第1章：「すぐにお金が手に入る」という考え方こそが、大金を稼げない原因である — ピクル・キャット著

私は2013年に初めてビットコインを購入しました。

2026年まで生き、10年以上の市場サイクルを経験したベテラン投資家として、私はこの市場が人々を破滅させ破滅させる無数の方法を目にしてきました。

この長い期間を通じて、私は否定しようのない鉄則があるようだということを発見しました。

つまり、この界隈では、「勝つ」ことの定義は決してどれだけのお金を稼ぐかではないのです。
このサークルに関わったことがある人なら誰でも、どんなに初心者でも、初期資本が少額でも、少なくとも一度はお金を稼いでいます。短期間で「天才」になれるのです。
では、「勝つ」とは一体何でしょうか？それはお金を稼ぎ、何年も経った後もそのお金を保持できることです。

つまり、仮想通貨の世界を通じて運命を変えたいのであれば、これは「誰が一番稼ぐか」や「誰が一番早く資金を倍にするか」という競争ではなく、 「誰が最後まで生き残るか」という競争であるということをまず理解しなければなりません。

しかし現実は残酷だ。「天才」の多くは燃料となり、次のサイクルまで生き残れるのはほんの一握りの人間だけだ。その中でも、複利の雪だるま式の効果を真に実現できるのは極めて稀だ。

10月11日以降、市場心理はいつもの低迷期に戻りました。

その日、私は暗号通貨の世界で、長年共に戦えると思っていた多くの友人を失いました。このような「別れ」は数え切れないほど何度も訪れましたが、そのたびに、長年にわたり書き留めてきた回想を無意識のうちに読み返します。

そろそろ整理する時が来たと思う。究極の問い、つまり暗号通貨の世界で生き残るために必要な特性とは一体何なのか、そして、そのような特性は存在するのか、という問いに答えるために。

この目的のために、私は暗号通貨業界で今も活躍している数人の古い友人ともチャットをし、この記事が生まれたのです。

この記事は私の独自の見解であり、愛情のこもった作品であり、以下の点を説明しようとします。

なぜ、周期的に起こる「血の海」を生き延びる人がいる一方で、敗北したまま残される人がいるのでしょうか?
弱気相場でひどく苦しんでいるときに、どうやって希望を持ち続けられるのでしょうか?
どうしたら上記のような人になれるのでしょうか？

この原理を完全に理解するには、まず基本に戻って、この円について他の人が言ったことを忘れなければなりません。

唯一の真の知恵とは、自分が何も知らないことを知ることです。
— ソクラテス

この記事では、暗号通貨の世界の歴史とその本質について簡単に説明します。多くの初心者はこれらの要素を無視しがちです。なぜなら、これらの要素を理解することは、すぐに取引を開始して利益を得る（あるいは損失を出す）ことほど満足感（あるいは苦痛）をもたらさないからです。

しかし、私の個人的な経験では、この見過ごされがちな秘密こそが、強気相場や弱気相場に直面しても人々を恐れ知らずにしているのです。哲学者ジョージ・サンタヤナが言ったように、「過去を思い出さない者は、それを繰り返す運命にある」のです。

この記事では、以下の点について理解できるようご案内します。

I. 暗号通貨の強気相場の復活のきっかけは一体何でしょうか？また、「市場の急騰」と「最後の息切れ」をどのように見分けるのでしょうか？3つのケーススタディと、すぐに応用できる基本的な「判断基準」をご紹介します。

II. 「次の大きなチャンス」を掴む可能性を高めるには、具体的に何をする必要がありますか?

III. 数々の大惨事を乗り越え、利益を上げ続ける人々に共通する、再現可能な特性は何でしょうか?

暗号通貨の世界でウォレットを分散化したことがあるなら、この記事はあなたのためのものです。

I. 暗号通貨市場の横ばい傾向を打破した真の原動力

暗号通貨市場が停滞している理由を問われると、答えはほぼ常に同じです。

新たな物語はまだ生まれていない！
機関はまだ市場に完全に参入していません。
技術革命はまだ始まっていません!
それはすべて、人々を食い物にするマーケットメーカーとKOLのせいです！
すべては、誰それと誰それの取引所/プロジェクト/会社のせいで物事が台無しになったのです!

これらの要因は確かに重要ですが、それらを解決することが暗号通貨の冬を終わらせる本当の理由には決してなりません。

強気相場と弱気相場を十分に経験すると、明確なパターンが見えてきます。

暗号通貨市場の復活は、従来のシステムに似てきたからではなく、古いシステムの息苦しい側面を人々に再び思い出させたからである。

暗号通貨の停滞はイノベーションの欠如によるものではなく、流動性の問題だけによるものでもありません。

本質的には、これはコラボレーションの失敗です。より正確に言うと、停滞は次の 3 つが同時に失敗したときに発生します。

資本は興味がない
感情が疲れ果てた
現在のコンセンサスでは、 「なぜこのサークルを気にかけるべきなのか」を説明できなくなりました。

このような状況では、価格が低迷しているのは、暗号通貨が「死んだ」からではなく、新たな参加者の間で相乗効果を生み出すことができる新たな要素が存在しないからだ。

これこそが、ほとんどの人々の混乱の根源なのです。

彼らは常に、次のサイクルは「より優れた、より革新的な」製品、機能、あるいは新たな物語によってもたらされると信じています。しかし、これらは単なる結果であり、原因ではありません。真の転換点は、より深いレベルの合意が得られた後、初めて現れるのです。

この論理が理解できないと、市場の雑音に振り回され続け、市場を操作する操作者たちの格好の餌食になってしまうだけだ。

だからこそ、人々は常に「次のホットなトレンド」を追いかけて、究極のダイヤモンドトレーダーになろうとするのですが、結局は市場参入が遅すぎたり、最悪の場合、価値のない暗号通貨を購入したりしてしまうのです。

本当の投資本能を養いたいなら、つまり、プロジェクトが始まってから 1 週間後にすべてを失う愚か者になる運命に苦しむのではなく、早い段階でチャンスを見つけることができるような本能を養いたいなら、まず、次のことを識別する方法を学ぶ必要があります。

コンセンサスとナラティブの違い

実のところ、暗号通貨の世界を毎回冬から救い出してきたものは常に同じもの、つまりコンセンサスの進化です。

このサークルでは、「コンセンサス」とは、人類が暗号通貨を通じて特定の「抽象的な要素」 （信念、判断、アイデンティティなど）を金融化し、それらを中心に大規模なコラボレーションを行う新しい方法を発見したという事実を指します。

