ZECに全ツッパして利益を上げたトレーダーTaiki氏：ZECは今サイクルで2万ドルへ、プライバシー版の価値保存資産が再評価されている

整理・翻訳：深潮 TechFlow

**ゲスト／講演：**Taiki Maeda

**ポッドキャスト出典：**Taiki Maeda YouTubeチャンネル（HFA Research）

**配信日：**2026年9月18日

**尺：**約32分（32:26）

**対象銘柄：**Zcash（ZEC）、ビットコイン（BTC）、ライトコイン（LTC）、ビットコインキャッシュ（BCH）、Hyperliquid（HYPE）、LIT（Lider）、イーサリアム（ETH）、Solana（SOL）

利益相反の開示：Taiki Maedaは本エピソードにおいてZcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、LITなどのポジションを保有しており、一部はレバレッジを使用しています。動画内のすべての目標価格と倍率は本人の個人的な判断であり、投資助言ではありません。深潮 TechFlowは内容の翻訳のみを行っており、いかなる売買の助言も行いません。文中の価格（ZEC $800→$1,500、BTC $100kなど）はすべて収録時点（2026年9月）の本人の発言データであり、現在の相場を基準にご確認ください。

要点まとめ

我々は狂暴な強気相場の初期段階にいる：Taiki氏は、今はまったく弱気相場ではなく、強気相場の立ち上がり段階だと考える。市場は「K字型回復」を呈しており、大半のアルトコインはゼロになり、少数の資産だけが独自の強気相場を歩む（HYPE、LITなど）。「勝者は勝者をナンピンし、敗者は敗者をナンピンする」。
ZECは著しく過小評価された「プライバシー版BTC」：Zcashは現在BTC時価総額の約1.8%〜1.9%であり、Taiki氏は10%/20%/30%へ再評価され得ると考える。BCH、LTCと比べて差別化されており、「硬直化（ossified）した」BTCよりも量子ロードマップで先行している。
$20,000はどう算出されたのか？：弱気ケースではZEC = BTC時価総額の5% × BTC $100k ≈ $5,000。強気ケースでは = 20% × $100k = $20,000。狂乱のピークでは30%〜50%まで跳ねる可能性もある。「ZcashはBitcoinより2サイクル遅れており、2サイクル前にBTCは$20kに到達した。ZECがダメな理由があるのか？」
ファンダメンタルズは価格そのもの（再帰性）：Zcashのシールドプールが大きいほどプライバシーは強くなる。価格が高いほど、シールドプールが収容できる富は多く、プロダクトは使いやすくなる。ZECが$1,000を突破してBTC時価総額の1%に乗ることは、Taiki氏に言わせれば「キャズムを越え、パラボリックが始まったばかり」だ。
序盤に大きく賭け、終盤にポジションを減らす：知覚リスクが最も高いとき、実際のリスクは最も低い（皆がまだ現金を握り、買うのを怖がっている）。Taiki氏は強気相場の最初の10%〜30%の段階で最も多くのリスクを取ることを勧め、皆が「強気相場が戻った」と叫ぶ頃にはむしろポジションを減らすべきだとする。
利確は「次の2倍の法則」で：ZEC/BTC時価総額比で見ると、1%→2%（2週間で走り切る）は容易、2%→4%は難しくない、4%→8%は苦しくなり始める（8%が最初の利確ポイント。LTCはかつて8%に到達した）。Taiki氏の最初の目標はBTC時価総額の3%〜4%で、そこまで来たらまずレバレッジを外して現金を確保し、現物ポジションは長期キャピタルゲインを狙って持ち続ける。
トレードスタイルは「長打率」プレイヤー：高い勝率だが小さなポジションよりも、高い集中度・強い信念・厳格なリスク管理を選ぶ。「卵を一つのカゴに入れ、それをじっと見張る。勇気ある豚になれ。」勝者は勝者をナンピンし、決して落ちてくるナイフを掴んで敗者をナンピンしない。

印象的な発言の抜粋

強気相場について：「タイムラインにはまだネガティブな感情が溢れている。弱気相場？どこに？目が悪いのかもしれないが、本当に見えない。我々は狂暴な強気相場の初期段階にいる。」
ZECの位置づけについて：「ZcashはBitcoinに対する代替的な価値保存資産だ。Bitcoinはすでに硬直化しており、それは長所でもあり短所でもある。Zcashの開発者コミュニティは量子コンピューティングに対応するためにアップグレードする意思がある。」
$20kについて：「BTCが$100kに達し、ZECが20%を占めれば$20,000だ。本当にそこまで狂っているか？2サイクル前にBTCは$20kに到達した。ZECがダメな理由があるのか？」
再帰性について：「Zcashは上がるほど使いやすくなり、価格そのものがファンダメンタルズだ。これはBitcoinとまったく同じだ。」
利確について：「4%から8%で苦しくなり始める。LTCはかつて8%に到達した。だから8%が最初の利確ポイントかもしれず、その後は一波の調整が来るだろう。」
リスクについて：「知覚リスクが最も高いときこそ、リスクは最も低い。皆がまだ現金を握り、怖がって買えないからだ。」
トレード哲学について：「すべての卵を一つのカゴに入れ、それを非常に注意深く見張る。勇気ある豚になるには、度胸が必要だ。」

