PANews 11月15日付、オンチェーンアナリストのSpecter氏はXプラットフォームへの投稿で、最近コミュニティで大きな議論を呼び、「イーサリアム財団（EF）関連の売却」と指摘されているクジラアドレス（0x5CBC6299faB3320E7758ac97fd4CA45E5B72209）について、その帰属の表示には明らかな欠陥があり、実際には初期に活発に活動していた個人投資家、または独立系機関のアドレスであると指摘した。
追跡データによると、同アドレスは2025年8月にアドレス0xF39から1.77万枚のETH（約7,900万ドル）と1,000万枚のDAIを受け取った。0xF39の初期資金は、2015年12月にイーサリアム財団の検証済みアドレスから送金された2件・合計20,756枚のETH（当時の価値は約480万ドル）にさかのぼることができるものの、この資金は2017年5月31日に0xF39へ移されてわずか2時間後に、20,522枚のETH（約478万ドル）でBraveブラウザのトークンBATのクラウドセールに参加し、BAT ICO史上最大の単一購入者となった（1億3,130万枚のBATの配分を受け、その後1億900万枚を順次売却して8.43万枚のETHと760万ドルのステーブルコインに換えた）。
その後8年間、0xF39はCompoundのレンディング、Makerの担保、UNIやCRVの流動性マイニングなどDeFiとのやり取りに深く関与し、累計3,425件の取引と1.6万件超の送金記録を生み出した。また、関連アドレスは2016年から2020年の間に複数回、BitfinexからETHを引き出している。Specter氏は、この初期資金は2015〜2016年にイーサリアム財団が行った私募販売、OTC（相対取引）、または初期チームメンバー／エンジニアへの報酬である可能性が極めて高いと考えており、10年前の送金の関連性だけをもって「財団の公式な売却」と同一視するのは十分な証拠を欠き、市場に誤解を招くFUD感情を伝えやすいとしている。
