作者：罗夏Leo，罗夏inAI

2026年から現在まで、YCは3つのバッチに投資しました：Winter 199社、Spring 196社、Summer 235社、合計630社です。同時に、Request for Startupsを2回更新しました。

リストは誰もが転送していますが、リストは広告であり、YCが何を受け取りたいかを書いたものです。本当の答えは、YCがすでに資金を投じた630社の中にあります。

私はこれら3バッチの公開説明、業界分類、創業者のプロフィールを一通り確認し、4つの非常に具体的な質問に答えようとしました：YCは一体どの分野に投資しているのか、これらの分野はどの程度混雑しているのか、これらの会社は誰に売っているのか、そして選ばれた人々はどのような人々なのか。

先に結論を述べます：YCが今年投資した資金の9割以上はTo C向けではなく、半数以上がAIのインフラ構築に取り組んでいる。

以下では、まず分野を直接列挙し、次にデータを見て、最後に私が起業家にとって本当に有益だと考えるいくつかの点を述べます。

01 YCが実際に資金を投じた10の分野

企業数が多い順に、同種のものをまとめると以下の10分野です。各分野の後には、これら3バッチのおおよその企業数と具体例を一つ挙げます。

01 Agentインフラストラクチャー：AI従業員にデジタルIDを付与するレイヤー

Springバッチには55社、S26（Summer 2026バッチ）ではagentとAI基盤を合わせて89社あり、今年最も密集している枠です。いずれも非常に具体的な泥臭い作業を行っています：Inkboxはagentにメールアドレス、電話番号、2FAを提供し、agentが従業員のようにシステムに認識されるようにします；Agentcardはagentの支払いを処理します；Glenは記憶を担当します；Hyperprobeは実行時デバッグを行います；Archalはagentが何をしたかを検証し、自動的に修正PRを発行します。

02 AI従業員：ツールを作るのではなく、ポジションを直接代行する

Springには56社、S26には52社あります。Rationalは自身を会計事務所の「AI従業員」と表現し、Last Accounting CompanyとBillow AIも同じ枠にいます；Osmaura、Erinysは法務分野；Lockeは政府業務；Truffleはレストランの厨房運営を引き継ぎます。共通点は、製品ページに機能名ではなく職種名が書かれていることです。

03 推論コスト：請求書そのものをビジネスにする

S26では、このチェーンの異なる段階を処理する企業が少なくとも4社あります。Understudy Labsの手法は、本番トラフィックを捕捉し、それを使ってより安価なオープンソースモデルを微調整し、自動品質ゲートでどのリクエストをルーティングできるかを決定します；Coniferは推論ルーティングを行います；StoaとOpenRelayはGPU側にいます。

04 ロボティクスと具現化知能：価格帯が引き下げられた

S26では約23社。Noriは1,688ドルの家庭用両腕ロボットを製造しており、売りは性能ではなく価格で、ユーザーが自宅でスキルを訓練して共有することも可能です；Salem Roboticsは原子力施設の点検；Libra Roboticsは太陽光発電設備の設置；Manifold、Proprioは倉庫での運搬を行います。同時に、Robocurve、Instance、Markovといったロボットの評価を行う企業も現れています。

05 工場、物流、サプライチェーンのオペレーティングシステム：S26で最大のグループ

約41社で、このバッチで最大の単一クラスターです。PangoはEコマース物流向けのagentic OS、Control Seatは産業用SCADAシステムにインテリジェンスレイヤーを追加、Allooviumは建設ドキュメントの理解、Torusは物理インフラプロジェクト向けのエンジニアリングアシスタントです。

06 防衛と宇宙：調達側が自ら現場に出て要件を提示

Spring 2026バッチの26社のハードウェア企業のうち13社が防衛関連；S26では、精密弾薬、ドローンスウォーム、対ドローン、戦場状況把握の企業グループ（ISENGARD、Earendil Robotics、Guild、Hop Aero）が登場しました。RFSの「米国防の未来」という項目は、YCのパートナーではなく、米国陸軍長官Daniel P. Driscollが署名したものです。