本文は以下の通り：

一、強気相場への動員：我々は狂暴な強気相場の初期段階にいる

動画の冒頭でTaiki氏はまず「強気相場の強心剤」を打った。Taiki氏はタイムライン上に依然として大量のネガティブな感情を見ている。弱気相場？どこに？しかし彼が周囲を見渡すと、現物ホルダーとファンダメンタルズ投資家が強気相場の中にいることしか見えない。Hyperliquidはまもなく3桁に届き、Zcashは2週間前にはまだ$800だったのが今や$1,500に迫り、LITは数か月前には$1未満だったのが今は$5だ。

Taiki氏の核心的な判断はこうだ：現在は「K字型回復」であり、大半のアルトコインはゼロになり、少数の資産だけが独自の強気相場を歩み、しかもBTCの上昇に依存せずに成功できる。HYPEやLITのように、収入と利益の大部分を直接トークンに還流させるプロジェクトがその典型だ。

Taiki氏は自分自身をネタにもする：ツイッターには「Taiki Maedaの呪い」という言説があり、Taiki氏があるコインを強気に語るとそのコインは30%下落すると言われている。ところがTaiki氏は先日LITの創業者Vlad氏に会ってツーショットを投稿したところ、LITはむしろ20%上昇した。呪いすら破られたのに、まだ弱気でいるのか？

二、Zcashの強気ロジック：過小評価された「プライバシー版BTC」

Taiki氏はZcashが今サイクル最大の勝者の一つだと考える。彼はまず大きな方向性を示した：ZECは5倍から10倍が十分にあり得る。

ロジックの連鎖はこうだ：Bitcoinが初期に批判された3点は、プログラマビリティ、スケーラビリティ、プライバシーだ。ETHとSOLは前者2つを解決して急騰したが、Zcashは主にプライバシーのラインに注力する資産だ。市場が成熟するにつれ、プライバシーのナラティブは強まる一方だ。2年後、3年後に人々はプライバシーを気にするだろうか？もちろん気にする。さらに、量子コンピューティングがサトシのコインを盗むのではないかという懸念により、Bitcoinの長期保有資産としての魅力は低下しており、Zcashは量子ロードマップでBTCを明確にリードしている。

最も重要なデータ：Zcashは現在BTC時価総額の約1.8%〜1.9%であり、Taiki氏はこれを10%/20%/30%へ再評価できると考える。Bitcoinは硬直化しており、それは長所でもあり短所でもある。Zcashは量子などの課題に対応するためにアップグレードする意思のある開発者コミュニティを代表している。

三、価格目標：なぜ$20,000は狂っていないのか

Taiki氏は歴史的な参照を持ち出す：

LTCはピークでBTC時価総額の**8%**に達し、約1年間3%〜6%のレンジを維持した。
BCHはピークで一時BTCの**40%に触れた（スパイク）が、実際のレンジは10%〜20%**で約1年横ばいとなり、市場は本気でBCHがBTCの約15%の価値があると考えていた。
実物の類推：**銀は金の時価総額の約13%**だ。

Taiki氏の目標レンジ：

弱気ケース：ZEC = BTC時価総額の5%。BTCが$100kに達すれば、ZEC ≈ $5,000。「これは狂っているか？LTCはかつて8%に到達した。ZECが5%に達するのは決して荒唐無稽ではない。」
強気ケース：ZEC = BTC時価総額の20%。BTCが$100kに達すれば、ZEC = $20,000。
狂乱のピーク：20%/30%/40%のいずれもあり得る。Taiki氏は50%も排除しないが、「あまりムーンボーイになるな」と釘を刺す。

Taiki氏は一つの類推を行った：皆がZcashはBitcoinより2サイクル遅れていると言う。ならば2サイクル前にBTCも$20kに到達したではないか。ZECが$20kに達してはいけない理由があるのか？

四、ファンダメンタルズは価格そのもの：シールドプールの再帰性

Zcashには2種類のアドレスがある：公開アドレス（BTCと同じく誰でも残高を見られる）とシールドアドレス（シールドプールというミキサーに入ると、その後の動きを追跡できなくなる）だ。

