著者: Jae、PANews

最近ETH価格が継続的に下落しているにもかかわらず、イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、技術の進化とエコシステムの発展に関する一連のシグナルを発表している。

ヴィタリック氏は、2026年をイーサリアムが「失地回復」する年と見ています。過去10年間のスケーラビリティ追求によって生じた中央集権化への懸念を覆すための技術的取り組みに加え、イーサリアム財団は「財務スリム化」計画を開始し、ヴィタリック氏自身もオープンソースで検証可能なフルスタック・エコシステムを推進するために16,000ETH以上を寄付する予定です。

こうした動きは、市場の不安定で不確実な環境の中で、イーサリアムの将来にさらなる確実性を加えようとする試みだ。

過剰な刺激策に別れを告げ、財団は「財政合理化」の取り組みに乗り出す。

先週、ヴィタリック氏はイーサリアム財団（EF）が「適度な緊縮財政」の段階に入っているとツイートした。

オンチェーン分析プラットフォーム「Arkham」のデータによると、財団は現在約3億9,200万ドル相当のETHを保有しており、Vitalik氏は個人で約5億1,700万ドルを保有しています。ETHの価格変動を考慮し、財団は今後5年間でより厳格な財務規律を導入することを決定しました。

この決定は、2つの目標のプレッシャーから生じています。一方では、イーサリアムは、高性能でスケーラブルな「世界のコンピュータ」としての地位を確保するために、厳しい期限を設定したロードマップを提供する必要があります。他方では、財団は、市場の変動や外部からの課題に耐えるために、長期にわたる持続可能な開発能力を保証する必要があります。

しかし、財政緊縮は開発や投資の停止を意味するのではなく、むしろ「焦点を絞る」ことを意味します。財団の役割も「環境への資金提供者」から「プロトコルの守護者」へと移行しています。財団は基盤となるプロトコルの開発にリソースを配分する一方で、当初「特別プロジェクト」とされていた一部のタスクはヴィタリック氏自身に委譲されます。

ヴィタリック氏は、イーサリアムの優先事項は「主流への普及を追求すること」から「真に必要とする人々にツールを提供すること」へと移行していると強調した。これは「企業の無駄」との戦いとなるだろう。

いわゆるエンタープライズグレードのソリューションは、コンプライアンスや利便性のために分散性を過度に犠牲にすることがよくありますが、イーサリアムはこの新たな段階において、個人やコミュニティが自律性、セキュリティ、そしてコラボレーションを実現できるツールを優先します。この「サイバーパンク」精神への回帰は、イーサリアムの長期的な基盤を再構築する指針となるかもしれません。

最近、イーサリアム財団は2025年第4四半期の資金調達状況を発表しました。資金調達額は、2025年第1四半期の約3,265万ドルから第4四半期には738万ドルに減少しました。主な資金調達分野は、プロトコルの拡張、開発者ツール、暗号化とゼロ知識証明、コンセンサスレイヤーといったコア領域です。

これはまた、財団が広範なアプローチからターゲットを絞ったアプローチに移行し、盲目的なエコシステムの拡大を放棄し、代わりに基礎となるプロトコルの安定性とセキュリティに重点を置いていることを反映しています。

財団の戦略的な人員削減は、組織のレジリエンス（回復力）を試すストレステストでもある。強気相場のホットマネーが減少するにつれ、イーサリアムのエコシステムが本質的価値と財務規律によって存続できるかどうかという疑問に答えが示されつつある。

ビットコインの量子防御に関する物議を醸す立場と比較して、イーサリアム財団はより強い緊急性と行動力を示してきたことは言及する価値がある。

最近、イーサリアム財団は専任の耐量子暗号チームを結成し、この取り組みをイーサリアムネットワークの最重要戦略課題としました。このプロセスは、財団が背景研究から積極的なエンジニアリング実践へと移行していることを示しており、イーサリアムのセキュリティシールドをより強固なものにしていくでしょう。

彼はフルスタックのソフトウェアとハードウェアシステムをターゲットに、個人的に 16,000 ETH を投資しました。

財団の縮小とは全く対照的に、ヴィタリック氏の個人資金は積極的に賭けていた。

財団の規模縮小によって生じる潜在的な資金不足を補うため、ヴィタリック氏は財団の「特別プロジェクト」の責任を引き継ぎ、既に個人アドレスから16,384 ETH（約4,500万ドル）を引き出しています。この資金は、個人の生命と公共環境を守るための、オープンソースで安全かつ検証可能なフルスタックのハードウェアおよびソフトウェアシステムの構築に充てられます。OnchainLensのモニタリングによると、ヴィタリック氏は過去2日間で1,441 ETHを売却しており、総額329万7,000ドルに上ります。この資金は寄付プログラムに使用される可能性があります。