07 データセンターとエネルギー：計算リソースの設置場所を探し始める

Atomarineは海水冷却を用いた洋上浮体式データセンター；Pacificは未完成のインフラに迅速に展開可能なモジュラーデータセンターを手掛けます。YC自身もRFSで「洋上計算リソース」という項目を書き、その理由として陸上の電力と許認可が行き詰まっていることを挙げています。

08 医療：ソフトウェア販売から自らライセンスを保有する形態へ

S26では約20～24社。Taigaは独立系クリニック向けのAI医療請求、Care GPはオーストラリアの一般診療所向け運営スイート、RonanRXはフルスタックの製薬会社として、個別化ペプチドとGLP-1を直接顧客に配送します。この枠で最も注目すべき変化は、多くの企業がソフトウェアをライセンス保有機関に販売するのではなく、自らライセンスを取得している点です。

09 金融と保険：引受、決済、照合

S26では17～26社（集計方法により若干の差異あり）。Klaimeeはagentic保険、Vestrisは住宅ローン決済プロセス、Spectre Intelligenceは情報とリスク管理を手掛けます。この枠の割合は減少傾向にあることに注意が必要で、後述します。

10 agent向けインターネット：ウェブページをエージェント向けに作り直す

今日のウェブページ、API、ドキュメントはすべて人間向けです。Context.devとRindlerはこれらをagentが利用できる形式に変換するレイヤーを提供しています；RFSでHarsha Gaddipatiが書いた「自己保守API」は同じことのもう半分であり、インターフェース変更時に自動的に顧客のコードベースを修正します。

10の分野のうち5つは、最終的にはスクリーンの外の世界に落ち着くことになります。

02 この630社のうち、9割以上はTo Cを目指していない

まず、Summer 2026バッチの業界分布をYC自身の分類で見てみましょう：

図1：YC Summer 2026 バッチ業界分布（n=235）

B2B ██████████████████████52.3%

産業 ██████████23.0%

医療 ████8.5%

フィンテック ███6.8%

消費者 ██5.5%

不動産建設 █2.6%

産業、医療、金融、不動産建設の各枠を分解してみると、それらの顧客も企業や機関です。したがって、より現実に即した読み方は、このバッチでは企業や機関向けの企業が9割以上を占め、実際に個人消費者向けはわずか5.5%、教育は1社のみであるということです。

このことは、起業家にとって直接的に2つの意味を持ちます。

一つは顧客獲得経路です。9割以上の企業が同じ道を歩むことになります——具体的なポジションを見つけ、その年間コストを計算し、そのコストと比較することです。この道は混雑していますが、確実に支払いを行う主体が存在します。

9割以上の企業が同じ支払い主体を奪い合っています；残りの1割にも満たない枠には、ほとんど誰も進んでいません。

もう一つはその裏返しです。消費者向けの枠は十数社のみ、教育は1社のみであり、YCはRFSで同時に「10億人向けAI消費者製品」と子供向けAI家庭教師の2つを挙げています。望んでいるものと実際に投資しているものが一致しておらず、このギャップについては後述します。

03 半年の間に、資金は「アプリ開発」から「パイプライン整備」へと移動した

4つのパーセンテージだけを見れば、今年の変化は説明がつきます。以下はSpringからSummerの2バッチ間の移動です：

図2 半年間の4つの変化（Spring 2026 → Summer 2026）

AIインフラストラクチャー8% ↑ 20%█████████

AIアプリケーション製品55% ↓ 39%██████████████████

産業系 12.8% ↑ 23.0%██████████

フィンテック 10.2% ↓ 6.8%███

AIアプリケーションを手掛ける企業は3割減少し、AI基盤を手掛ける企業は1.5倍に増加しました。これはYCの嗜好が突然変わったのではなく、あるカテゴリーが規模に達した後の正常な順序です：まず多数のアプリケーションが登場し、その後、すべてのアプリケーションがやり直さなければならない泥臭い作業を抽出して販売する者が現れます。