ご注意ください：コンセンサスと物語は全く同じではありません。そして、ほとんどの人の認知バイアスはここから始まるのです。

物語は誰もが共有する物語です。

コンセンサスは全員の集団的行動です。

物語は語られ、合意は行動を通じて達成されます。

イベントは注目を集め、コンセンサスは群衆を維持します。

行動のない物語 → 一時的な陶酔感
物語のない行動のみ→パフォーマンスの進化
両方の条件が満たされた場合にのみ、本当の大きなサイクルが始まります。

この複雑さを理解するには、長期的な視点を持ち、より広い視点からアプローチする必要があります。

暗号化の簡単な歴史を簡単に振り返ると、次のことがわかります。

すべての物語の核となるのは集約であり、それがコンセンサスです。

2017年、 ICOはまさに時代を象徴する究極の「組織的」手法でした。本質的には、同じ物語を信じる人々を結集し、資金と信念を一箇所に集約する調整メカニズムでした。

簡単に言えば、「僕には PDF と夢がある。賭けてもいいか？」と言っているようなものだ。

その後、 IDO はこの「組織的な集まり」を分散型取引所に持ち込み、資金調達を許可のない無料プレイの「儀式」に変えました。

そして2020年のDeFiの夏が到来し、 「金融労働」が結集しました。私たちは、決して閉まらない銀行のバックオフィススタッフとなりました。融資、担保、裁定取引、そして年率3000%のリターンを昼夜問わず探し求め、毎晩、目覚めたときにそれが逃げ去らないようにと祈りました。

そして2021年にNFTが登場し、資本だけでなく、共通の文化、美学、イデオロギーに共鳴する人々をも結びつけました。当時、誰もが「ちょっと待って、なぜ写真を買う必要があるんだ？」と自問していました。「それは単なる写真ではなく、文化だ」と。

誰もが自分だけの「仲間」を探しています。あなたの小さな写真はパスポートであり、デジタルの「仲間」バッジであり、高度なグループチャットやハイエンドな集まりに参加するためのチケットなのです。

2024年、ミームコインの時代になると、このトレンドはもはや無視できなくなりました。この時点で、人々はテクノロジーへの関心をほとんど失っていました。ミームコインが真に人々を結びつけたのは、感情、アイデンティティ、そしてコミュニティ内の集団的な会話でした。

あなたが買っているのは単なるホワイトペーパーではありません。「分かる人には分かる、私が笑っている（あるいは泣いている）理由が分かるでしょう（笑）」というフレーズです。あなたが買っているのは、コインの価格が80%下落したとしても、孤独感を和らげてくれる「コミュニティ」なのです。

今日、私たちは予測市場の時代を迎えています。もはや感情を集約するのではなく、未来に関する判断と共通の信念を集約する時代です。さらに、これらの信念は真に国境を越えた流れを実現しています。

世界的な出来事であるアメリカ大統領選挙を例に挙げてみましょう。しかし、アメリカ人でなければ投票権はありません。予測市場では、投票権はあるものの、自分の信念に賭けることはできます。この時点で、真の変化が明らかになります。

暗号通貨はもはや単にお金を移動させるだけではない。「最終決定権は誰にあるか」という権力の再分配を行っているのだ。

各サイクルごとに、この大規模なシステムに新たな側面が組み込まれます。お金、信仰、金融労働、文化、感情、判断、____？次は何でしょう？

暗号資産の世界が核心を超えて拡大するたびに、人々は本質的に新たな形で結びついていくことに気づくでしょう。それぞれの段階は、ユーザー数の増加だけでなく、人々がそこに留まる新たな理由も生み出します。それが鍵なのです。

焦点はトークン自体に向けられたことは一度もありません。トークンは、単に皆を結びつけ、参加させるための話題に過ぎません。このシステムの中で真に流れているのは、ますます大規模なネイティブ・コンセンサスを支える要素なのです。

率直に言って、そのパイプラインを実際に流れているのは「お金」ではありません。上司の監督なしに、ますます大規模で複雑な合意形成を学んでいる、私たち、この集団なのです。

これをさらに深く理解するには、次の単純な「3 燃料モデル」を見てみましょう。

流動性（マクロ経済のリスク許容度、ドルの流動性、レバレッジなど）は市場に注入される酸素のようなものであり、価格がどれだけ速く動くかを決定します。
物語（人々が関心を持つ理由、それがどのように解釈されるか、共通言語）は注目を集め、何人の人がここを見るかを決定します。
コンセンサスの基礎構造（共通の行動、反復的なアクション、分散型のコラボレーション方法）は持続性に影響を及ぼし、価格が利益をもたらさなくなったときに誰が本当に残るかを決定します。

流動性によって一時的に価格が上昇したり、物語が一時的に注目を集めたりすることもあるが、新たなコンセンサスを構築することによってのみ、人々は単純な売買を超えた双方に利益のある行動をとることができるようになる。

これがまさに、いわゆる仮想通貨の強気相場が真の強気相場にはならないことが多い理由です。仮想通貨の強気相場には流動性があり、良いストーリーが展開されますが、人々の間の実際のコンセンサスは変わらないままです。

では、「最後のあがき」と本物の「コンセンサスのアップグレード」をどう区別すればよいのでしょうか?

まず価格を見るのではなく、行動に注目してください。真のコンセンサスに基づくアップグレードは、時間の経過とともに同様のシグナルを示すことが多く、私たちが集まって「プレイ」する方法を変えます。

毎回、私たちは価格ではなく行動から始めます。

自分で判断できるようになりたいなら、概念を見るだけでは意味がありません。暗号化の歴史を振り返り、そこから学び、要約する必要があります。そうすることで初めて、次のコンセンサスアップグレードにおける重要なポイントを発見できるでしょう。

以下は 4 つのパートで構成されており、その中には私がまとめた 3 つの拡張ケーススタディと、次のコンセンサスアップグレードが予定されているかどうか、またナラティブによって引き起こされた動作が実際に維持されるかどうかを判断するために使用できる基本的なチェックリストが含まれています。

拡張ケーススタディ1：2017年のICOの急成長と初期の試行

 ICOブーム（2017年半ば～2018年半ば）中のBTCとETHの価格

これは、暗号通貨の世界が初めて、世界規模で人材と資本を連携させる方法を見つけたことを意味します。数十億ドルもの資金がブロックチェーンに流れ込んでいますが、それは成熟した製品ではなく、アイデアへの流れです。

これに先立ち、2013年のマスターコインや2014年のイーサリアム独自のクラウドファンディングなど、初期の試みは確かに存在しました。これらの試みは興味深いものでしたが、ニッチな領域に留まりました。まだ、すべての人を同じ軌道に引き込み、世界中で共有できるような行動モデルは構築されていませんでした。

暗号化の初期の頃は、ルールは実は非常に単純でした。

マイニング、取引、保有、そしてダークウェブなどでの物品の購入に使用する。

もちろん、当時は「一攫千金」を約束するポンジスキームも数多く存在していましたが、ブロックチェーン上で見知らぬ人たちのグループに同じ夢に一緒に賭けてもらうための標準化された方法は存在しませんでした。

2016年のDAOは、暗号通貨にとって真の「啓示」の瞬間でした。全くの見知らぬ人々がコードのみを使って資金をプールできることを証明したのです。しかし率直に言って…ツールは原始的で、技術は脆弱で、最終的にはハッカーによって機能不全に陥りました。行動パターンは現れましたが、持続可能ではありませんでした。

