ウォール街早報：5%米国債利回りが重し、ディーゼル先物が新高値、AI関連株が反発を試す

毎週月曜日から金曜日の朝、マクロ、米国株、AI、貴金属、原油などの方向性に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先機を掴む。PANews提供。

三大指数は2日続落、原油価格と長期債が共に上昇、ウォール街は金融政策決定会合前夜の防御モードに

米国株は火曜日も下落基調が続き、三大指数は2日続けて下落で引けた。原油価格の高騰と10年物米国債利回りの5%突破が二重の重石となり、投資家はFRBの金利決定を前に総じて様子見姿勢を強め、リスク選好度は明らかに縮小した。ダウ工業株30種平均は0.63%安、S&P500種指数は0.45%安、ナスダック総合指数は0.78%安。S&P500の11セクターのうち、原油価格上昇の恩恵を受けたエネルギーセクターのみが2.3%上昇して引け、残りは全て下落し、一般消費財・サービスセクターの下落が目立った。

中東の地政学的リスクの悪化が核心的な原動力となっている。イランは交渉を明確に拒否し、サウジアラビアの東西パイプラインは依然として閉鎖状態にあり、ヤンブー港での積み込みに支障が出ている。一部の欧州顧客向けの9月の原油供給は延期またはキャンセルされた。リビアの油田もパイプライン問題により生産停止のリスクに直面している。WTI原油は4.4%高で引け、106ドルを突破し、4月の高値に達した。ブレント原油は2.9%高で、109ドル近辺で引けた。米国のディーゼル先物の決済価格は1ガロンあたり5.26ドルを突破し、過去最高値を更新。米国の小売ディーゼル価格は1ガロンあたり約6.26ドルまで上昇し、9ヶ月間で累計80%以上上昇した。野村証券のストラテジスト、チャーリー・マケリゴット氏は、石油市場は「手に負えない問題」となっており、ディーゼルとエネルギー不足の影響が現実のものとなりつつあり、金利変動の二次的な衝撃を引き起こす可能性があると警告した。トレーダーはより極端なシナリオ、すなわち米国政府が原油やディーゼルの輸出を制限する「核オプション」を発動するかどうかを価格に織り込み始めている。

債券市場は第二の打撃を受けた。米財務省が実施した130億ドルの20年物国債入札では、落札利回りが5.420%に達し、同年限の入札として過去最高を記録した。間接入札者の落札比率は明らかに低下し、海外・公的需要の限界的な弱まりを示している。10年物米国債利回りは取引時間中に5.043%まで上昇し、2007年以来の高水準となった。30年物利回りは一時5.4%以上に上昇した。ウェルズ・ファーゴの最高投資責任者ダレル・クロンク氏はこれについて、現在の株式市場は「足に砂袋を縛ってマラソンを走るようなもの」であり、高金利が割引率を押し上げると同時に、高いエネルギーコストが消費者の購買力を弱め、企業の利益率を圧迫していると述べた。

市場は、FRBが今週0.25%の利上げを行う確率を約94%と見積もっている。CMEのFedWatchによれば、その確率はほぼ確実視されている。ドイツ銀行のストラテジストは、もしFRBが様子見を決断すれば、1994年以来最大のハト派サプライズとなると述べた。 プリンシパル・アセット・マネジメントのシーマ・シャー氏は、議論は「利上げするかどうか」から「物価安定を取り戻すためにどれだけの引き締めが必要か」に移行したと述べた。ホワイトハウス国家経済会議委員長のハセット氏は、トランプ大統領がFRB議長ウォーシュの決定を尊重する一方、依然として利上げの理由はないとの見解を示し、市場心理はこれによりさらに複雑さを増している。

AIの「ブレーキ」と「アクセル」が衝突、暗号資産は崩壊、サイバーセキュリティは最高値更新、エネルギーだけが上昇

昨夜のAI関連株は取引開始直後に反発を試みたものの、その後は市場全体と歩調を合わせて下落した。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は0.4%高で引けたに過ぎず、ソフトウェア株は再び半導体株をアウトパフォームした。バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査では、世界の半導体株が「最も混雑した取引」に挙げられた。オプションのストラクチャーは、S&P500が7625ポイントを下回るとマイナスガンマ領域に入り、7600ポイント以下は高リスクゾーンと見なされることを示している。