SaaSが台頭したときも同じことが起こりました。最初に利益を上げたのはSaaS企業ではなく、Heroku、Twilio、Stripeでした。

あるカテゴリーの請求書自体が、それを最適化するための会社を設立する価値があるほどになったとき、そのカテゴリーはすでに規模に達していることを示しています。

産業系が倍増したのはもう半分の話です。別の言い方をすれば、より直感的です：YCが4社に投資するごとに、そのうち1社の価値は最終的に1台の設備、1本の生産ライン、または1つの倉庫に帰着することになり、1年前はその割合が約8分の1でした。

04 選ばれた人々：2名、YC参加前の平均勤務年数は5.8年、半数はアメリカ人以外

この部分のデータは主にW26とSpringの2バッチの創業者プロフィールを整理したもので、集計は第三者によるものであり、YCの公式発表ではありません。

チーム規模。2名の共同創業者が圧倒的多数です——W26の199社のうち129社が2名体制で、64％を占めます；単独創業は22社で11％；3名以上は約4分の1です。単独で投資を受ける数は数年前と比べて明らかに増えており、「共同創業者が必須」という古いルールは緩みつつあります。

経験。創業者がYCに参加する前の平均勤務年数は5.8年。エージェント分野に取り組むこのグループはより若く、中央値は4.8年。学生軍でもベテランでもなく、「大手企業で一通り経験し、特定のプロセスがどれほど酷いかをはっきりと見抜いた」年齢層である。

学校と前の雇用主。W26の創業者はバークレー30人、スタンフォード22人、ハーバード18人で、3校合計で約16%を占める。前の雇用主では、アマゾンが14社、アップルが12社に出現し、Metaとマッキンゼーはエージェント分野で顕著な割合を占めている。

国籍。Springバッチでは、国際的な背景を持つ創業者が半数を占め、公開統計における上位6つの出身国は以下の通り：

図3 YC Spring 2026 国際創業者の出身国トップ6（人数）

イギリス ██████████████████████33人

インド ███████████████████29人

フランス ██████████████21人

カナダ ███████████17人

ドイツ █████████14人

スイス ███████10人

中国語読者にとって注目すべき点が2つある。第一に、このトップ6のリストに中国が含まれていないこと。第二に、別のデータによると、米国本土のYC創業者のうち、すでに29%がインド系であり、2008年には7%、2019年でも約15%だったことだ。

華人系創業者の割合に関する信頼できる統計は見つからなかったため、結論は下さない。しかし、確かなことは別にある。国際的な創業者の91%が最終的に会社の本社を米国に置いており、Springバッチでは76%の会社の本社がサンフランシスコにある。

YCはリモートプログラムではない。それは引っ越しを要求するチケットだ。

もしあなたが国内にいて、チームも国内、顧客も国内なら、YCという道の費用対効果は再計算する必要がある——入れないということではなく、入った後にそのリソースネットワークの価値の大部分が実現できないのだ。

05 YCはあなたに50万ドルを与え、7%を取得する。その後は？

条件はここ数年変わっていないが、多くの人は半分しか覚えていない。

図4 YC標準契約の2つの資金

█████12.5万ドル 7%の株式と交換、ポストマネーSAFE、即時価格決定

███████████████37.5万ドル評価額上限なしのMFN SAFE、あなたの次のラウンドの条件に従って株式転換

合計50万ドル。実際に希薄化に影響を与えるのは最初の分だ。7%は固定であり、以前の評価額がいくらであっても関係ない。2番目の分には上限がなく、次のラウンドでより高く資金調達できれば、転換時に取得する割合は小さくなる——つまり、卒業後に良い価格で資金調達できるかどうかに賭けているのだ。

では、卒業後の価格は？これら2つのバッチを追跡する投資家が示すベンチマークは、400万ドルの資金調達、プレマネー評価額4,000万ドルであり、ピッチの前にARR 100万ドルを達成することはもはや珍しくない。これは投資家側の見積もりであり、YCが公表したデータではないが、方向性は明確だ。

方向性を正しく選ぶことはもはや優位性ではない。方向性を正しく選び、かつ収益を上げていることが優位性となる。

この2つの数字を合わせると、YCのビジネスモデルは非常に単純明快だ。50万ドルで7%とその後の転換権を購入し、600社以上に投資し、そのうちの数社が数十億ドルに成長すれば、すべてをカバーできる。この仕組みは高いエラー率を許容する——しかし、あなたは許されない。

