今号の見どころ

本号の集計期間は2026年10月23日〜2026年10月30日。

今週、RWAのオンチェーン総時価総額は395.6億ドルに回復し、前月比2%上昇、資産保有者は545.7万人に達して前月比8.49%増となり、資産規模とユーザー基盤が同時に拡大した。一方、ステーブルコインの総時価総額は2,874.7億ドルに低下したものの、月間送金額は前月比38.53%の大幅増、保有者総数は3.04億人に増加、月間アクティブアドレスは小幅に減少し、「総供給は縮小し、既存ユーザーがオンチェーン取引を主導する」構図となった。

規制面では、米SECが2027会計年度の清算機関における高リスク審査の対象に初めてトークン化を組み入れた。カナダはステーブルコイン規制草案を公表し、発行体による利息支払いを禁止するとともに、準備金と償還に関する厳格な要件を明示した。シンガポール、マレーシア、タイの3中央銀行は越境デジタル通貨決済プログラム「BLOOM」を共同で始動した。

香港では、LMEが香港倉庫の金属在庫のトークン化による融資を模索し、スタンダードチャータード銀行主導のAnchorpointがリテール向けステーブルコインを打ち出し、規制対象のトークン化金XAUaがSuiのパブリックチェーンに上場した。

プロジェクト面では、DTCCのトークン化サービスが正式稼働し、初回対象は34銘柄となり、従来DTCが保管する資産を1:1でオンチェーンにマッピングした。これは第三者によるトークン化米株モデルを採るOKX-ICEとの明確な路線競争を形成している。Canton NetworkのTSV LLCはSECのイノベーション免除枠組みの下でトークン化米株取引を初めて完了するプラットフォームになる見込みである一方、OKX-ICEのプロジェクトにはウォルマート、イーライリリーなど合計38社の上場企業が異議権を行使して公開反対した。

データで見る

RWAトラックの全景

RWA.xyzの最新データによると、2026年10月30日時点でRWAのオンチェーン総時価総額は395.6億ドルとなり、前月同期比で2%増加した。資産保有者総数は545.7万人に上り、前月同期比8.49%増と保有者基盤も同時に拡大しており、「規模は緩やかに上昇し、ユーザー参加度は持続的に強化される」という特徴を示している。

ステーブルコイン市場

ステーブルコインの総時価総額は2,874.7億ドルで前月同期比2.16%減。月間送金額は10.09兆ドルで前月同期比38.53%の大幅増。月間アクティブアドレス総数は5,849万で前月同期比4.69%減。保有者総数は3.04億人で前月同期比3.13%増となった。ステーブルコイン業界は「総供給は小幅に縮小、オンチェーン送金の取引活発度は顕著に上昇、アクティブアドレス数は小幅に減少、保有ユーザー基盤は持続的に拡大」という分化した構図にあり、ステーブルコインの資金循環と取引需要がやや回復した一方、新規のアクティブ参加主体は小幅に弱まり、既存ユーザーの取引行動がオンチェーン送金規模の上昇を牽引していることを示している。

上位ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSで、USDTの時価総額は前月同期比1.87%減、USDCの時価総額は前月同期比3.72%減、USDSの時価総額は前月同期比2.6%減だった。

Unchainedの報道によると、米SECは2027会計年度の審査重点文書において、清算機関の高リスク審査分野に初めてトークン化を明記した。2025年および2026年の関連文書ではトークン化に言及していなかった。

カナダ、ステーブルコイン規制草案を公表　発行体による収益支払いを禁止

CoinDeskの報道によると、カナダ政府は「ステーブルコイン規制（Stablecoin Regulations）」草案を公表し、12月23日を締め切りとする60日間のパブリックコメントを開始した。草案は、発行体が直接または第三者を通じて保有者に利息や収益を支払うことを禁止する一方、利用に関連する特典は認めている。銀行以外の発行体は流通量を下回らない準備金を保有し、カナダの適格カストディアンに預託しなければならない。発行体は3営業日以内に償還を完了する必要があり、最低償還額は設けず、償還手数料の上限は1%とする。この草案は今年成立した「ステーブルコイン法（Stablecoin Act）」を実施するもので、2027年秋の発効を予定している。

