著者：Zen、PANews
「Sherrod Brownを追い出してくれてありがとう」
2025年8月19日、米ワイオミング州ジャクソンホールでのブロックチェーン会議で、上院銀行委員会委員長のTim Scottがこう言うと、会場からすぐに笑い声と拍手が起きた。だが彼はすぐにこう付け加えた。「ちなみに、彼はまた選挙に出る」
Scottが演説した前日、Brownは2026年オハイオ州上院議員特別選挙への出馬を表明したばかりだった。かつて巨額を投じて彼を議会から追い出したFairshakeなどの政治組織も、その後再び阻止行動を展開した。
今回は、2024年よりも多くの資金が投じられている。
2024年、Fairshakeを代表とする暗号資産業界の政治行動委員会（PAC）は約4000万ドルを投じ、共和党のBernie Morenoを支持し、Brownに反対した。最終的に、18年間上院議員を務めたBrownは落選し、Scottは共和党が上院の支配権を取り戻した後、彼の後任として銀行委員会委員長に就任した。
今回、Fairshakeとその関連組織はすでにオハイオ州で5600万ドル近くを投じ、Brownに反対し、共和党現職上院議員Jon Hustedを支持している。さらに暗号資産取引所Geminiの共同創業者であるWinklevoss兄弟が支援する政治行動委員会が約720万ドルを投じ、今年の関連選挙支出は約6300万ドルに達している。
2年前の選挙を合わせると、暗号資産業界がBrownをめぐる2度の選挙で投じた累計支出はすでに1億ドルを超える。これもこれまでに、米国の暗号資産業界が単一の連邦議会政治家に対して行った最大規模の政治投入の一つである。
興味深いのは、同じ民主党のElizabeth Warrenと比べても、Brownは米政界で最も急進的な暗号通貨批判者ではないということだ。2024年には、彼は業界の立法に対して比較的穏健なシグナルさえ発していた。
かつて権力を失い、業界との対話にも前向きな姿勢を示した元上院議員が、なぜ暗号資産企業をこれほど大掛かりな行動に駆り立てるのか。
1億ドルを投じても、Sherrod Brownの復帰は阻めない
Sherrod Brownの政治キャリアはオハイオ州から始まった。2006年に初めて連邦上院議員に当選し、その後2012年と2018年にも再選を果たした。
オハイオ州はかつて米大統領選で最も重要なスイングステートの一つだったが、近年は明らかに共和党寄りになっている。しかし、製造業の雇用、労働組合、消費者の権利への注目で知られるBrownは一定の超党派的支持基盤を依然として持ち、2018年にはトランプ政権下でも再選に成功した。
こうした州全体の政治的傾向と候補者個人の支持基盤との間の差が、Brownの選挙を波乱含みのものにしている。
2021年、民主党が上院の支配権を握ると、Brownは上院銀行・住宅・都市問題委員会の委員長に就任した。この役職は彼に米国の金融規制分野における重要な影響力を与えた。銀行委員会は銀行、証券および一部の金融市場に関する立法を審議し、SECなどの規制機関もその管轄範囲にある。
当時、デジタル資産専門の立法を急いで推進しようとしていた暗号資産業界にとって、Brownは避けて通れない政治的人物となった。
2024年、Brownは4度目の上院議員選挙を迎え、対抗馬はトランプ氏の支持を得た共和党のBernie Morenoだった。
ブロックチェーンプロジェクトの創業経験を持つMorenoは、暗号資産業界の発展を公然と支持し、上院でデジタル資産に有利な規制政策を推進すると約束した。一方、長年にわたり暗号資産を批判してきたBrownは、業界の政治行動委員会が重点的に狙う対象となった。
最終的にMorenoは約50.6%の得票率で約46%の票を獲得したBrownを破り、後者の18年に及ぶ上院議員生活に終止符を打った。
暗号資産業界にとって、この選挙は強い象徴的意味を持つ。Brownの落選後、Coinbaseの最高経営責任者（CEO）Brian Armstrongはソーシャルメディア上で彼を米上院で最も暗号通貨に反対する議員の一人と呼び、この選挙における業界の政治投入を公然と肯定した。Brownの後任として銀行委員会委員長に就いたTim Scottも公に謝意を表し、暗号資産業界がMorenoの当選で重要な役割を果たしたとの認識を示した。
しかし、Brownはすぐに議会へ戻る機会を得ることになる。2025年、当時米副大統領だったJD Vanceがオハイオ州上院議員の職を辞し、同州の元副知事Jon Hustedが後任に就いた。関連する選挙の取り決めにより、オハイオ州は2026年にVanceの残りの任期を全うする上院議員を選ぶ特別選挙を実施する。
