著者：Route 2 FI

編集：深潮 TechFlow

深潮リード：当 ZECが50ドルから1300ドルへ上昇し、Starknetが「量子耐性」のナラティブで再び注目を集める中、今回のアルト相場はこれまでのFOMOリレーとは異なる。著者は、本当に注目すべきは個別トークンの急騰ではなく、老舗プロジェクトが「全アンロック＋本物の技術ナラティブ」によって再び買いを集めている点だと指摘する。これは前回のサイクルを経験した投資家にとって、重要なパラダイム転換のシグナルだ。

月曜日、皆さんこんにちは！

最近の暗号資産市場の相場について、簡単に話そう。

あと個人的な話だが、これからの道のり、特にどこに住むかについてまだ考えている。すべての選択肢が目の前にあると、かえって決断しにくいものだ。

あらゆるところが上がっている。8月19日以来、私たちは「イージーモード」にいる。

だが、実際には多くの人が損をしている気がする。なぜか？多くの人がその日一番熱いコインを追いかけ続けているからだ。これはFOMOによるものだ。あるコインがすでに大きく上がっているのを見ると、人々はそのコインを買わずに、代わりにその「追随する代替品」を買いに行く。

例を挙げよう。

$ZECは1年前は50ドルだった。今は1,300ドルだ。これは26倍のリターンで、例えば10万ドルが260万ドルになる。

しかし人々は$ZECを追わずに、$NEARやSTRKといった「追随する代替品」を探し、それらのコインをロングした。

一歩引いて見てみよう。アルトシーズンとは一体何なのか？

アルトシーズンは暗号資産市場で最も期待される概念の一つだ。ビットコインがもはや注目を独占せず、市場の他の部分がアウトパフォームし始める瞬間のことだ。

しかし、少数のトークンが急騰することと、本当のアルトシーズンは別物だ。

本当のアルトシーズンは広範なものだ。それは、一定期間にわたって、大部分のアルトコインがビットコインをアウトパフォームすることを意味し、単にドル建てで上昇するだけではない。BlockchainCenterの指数は具体的な基準を用いる。上位50の対象コイン（ステーブルコインと資産裏付けトークンを除く）のうち、少なくとも75%が90日間でビットコインをアウトパフォームすることだ。

よくあるシナリオはこうだ。ビットコインが先行して上昇し、信頼感が戻り、投資家はリスクカーブに沿って外側へ機会を探し始める。注目はまず大型アルトコインへ移り、次により小さなプロジェクトやより投機的な取引へと移る。このローテーションはアルトシーズンの古典的な説明だが、市場が必ず従わなければならないタイムテーブルではない。

基準はビットコインであり、単にドルではない。

アルトコインの価格は上昇しても、それでもBTCにアンダーパフォームすることがある。市場の大部分がそうなら、それはアルトシーズン指数が測るような広範な相対的アウトパフォームではない。同様に、少数のトークンの驚異的な急騰は、より広範なアルトコイン市場の健全性を示すものではない。

いずれにせよ、最近のトレンドとして、皆が再び古いコインを買い始めている。理由はシンプルだ。古いコインは当時、本当に問題を解決しようとしていたからだ。例えばZCashは、ビットコインとまったく同じだがプライバシー性を持つバージョンを作ろうとした。

Starknetは基本的に量子耐性があり、人々は今この点を重要視している。先週、スーパーコンピューターとAIが量子耐性のない暗号資産を攻撃できるかもしれないという記事があったからだ。自分のデジタル資産がすべて明日ウォレットから消えたら想像してみてほしい。どれほど悲惨だろうか？

私もこの話題について書いた。上の画像がそれだ。

とはいえ、私たちは以前、「恐竜コイン」が動き始めたら相場は終わりだと冗談を言っていた……

今回は違うのか？

以前ならこういう時はすべて売るべきだった……しかし人々が今これらのプロジェクトを買う理由は、そのほとんどがすでに完全にアンロックされている（または完全アンロックに近い）こと、そして当時本当に問題を解決しようとしていたことだ。例えばStarknetのEli Ben-Sassonは、イーサリアムを離れてL1になるというアイデアを提唱し、「完全に量子耐性のある最初のネットワーク」を目指し、来年の実現を目標にしている。最近の大きなFUDのせいで、人々はこのナラティブを買った。Justin Drakeの「バンカーモード」の記事は、私たちのウォレットを守る暗号技術が「数ヶ月ではなく数年以内に」破られるかもしれないと述べている。暗号資産の分野ですべてを正しくやったのに、来年量子技術のせいで結局お金を失ったとしたら、それはあまりにも狂っているだろう？これが起こると思うかどうかは別として、これが今これらのコインに買いが入っている理由だ。

また次回。