ウォール街朝報：利上げサイクル再開！ドル指数100台回復、日本利上げと米株「トリプルウィッチングデー」迫る

毎週月曜日から金曜日の午前中に、マクロ、米国株、AI、貴金属、原油などの方向性に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先機を掴む、PANews制作。

米連邦準備制度理事会（FRB）、満場一致で利上げを再開、ドルは6日連続で上昇

昨夜、FRBは3年ぶりに利上げを実施し、年内にあと1回の利上げの可能性を示唆した。

FRBは12対0の賛成で、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4.00%とした。これは2023年7月以来の利上げとなる。ドットプロットでは、予測を提出した18人の当局者のうち16人が年内にあと1回の利上げが必要と見ており、金利中央値は4.1%付近に上昇した。パウエルがインフレは「高すぎ、長引いている」と明確に述べ、現在の金融環境はまだタイトとは言えず、インフレ抑制に雇用を犠牲にする必要はないと述べた。言い換えれば、FRBは米国経済がより高い金利に耐えられると見ており、利上げサイクルの扉を再び開いたことになる。

米国株3指数は3日連続で下落。ダウ工業株30種平均は1.21%下落し、6月中旬以来の終値安値を更新。S&P500は0.44%下落、ナスダックはほぼ横ばいで0.01%の下落にとどまった。金利敏感セクターと金融株が下落を主導し、AI関連銘柄は比較的下値に強かった。

トランプ大統領は利上げ後すぐに声明を発表し、金利を1%またはそれ以下に引き下げるよう要求するとともに、パウエルへの信頼は変わらず、その独立性を維持することを望むと述べた。ホワイトハウス報道官は今回の利上げを「遺憾」とし、十分な経済的根拠を欠くとし、価格圧力の一部を中東のエネルギーショックに帰した。政治的なノイズは高まっているが、パウエルは記者会見で政治的な話題を意図的に避け、委員会内のインフレに関するコンセンサスを強調した。

米国債は短期ゾーンで大きく反応し、2年物利回りは約4.749%に跳ね上がり、2024年以来の高水準となった。10年物は再び5%の水準付近に上昇し、市場は公式のドットプロットよりも積極的な利上げ経路を予想している。海外の米国債保有データも冷え込んでおり、7月の海外投資家の保有額は前月比504億ドル減の9.25兆ドルとなり、9カ月ぶりの低水準となった。日本は128億ドル減らし、中国の保有額は6180億ドルに減少し、2008年以来の低水準となった。一方、英国は増加に転じ、過去最高を記録した。保有額の減少は一部評価損の影響もあるが、長期的な需要への懸念を引き起こしている。

ドル指数は0.7%上昇し、100を再び上回り、6日連続で上昇し、約1カ月ぶりの高値を付けた。ユーロは約0.66%下落して1.146ドル、ポンドは0.7%下落して1.337ドル、ドル/円は一時156.42円付近まで上昇した。FRBの決定発表後60分間で、ドルの上昇幅は2024年12月のFOMC会合以来最大となった。

日本銀行はこれにより非常に気まずい立場に立たされている。仮に9月18日に市場予想通り25ベーシスポイントの利上げを実施したとしても、米国と日本の金利差は高止まりする可能性がある。ACCMの調査責任者グレン・イン氏は、日銀は利上げだけでなく、十分にタカ派的な文言を示さなければ、円の圧力は真に解消されないと考える。Aozora Bankは、日銀がFRBほどタカ派的でなければ、ドル/円はむしろ上昇を続ける可能性があり、市場は158〜160円付近の潜在的な抵抗ゾーンを注視していると見ている。

金は決定後、一時急落し、現物金価格は日中高値から大幅に下落した後、一部回復した。原油市場では、供給緩和期待と米エネルギー情報局（EIA）が発表した商業原油在庫の減少幅が予想を下回ったことを受けて、価格は顕著に下落した。WTI先物は3%超下落し、約102ドル付近、ブレントは約2.7%下落し105.83ドルとなった。サウジアラビアは東西パイプラインの修復を急いでおり、数日以内に約半分の輸送能力を回復する目標を掲げ、ホルムズ海峡以外の輸送ルートを拡大する。

