PANews 10月15日付の情報によると、米国の9月CPIが予想を上回って上昇したことをめぐり、火币HTXのチーフアナリストAndy氏は、インフレが再びエネルギーからコア価格へと波及する兆候を示していると指摘した。米国の9月CPIは前年同月比3.7%に上昇し、コアCPIは同2.6%に上昇した。ガソリンは単月で9.1%上昇し、全体の上昇幅の半分以上に寄与したが、住宅・医療・航空などのサービス価格も同様に上昇しており、今回のインフレ再加速はエネルギーショックだけでは完全に説明できないことを意味する。

データはFRBの「より高くより長く」という政策ロジックをさらに強めた。景気に明確な後退の兆しがまだ見られない状況下で、FRBには緩和へ急転換する理由はなく、むしろインフレ期待の再アンカー喪失を防ぐ必要がある。CPI発表後、米国債利回りとドルは急速に上昇し、市場もその後の追加利上げへの期待を再び高めた。これは本質的に、金利経路の不確実性が再び高まったことを反映している。

暗号資産市場にとって、この変化は短期的にはやや弱材料だ。現在の市場がまず取引しているのは実質金利、ドル、そしてグローバル流動性であり、高インフレが自動的にビットコインに追い風となるわけではない。CPI発表後、ビットコインはすぐに軟化して8.2万ドルを割り込んだ。これは、高金利への期待が再びリスク資産のバリュエーションを制約する主な要因となったことを示している。中期的には「エネルギー型インフレ」と「需要型インフレ」を区別する必要がある。エネルギー価格が下落し、コアインフレがこれ以上加速しなければ、9月のデータは段階的な供給ショックである可能性が高い。一方、コアサービスインフレが引き続き上向けば、米国がより頑固なインフレ環境に再び入りつつあることを意味し、金利が高止まりする期間は市場の予想よりも長くなる可能性がある。ビットコインにとって、今後の方向性は、インフレ、雇用、長期米国債利回りが新たな政策経路を共同で確認できるかどうかにかかっている。