PANews 10月17日付の報道によると、国際決済銀行（BIS）は作業論文「ステーブルコインと銀行預金は代替関係にあるのか？」を発表した。研究は2019年1月から2025年6月までの米国の週次データに基づき、ビットコイン価格、国債利回り、金融市場の状況などの要因をコントロールした上で、銀行預金金利の上昇がステーブルコインの時価総額の成長鈍化と関連していることを明らかにした。

基準モデルの推計によると、平均預金金利が1週間で1ベーシスポイント（0.01パーセントポイント）上昇すると、その後の10週間におけるステーブルコインの時価総額の累積成長率は、約15%の平均水準から約3パーセントポイント低下して12%前後となり、時価総額が減少に転じるわけではない。USDCの反応はUSDTよりも強い。

著者らは、この研究から銀行預金や貸出総額の減少を断定することはできず、またサンプルは1回の高金利サイクルのみをカバーしていると指摘している。論文の見解は著者に帰属するものであり、必ずしもBISまたはその加盟中央銀行の立場を代表するものではない。