一方、地政学的・政策的な不確実性は依然として存在する。下院はロシアとイランに対する制裁法案を可決し、トランプ大統領の署名のために送付した。この法案は、ロシアのエネルギー収入への更なる打撃を可能にし、同時にロシアの石油・ガスを購入する主要国に対する関税手段を拡大する。さらに、トランプ大統領は来週火曜日の国連総会の機会に、サウジアラビア、UAE、カタール、バーレーン、クウェート、オマーンなどの湾岸諸国の首脳または外相と、イラン戦争および戦後処理について議論する計画で、、同時に「戦争が終結に近づくことを望む」と述べた。

タカ派ショックの中、AIと計算能力セクターは比較的下値に強く、エネルギー・金融が下落を主導

FRBのタカ派転換後、ハイテク7社はまちまちとなり、エネルギー、金融、産業が主な下落要因となった。半導体、光通信、サーバー、計算能力レンタルは逆行高となった。アナリストは総じて利益の波及を好感している。ウェルズ・ファーゴのストラテジストは、非AI企業の業績がすでに予想を上回り始めていると指摘し、バークレイズはAIへの設備投資がS&P全セクターの第3四半期の利益成長を牽引する鍵であると強調した。市場は、情報技術とエネルギーセクターのEPS成長率がそれぞれ62%と111%に達する可能性があると予想しており、他のセクターもAIアプリケーションの拡大から恩恵を受け始めている。

しかし、AIにリスクがないわけではない。アポロのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は、クラウド大手がAIインフラ構築のために多額の借り入れを行っており、信用リスクが高まっていると警告する。2025年10月以来、クラウド大手のCDSと銀行のCDSのスプレッドはほぼゼロから約60ベーシスポイントに拡大した。アポロのデータによると、マイクロソフトを除き、グーグル、アマゾン、メタのフォワードフリーキャッシュフローはすべてマイナスであり、債券市場は株式市場よりも早くAIへの設備投資のリターンリスクを警戒し始めている。

一方、AIの安全性をめぐる議論は引き続き加熱している。メタのCEOマーク・ザッカーバーグ氏は「AI減速論」を明確に拒否し、独立した評価機関や外部アドバイザーを導入することで、安全審査を日常の開発プロセスに組み込み、「制約のある加速」を実現することを主張している。OpenAIのCEOサム・アルトマン氏はこれに対し、AIの安全性を単に「減速」と同一視すべきではないと応じ、OpenAIがAnthropicやGoogle DeepMindと重要なリスク分野で協力していることを確認し、フロンティアラボは業界全体の停止ではなく、機関間の調整を好む傾向にあることを示唆した。

マイクロソフトのAI責任者ムスタファ・スレイマン氏は、より深い疑問を提起した。彼はAnthropicのClaudeモデルにおける、モデルが感情、感覚、道徳的地位を持つ可能性があるという表現を批判し、このような「人間化」トレーニングは、人間が高度なシステムを制御することを困難にする可能性があると述べた。マイクロソフトは、人間がAIシステムに対する絶対的な制御権を常に維持しなければならないと強調している。

