著者：斌哥、深潮

10月12日、英国高等法院（高等裁判所）は、天津藍天格鋭の違法資金調達事件に関わる6.1万枚超のビットコインについて裁定を下した。中国の被害者の財産権の主張は、中国法に基づいて判断されるべきだというものだ。

これらのビットコインは2014年の購入時、平均価格が2815元だったが、現在は1枚あたり約56万元、総額は340億元を超える。しかし中国法はビットコインの財産としての性質を認めておらず、追索を登記した約1.6万人の中国の被害者は、元本と利息しか取り戻せず、200倍の値上がり益を分け合うことはできない可能性が高い。

この物語の始まりは、10年前、天津のあるホテルの宴会場で、車椅子に乗せられてステージに登場した一人の女性にまでさかのぼる。

花姐（ホアジエ）

2016年の晩秋、天津のあるホテルの宴会場で、1000人以上が息をひそめて待っていた。

照明が落ち、音楽が流れ始めると、ピンクがかった白いベールをかぶった女性が車椅子に乗せられてステージに現れた。その光景は荒唐無稽の極みで、カルトの洗礼式のようでもあり、ある種のダーク版リアリティ番組のようでもあったが、会場の誰も違和感を覚えなかった。彼らの中には退職した教師もいれば、小さな商売人も、1200万元をつぎ込んだ医師もいた。彼らは「花姐」が口を開くのを待っていた。

花姐の本名は銭志敏（チェン・ジーミン）だが、天津藍天格鋭の組織の中では、誰も本名で呼ばなかった。彼女にはいくつもの身分があった。「花花」、「花姐」、「張雅迪」、「李霞」。どの名前で呼ばれようと、彼らの心の中で彼女は同じ役割を担っていた。財神（富の神）だ。

彼女のスローガンはすべての宣伝物に刷り込まれていた。「あなたが格鋭に3年をくれれば、格鋭はあなたに三世の富貴をくれる。」

会場の人々はそれを固く信じていた。

あるポンジ・スキームの「天才的な操作」

藍天格鋭の運営モデルは目新しいものではない。資金を集め、高いリターンを約束し、東から借りて西に返す。2014年3月に天津で設立され、七つの地域事業部を設け、10種類の理財商品を発行し、1倍から3倍のリターンを約束した。最盛期には、この機械は12万人以上の投資家を吸い込み、累計調達額は400億元を超えた。

しかし花姐は、同時代のほぼすべてのポンジ・スキームの仕掛け人が考えもしなかったことを一つやった。

彼女は大金を持ち出し、火幣網（Huobi）でビットコインを買ったのだ。

2014年、平均価格は1枚あたり約2815元で、少なくとも6.1万枚を購入した。英国の法廷に提出された証拠によると、彼女が扱ったビットコインの総量は19万枚に達する可能性があり、そのうち約12万枚は現在も行方が分かっていない。

2014年のビットコインとは何だったのか。ETFもなく、ブラックロックもなく、市場全体がマウントゴックス事件の余震におびえていた時代だ。大多数の中国の投資家は、ビットコインとQコインの違いすら説明できなかった。花姐もおそらくビットコインの技術的な仕組みは理解していなかったが、彼女は一つのことを理解していた。これは無記名で、持ち運べ、当局には追跡できない、ということだ。

犯罪の観点から見れば、これは天才級の資産移転操作だ。投資の観点から見れば、これは過去10年間で世界で最も成功した買いの一つかもしれない。

ただし、使われたのはすべて他人の血と汗の結晶だった。

「ビットコイン女王」の末路

2017年7月、藍天格鋭は償還を停止した。12万人の投資家は、「三世の富貴」という約束が3か月すらもたないことを知った。

花姐は姿を消した。

彼女は偽造パスポートを使い、「張雅迪」の身分で英国へ逃亡した。6.1万枚のビットコインも彼女とともに移動した。2017年末までに、1枚あたりの価格は2815元から10万元以上にまで上昇していた。

英国に着いた花姐は、決して目立たないようにはしなかった。2018年、彼女はロンドンのハムステッドにある2350万ポンドの豪邸をビットコインで購入しようとした。取引は最終段階で「資金源の説明がつかない」として破談になった。この細部が、後に英国警察の追跡の出発点となった。

