01 二都市のチェスゲーム：16兆元のケーキとずれた競争

ボストン コンサルティング グループが、2030 年までに世界のトークン化資産が 16 兆ドルに達すると予測したとき、アジアの 2 大金融センターはすでにまったく異なる RWA (実世界資産のトークン化) の道を歩んでいました。

1. 香港の物理的なアンカーポイント：ロンシンテクノロジー傘下の9,000台の充電スタンドがアントチェーンを通じて収入権証書を発行し、中小規模事業者の資金調達コストが年率15%から6.8%に低下した。

2. シンガポールの金融遺伝子：ブラックロックBUIDLファンドがイーサリアムでトークン化された債券を発行、75人の富裕層が株式の93％を保有、最低申込額は500万米ドル

この競争の本質は、金融における発言権をめぐる争いです。2024年、シンガポールのウェルスマネジメント規模は42%急増し、ゴールドマン・サックスとシティがRWAセンターを設立しました。香港は、8月1日に施行されたステーブルコイン条例によりコマーシャルペーパーの準備金が認められるなど、様々な対策を打ち出しました。また、Boyaa InteractiveなどのWeb3コンセプト銘柄は1日で7%急騰しました。

02 チャージングパイル革命：アントチェーンの物理資産をめぐる攻防

龍鑫科技の充電スタンド資産証券化は、実体経済の活性化というRWAの新たな章を開きました。アントチェーンのブロックチェーン技術は、各充電スタンドに「金融頭脳」を付加します。現在のデータはリアルタイムでチェーンにアップロードされ、発電収益は秒単位で分配されます。投資家はデジタルウォレットを通じていつでも収益権を売買できます。

業界の悩みの種を突き止める：中国の公共充電スタンドの85%は民間企業によって運営されており、そのうち82%の事業者は充電スタンドを10カ所未満しか保有していません。従来の金融機関は、資産の分散と高額な査定費用を理由に融資を断念しています。Ant Chainの「AIoT+ブロックチェーン」ソリューションは、デューデリジェンス費用を90%削減します。

「各充電ステーションにデジタルIDカードを発行します。」アントチェーンのエンジニアは、その主要技術を明らかにした。

l 所有権の動的確認: 電流変動から機器の状態を識別し、ダウンタイムが48時間を超えると資産を自動的に凍結します。

l 収益浸透: 運営者による資金の不正流用を避けるため、手数料はオンチェーンアカウントに直接請求されます。

リスク分類：都心部の杭の年間収益率は12％、遠隔地では19％です。

ブロックチェーン上に設置された最初の9,000基の充電スタンドは、1億元の資金調達を達成し、中小規模事業者の資金調達サイクルは3か月から72時間に短縮されました。浙江省のある事業者は感慨深げにこう語りました。「以前は不動産を担保に50万元しか融資を受けられませんでしたが、今では6基の充電スタンドで120万元もの融資を受けられるようになりました。」

03 規制をめぐる秘密戦争：サンドボックスの対決とコンプライアンス電撃戦

香港金融管理局が債券のトークン化を試験していた一方で、シンガポール金融管理局は突然、デジタル証券ライセンスの承認を厳格化した。この規制をめぐる駆け引きは、政策競争から技術戦争へとエスカレートした。

香港の電撃戦戦術：

• 「規制サンドボックスグリーンチャネル」がアリババグループに開放され、朗鑫プロジェクトは申請から承認までわずか27日しかかかりませんでした。
• 商業手形が安定的な通貨準備として利用されることが認められ、アント・シンネン太陽光発電所トークンの発行が承認された。

シンガポールの対策：

• RWAプロジェクトにリアルタイム監査システムを組み込むことを義務付け、チェーン上の準備金証明は1時間ごとに更新する必要がある
• オープンソース契約をしていないプロジェクトには35%の罰金が課せられ、ZKsyncの22億ドルの「シャドーバンク」がターゲットとなっている。

より深刻な競争は法的枠組みにあります。香港は粤港澳大湾区の司法協力に依存しており、中国本土の裁判所がチェーン上に保管されている証拠を直接取得することを認めています。シンガポールは、制裁を受けた際に資産を自動的に凍結できる可変スマートコントラクトを導入しています。EUのMiCA規制により、RWAプロジェクトはコンプライアンス報告書を毎日提出することが義務付けられているため、東西間の法的対立はチェーン上で早期に勃発しました。

04 Ant Matrix：Alibaba RWAエコシステムのクローズドループ

Ant Chain の背後では、Alibaba は物理資産のサイクル全体をカバーする「親子マトリックス」を構築しました。

龍鑫グループ（10.75%保有）：チャージパイル収入権トークン化ハブ

ジダ正源（10.48%保有）：政府データのオンチェーン向け量子暗号化を提供

新開埔（30%保有）：キャンパスカードシステムが2億1000万の学生消費データ資産をインポート

l 君正グループ（天虹基金の15.6%を保有）：アリペイユーザー8億人に資金チャネルを開放

この閉じたループは、より多くの物理的なシーンを飲み込んでいます。

GCLエナジーは太陽光発電パネルの発電を動的な収入証明書に変換します

l 元龍ヤトゥは冬季オリンピック「ビン・ドゥエン・ドゥエン」IPチェーンの著作権分割取引を推進

上海市北ハイテクは上海の人口2000万人のデータをコンプライアンス資産に変えようとしている

「アントの野望は、中国の実体経済をブロックチェーンに組み込むことだ」と、ある投資銀行の取締役は画面上の曲線を指差した。アリババのRWAプロジェクト開始後、関連企業の株価はハンセン指数を平均31パーセントポイント上回ったのだ。

05 最終ゲーム：二つの文明の衝突による16兆ドル市場

シティがトークン化された証券の規模が2030年に5兆ドルに達すると予測したとき、香港とシンガポールの戦争は金融センターの競争を超え、物理的資産のデジタル化と伝統的金融のオンチェーン化の究極の衝突に発展していました。

シンガポールの致命的な誘惑：

• ブラックロックBUIDLファンドの年率リターンは5.3%だが、75人の富裕層が株式の93%を保有している。
• メープルファイナンスのクレジットプールの利回りは10％で、ベトナムの不動産バブル融資が原資産となっている。

香港の限界点：

• チャージ式トークンは3万2000人の個人投資家を集め、一人当たりの平均投資額はわずか3100元だった。
• 広東省・香港・マカオ大湾区に依存し、製造能力をRWAターゲットに転換

より広範な影響は通貨主権のレベルにあります。香港はRWA（リテール・アセット・アロケーション）の人民元へのペッグを認めており、シンガポールは米ドル本位制を維持しています。トランプ大統領がステーブルコインを米国債に100%連動させることを義務付けるGENIUS法に署名した際、東側陣営は充電スタンド、太陽光発電パネル、酒類の配達権などを利用して、脱ドル化された価値ネットワークを構築しています。

2025年6月15日、シンガポール金融管理局は、中国初のRWAファンドの参入を承認したと発表した。同日、香港のセントラル・エクスチェンジ・スクエアの巨大スクリーンに新たなスローガンが掲げられた。「ここに繋がっているのは数字ではなく、14億人の生産性だ。」