そして2017年になり、すべてが「大量生産可能」になりました。

イーサリアムと（より成熟した）ERC-20規格は、トークン発行を大量生産プロセスへと変貌させました。突如、暗号資産の世界の「根底にあるロジック」に革命が起こりました。

資金調達活動は現在、ブロックチェーンに完全に統合され、新たな標準になりつつあります。
白書は「投資対象」となっている。
私たちは「最小限の実行可能な製品」を「最小限の実行可能な PDF」と交換しました。
Telegramは金融インフラになりました。

この全く新しい「トレンド」行動は数百万人もの人々を惹きつけ、壮大な強気相場を牽引しました。しかし、さらに重要なのは、それが暗号通貨界のDNAを永久に作り変えたことです。

バブル崩壊後も、私たちは「旧来のモデル」に戻ることはありませんでした。誰でも、どこでも、プロトコルのためにクラウドファンディングを利用できるという考え方が定着しました。

はい、当時のICOのほとんどは完全な詐欺かポンジスキームでした。こうした不正行為は2017年以前から存在し、2026年の現在もなお存在しています。しかし、人々が協力し、資金を配分する方法は永遠に変わりました。これが「コンセンサスアップグレード」と呼ばれるものです。

拡張ケーススタディ2：2020年のDeFiの夏 VS 偽りの強気相場

 DeFiサマー（2020年6月～2020年9月）のBTCとETHの価格

この時代は真の「コンセンサス・アップグレード」を象徴しています。劇的な価格高騰がなくても、人々は暗号資産を「金融商品」として利用し始めているからです。これは、価格上昇とユーザー行動が相互に強化し、共生関係にあったICO時代とは対照的です。

2020年以前、ICOの熱狂を除けば、暗号通貨の世界では基本的に「買って、保有して、取引して、そして祈る」という経験でした。

(まあ、鉱夫でない限り...または何か怪しいことをしていない限り)。

しかし今、人々は徐々にオンチェーンのマッスルメモリーを発達させ、業界を永遠に変えてきました。私たちは以下のことを学びました。

レンディング:暗号資産をプロトコルに預け入れることで「賃料」を獲得します。
住宅ローン担保ローン:家の住宅ローンを組むのと同じように、暗号資産を売却せずに購買力を獲得できます。
流動性マイニング:資金を左右に動かしながら、最も収益性の高い領域に毎週資金をシフトします。
LP になるということは、他の人が取引できるように自分のチップをテーブルに置き、取引手数料の一部を受け取るということです。
回転抵当：抵当、貸付、再抵当、再貸付により、レバレッジとリターンを重ねます。
ガバナンス:トークンの価格に賭けるだけでなく、プロトコルルールの投票に積極的に参加します。

DeFiの夏の間、ETHとBTCが横ばいで取引されていたときでも、エコシステム全体が「生きている」と感じられ、その活動レベルは価格の急騰に直接左右されることはなかった。

これにより、 「純粋なカジノ」という考え方が完全に打ち砕かれ、暗号通貨の世界が、単なる投機的なおもちゃではなく、生産性の高い金融システムとして感じられるようになったのは初めてのことだ。

Compound（$COMP）、Uniswap（$UNI）、Yearn Finance（$YFI）、Aave（$AAVE）、Curve（$CRV）、Synthetix（$SNX）、MakerDAO（$MKR/$DAI）などのDeFiプロジェクトは、「インターネットの銀行」となっています。

SushiSwapのような革新的な実験でさえも意義深い。その「ヴァンパイア攻撃」はUniswapから流動性を直接的に流出させ、インセンティブメカニズムが軍隊を指揮するように資金を配分できることを証明した。

そして…その後に続いたのは、偽りの復活、偽りの強気相場、「嵐の前の最後のあがき」だった。

例えば、パスタ、スパゲッティ、キムチといった食べ物の名前を冠した模造農場。それらは新たな協調行動をもたらしたわけではなく、ほとんどは見た目通り一時的なものにとどまった。

2021年になっても、DeFiはまだ活気に満ちていました（dYdXやPancakeSwapなどのプロジェクトが急速に成長していました）が、急成長の時代は終わり、人々はすでに次の輝かしい物語（NFT）へと移行していました。

今日（2026年）の視点から振り返ると、2020年こそが「オンチェーン経済」の真の誕生だったことがわかります。現在私たちが行っているほぼすべてのこと（エアドロップポイントやTVLの追跡からレイヤー2インセンティブプログラムまで）は、2020年と同じアプローチを踏襲しています。

DeFiの夏の余波の中で、新しい製品がユーザーに「オンチェーンに留まる」十分な理由を提供できない場合、それが波を起こすことは難しいでしょう。

確かにインセンティブは短期的な活動を促進することはできるが、これらの報酬がコミュニティの永続的な習慣（新しいパラダイム）を確立できない場合、補助金がなくなるとすぐにプロジェクトはゴーストタウンと化してしまうだろう。

拡張ケーススタディ3：NFT時代が社会習慣に革命を起こす

 NFT ブーム中の BTC と ETH の価格 (2021 年初頭 - 2022 年半ば)。

2021年はまさに「パーフェクトストーム」でした。世界的な金融緩和とマクロ流動性環境、機関投資家の参入、NFTブーム、DeFiの成長、そしてパブリックチェーンをめぐる争いが同時に起こり、市場はピークに達しました。このケーススタディでは、このサイクルにおいて最も影響力のある中核的な触媒の一つであるNFTに焦点を当てます。

DeFiの夏が流動性曲線の研究に没頭するオタクたちの時代だったとすれば、2021年は暗号資産の世界がついに「個性」を獲得した年だったと言えるでしょう。私たちは利回りの追求をやめ、雰囲気、アイデンティティ、そして帰属意識を追求するようになりました。

デジタルアイテムは初めて、コピー＆ペーストできる単なる「モノ」ではなくなりました。検証可能な出所を持つのです。あなたは単に「写真を購入する」のではなく、「あなたが元の所有者である」というデジタルレシートを受け取るのです。ブロックチェーン全体があなたの証人となるのです。

これにより社会の筋書きは完全に書き換えられました。人々はもはや計算で相手を出し抜こうとするのではなく、むしろ自らの地位を誇示しようとします。

今日、プロフィール写真はパスポートの役割を果たしています。CryptoPunkやBAYCを所有することは、デジタル上の「社交界への所属証明」となりました。プロフィール写真はもはやあなたの猫ではなく、「グローバルエリートサークル」への入場券なのです。

この時点で障壁が現れます。ウォレットが会員カードになります。対応する資産を持っていない場合、プライベートDiscordチャンネルにアクセスしたり、限定パーティーに参加したり、限定エアドロップを受け取ったりすることはできません。

知的財産権の問題もあります。BAYCは知的財産権保有者に商業的権利を付与し、「所有権革命」を当初の目的を超えて拡大することに成功しました。突如として、見知らぬ人々が「猿」を軸に協力し、商品、音楽、ストリートウェアを開発し始めたのです。

最も重要なのは、多くの「アウトサイダー」を惹きつけたことです。年間収益や清算メカニズムを気にしていなかったアーティスト、ゲーマー、クリエイターたちは、突如としてウォレットを所有する理由を見つけたのです。

暗号通貨はもはや単なる金融の領域ではなく、インターネットのネイティブな文化レイヤーとなっています。

コンセンサスと習慣の観点から:

コレクションシリーズは流動性プールに代わるものです。
ロックされた合計価値に代わるものは、最低価格と社会資本です。
利益に代わるものは帰属意識です。

もちろん、その後に「最後のあがき」が続きました...