2021年5月、英国警察は彼女の名義にある約6.1万枚のビットコインを差し押さえた。当時の価格で換算すると、総額は30億ポンドを超える。これは世界の法執行史上最大規模の暗号資産の押収事例となった。英国メディアは彼女に「The Bitcoin Queen」（ビットコイン女王）という称号を与えた。

2024年4月、花姐はヨークシャーで偽の身分で逮捕された。2025年9月、彼女はロンドンのサザーク刑事法院（刑事裁判所）で罪を認めた。同年11月、懲役11年8か月の判決が下された。

中国側では、天津の裁判所が2021年9月に、国内に残っていた従犯に対して判決を下していた。任江涛に10年、黄亜芳に5年。2023年には、国内の被害者が相次いで2回の返還を受け、5月に8%、10月にさらに5%が返還された。

100元を投じて、戻ってきたのは13元だった。

340億元の価値を持つ法的問題

本当に複雑な思いにさせられる出来事は、2026年10月12日に起きた。

6.1万枚のビットコインは、2014年の1枚2815元から、この日には1枚あたり約56万元になっていた。およそ200倍の上昇だ。6.1万枚の総額は340億元を超え、かつての藍天格鋭の総調達額400億元にほぼ迫る。かつてだまし取られた金が、ビットコインの暴騰を経て、なんと大半が戻ってきたのだ。

しかし被害者はそれを手にできるのか。

財新の報道によると、英国高等法院はこの日、重要な裁定を下した。英国の犯罪収益追徴手続き（POCA）を通じて追索を登記した約1.6万人の中国の被害者の財産権の主張には、英国法ではなく中国法を適用すべきだというものだ。

この違いは致命的だ。

英国法はビットコインを「property」（財産）と位置づけており、被害者はビットコインそのものに対する所有権、つまり200倍の値上がり後の全価値を主張できる。しかし中国法はビットコインの財産としての性質を認めておらず、暗号資産に関する司法判断は通常、元の投入額に利息を加えた返還しか支持しない。

分かりやすく言い換えればこうだ。あなたがかつて100元を投じ、花姐がその100元でビットコインを買い、それが2万元に値上がりしたとしても、法律が認めるのはあなたの100元とわずかな利息だけだ。その1万9900元の値上がり益？あなたには関係ない。

10月12日、無数の権利擁護のWeChatグループで、この知らせは冷水を浴びせられたような衝撃を与えた。

勝者は一人だけ

さらに居心地の悪い細部がもう一つある。

英国にはARISと呼ばれる資産追徴のインセンティブ制度がある。このルールによれば、追徴された犯罪資産に合法的な権利主張者がいない場合、50%は英国財務省に帰属する。

これらのピースをつなぎ合わせてみよう。1.6万人の中国の被害者は中国法に基づけば元本と利息しか取り戻せない。ビットコインの200倍の値上がり益の部分は、「合法的な権利主張者」がいないため、かなりの確率で英国の国庫に流れ込む。

被害者の金で買われたビットコインが200倍に値上がりし、その値上がり益が他国の財務省に帰属する。こんな筋書きは、小説家ですら書けないだろう。

判決はまだ最終確定していない。裁判所は裁定の中で、中国の被害者が中国法に基づいて係争中のビットコインの財産権を取得できるかどうかについては、証拠と法的詳細をさらに審査する必要があると明言した。当事者は上訴を申し立てることもできる。

しかし方向性はすでに明確だ。

ポンジ・スキームは数千年も前から存在し、数年ごとに姿を変えて繰り返されてきた。目新しいものは何もない。この事件の残酷なところはこうだ。被害者の血と汗の結晶が、偶然にも過去10年間で世界最高のリターンを生んだ取引を完成させてしまった。2815元でビットコインを買い、56万元まで上昇、200倍。しかしこの利益を、彼らが手にできる可能性はほぼない。

花姐は獄中で服役し、1.6万人の被害者は困難な上訴を待っている。6.1万枚のビットコインは英国政府の信託口座に静かに眠り、毎日変動し、値上がりし続けている。

結局のところ、勝者は一人だけだ。