Brownは再び立候補を選んだ。しかも注目すべきは、新たな選挙戦の初期段階で、彼が自ら暗号資産業界に比較的穏健なシグナルを発信し始めたことだ。選挙対策本部長のPatrick Eisenhauerは今年5月、Brownは暗号通貨が米国経済の一部になっていると認識しており、今後上院で審議される関連議題にオープンな姿勢で臨むと述べた。
しかし、この表明はFairshakeの執拗な追撃を変えなかった。今年9月21日、同組織はオハイオ州に少なくとも3000万ドルを投じると発表し、その後さらに資金を追加した。Brownはすぐに自身のSubstackコラムで、暗号資産業界の億万長者が再び選挙を左右しようとしていると批判し、大企業や特殊利益集団への反対を選挙の重要議題とした。
10月末までに、Fairshakeとその関連組織がこの選挙に投じた資金はすでに5600万ドル近くに達し、さらにWinklevoss兄弟が支援する政治行動委員会も戦線に加わった。
FairshakeによるBrownへの継続的な包囲には、より深い政治的狙いがある。代表的な規制批判者を破ることで、他の連邦議員に暗号資産業界への反対が伴う政治的代償を示すことだ。
この戦略には前例がある。2024年、『ニューヨーカー』誌がFairshakeによる民主党下院議員Katie Porterへの政治広告を調査した際、同組織の運営に詳しい人物の話として、その目的はPorterを破ることだけでなく、他の政治家に警告を発することでもあると伝えた。暗号資産業界に反対すれば、巨額の選挙資金による攻撃対象になり得る、と。
Brownの経験はこの政治的シグナルをより鮮明にした。彼は上院銀行委員会委員長を務め、重要な金融立法のアジェンダ設定権を握っていた。Fairshakeにとって、Brownの阻止は具体的な政治目標を達成する見込みがあると同時に、議会にその資金動員能力を示すものでもあった。
この政治的対決が発するシグナルは、オハイオ州の一つの上院議席の勝敗を超えている。
しかし、Brownを阻止するために巨額の資金が投じられても、彼の選挙戦は依然としてやや優勢だ。
最近の多くの世論調査はBrownが小幅にリードしていることを示している。『ニューヨーク・タイムズ』とシエナ大学が10月26日から11月1日に行った調査では、Brownが49%対44%でリードしていた。11月3日の投票日までに、主要な予測市場PolymarketとKalshiでも、Brownの当選確率はともに7割を超えていた。
2度の選挙で累計1億ドル以上を投じても、Fairshakeなどの暗号資産政治組織は、Brownがワシントンに戻る可能性に直面せざるを得ない。
暗号資産業界とSherrod Brownの「矛盾」
Brownと暗号資産業界の矛盾は、彼が上院銀行委員会委員長を務めていた時期に遡る。
2021年12月、Brownはステーブルコインのリスクに関する公聴会を主宰した。彼は、ステーブルコイン発行者の準備資産が利用者のいつでも償還に応じられるだけ十分なのかを疑問視し、暗号資産市場の変動がステーブルコインを通じて伝統的な金融システムに波及することも懸念した。演説の中でBrownは暗号通貨をウォール街の金融投機と結びつけ、一部の企業が技術革新の名の下にリスクを一般投資家に転嫁していると批判した。
2022年のFTX破綻後、彼の規制姿勢はさらに強まった。Brownは米司法省、SEC、CFTCなどの機関に関連する違法行為の調査を求め、暗号資産企業により厳格な金融消費者保護の要件を適用すべきだと主張した。翌年2月、彼は上院の公聴会で、暗号資産市場に広く存在する詐欺、窃盗、投機的行為を再び批判した。
しかし、こうした公開批判よりも暗号資産業界に直接的な影響を与えたのは、Brownが握る立法アジェンダの設定権だった。長年にわたり、米国の暗号資産企業は議会に専門法を制定させ、デジタル資産の規制の帰属、とりわけSECとCFTCの権限区分を明確にしようと働きかけてきた。
業界から見れば、既存の証券法は多くのデジタル資産に直接適用するのが難しく、SECが過去に執行措置を通じて企業を規制してきたやり方も経営の不確実性を高めている。
2024年5月、米下院は「21世紀金融イノベーション・技術法案」を可決し、デジタル資産の新たな分類基準を設け、デジタル商品市場におけるCFTCの規制権限を拡大しようとした。しかし法案は上院に送られた後、実質的な進展はなかった。そのため、多くの暗号資産業界関係者は、銀行委員会委員長のBrownが最大の障害だと考えている。
ただし、Brownの暗号通貨立法に対する立場には、見落とされがちな細部もある。