まず、私たちは「模倣者」の波を目撃しました。

「退屈な猿」モデルが成功すると、模倣品がキノコのように現れた。物語はあっても、魂は欠如していた。似たようなコレクションシリーズが無数に登場し、どれも「退屈な猿」だが主人公はハムスター、おとぎ話のような展開を約束していた。しかし、そのほとんどは価値を失い、むしろ値段のついた無価値な空気となってしまった。

それから「ブラッシング命令」の狂乱が起こった。

LooksRareやX2Y2といったプラットフォームは、「DeFiマイニング」のロジックをNFTに機械的に適用しようとし、いわゆる「トランザクションマイニング」を生み出しました。その結果、「科学者」集団が自己取引やインサイダー取引を行うようになりました。記録上の取引量は驚異的で、市場が回復したように見えましたが、実際にはすべてボットによるウォッシュトレードで抜け穴を悪用したものでした。真の投資家は既に去っていました。

最後に、「有名人が他人を利用して金を儲ける」という騒動がある。

A級セレブもB級セレブも、エージェントから「新しい金儲けマシン」と言われたことをきっかけに、ほぼ全員シリーズを立ち上げてきました。しかし、真のコンセンサスやコミュニティの支持がないため、これらのプロジェクトはTikTokのトレンドトピックよりも早く消えてしまいます。

それで、ここでの教訓は何でしょうか?

ICOとDeFiの夏と同じように、NFTバブルも崩壊しました。しかし、あの時代の行動パターンは永続的であり、業界を永久に変えるほど長く続くでしょう。

暗号化はもはや単なるデジタルバンクではなく、インターネットのネイティブな文化的レイヤーとなっています。もはや「なぜJPEGが必要なのか？」と問うことはなく、これらの動作が何を意味するのかを理解し始めています。

例えば：

ブランドは「デジタルパスポート」と「コミュニティ・アズ・ア・サービス」(CaaS) へと移行し始めています。
AI が飽和状態にあるこの時代では、来歴がデジタルの真正性の標準となっています。
コミュニティファーストのリリースモデルは、現在、あらゆる新しい消費者向けスタートアップにとって推奨されるマニュアルとなっています。

コラボレーションの習慣は生き残り、私たちはデジタル文化に属することを学んでおり、私たちが単なる「ユーザー」だった時代に逆戻りすることは決してありません。

「投資感覚」を磨きたいですか？どうすればいいですか？

この記事の 3 分の 1 を読み終えたところで、誤ったコンセンサスアップグレード (「最後のあがき」) と本物のアップグレードを区別する方法を示す詳細なケーススタディを 3 つ紹介しました。

誇張抜きで、ミームコインと予測市場に関するケーススタディを何百ページも書けるほどですが、魚を与えるよりも釣り方を教える方が効果的です。そこで、この分析部分は皆さん自身で確認し、体験していただくために残しました。

さらに、2021～2022年のメタバース1.0や2023～2024年のSocialFi 1.0といった、失敗した物語や「コンセンサスアップグレード」も研究する価値があります。これらは「一過性」の現象の痕跡を残しただけで、すぐに行動習慣を変えることはなかったものの、それが終焉を意味するわけではありません。真の「コンセンサスアップグレード」は一夜にして達成されることは稀です。Mastercoinが2013年にICOの先駆けとなったように、Mastercoinは数年間休眠状態にありましたが、2017年に爆発的に成長し、業界の行動を大きく変えました。初期の失敗は理解への足がかりとなるのです。

「落ち着いた」からといって、軽視してはいけません。次の「コンセンサスアップグレード」は全く新しいものになるかもしれませんし、過去に失敗した「古いもの」が「新しい形」で復活するかもしれません。そのようなことが起こった時、この気づきはあなたにとって大きなチャンスとなるでしょう。

「投資感覚」を磨く最良の方法は、自ら実践して調査、分析、検証を行うことです。

大衆が何をしているのか理解しているか自問してみてください。行動の変化を観察できなければ、潮目の変化を察知することはできません。

パート1を締めくくるにあたり、次回のコンセンサス・アップグレードが差し迫っているかどうかを判断するのに役立つ基本的なチェックリストを作成しました。 「投資家が自らを守るための5つの質問」と名付けました。

1. 「部外者」は関与していましたか?

金儲けを第一の目的としない参加者グループが出現しました。そこにいる人々はもはや暗号通貨で投機するためだけではありません。彼らはクリエイター、ビルダー、あるいはアイデンティティを求める人々です。もし部屋にトレーダーしかいなければ、その部屋は実質的に空っぽです。

(これを読んでいるトレーダーの方なら、いや、私もそうです。あなたも私も、PvP だけではこのゲームを成功させるのに十分ではないことは分かっています。)

2. 「励起減衰」テストに合格できますか?

特典が枯渇したり、価格が横ばいになったりしたときに何が起こるか観察してください。顧客が留まるなら、それは習慣が形成されたことを意味します。「無料ランチ」がなくなるとすぐに顧客が去ってしまうなら、あなたはただ値札のついた空気の山に直面しているだけです。

3. 彼らは「立場」ではなく「日々の習慣」を選んでいるのでしょうか?

初心者はローソク足チャートだけを見ますが、専門家は人々が日々何をしているかを観察します。このシステムを中心に日々の習慣を身につければ、それは永続的なアップグレードとなります。

4. 「行動＞経験」という現象は存在するか？

真の変革は、ツールがまだ原始的で断片化され、非効率な時に起こります。人々が貧弱なユーザーインターフェースを我慢してでも参加できるのであれば、その行動は「効果的」です。アプリケーションが滑らかで洗練されたものになった時には、もう手遅れです。

５．（一番大切なこと！！）「愛で電気を起こす」ことは可能なのか？

これは極めて重要です。人々が、単にお金を失うからではなく、自分たちのアイデンティティの一部であるがゆえにシステムを守り始める時、変化は完了します。

そのため、価格だけに注目し、特定の価格で買うことを延々と妄想していると、「大きなトレンドで売るのが早すぎる」「持ちこたえられない」「いつも精神的に参ってしまう」「ポジションを持っていると眠れない」といった状態になりがちです。巨大な強気のローソク足が出現するのは、数ヶ月前から既に行動パターンが変化しているからです。