06 これらの数字から、私が最も有用だと考える5つのこと

第一に、90番目のエージェントになるな。残りの89社がすべてやり直さなければならない層を目指せ。判断基準は簡単だ。もしすべてのエージェント企業が自分で何かを構築しなければならず、しかもそれを渋々行っているなら、その部分は切り離して単独で販売する価値がある。アイデンティティ、決済、メモリ、評価、推論コストは、すべてこのようにして生まれてくる。

第二に、製品ページには機能名ではなく、職種名を書け。これら2つのバッチの企業は、一斉に表現を切り替えた。「チームの効率化を支援する」ではなく、「このポジションを代替する」と言うようになった。価格設定の方法もそれに伴って変わる——席数で課金するのは、あなたの従業員が私のソフトウェアを使っていることが前提だが、一旦代替という物語になれば、作業量、成果、またはそのポジションの年収に直接連動して価格を設定するしかない。

第三に、YCが繰り返し言及しているが、帳簿上まだ空いているマス目こそが、YCが実際に募集している方向性だ。コンシューマーはわずか5.5%、教育はたった1社、暗号資産はバッチ構成の中でほとんど見られない。一方、RFSではこれら3つのマス目がすべて名指しされている。RFSはもともと不足を補うための募集広告だ——そこには「私たちが受け取った応募に何が不足しているか」が書かれている。

まず、あなたが代替しようとしているポジションが、顧客に年間いくらかかっているかを正確に計算せよ。残りはすべて包装だ。

第四に、もし物理世界を扱うなら、まずあなたの優位性がモデルではないことを確認せよ。産業というマス目の障壁は、そのデータを取得できるか、その現場に入り込めるか、その調達プロセスを通過できるかにある。もしあなたの答えが「私たちはモデルの調整が得意です」なら、おそらくこのトラックの競争ポジションにはいない。

第五に、国防というマス目は、中国の創業者にとっては個別に判断すべきだ。今年最も成長が速いが、その恩恵は米国の調達システムに強く結びついている。方向性は参考にできるが、道筋をそのまま真似ることはできない。

07 三つの冷や水：リストの遅延、セクターの混雑、YCも間違える

リストにはタイムラグがある。Summer期のRFSには「Software for Agents」と書かれていたが、それが公に書き出された時点で、S26バッチにはすでに89社が含まれていた。RFSが登場してから、対応する企業が大量に出現するまでには、おおよそ1〜2バッチの間隔がある。あなたがリストを読んだ時点で、最初の波はすでに到着している。

セクターはすでに非常に混雑している。上記の10の方向性のうち、最初の2つで今年の新興企業の3分の1以上を占めている。チャンスに気づいているのはあなただけではない。

YCも間違える。年間600社以上に投資するのは、確率の機械であり、予言者ではない。バッチ構成は、YCがどのような応募を受け、現在どのような選好を持っているかを反映しているに過ぎず、市場の結論を意味するものではない。洋上データセンター、1,688ドルの家庭用人型ロボット、エージェントにIDを発行する会社は、3年後には一社も残っていないかもしれない——これはYCのモデルでは完全に許容範囲内だ。

YCは620回失敗しても構わないが、あなたは一度しか失敗できない。

そして、これらすべての企業が一斉に答えていないことがもう一つある。エージェントが実際にポジションを代替したとき、そのエージェントが間違いを犯した場合の責任は誰が負うのか。コンプライアンス、監査、保険といった層はRFSに登場しているが、バッチ内ではまだ薄い。これはリスクであると同時に、前述したような空のマス目でもある。

08 この630社を一言でまとめる

それらが本当に示しているのは、どの方向性が勝つかではなく、「ソフトウェア」という言葉の境界線が外側に移動しているということだ。一部はエージェントの下にある見えないパイプラインへ、別の一部はスクリーンの外にあるデバイス、生産ライン、倉庫へと移動している。

RFSの項目は次の期で入れ替わるが、この境界線の移動は止まらない。

もしこの記事から一つだけ持ち帰るなら：まずYCが何を言ったかを見て、次に何に投資したかを見て、そして両者が一致しない場所でのみ選択をせよ。

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