2024年4月、Brownはステーブルコイン立法の推進を検討する用意があると述べたが、他の金融改革措置と併せて議論したいと希望した。同年7月、彼は上院農業委員会委員長のDebbie Stabenowと協力してデジタル資産市場構造改革を議論する用意があると述べた。同時に、業界主導で起草され、十分な消費者・投資家保護を欠く法案は通さないと強調した。
したがって、暗号資産業界もBrownも、本質的には明確な規制ルールを設ける必要性を認めているが、ルールの具体的な内容、規制機関の権限、業界が負うべき責任について明らかな意見の相違がある。
そしてこうした相違は、Brownの落選とともに消えたわけではない。2025年、米議会はステーブルコイン規制法案「GENIUS Act」を可決したが、業界がより重視する市場構造法案「CLARITY Act」は上院の手続き採決で阻まれた。
民主党議員に加え、一部の共和党員も政府高官の利益相反、銀行預金や金融規制などの問題を理由に法案へ異議を唱えた。
政治的な包囲の背後にあるのは、暗号資産業界の分断
Brownと暗号資産業界の数年にわたる政治的対立の背後には、ますます巨大になる選挙資金ネットワークがある。
2023年、米国の暗号資産企業は集中的に政治行動委員会の設立を始め、友好的な候補者への支持と規制姿勢の硬い議員への反対を通じて、議会における業界の影響力を拡大しようとした。中でもCoinbase、Ripple、a16zの資金支援を受けるFairshakeは最も影響力のある組織の一つだ。
候補者への直接の献金とは異なり、FairshakeはスーパーPAC（Super PAC）に属し、企業や個人から法定上限のない寄付を受け入れ、独立して政治広告活動を行えるが、法律により候補者の選挙対策本部と関連支出を調整することはできない。
2024年、Fairshakeとその関連組織はその年に累計約1億9600万ドルを投じた。今年の中間選挙サイクルでは、Fairshakeとその関連組織は1億5000万ドル超を投じている。そしてBrownのいるオハイオ州は、資金投入が最も集中した戦場だ。
FairshakeはBrownに対して一貫して明確な反対の立場を取っている。昨年10月、同組織の広報担当Josh Vlastoは、2024年のオハイオ州の有権者はすでに明確なシグナルを発したと述べた。BrownとElizabeth Warrenの規制路線は同州の有権者の期待に沿わない、と。彼は同時に、Fairshakeは暗号資産に友好的な候補者への支持を続け、反暗号資産の政治人物に反対すると強調した。
しかし、暗号資産業界の政治的影響力が拡大するにつれ、Fairshakeの戦略をめぐる論争が浮上し始めた。特に今年「CLARITY Act」が上院で阻まれて以降、この分断はより鮮明になった。
米民主党上院議員Ruben GallegoはAP通信の取材に対し、FairshakeがBrownへの標的を続けるやり方を「ひどい政治戦略」と評した。
Gallego自身はデジタル資産市場構造立法の推進を支持し、2024年にはFairshake系の選挙資金支援も受けている。彼は、暗号資産業界が依然として上院で十分な超党派の支持を獲得しなければ、議論の多い市場構造法案を次の段階に進めることはできないと指摘した。民主党候補者への大規模な攻撃は、将来の交渉をより困難にする可能性がある。
同様の見方は暗号資産業界の内部からも出ている。Satoshi Action Fundの共同創業者Dennis Porterは、Fairshakeが数千万ドルを費やしてBrownを攻撃することは、業界が民主党との長期的な協力関係を築く機会を損なう可能性があると考えている。もう一つの業界提言組織Digital Sovereignty Allianceは、Fairshakeの政治支出は主に資金力のある少数の企業と投資家の選択を反映したものであり、暗号資産業界全体を代表するものではないと強調した。
ただし、Fairshakeは常に超党派の暗号資産に友好的な候補者を支持しており、単に共和党のために動いているわけではないと強調している。同組織はこれまでにそれぞれ4000万ドルと3100万ドルを投じ、29人の民主党員と28人の共和党員を支持した。
11月3日、オハイオ州の有権者はBrownが上院に戻れるかどうかを決める。2度の選挙にわたり累計1億ドル以上を費やしたこの政治的対決も、新たな結果を迎えようとしている。
ただ、Brownが最終的に当選できるかどうかにかかわらず、米議会におけるデジタル資産規制をめぐる論争がそれで終わることはない。暗号資産業界が投じた巨額の政治資金が、どれだけ長期的で安定した立法成果に転換できるのかは、なお時間が答えを出す必要がある。