価格はこの変化の結果であり、世界が前進したことを最終的に認める遅行指標に過ぎません。

II. 富を1000倍に増やせないなら、少なくとも知識を10倍に増やしましょう。

あなたが今何を考えているか、私には分かります。

「なるほど、行動の変化、コラボレーションの強化など、根本的なロジックは理解できました。理論的には、何に注意すべきかは分かっています。しかし、次のコンセンサスによるアップグレードが実際に起こると、混乱と機会が共存することになります…」
では、実際に価値が1000倍になる可能性のあるものは一体何でしょうか？さらに重要なのは、どうすればそうしたものを早期に特定し、積極的に購入できるのでしょうか？

正直に言うと、これはファンタジー小説ではなく現実の世界であり、この質問自体が非常に貴重です。

もし誰かが、あなたと目を合わせて、どういうわけか手に入れた「5ステップの富の秘密」をあなたに伝えるほど自信があるのなら、その人は、あなたが彼らを助けるために自分を助けてほしいと思っているか、あるいは、その人の「秘密の小さなクラス」を買うためにあなたに何万ドルも費やしてほしいと思っているかのどちらかです。

なぜそう言うのでしょうか？それは、新しいサイクルごとに、まったく新しい調整ゲームが生まれるからです。

2020年のDeFi夏のシナリオをそのまま使い、この戦略に頼って2024年/2025年にどのミームが爆発的に流行るかを予測することは期待できません。たとえあなたが今、トップクラスのミームハンターだとしても、あなたのアプローチが2026年に予測市場を席巻する保証はありません。

「経路依存性」は多くの人々に害を与えてきました。

（とはいえ、絶対的なものなどありません。もしあなたの名字がトランプさんなら…おっしゃる通りです。結局のところ、お二人ともチャート作成の達人ですからね。両分野で比類なき存在であることを心からお祝い申し上げます。）

誰も未来を予測することはできませんが、少なくとも、しっかりとした基盤を築き、基本的な枠組みを構築することで、本当のチャンスが来たときに他の人よりも 10 倍速く理解し、学ぶことができるようになります。

独自のフレームワークを持つことで、前回よりも多くの収益が得られるという保証はありませんが、ただギャンブルをしようとしている初心者と比べると、大きな有利なスタートを切ることができます。

このフレームワークは、暗号化サイクルの基礎となるロジック、暗号化の知識構造、および値アンカーシステムの 3 つの部分で構成されます。

パート1はこれで完了です。次はパート2 「具体的に何を学ぶべきか、そしてどのような学習方法があるか」に進みます。

しかし、ハムレットについては千人の人が千通りの異なる解釈をするでしょう。「絶対的な正しさ」というものは存在しません。

したがって、以下に私の個人的な提案を 2 つ挙げます。

推奨事項 1: Mengmeng はブロックチェーンの Conan になります。

以下は必須の基本スキルのリストです。これらはすべて100%オンラインで無料で習得できます。有料コースや「マスター」指導は必要ありません。必要なのは、あなたの決意と時間だけです。

まず、「組織的な攻撃」を見抜く能力を高める必要があります。そうでなければ、常に損失を被ることになります。ウォレットの履歴、保有資産の分配、バンドルされた取引、資金の出所と流れを巧みに調査し、チェーン上の不審な活動を嗅ぎ分けられるようになりましょう。

第二に、市場メカニズムを理解し、潜在的な供給ショックを評価し、急激な清算を回避することが重要です。そのためには、注文板の厚み、スプレッド、取引所の純流入・流出、トークンのアンロックとアンロックスケジュール、Mcap/TVL比率、建玉、資金調達率、マクロ経済的な資金フローなど、どこで情報を入手し、理解すべきかを知る必要があります。

3 番目に、「暗い森」で生きたまま食べられたくないのであれば、少なくとも MEV がどのように機能するかを知っておく必要があります。そうでないと、自分が「挟まれている」ことにさえ気付かないでしょう (これは私が苦労して得た教訓です)。

より深く学び、周りの人より先を行くためには、偽の取引／出来高操作／ウォッシュトレード、ポイント獲得のための裁定取引、そして「低流動性／高FDV」の罠を可能な限り見抜くことも必要です。エアドロップに参加する場合は、アンチシラバスの仕組みを理解する必要があります。

もう一つの重要な点は、情報フローに関連するタスク、例えば様々なデータ異常アラート、ニュースフィルタリング、ナラティブフィルタリング、ノイズ除去などを自動化する必要があるということです。Vibe Codingの登場により、これらすべての導入障壁は大幅に下がり、誰でも習得できるようになりました。

2026年には、私の知り合いのほとんど（コンピューターサイエンスの知識がない人も含む）が、自作ツールを使って不要な情報をフィルタリングし、チャンスを見つけています。もしあなたがいまだに「手作業で情報を探す」ことに頼りきりになっているなら、おそらくそれが常に一歩遅れをとっている理由でしょう。

この基礎を築くための決意、時間、そして努力を惜しまないなら、それは「ハードモード」を選んでいることになります。小さなスケールで言えば、これは常に他の人より一歩遅れをとったり、多くの機会を逃したりすることを意味します。大きなスケールで言えば、詐欺に遭ったり、お金を盗まれたり、最終的に挫折して学び始める（あるいは諦めて辞めてしまう）まで、お金を使い果たしてしまうことを意味します。

私も同じ経験をしたので、よく分かります。見知らぬ人や「友達」に騙されたり、様々なポンジスキームに巻き込まれたり、奇妙なインサイダー取引や裏取引に巻き込まれたり、ホットウォレットを盗まれたり、店頭取引で詐欺に遭ったり、ソーシャルエンジニアリングの被害に遭ったりと、様々な罠に陥りました。しかも、清算された3回のことは含まれていません。

これらの「技術的な」ヒントに加えて、詐欺を避けるために直接使用できる「ソーシャルコナン」レベルのヒントもいくつかまとめました。

まずは基本から確認しましょう。プロジェクトの公式アカウントは10回以上名前を変更していますか？以前のアカウントは、詐欺や中止されたプロジェクトと関連付けられていましたか？アカウント名の変更履歴を確認できるツールはたくさんあるので、活用しましょう。投資する前に、チームが存在すること、そして創設者とコアメンバーがLinkedIn、GitHub、Twitterなどのプラットフォームにアカウントを持っていることを確認してください。

有名企業で働いたことがある、あるいは名門大学を卒業したと主張する場合は、確認すべきです。スタンフォード大学やバークレー大学の偽造学位、そしてMeta、Google、モルガン・スタンレーなどの偽造履歴書は、人々が考えるよりもはるかに多く存在します。

「特定のVCからの投資」「インキュベーション」「提携」といった主張についても同様です。「著名な投資家」の中には、実際には資金提供を行っていない人もいます。中には「パートナー」と謳っているものの、実際には間接的なアドバイザーに過ぎず、プロジェクトに自社のロゴの使用を許可している人もいます。こうしたケースは想像以上に多く、私自身も被害に遭ったことがあります。

AI主導の現代社会では、偽のやり取りがますます頻繁になり、検知が難しくなっています。フォロワー数とやり取り数の比率が異常に高い場合、あなたは見分けられますか？Discord、Telegram、Xでボットによる返信やAIが生成したチャットを見分けられますか？