ウェルズ・ファーゴのチーフ株式ストラテジスト、オーソン・クォン氏は、S&P500の年末目標を7950ポイントから7700ポイントに引き下げ、テクノロジーセクターの格付けを「オーバーウエイト」から「イコールウエイト」に引き下げた。その主な懸念は、AIデータセンターへの設備投資が2028年までに利益の軌道に悪影響を及ぼす可能性があること、そして米国の各州におけるデータセンター開発停止の数が3ヶ月で175%急増し、AIインフラが政策上の摩擦に直面していることにある。ウォール街の強気派はこれに異論を唱えている。ゴールドマン・サックスは依然として8000ポイントへの上昇を見込んでおり、ヤルデニ・リサーチは8400ポイントの目標を維持、タルバッケン・キャピタル・アドバイザーズは目標を8500ポイントに引き上げた。議論の核心は、利益成長がバリュエーション倍率の圧縮を相殺できるかどうかに移っている。

AIの安全性をめぐる議論はウォール街を真っ二つに引き裂いている。Anthropicのダリオ・アモデイ氏は最先端モデルの減速を呼びかけ、アルトマン氏やマスク氏もこれに同調した。トランプ大統領はAI終末論を「詐欺」と呼び、黄仁勲（ジェンスン・フアン）氏はAIの安全性に「新しい法律や規制は必要ない」と述べた。ジョンソン下院議長はAIを停止することはできないと述べ、来週ホワイトハウスはAI企業のトップを招集する。空売り投資家のマイケル・バリー氏は「ブレーキを踏む」行為を利己的だと批判し、調査ブロガーのケビン・バス氏は、Anthropicの初期投資家、AI安全機関、評価機関、メディアプロジェクト間の資金の交叉を暴き出し、これを「AI終末マシン」と呼んだ。

論争はあるものの、AIへの資金投入は依然として活発である。OpenAIはIPO前の資金調達を協議中と報じられ、評価額は1.2兆ドルに達する可能性があり、年換算収入は既に400億ドルを超えている。Anthropicは記録的なIPOを準備しており、評価額は約2兆ドル、調達額は最大1000億ドルとされる。エヌビディアは最大100億ドルの出資を議論しており、TAMは30兆ドルを超えるとの観測もある。

暗号資産セクターは昨夜最も大きな打撃を受けた。上院での手続き投票において、「明確化法案（Clarity Act）」が1票差で可決に至らなかった。サークル（Circle）は11%超安、コインベース（Coinbase）は10.1%安、ストラテジー（Strategy）は5.4%安となり、ビットコインは一時7.5万ドルを割り込んだ。ニューヨーク大学の非常勤教授オースティン・キャンベル氏は、規制当局は依然としてルールを策定できるが、その安定性と持続性は立法には及ばないと指摘した。