重要な観察はこうだ：過去1年間、シールドプール内のZECの量は増える一方で減らず、価格も上がる一方で下がらなかった。しかもシールドプールが大きいほどプライバシーは強くなる。プールに$1億しかないとき、億万長者が$1,000万（純資産の1%）を隠そうとすれば、それは自分をさらけ出すことに等しい。しかしプールが価格上昇に伴って大きくなれば、より高い純資産の個人を収容できる。つまり、価格が高いほどシールドプールが保護できる富は多く、プロダクトは使いやすくなり、より多くの人が使い、価格はさらに上がる。これが再帰性だ。Zcashは上がるほど使いやすくなり、価格そのものがファンダメンタルズだ。これはBitcoinとまったく同じだ。

Taiki氏は、ZECが$1,000を突破してBTC時価総額の1%に乗ることは、キャズムを越えたことを意味し、本当のパラボリックが始まったばかりだと考える。合理的なBTCマキシマリストがポジションの1%〜10%をBTCからZECに乗り換え始めれば、限界的な資金が価格を押し上げ続ける。もちろん彼は注意も促す：将来ZECはおそらく一波急騰した後に80%〜90%下落する。だから利確をしっかり考えておかなければならない。

五、リスクを理解し現金化する：序盤に大きく賭け、終盤にポジションを減らす

Taiki氏は直感に反する見方を提示する：知覚リスクが最も高いとき、実際のリスクは最も低い。なぜなら、皆が危険だと感じているとき、人々は現金を握って買い戻すのを怖がり、市場はまだ完全には参入していないからだ。BTCが$90kを突破し、皆が「強気相場が戻った」と叫び、レバレッジをかけて飛び込む頃には、むしろポジションを減らすべきだ。

Taiki氏の運用哲学：強気相場の最初の10%〜30%の段階で最も多くのリスクを負い、その後は徐々にリスクエクスポージャーを下げる。Taiki氏自身もそうしてきた。ZECの安値でレバレッジをかけ、今は上がってきて検証され気分は良いが、レバレッジを使っていること、そして1か月前には誰も買わなかったときに実はかなり居心地が悪かったことから、彼は規律を持って利確しなければならない。

六、ZECの利確方法：次の2倍の法則

これはキャッシュフローがなく、純粋にナラティブ駆動の価値保存資産であるため、売買のタイミングを判断するのは極めて難しい。Taiki氏のフレームワークは「次の2倍の法則」で、ZEC/BTC時価総額比が一段上がるごとにどれだけ難しいかを見る：

1% → 2%：とても容易（実際2週間で走り切った）。
2% → 4%：難しくない。単なる倍増だ。
4% → 8%：苦しくなり始める。8%が最初の利確ポイント（LTCはかつて8%に到達した）。その後は通常一波の調整が来る。
8% → 16%：2倍になるたびにどんどん難しくなる。

Taiki氏の最初の目標はZECがBTC時価総額の3%〜4%を占めることだ（BTCが年末に$80kに達すれば、約$2,400〜$3,200に相当）。そこまで来たらレバレッジを外して現金を確保し、現物ポジションは長期キャピタルゲインを享受するために持ち続ける。残りのポジションについてTaiki氏は10%〜20%に達すると信じているが、もし何かが必ず起こると確信しているなら、それはまさにあなたが焼かれるときだ。昨年、Q4は必ず上がると確信してアルトコインに全力投球した人々は全員やられた。

Taiki氏はまた、最近Zcash上でNFTが1つミントされたばかりであること、そして来年ローンチされる可能性のあるスケーラビリティプロジェクト「Project Tachyon」に言及し、今の姿で買うのではなく、将来なり得る姿で買うべきだと考える。

七、トレードスタイル：長打率プレイヤー、勇気ある豚になれ

締めくくりの章ではトレードスタイルを語る。Taiki氏は打率（勝率）と長打率（オッズ）を区別する：ソーシャルメディアは勝率の高い人を崇拝するが、勝率の高さは往々にして低いオッズを伴う。半分以上当てても、毎回の賭けが小さすぎれば実は儲からない。Taiki氏自身は長打率型だ：90%のときは小さく負け、10%の正解のときに大きく勝つことを選ぶ。

方法論は一言の古い格言だ：「すべての卵を一つのカゴに入れ、それを非常に注意深く見張る。勇気ある豚になるには、度胸が必要だ。」

Taiki氏はZECが$500を下回ったときにポジションを建て、6月に底値を拾った（過程は痛かったが信念は打ち砕かれなかった）。その後$600/$700/$800で買い増しを続けた。なぜなら、一度$700/$800を突破すればパラボリックになるからで、$500で買おうが$480で買おうが関係ないからだ。Taiki氏は今、超強気であっても、$1,500付近でさらに買い増すのは気持ちが良くないと認める。それこそがTaiki氏が伝えたいメンタリティだ。

最後の一言の忠告：勝者は勝者をナンピンし、敗者をナンピンするな。急騰したものを売って下落したものを買うのは、花を抜いて雑草に水をやるようなものだ。