これまで上記のいずれもできなかった場合でも、少なくともどこから練習を始めればよいかがわかるはずです。

提案2：世間に隠遁し、誠実に善行を積む。

簡単に言えば、もっと多くの人を知る必要があるということです。「金融業界」「テクノロジー業界」「その他あらゆる業界」と同様に、人脈こそがあなたの最大の資産です。

「投資プロジェクトを調査する際に注目すべき50のポイント」などと書くこともできますが、結局は価値のないナンセンスの羅列になってしまいます。なぜそんなことを言うのでしょうか？

なぜなら、本当の「コア情報」、つまりアルファは、直接の情報としての利点が残っている限り、決して公に共有されることはないからです。

情報フィードで評判の良い人たちがプロジェクトを熱心に宣伝し始めたら、それでも利益は得られるかもしれませんが、それはもはやあなたが仮想通貨の世界に来た目的である「人生を変えるような1000倍のリターン」ではありません。その「最高のエントリー」のチャンスはとっくに閉ざされています。

だからこそ、毎回のサイクルで、一攫千金を夢見る新規参入者のほとんどが、流動性に頼ってサークルを去ってしまうのです。彼らが受け取る情報は、幾重にも重なるプライベートサークルを通った「時差」情報だからです。

したがって、信頼できる「インサイダー情報」がまだ 1 つ (または複数) ない場合は、ポジション管理が唯一の安全策となるため、暗号資産の大部分を長期資産に割り当てる必要があります。

長期投資は、それほど大きな情報の非対称性を必要としませんし、短期取引のような苦痛な時間的プレッシャーもありません。公開データを分析する余裕があり、最初にパターンを発見する必要もありません。プロジェクトが1.5サイクルでも持ちこたえれば、いつ市場に参入しても、複数の波のような利益を獲得できる可能性が高いでしょう。

同時に、あなたの長期的な目標は、傍観者をやめて参加者になることです。そのためには、影響力を持つ必要があります。家族を除けば、世界は利害に基づく同盟関係に基づいており、あなたが尊敬する人々は、同等の価値を提供できない人とは直接情報を交換しないでしょう。

専門知識、現地調査、資金、人脈など、価値ある人材になるか、あるいは価値あるものと引き換えに「価値のある何か」を持っている必要があります。誰もがすべてに精通しているわけではありません。だからこそ、この機会を逃す手はありません。

最善のアプローチは、真摯に、そして熱意を持ってエコシステムに没頭することです。まずは、開発者、運用スペシャリスト、ビジネス開発のプロフェッショナルなど、興味のある分野のプロジェクトで仕事を見つけましょう。「始めるのは簡単です」。実際に働くことは、評判を築き、ターゲットオーディエンスとつながるための最速の方法です。

もちろん、初級レベルの Web3 の仕事に就いたからといって、すぐに望むものがすべて手に入るわけではありませんが、素晴らしいスタートとなります。

「しかし、経験が足りず、信頼できる暗号化の仕事が見つからない場合はどうすればいいでしょうか？」

朗報は、2026年現在でも、暗号資産業界は従来の金融業界やテクノロジー業界の巨大企業のような「就職難」には陥っていないということです。優秀な学位や2つの優秀なインターンシップ経験、あるいは5～6回の面接をパスして就職する必要はありません。

この業界では、オンチェーンでの経験が履歴書のようなものです。実験や全力投球、そして実際の仕事に多くの時間を費やしてきたなら、転職したほとんどの「企業プロフェッショナル」よりも、実際にはより関連性の高い経験を持っていると言えるでしょう。

働きたくない場合はどうすればいいでしょうか？それでも2つの選択肢があります（どちらもかなりの努力が必要ですが）。

もしあなたが非常に賢く、幸運にもブロックチェーンで素晴らしい成果を上げ、まだ引退する準備ができていないなら、そのウォレットアドレスをTwitterアカウントに「リンク」させることができます。積極的に交流する必要さえありません。同じような考えを持つ人々が、招待されていなくてもあなたに近づいてくるでしょう。
X に基づいてパーソナルブランドを構築することは、困難で難しいプロセスであり、普遍的に適用できる提案ではありません。

世の中にはタダ飯はなく、確実な近道もありません。100 %の努力が100%の成功を保証するわけではありませんが、100%の努力不足は間違いなく100%の失敗につながります（あなたの名前がバロン・トランプでない限り）。

III. 忍耐力で勝利を収める方法

個人的な経験に基づくと、谷のサイクル中に「裸で泳ぐ」ことを回避できる人は、すべて次の 2 つの特徴を共有しています。

彼らは皆、価格に左右されない強い信念を持っています。
彼らは皆、多次元の価値アンカーシステムを確立しています。

まず、信じるということは、頑固に無知であることや、「ある偉い人」が言ったからという理由で盲目的に信じることと同じではないということを明確にする必要があります。

「将来何が起こっても、たとえ死んでも絶対に売らない」ということではありません。

真の確信とは構造的なものです。そして、構造的な確信は本質的に柔軟性を伴います。段階的に利益確定したり、ポジションサイズを調整したりしながらも、強い確信を持つことは可能です。

重要な違いは、常に一貫してこのポーカーテーブルに戻ることができるかどうかです。

音楽が止まったからといって、あなたは立ち去ることはできないでしょう。あなたが最初にここに来た理由は、赤と緑のローソク足チャートのためではありませんでした。その根底にある「なぜ」のために、あなたはここに留まったのです。

経済循環を乗り切り、回復力を維持できる人は、「お偉方、今日は上がるんですか、下がるんですか？」と決して尋ねません。
彼らは、「今後数年間、価格が私の見解から外れ続けたとしても、私の決定の根底にある論理は依然として正しいのだろうか？」と問うでしょう。

この考え方の違いにより、結果が大きく異なりました。

「早くお金を儲ける」という考え方は、財布を空にするだけではありません。

それはあなたの信念をさらに蝕み、あなたの信念体系を破壊するでしょう。

信頼を再構築するのは資本を再構築するよりもはるかに困難です。

では、彼らの「多次元的価値観」とは一体何なのでしょうか？そして、あなた自身の価値観をどのように構築すべきでしょうか？

第一層：概念のアンカー

ローソク足チャートだけに注目するのをやめ、基本的な原則に注目しましょう。自問自答してみましょう。たとえ価格が急落したとしても、なぜこの銘柄を保有し続ける価値があるのか？

最近取引した10個のトークンを思い出してみてください。さて、2年後に早送りしてみましょう。自問自答してみてください。そのうちどれだけがまだ「存在」しているでしょうか？そして、どれだけが真に「重要」であり続けるでしょうか？

ある銘柄を分析する際に、「コミュニティ」や「超強気派が月へ行く」といった言葉なしに、なぜ長期投資の価値があるのか説明できないのであれば、それは確信ではなく、単なるポジションに過ぎません。