具体的なプロジェクトの動きと株価変動：

暗号資産関連株は総じて下落：「明確化法案（Clarity Act）」が手続き投票を通過できず、ステーブルコイン業界の政策期待が後退した。関連セクターでは、サークル（Circle）が11.41%安、コインベース（Coinbase）が10.10%安、ストラテジー（Strategy）が5.4%安となり、ビットコインは一時7.5万ドルを割り込んだ。
サイバーセキュリティセクターは強さを維持：クラウドストライク（CrowdStrike）は3.02%高で続伸し、最高値を更新。ソフトウェアセキュリティやクラウドセキュリティ関連は総じて半導体セクターをアウトパフォームした。
クアルコム（Qualcomm）は4.25%高：半導体セクター内で数少ない強い銘柄。サムスンとの2nm先端プロセスにおける協力のニュースが材料視された。関連セクターでは、AMDが2.19%高、エヌビディア（NVIDIA）が0.57%高、マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）が0.39%高、TSMCのADRが1.02%安、ブロードコム（Broadcom）が1.58%安。
マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）は0.39%高：同社は世界初の512GB DDR5 RDIMMメモリモジュールのデモ検証を完了。デュアルソケットサーバーのメモリ容量は12TBを超えることが可能で、AMDとインテルは既に検証を開始している。この製品はAI推論、インメモリデータベース、高密度仮想化を対象としており、シングルモジュール方式は4枚の128GBモジュールと比較して消費電力を60%以上削減する。
エヌビディア（NVIDIA）は0.57%高：ジェンスン・フアン（黄仁勲）CEOはDreamforceカンファレンスで、AI業界には新たな安全規制は不要であり、安全性と急速な発展は二者択一ではないと強調した。これにより、エヌビディア株はAI「減速論」の影響から小幅に持ち直した。トランプ大統領もAI開発の停止に反対を表明し、AIインフラストーリーに政策的な支援を提供した。
メタ（Meta）は0.70%高：同社は来年前半にデータセンターで第3世代の自社設計AIチップ「MTIA 450“Arke”」を展開する計画。今後12ヶ月間の自社設計チップ展開における電力消費量は1ギガワット相当を超える見込みで、推論コストと消費電力の削減を目指す。
アマゾン（Amazon）は2.02%安：AWSは、米イラン間の紛争中の施設損傷の影響により、バーレーンのデータセンターおよびアラブ首長国連邦の一部ネットワークエリアで、依然として一部の顧客データにアクセスできない状態が続いていると開示した。関連するクラウド・ソフトウェア大手では、マイクロソフト（Microsoft）が1.64%安、アルファベット（Google）が1.26%安（Gemini 3.8 Liveリアルタイム音声モデルを発表）、オラクル（Oracle）が3.07%安（同社は新たな人員削減を開始、一部チームでは削減率が二桁に達する）。
デル・テクノロジーズ（Dell Technologies）は1.73%高：株価は再び最高値を更新。SEC提出書類でシルバーレイク関連の取締役や経営幹部が高値圏で売却したことが示されたものの、AIサーバー需要がデルのハードウェアサプライチェーンに対する市場の選好を引き続き支えている。
テスラ（Tesla）は0.67%安：米国道路交通安全局（NHTSA）はテスラに対し、9月30日までにサイバーキャブ（Cybercab）自動運転タクシーの安全自己認証に関する質問に回答するよう要求。これには、一時的な人間による運転制御装置への依存、運行制限、タッチスクリーン制御機能などが含まれる。関連するEV・中国EV株では、小鵬汽車（Xpeng）が4.5%安、理想汽車（Li Auto）が3.3%安。
エネルギー株は全面高：原油価格の急騰により、エネルギーセクターはS&P500で唯一上昇したセクターとなり、セクター全体で2.3%高。個別銘柄では、デボン・エナジー（Devon Energy）とコノコフィリップス（ConocoPhillips）が3%超高、オクシデンタル・ペトロリアム（Occidental Petroleum）、シェブロン（Chevron）、エクソンモービル（Exxon Mobil）が2%超高。
デイブ・アンド・バスターズ（Dave & Buster's）は19%安：同社の第2四半期売上高が市場予想を下回ったことに加え、ガソリンとディーゼル価格の上昇が米国の実体消費を圧迫し、市場は一般消費財・サービス株の業績予想を急速に下方修正した。関連する外食・消費株も弱含み、ウィングストップ（Wingstop）、カヴァ・グループ（Cava）、チーズケーキ・ファクトリー（Cheesecake Factory）、シェイク・シャック（Shake Shack）、ブリンカー・インターナショナル（Brinker International）はいずれも少なくとも4%下落した。
ウェイスター（Waystar）は7.1%高：ロイター通信が、同社が売却の可能性を含む複数の戦略的選択肢を模索していると報じたことを受け、トレーディング資金が急速に流入した。ヘルスケアソフトウェアは、ウェルズ・ファーゴがヘルスケアセクターの格付けを引き上げたことを背景に、追加的な注目を集めた。

今後注目すべき点：

9月16日（水曜日）

22:30 米国EIA原油在庫：APIよりも影響大。原油および石油製品の在庫が引き続き減少すれば、供給逼迫とインフレ取引が強まる。
豆包（Doubao）スマホとHonor MagicOS 11発表：市場はエッジAI、AIエージェント、スマホメーカーによる新たなAI入口競争に注目。コンシューマーエレクトロニクス、エッジチップ、AIアプリケーションチェーンに影響を与える可能性がある。

9月17日（木曜日）

02:00 米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）が金利決定と経済予測を発表：今週最大のイベント。25ベーシスポイントの利上げとドットチャートがタカ派寄りの場合、米国債利回りとドルは上昇を続ける可能性があり、ナスダックと高バリュエーションのAI株は圧力を受ける。利上げがない場合、市場はFRBのインフレ抑制に対する信認を疑問視するだろう。
02:30 FRB議長ウォーシュの記者会見：インフレ、原油価格、今後の金利見通しをどのように説明するかに注目。一言がタカ派またはハト派に傾くだけで、米国株、米国債、金の急激な変動を引き起こす可能性がある。
華為（ファーウェイ）フルコネクト大会が9月17日から19日まで開催：市場は昇騰950スーパーノード、AI算力新製品、産業パートナープランに注目。国産算力、サーバー、光モジュール、液冷、データセンター関連の連鎖が触媒される可能性がある。
Semicon India（半導体展示会）が9月17日から19日まで開催：世界の半導体および政策リーダーが参加。市場はインドの半導体製造、パッケージング・テスト、サプライチェーン政策に注目し、世界のチップ産業チェーン配置の見通しに影響を与える可能性がある。
米国証券取引委員会（SEC）が24時間取引に関する円卓会議を開催：規制当局が米国株の取引時間延長を推進する場合、証券会社、取引所、マーケットメーカーのエコシステムに影響を与える。