PANews 10月18日の報道によると、智通財経の報道として、シティのアナリストは、人工知能がけん引する利益成長と投資家の株式保有構造の変化が、米国債利回りと米国株バリュエーションの伝統的な連関を弱めており、金利上昇は株式バリュエーションよりも経済成長期待に大きな影響を与える可能性があるとみている。同社のバリュエーションモデルによると、S&P500指数の適正PERレンジは17.1倍から22.1倍だが、現在のPERはすでに22.4倍に達しており、市場センチメントがやや楽観的であることを反映している。

シティは、8月末以降、景気循環株とディフェンシブ株は金利上昇の重しとなったが、グロース株はAI利益期待に支えられ相対的に底堅く推移したと指摘する。また、最近の米国債利回り上昇は、経済の過熱ではなく政府債券の供給増加に一部起因する可能性がある。年金制度の確定拠出型への移行、若年投資家の高株式配分志向、海外資金の継続的な流入も米国株のバリュエーションを支えている。ただし、シティは、現在の市場が直面する重要な問題は、今後どのような新規資金が株式市場の上昇を引き続きけん引できるかだとみている。