具体的なプロジェクトの動きと株価の変動：

エヌビディアは0.82％上昇：Vera Rubinの推論性能が際立ち、Qwen3-VLでのスループットは最大でGB300 NVL72の3.7倍、DeepSeek-R1では2.5倍に達し、次世代AIチップへの市場の期待をさらに強固なものに。関連する半導体セクターは堅調で、フィラデルフィア半導体指数は約0.63％上昇、AMDは1.65％上昇、TSMCは1.23％上昇、マーベルは3.61％上昇。
光通信セクターが力強く上昇：AIデータセンターにはより高速なデータ転送が必要なため、光モジュールと高速相互接続の需要が引き続き急拡大。ルメンタムは9.59％上昇、コヒレントは6％超上昇、CREDOは7.38％上昇、アステラ・ラボは6.59％上昇、マーベルは3.61％上昇。
インテルは4.03％上昇：SKハイニックスがインテルと米国でのメモリーチップ生産について協議中との報道。ハイニックスは未確定としているが、市場はインテルの米国製造および受託事業に新たな機会が生まれる可能性に賭けている。
マイクロンは0.11％下落：シティは、AIの継続的な学習によりHBM、サーバー用DRAM、エンタープライズSSDの需要が増加し、メモリー不足は2031年まで続く可能性がある、マイクロン、サンディスク、SKハイニックス、サムスン、キオクシアを有望視。しかし、マイクロンのCEO顧問であるスミット・サダナ氏は、真に意味のある新規供給が増加し始めるのは2028年になってからだと述べている。関連するメモリー株では、ウエスタンデジタル、シーゲイトが1％超上昇、サンディスクは0.71％下落。
スペースXは5.15％上昇：同社は9月22日にスターシップの14回目の飛行ミッションを計画し、初めて地球軌道への投入を試み、26機のV3スターリンク衛星の展開を試みる。これはスターシップにとって初の商業収入を生み出す可能性のあるミッションであり、宇宙商業化のストーリーが盛り上がりを見せている。
エネルギー株は総じて下落：シェブロンは約2.9％下落、エクソンモービルは約3.5％下落、デボン・エナジーとコノコフィリップスはともに5％超下落。
アップルは0.32％上昇：アップルは企業向けサーバー市場への再参入を検討しており、M8 Ultraチップを搭載したAI推論サーバーを開発することを検討しており、エヌビディアのNVLink Fusion技術を採用する可能性もある。ただし、製品の投入は早くとも2029年になる見込み。関連ハイテク株：メタは0.46％上昇（ザッカーバーグはAI開発の減速に反対し、独立した第三者評価による安全性審査の強化を主張）；マイクロソフトは1.37％下落（AI責任者がクロードの人間らしい設計が制御不能リスクを高める可能性があると警告）；アマゾンは0.99％下落（米国のフルタイム中核業務従事者の最低時給を20ドルに引き上げ）；テスラは0.42％上昇（マスク氏はテスラとスペースXの将来のさらなる協力、さらにはより深い統合の可能性を示唆）；グーグルは0.60％下落。
その他主要銘柄：IBMは4.34％下落、ゴールドマン・サックスは3.91％下落、ボーイングは3.64％下落。IBMは半導体事業の資金調達契約後に売られた；ゴールドマン・サックスは債券トレーディングの弱含みとコスト上昇を示唆；ボーイングは737 MAXの生産増加が予想より遅いことで圧迫され、これらの銘柄がダウ平均を明確に弱含ませた。
ネイビアスは約1％上昇、時間外取引で7％超上昇：同社は10月1日よりエヌビディアGPUのレンタル価格を引き上げ、H100の時間単価は約16.9％、H200は20％上昇。コアウィーブは3％上昇（ブロックフュージョンと15年間のAIキャンパスリース契約を締結）、時間外取引でも約5％上昇。
ジェネラックは時間外取引で一時40％超上昇：同社はアマゾンのデータセンター向け非常用発電機の受注を獲得。2027年と2028年の初回納入総額は24億ドル。

次に注目すべき点：

9月17日（木）

19:00 英国中央銀行の金利決定：市場は3.75%据え置きを予想。英中央銀行もタカ派寄りとなれば、世界的な高金利取引がさらに過熱し、株式と債券の両方に圧力がかかる可能性がある。
ファーウェイ・コネクト大会 9月17日～19日開催：市場は昇騰950スーパーノード、AI算力新製品、産業パートナープランに注目。国産算力、サーバー、光モジュール、液冷、データセンター関連が触媒となる可能性がある。
Semicon India 9月17日～19日：世界の半導体・政策リーダーが参加。市場はインドの半導体製造、パッケージング・テスト、サプライチェーン政策に注目し、世界の半導体チップ産業チェーン配置の見通しに影響を与える可能性がある。
米SEC（証券取引委員会）、24時間取引に関する円卓会議を開催：規制当局が米国株の24時間取引を推進すれば、NYSE、ナスダック、Cboe、Robinhoodなどが参加し、証券会社、取引所、マーケットメーカーのエコシステムに影響を与える。

9月18日（金）

日銀金融政策決定会合及び植田和男総裁記者会見：市場はほぼ25ベーシスポイントの利上げを織り込んでいる。焦点は植田総裁が十分にタカ派寄りかどうか。タカ派寄りでなければ、ドル円は158～160まで上昇を続ける可能性がある。
米国株のトリプル・ウィッチング：株価指数先物、株価指数オプション、個別株オプションが同時に満期を迎え、出来高と引け間際の変動が通常拡大する。今回はFRBと日銀の決定に続くため、変動リスクがより高い。
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iPhone 18 Proの発売：Appleの新製品需要を検証することになり、Apple関連、コンシューマーエレクトロニクス、ストレージ、光学、半導体センチメントに影響を与える。