PANews 10月22日付の報道によると、グレースケール（Grayscale）のリサーチ責任者 Zach Pandl 氏は、ビットコインはデジタル商品であり法定通貨の分散型代替物であるため「デジタルゴールド」として評価されるべきだが、他の多くの暗号資産はキャッシュフローによってファンダメンタル評価が可能だと述べた。同氏は、オンチェーンアプリケーションは取引やレンディングなどの活動を通じて手数料収入を生み出すことができ、供給側のコストを差し引いた後のプロトコル収益はその経済的価値の評価に用いることができると指摘。トークンの買い戻し、バーン、ステーキングによる分配も価値が保有者に伝わる経路に影響を及ぼすが、新規発行やトークンのアンロックは希薄化を招く可能性があるとした。
グレースケールのリサーチが挙げたトークン保有者利回り（Tokenholder Yield）の上位10トークンは HYPE、LIT、CAKE、AERO、UNI、RAY、PENDLE、AAVE、JUP、CRV。調整後利回り（Adjusted Earnings Yield）の上位10は CAKE、LIT、HYPE、RAY、AAVE、JUP、SKY、UNI、AERO、PENDLE。前者は供給インフレを差し引いた後のトークン保有者への分配収益を測るもので、後者はインフレ調整後のプロトコル収益が時価総額に対して占める比率を測るものだ。