シンガポール、マレーシア、タイの中央銀行が越境デジタル通貨決済を共同推進、RippleやVisaなどがBLOOM計画に参加

シンガポール金融管理局（MAS）は、マレーシア中央銀行（BNM）とタイ中央銀行（BOT）がBLOOM（国境なし、流動性、オープン、オンライン、マルチカレンシー）計画に政策策定機関のメンバーとして参加したと発表した。三者はそれぞれの管轄区域の業界参加者と協力し、異なる形態のデジタル通貨が異なる機関、ネットワーク、司法管轄区の間で受け取り、交換、決済されることを含む、越境デジタル通貨利用の共通枠組みの構築を推進する。

BLOOMは、トークン化預金、規制対象ステーブルコイン、決済ネットワークをまたぐ決済などのシナリオを含む、越境金融活動におけるデジタル通貨の活用を促す官民連携計画である。新たな参加者にはAirwallex、マスターカード、マレーバンク（Maybank）、Monee、Nium、Ripple、ShopeePay、Visa、世界銀行グループが含まれる。

韓国金融委員会、暗号資産取引所のSTO市場参入を検討へ

EDailyの報道によると、韓国金融サービス委員会は、暗号資産取引所の証券型トークン（STO）市場への参入を認める方案を検討すると明らかにした。市場環境、投資者保護、ライセンス体系の統合、兼業許可などの問題を含む。韓国金融委員会の李億遠（이억원）委員長は、既存取引所の技術と取引インフラを活用してSTO市場を発展させる提案に賛同し、既存取引所の技術と取引インフラをトークン証券市場に統合する必要があると強調した。

ラトビア、2027年上半期にRWAトークン化の規制枠組みを導入へ　商業用不動産と国債を重点に

CoinDeskの報道によると、ラトビアのViktors Valainis経済大臣は、同国が2027年上半期にリアルワールドアセット（RWA）トークン化の規制枠組みを導入する計画で、商業用不動産が最初の応用シナリオとなる可能性があり、政府債も優先検討の範囲に入っていると述べた。現在、経済省は中央銀行、財務省、業界代表とともに方案を策定しているが、当初今年10月1日までに完了する予定だった法整備の評価は依然として進行中である。

中国・香港の動き

ロンドン金属取引所、香港倉庫の金属在庫のトークン化による融資担保活用を検討

ロイターの報道によると、香港取引所（HKEX）傘下のロンドン金属取引所（LME）は、香港の倉庫にある金属を融資に活用できるデジタル資産に転換する計画だ。3人の関係者によると、この計画は香港の5カ年計画における商品取引ハブの拡大目標に関連し、投資家、トレーダー、融資側を呼び込み、LMEに新たな収入源をもたらす見込みだ。LMEは、倉荷証券（ワラント）以外の金属在庫をトークン化して企業融資を支援することを検討する初期段階にあり、11月初旬に招待者限定の業界ラウンドテーブルを開催する予定だとしている。

香港の計画は、LMEのグローバルな倉庫ネットワークにおける認定受渡地点としての優位性を活かし、商品取引、リスク管理、融資業務の相乗的な発展を促すものだ。香港取引所はまた、カーボンクレジットをデジタルトークンに転換して迅速な決済を実現することもテストしている。

スタンダードチャータード銀行主導のAnchorpoint、リテール向けステーブルコインを計画

「サウスチャイナ・モーニング・ポスト」の報道によると、スタンダードチャータード銀行が主導するステーブルコイン発行合弁企業Anchorpointは、パブリックブロックチェーン上でリテール向けステーブルコインを打ち出す計画を明らかにし、「慎重」な姿勢を取ると強調した。

香港の規制対象となるトークン化金XAUaがSuiブロックチェーンに上場

香港の規制を受けるトークン化金XAUaがSuiに上場した。このトークンはSuiの許可制資産標準（Permissioned Asset Standard、PAS）に基づいて発行され、AlphaTokenが発行し、TBookがオンチェーンユーザーへの配布を担当する。各XAUaは香港に保管された現物の金で裏付けられ、保有と購入には適格要件を満たす必要がある。PASのルールに従い、発行体はコンプライアンスルールをPolicy（ポリシー）に書き込み、各送金はまずPolicyの検証を通過してから決済され、通過しない送金は拒否され残高は変動しない。TBookはすでに自社の金庫発行プラットフォームをPAS上に移行・再構築しており、今後のRWA発行体はSui上で同種のコンプライアンス管理を備えた金庫を直接発行できるようになる。