2 番目の層: 時間の次元。

ほとんどの人々の行動論理は混沌としており、次の例のように、彼らの決定は集団感情によって簡単に操作されます。

今日、彼らは極秘のテレグラムチャンネルで4つの異なるミームコインを盲目的に購入しました。これらのコインは月まで行くことが保証されているそうです。
明日、彼らはPolymarketの特定のプロジェクトに賭けるだろう。なぜなら、Twitterで有名人たちが富の秘訣を叫んでいるのを見たからだ。
突然、彼らはしばらくの間姿を消しました。
そしてある日、突然彼らからあなたに個人的にメッセージが届き、取引所に上場されようとしているある投資プロジェクトについて問い合わせがきます。
しかしどういうわけか、彼らはプライバシー分野の株を突然買ったのですが、その分野が何のためにあるのかも知りませんでした。
数日後、彼らはグループ内で「強気相場、早く戻れ！」「ビットコインは十分なエネルギーを蓄えている、全力で投資しろ！」と叫んでいた。彼らは、ニュースの見出しに「来月には20万ドルまで上がる」とあったというだけの理由で、盲目的にビットコインを買い増していたのだ。

おい、これって戦略じゃなくて、ただお金を他人に渡すだけだろ。勝つ確率を上げるために聖杯を失うのもいいんじゃないか？

もちろん、これでお金を稼いだ人は見たことがありますが、2ヶ月経ってもそのお金を維持できた人は見たことがありません。彼らに残るのは、輝かしい過去と99,999%の精神的トラウマだけです。

こうした人々の本当の問題は、雑音に気を取られやすく、自分の意見を見失い、自分の能力や認知範囲を超えた複数の「戦場」を開いてしまうことです。

短期投機、中期ポジショニング、長期投資はそれぞれ全く異なる行動パターンを必要とします。サイクルをうまく乗り越えられる人は、それぞれのポジションがどの時間軸に属するかを明確に理解しており、感情が次元を超えて広がることを決して許しません。

彼らは、短期的な価格変動のせいで長期的な信念を否定したり、長期的な物語を理由に衝動的な短期的な取引を正当化したりはしない。

デイトレードからスイングトレードに切り替えようとしている場合、よくある「自己破壊的な」間違いがいくつかあります。

あなたは自分自身に「長期投資家」だと言い聞かせていますが、それでも時間の 80% を単発のニュースの見出しを追うことに費やしています。
たとえ、制御可能なリスク範囲内であるはずの、わずか 3% の引き戻しが見られても、あなたはパニックに陥るでしょう。
最悪なのは、依然として「短期間で手っ取り早く儲ける」という考え方でポジションを配分し、リスクを評価しているため、大きなトレンドをまたも見逃してしまうことです。

時間の観点からアンカーを設定すると、「購入」をクリックする前に「自分が『間違っている』と認めるのにどれくらい時間がかかるか」という非常に不快な質問に答えることを強いられるため、悪循環を断ち切ることができます。

第3レベル：行動

物事が順調に進んでいる時に「信じている」と言ってはいけません。本当の試練は、アカウントが完全に消え去った時、頭の中で「何か行動を起こせ」と叫ぶ声に襲われた時です。

市場ではなく自分自身を予測するための自己問答の枠組みを開発する必要があります。

各取引を開始する前に、将来の自分が現在につまずかないように、次のチェックリストを確認する必要があります。

価格が x% 下がった場合の計画はすでに用意されていますか?

非アクティブなままでいるか、保有株数を減らすか、あるいは市場から撤退するかは明確ですか?

私は自分の立場によって意見が決まるタイプの人間でしょうか？

引き戻しの際、私は客観的に投資ロジックを再評価しているだろうか、それともパニック売りの理由を見つけるためだけに無意識に情報を収集しているだろうか?

ターゲットの場所を頻繁に変更していますか?

価格が x% 上昇すると、「それを感じる」ために貪欲になり、利益目標を押し上げ続けることになるでしょうか?

「人気」という言葉を使わずに「保有」の理由を説明できますか？

感情や人気を見るだけでなく、保有している理由を明確に説明できますか?

これは「信念」でしょうか、それとも「埋没費用」でしょうか?

ポジションが予想よりも長い間横ばいのままである場合、投資ロジックがまだ正しいため、または自分が間違っていることを認めたくないために、ポジションを保持し続けるのでしょうか?

ルール違反をした後の「入院期間」はどのくらいですか？

自分の取引ルールに違反したとき、すぐにそれに気づいて行動しますか、それともアカウントが壊滅するまで待ってから反応しますか?

私は「復讐取引」をする傾向があるのでしょうか?

損失を出した後、すぐにエネルギーが湧き上がり、「お金を失ったばかりだから、もう 1 つ取引を開いて取り戻さなければならない」というだけの理由で、次の取引に飛び込みたくなることがありますか?

これらの質問の目的は、ローソク足チャートがどのように動くかを推測することではなく、大きな心理的プレッシャーにさらされているときに、将来の自分が現在の自分を裏切るかどうかを描くことです。

いわゆる「行動アンカー」は、本質的にはストレスに対する前処理です。冷静な状態で行動を設定することで、切羽詰まった時に無謀な行動を取らないようにすることができます。

結局のところ、トレードを「プレイ」するための計画がなければ、最終的にはトレードがあなたを「プレイ」し始めることになります。

第4レベル：信念の次元

強気相場では、最も早く「姿を消す」人々が、最も声高に主張する人々であることが多いことにお気づきですか?

「今がXXを購入できる最後のチャンスです。」

「この後、ビットコインが100,000を下回ることは二度とないでしょう！」

「私の言うことを聞いて、辛いものを食べ、揚げ物を食べ、飛ぶまで食べなさい！xxを買わなければ、未来に逆らっていることになるわ！」

価格が逆転するにつれ、これらの人々は一人ずつ姿を消し、彼らの「信仰」はまるで存在しなかったかのようでした。

この一攫千金の精神は、頻繁な取引によって投資ポートフォリオを破壊するだけでなく、あなたの信念体系をも蝕みます。そして、一度崩れた信念体系を再構築するのは、銀行口座を再構築するよりもはるかに困難です。

「手っ取り早い金儲けは、必ず情けないほどのやり過ぎにつながる。それが人間の性だ。」

ちょうど死肉を食べるアフリカの動物たちと同じです。

— チャーリー・マンガー

残念なことに、ほとんどの人は熱狂のピーク時に資本を使い果たしてしまい、本当のチャンス（本当の弱気相場）がようやく到来する頃には「弾薬」が残っていないのです。

これはまったくの冗談です。人々を暗号通貨の世界に引き込む考え方と、一夜にして金持ちになりたいという願望こそが、まさに彼らが富を得ることを阻む原因なのです。

ほとんどの人は、数年後にビットコインが再び急騰するまで、自分が何を失ったのかさえ気づかず、その時点で太ももを叩きながら「なぜあの挫折に耐えられなかったのか。耐えるべきだった」と自問する。

だからこそ、信仰は最も重要な層なのです。信仰は、形作られるのに何年もかかる信念なのです。

自分の信念が十分に強いかどうかをどのようにテストできるでしょうか?

