が「臨界閾値」に達すると、システムは急速に持続的なデペッグ状態に陥る可能性があると指摘している。

研究では、危機は単純に「悪いニュース→価格下落」によって直接引き起こされるのではなく、「深刻なナラティブ・ショック→恐怖の上昇→流動性の悪化→個人投資家の集中的な売り→裁定取引者の撤退→注文の不均衡→持続的なデペッグ」という自己強化のプロセスを経る可能性があるとしている。また、最も深刻なナラティブショックの実験では、異なるリスク源による平均的なデペッグの程度に統計的有意差は見られなかった。これは、このモデルの設定下では、ナラティブの具体的な内容よりも、ナラティブ・ショックの深刻度の方が重要である可能性を示唆している。