江蘇省の複数大学、教職員給与をデジタル人民元ウォレットで支給へ

南通大学財務処、揚州大学財務処のWeChat公式アカウントの通知によると、江蘇省財政庁の通知を受け、2026年11月から両校の正規職員および人事代理職員の給与をデジタル人民元ウォレットで支給する。

南通大学は関係者に対し、10月30日までにデジタル人民元ウォレットの開設とアップグレードを完了するよう求めている。給与と業績給は2枚のカードで支給され、いずれのカードでもウォレットを開設する必要がある。揚州大学は関係者に対し、10月23日までにデジタル人民元ウォレットの開設とアップグレードを完了するよう求め、10月24日に4つの銀行からウォレット口座情報を一括で取得して給与振込の接続テストを実施した。

プロジェクトの進展

DTCCのトークン化サービスが稼働、初回は34銘柄をサポート

DTCCの公式サイトによると、米証券保管振替機構DTCCは、トークン化サービス（DTCC Tokenization Service）が稼働したと発表した。初回にトークン化できる証券は34銘柄。トークンはDTCが保管する証券によって1:1で裏付けられ、保有者は原資産と同一の法的権利と経済的権益を享有する。従来市場とオンチェーンは同一のCUSIPコードを使用し、DTC登録ウォレット間では24時間365日のピアツーピア送金が可能だ。このサービスにはコンプライアンス管理が組み込まれ、所有権をほぼリアルタイムで追跡できる。初回のウォレット・アプリケーションパートナーにはBitGo、Blockdaemon、Fireblocks、HashKey、Kaleido、Prometheum、Talos、Temple、Tradewebが含まれる。DTCの保管資産規模は約30兆ドル。

Janus Henderson、ナスダック100指数のトークン化ファンドJQQQを投入　Centrifuge技術でStellarチェーン上に発行

unfoldedの報道によると、Janus Hendersonはナスダック100指数のライセンスを取得した初のトークン化ファンドとなるJQQQを投入した。JQQQはCentrifugeの技術に基づきStellarチェーン上に発行され、米国外の適格なプロ投資家のみを対象とし、最低投資額は10万ドル。ナスダックは2026年初めに指数ライセンスの範囲を拡大していた。現在、JQQQは運用資産規模と取引量を開示していない。

Cantonネットワークのトークン化証券取引プラットフォームTSV、早ければ11月2日にCNTNトークン化株式の取引を開始へ

CoinDeskの報道によると、Canton Networkに基づくトークン化株式取引プラットフォームTSV LLCは、早ければ11月2日にCanton Strategic Holdings（CNTN）のトークン化株式の取引を開始する計画だ。同社は発行体主導のトークン化モデルを採用し、SECに登録されたオンチェーン移転エージェントFairmintに委託してトークンを発行し公式の所有権記録を維持することで、第三者によるトークン化に必要な30日間の発行体異議期間を回避している。この動きにより、TSVはOKXとICE（ニューヨーク証券取引所の親会社）の合弁プラットフォームに先行し、米SECの「イノベーション免除」枠組みの下で初のトークン化米株取引を完了する可能性がある。

未来アセット証券、Grvtと提携してトークン化融資手形を発行

Chainwireの報道によると、韓国の未来アセット証券（Mirae Asset Securities）の香港子会社が、関連会社の仕組債プログラムの下でトークン化融資手形の発行を手配し、オンチェーン取引プラットフォームGrvtが引き受ける。Grvtは関連するエクスポージャーを利回り商品Grvt Earnに活用する計画で、適用される要件を満たす必要がある。両社は今後、確約を伴わない前提で、トークン化国債、社債、ETFなどの商品を模索するとし、規制当局の承認が必要となる。2026年9月時点で、未来アセット金融グループが運用するグローバル顧客資産は1兆ドルを超える。Grvtは2024年に稼働し、累計19.8万以上のウォレットにサービスを提供、総ロック額（TVL）のピークは1.09億ドルだった。

Soneium、エコシステムトークンSONEIUMの発行を計画　エンタメIPのトークン化を推進

Soneiumの公式発表によると、このイーサリアムLayer2ネットワークは、クリエイター、知的財産（IP）保有者、開発者、ファン、投資家をつなぐエコシステムネイティブトークンSONEIUMの発行を計画している。具体的なトークン情報とトークン生成イベント（TGE）の予定は後日公表され、現在はまだ発行されていない。