試してみましょう。もし今、誰かがあなたの立場を激しく問いただしたら、冷静に自分の立場を弁明できますか？鋭い質問を避けるのではなく、正面から立ち向かうことができますか？

あなたの信念は極めて主観的かつ独特なものであるべきです。

ある人々にとって、それはサイファーパンクの精神、つまり規制と中央集権的な支配に対する過激な反抗です。彼らにとって、暗号資産は単なる投資ではなく、崩壊したシステムから逃れるための希望の光なのです。

他の人々にとっては、これは金融の歴史におけるもう一つの繰り返しです。彼らは、法定通貨の価値下落と金融略奪の周期的な性質を理解しており、暗号通貨が毎世紀同じように崩壊する従来のシステムに対する唯一のヘッジであると認識しています。

信者によっては、それは主権、中立、あるいは生存権です。

影響力のある人物の考えをただ受け入れるのではなく、自分自身の「なぜ」を見つけなければなりません。あなた独自の信念がどうあるべきかをお伝えすることはできませんが、私の信念を共有することはできます。

昨年、私のフォロワーが 2,000 人しかおらず、誰も私の発言に関心がなかったとき、私はシンプルな質問に答える投稿を書きました。

ビットコインがこんなに暴落したりゼロになったりした後でも、なぜまだビットコインを買うのでしょうか?

私はそれを「神と人類の間の第四の契約」と呼んでいます。

人類史上最も偉大な 3 つの契約には、すべて致命的な欠陥が共通しています。それは、それらの契約がすべての人のために作られたものではないということです。

最初の文書は旧約聖書です。

それは血縁関係によって結ばれており、所有権は生まれる前に決定されています。選ばれた血統に属していない人は、その資格を得ることはできません。

2番目の文書は新約聖書です。

この作品はすべての人々への愛と救済を描いているが、歴史は言葉が隠そうとする真実を明らかにする。もしあなたが17世紀の貧しいアジアの農民だったとしたら、一生大聖堂に足を踏み入れる機会などなかっただろう。帝国はあなたを門前で締め出したのだ。救済に値する者を決定づけたのは、人種、権力、そして階級だけだった。

3番目の文書は独立宣言です。

これは、自由、平等、機会を約束する現代世界の誕生です。ただし、それは正しい土地に生まれ、正しいパスポートを持ち、正しいシステムの中にいる場合に限られます。

もちろん、「移動の自由」はある意味では存在しますが、コストが高すぎて、ほとんどの人にとって実現可能性は低いです。これらのルールは、一般の人々のために書かれたものではないようです。

ほとんどの人はスタートラインにすらたどり着くことができず、お金、教育、従順さ、あるいは運を使って自分が「それに値する」ことを証明し、一歩一歩システムに「所属」させてくれるよう懇願しながら、一生を費やさなければならない。

今、4番目の契約、ビットコインが登場しました。

これは人類史上初めて、あなたが誰であるかを尋ねないシステムです。

人種なんて関係ない。国籍なんて関係ない。どんな言語を話すか、どこで生まれたかなんて関係ない。

司祭も政治システムも国境もなく、許可も必要ありません。必要なのは秘密鍵だけです。

選ばれる必要も、コネを持つ必要も、承認される必要も、ビットコインに対して自分を証明する必要もありません。理解するかしないか、どちらかです。

このシステムは快適さや安全性、あるいは成功の保証を約束するものではありません。ただ、人類がこれまで真に得たことのないもの、つまり、誰もが同時に同じルールに直面し、同じアクセス権を持つことを許可することだけを提供します。

私にとって、これは投資の議論でも、取引でも、ギャンブルでもありません。この信念があるからこそ、市場の浮き沈みを耐え、長年の沈黙、疑念、嘲笑、そして絶望に耐え、それでもなお持ちこたえることができているのです。

ここまで辛抱強く読んでくださった方は…

おめでとうございます。「サバイバー」の設計図を入手しました。

「コンセンサスアップグレード」を識別する方法、「調査員のツールキット」を使用して早期参入者の成功率を向上させる方法、そして信頼を築き平静を保つために必要な要素について学びました。

しかし、正直に言っておかなければなりません。道は自然に従うものであり、それは事実です。どんなに高度な道具を使っても、それを使う人を制御できなければ、必ず大きな力が飛んでレンガを落とす結果になってしまいます。

私が共有するすべてのものは、13年間の市場を駆け抜ける中で経験した数え切れないほどの失敗、教訓、そして深い傷から生まれたものです。また、私が綴った断片的な考察は、私と同じように戦場を生き延びた友人たちとの深夜の会話からも生まれています。

散らかったメモをめくってみると、各章で異なる観点から暗号化を考察した本を 1 冊書けるほどの資料があることに気づきました。

しかし、これらのレッスンを受けても、一夜にして達人になれるわけではありません。それは、「手っ取り早くお金を儲けたいという考え方」で本当に裕福になれるわけではないのと同じです。

私はあらゆるサイクルにおいて、そうした「天才」たちの凋落を目の当たりにしてきました… 損失を出したのは、彼らが賢くなかったからでも、間違った行動を取ったからでもありません。彼らが皆、「手っ取り早く儲けることだけに集中する考え方」と、傲慢ながらも脆い自尊心を持っていたからです。一方、2026年になっても利益を上げていた人たちと、利益を維持して無傷で撤退した人たちは、共通の認識を持っていました。それは、トークン自体が目的ではなかったということです。

鍵となるのは、私たちが構築している主権システムと、それに属する個人の規律です。

暗号化は、この地球上で最も残酷で正直な教師です。あなたの中に眠る悪魔を解き放ち、貪欲さ、せっかちさ、怠惰など、あなたの最も弱い部分を見つけ出します。そして、高額な「授業料」を請求します。私はもう既にその代償を払ったと思っています（笑）。この記事が、あなたが同じ代償を払わずに済むように願うばかりです。

これを最初から最後まで実際に読むなら（AI に要約させるのではなく）、あなたは複数のサイクルを克服した私たちの生存者の 1 人になる可能性を秘めており、パート 2 で示したスキルリストを本当に習得できるタイプの人だと私は心から信じています。

皆さんが私の新しい「古い友人」の一人となり、次のサイクル、その次のサイクル、そしてこれから数え切れないほどのサイクルで私と一緒に成長できる戦友となり、ビットコインが世界を完全に変革していく様子を一緒に目撃してくれることを心から願っています。

長年の読者の皆様へ：ありがとうございます。皆様のご厚意とご支援のおかげで、私は過去を振り返り、これらの経験をお伝えすることにしました。

暗号通貨の世界はイライラさせられることも多々ありますが、それでも愛し、構築する価値はあります。

それでは、これで失礼します。次回の「コンセンサスアップグレード」でまたお会いしましょう。

— ピクルキャット

エセナはブラックロックのBUIDLファンドの最大のLPであり、間接ポジションは約13億ドルである。

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