Soneiumは同時にオンチェーン・エンターテインメント経済の計画を公表した。Soneium PortalをIPトークン化プロジェクトの発見・参加プラットフォームとし、最初のIPトークンプロジェクトは日本のキャラクターMoriusaとなる。今後、ロイヤリティ資産向けのIP Vault、およびエンターテインメント事業に裏付けられたトークン化IP債を打ち出し、DayOneDreamと協力してK-popコンサート事業のロイヤリティをオンチェーンに導入する。Soneiumはまた、ネットワークのレジリエンスと持続可能な運営を支えるため、ネットワークの基本Gas料金を調整する計画だ。

SBI、Cross Riverの親会社と戦略的提携で合意　日本に合弁会社を設立しRWAトークン化を推進へ

Cross Riverの公式サイトの発表によると、SBI HoldingsはCross River Bankの親会社CRB Groupと戦略的提携の覚書に署名し、日本に合弁会社を設立して、貸付債権などのリアルワールドアセット（RWA）トークン化商品、越境決済、AIエージェントによる取引・決済インフラを模索する予定だ。SBIはCRB Groupへの戦略的投資も計画しており、両社は円ステーブルコインJPYSCをCross Riverのプラットフォームに接続し、機関の越境決済やトークン化資産の決済に用いることを協議する予定だ。合弁会社の設立と関連する協力には、最終契約の締結と必要な規制当局の承認が依然として必要となる。

ブラックロック、SBI、Startaleが覚書を締結　トークン化ファンドと円ステーブルコインの接続を模索

The Blockの報道によると、ブラックロック傘下のBlackRock Financial ManagementとBlackRock Japanは、SBI Holdings、Startale Groupと覚書を締結し、トークン化されたマネーマーケットファンドとSBIの円ステーブルコインJPYSCの接続を模索する。三者は技術インフラ、事業・販売、規制・市場発展の3分野で接続の実現可能性を評価し、日本の内外の金融機関や企業に協力を開放する計画だ。SBIは今年6月にStartaleとJPYSCを打ち出しており、日本初の信託銀行が支援する円ステーブルコインで、SBI新生信託銀行が発行・管理を担い、SBI VC Tradeが販売を担当する。

BNYメロン、XRPとRLUSDのカストディをサポート　Rippleとトークン化貿易金融を模索

Rippleの公式発表によると、BNYメロンはデジタル資産カストディプラットフォームでXRPとドルステーブルコインRLUSDをサポートし、適格な機関顧客は同プラットフォームを通じて関連資産を保管、保有、移転できる。両社は既存のRLUSD準備金カストディおよびRipple Primeのカストディ協力を基礎に、デジタル資産分野の協力をさらに拡大する。

BNYはXRP Ledger（XRPL）上のトークン化資産および投資商品へのサポートを拡大し、Rippleと協力して、顧客が将来BNYを通じてRLUSDを直接ミント・償還できるようにする計画だ。さらに両社は運転資金プラットフォームC2FOと、XRPLに基づくサプライチェーン金融の方案を模索しており、売掛金などの貿易金融資産をトークン化し、投資家の参加チャネルを拡大する。

RippleとRobinhoodが戦略的提携で合意、RLUSDがRobinhoodのリテール・機関業務に接続へ

Business Wireの報道によると、RippleとRobinhoodは戦略的提携に合意したと発表した。RippleのステーブルコインRLUSDはすでにRobinhood ChainとBitstamp by Robinhoodに上場し、年内にRobinhoodアプリにも登場する予定だ。RobinhoodはXRPL上でRLUSDを機関決済に使用し、Ripple Treasuryを導入して現金・流動性管理、支払い、リスク管理などの資金運営に活用する。さらにRipple PrimeはBitstampに約20種のデジタル資産の貸付・証拠金取引の融資を提供し、年内にBitstampでの無期限先物取引をサポートする予定だ。RLUSDは2024年12月のローンチ以来、時価総額が25億ドルを超えている。

ウォルマート、イーライリリーなど5社がOKX-ICEのトークン化株式計画に反対、反対企業は38社に増加

CoinDeskの報道によると、ウォルマート（Walmart）、イーライリリー（Eli Lilly）、カーニバル（Carnival）、Arcos Dorados、シグナ（Cigna）が、OKXとインターコンチネンタル取引所（ICE）のトークン化株式取引計画に明確に反対する立場を取った。当初予定されていた62社のうち、現在38社が公開で反対意見を表明している。

米国証券取引委員会（SEC）が付与した5年間の免除規定により、関連企業は第三者（すなわち非関連当事者）が開始する株式のトークン化に対して30日以内に異議を申し立てる時間が与えられており、この期間中に沈黙すれば当該取引は許可されたものとみなされ、その後許可を撤回するメカニズムは存在しない。

米株トークン取引プラットフォーム麦通MSX、米株トークン4銘柄を新規上場

米株トークン取引プラットフォーム麦通MSXは、米サイバーセキュリティ企業$TENB、SaaSプラットフォームNOW、多国籍飲料大手KO、国際決済ブランド$Vの現物および契約取引を開始した。

資金調達動向

Aviva Investors、XRPLでポンド流動性ファンドのトークン化シェアを立ち上げ、5,000万ポンドの投資を獲得

Rippleの公式発表によると、Aviva InvestorsはXRP Ledger（XRPL）でポンド流動性ファンドのトークン化シェアクラスを立ち上げ、Avivaが5,000万ポンド（約6,600万ドル）を投じた。同ファンド全体の運用資産規模は約220億ポンドで、この数字は今回オンチェーン化された規模ではない。7月にドル流動性ファンドのトークン化シェアを立ち上げて以降、Aviva Investorsの2種類のトークン化シェアの合計投資額は8,600万ポンド（約1.16億ドル）を超えている。

新シェアは「デジタルツイン」モデルを採用し、オンチェーンで保有を表示しつつ、従来のオフチェーンのファンド構造および投資目標、リスク特性、流動性、規制上の保護を維持する。適格要件を満たしデジタルウォレットを保有する投資家が参加でき、ファンド資産は引き続きBNYメロンがカストディを担当し、KomainuとLicuidoがそれぞれデジタル資産のカストディとトークン化インフラのサポートを提供する。

インサイト集

全面広告で攻勢、33社の巨大企業が連合して阻止、トークン化米株はなぜ発行体にブレーキを踏ませたのか

PANewsの概要：OKX-ICEはSECの5年間のイノベーション免除枠組みの下で第三者のトークン化米株を上場する計画で、すでに33社の上場企業が30日間の異議権を行使して反対を表明しており、関与する総時価総額は約17兆ドルに上る。ただしこの拒否はこの特定のプラットフォームのみを対象とするもので、トークン化全体を否定するものではない。企業は価格変動や、投資家が商品の帰属を混同するリスクなどを懸念している。

DTCC傘下のDTCは1:1の証券トークン化サービスを打ち出し、従来の証券権益を維持したまま多くの機関の接続を獲得しており、OKX-ICEの第三者モデルとの路線争いを形成している。ナスダックもこの免除の下での取引メカニズムを認めていない。保守系非営利団体CSLFはウォール・ストリート・ジャーナルに全面広告を掲載して上場企業に退出権の行使を促しており、その背景に業界団体SIFMAが関与しているとの見方が市場で広がっている。業界の議論はトークン化のインフラ、規制、投資家保護に集中している。

1つの株式に複数のバージョンができるとき：Securitizeと株式トークン化の次の競争

PANewsの概要：SecuritizeはSecuritize Stocksを打ち出し、Solana上で12銘柄の米株トークンを上場した。UCC第8条の証券権益アーキテクチャを採用しており、BinanceのbStocksやRobinhoodの株式トークンとは法的構造が異なり、条件を満たした後に発行体の株主名簿上の株式へ転換できる。後二者は経済的収益のみを提供し、転換は証券会社の口座に限られる。

BinanceとRobinhoodがオンチェーンでのトークン化株式取引量の大半を占める一方、Securitizeのリテール向けトラフィックは弱い。その目標は取引事業だけではなく、中立的な資産基盤レイヤーを構築し、取引所や証券会社に対して発行、登記、カストディなどの一連のインフラサービスを提供し、将来の発行体主導のトークン化に道を開くことにある。このモデルが機能するかどうかは、上場企業の参加度と取引ネットワークの規模にかかっている。