興味深いことに、16,384という数字は、イーサリアムビーコンチェーンのジェネシス起動しきい値を表しており、強い象徴的な意味を持っています。これは、おそらく、イーサリアムが新たな5年間の開発段階に入ることに対するヴィタリック氏の高い期待を反映しているのでしょう。

本質的には、これは単なる資金配分ではなく、オープンソースで検証可能なフルスタック・エコシステムへの重要な投資です。ヴィタリックはかつて自身のブログで、インターネットは実生活の重要な一部となり、金融や通信から医療に至るまで、あらゆるものがデジタル化によって推進されていると主張しました。

しかし、基盤となるオペレーティングシステム、プロセッサ、またはコンパイラが閉じた「ブラックボックス」である場合、ブロックチェーンが分散化されていても、ユーザーは依然として「トロイの木馬」のリスクに直面します。

フルスタック検証とは、ハードウェア命令セットから端末ユーザーインターフェイス (UI) まですべてを検証できることを意味します。

イーサリアムはこの取り組みにおいて「トラストアンカー」の役割を果たします。エンドユーザーに検証機能を委任することで、ユーザーが中央集権的なインフラサービスプロバイダーに寄せる「受動的な信頼」を排除します。

そのため、Vitalik の寄付は、ブロックチェーンの従来の範囲に限定されず、ソフトウェアやハードウェア、通信、さらにはバイオテクノロジーなどの応用分野もカバーする幅広いアプリケーションで使用されます。

オープンソースシリコン (Vensa プロジェクト): オープンソースハードウェアの商用化を促進し、セキュリティアプリケーションがクローズドソースの信頼できないチップアーキテクチャに依存しないようにすることを目的としています。
高度なプライバシーソリューション (ucritter): ゼロ知識証明 (ZK)、完全準同型暗号化 (FHE)、差分プライバシーテクノロジースタックの統合をサポートします。
暗号化された通信とオペレーティングシステム: 集中型プラットフォームによる監視に対抗するために、オープンソースの暗号化通信アプリケーション、分散型ソーシャルメディア、および「ネイティブファースト」のオペレーティングシステムに資金を提供します。
バイオテクノロジー: これには、オープンソースのワクチン技術のサポートと室内空気質監視ツールへの投資が含まれます。

Vitalik 氏の寄付により、財団を補完する民間の資金調達システムも確立され、Ethereum エコシステムのフォールトトレランスがさらに向上します。

クリエイター経済の再構築、クリエイター予測市場の創設を提案

アプリケーション層では、イーサリアムのクリエイター経済実験もより深い領域に突入しました。

前回の強気相場では、クリエイターコインはプラットフォームがクリエイターを搾取するという問題を解決すると市場で大いに期待されていましたが、その効果はごくわずかでした。

ヴィタリック氏は、AIが低コストで膨大なコンテンツを生成できる時代において、単にインセンティブを高めるだけでは投機バブルにつながるだけだと率直に述べた。真の課題は、いかにして高品質なコンテンツを識別し、拡散させるかにある。

言い換えれば、「クリエイタートークン」モデルの根本的な問題は、インセンティブが不十分なことではなく、高品質のコンテンツを選択するための「キュレーターシップ」メカニズムが欠如していることです。

現在、ほとんどのクリエイタートークンは「トラフィック投機」サイクルに陥っています。トークン価格は、クリエイターの作品の深みではなく、トラフィック量を反映しています。このモデルは、クリエイターがアルゴリズムや短期的な投機筋に迎合するコンテンツを制作する傾向を強め、最終的にはエコシステムの平凡さにつながります。

さらに、クリエイタートークンは投機筋によって動かされることが多いため、保有者グループの多様性に欠け、クジラ（大口投資家）による操作が容易です。経済的に優位な個人は、トークンの51%を購入することでガバナンスを掌握することができ、トークンとそれが表すコンテンツの質の間に深刻な乖離が生じています。

ヴィタリック氏はSubstackを例に挙げ、評判と主観的なフィルタリングに基づく奥深いサブスクリプションシステムを構築した点を指摘した。Substackは分散化されていないものの、コンテンツエコシステムにおける「フィルタリングメカニズム」の価値を実証している。

Substack に触発されて、Vitalik 氏は「クリエイター予測市場」システムの設立を提案しました。

DAO スクリーナーを作成する: トークン発行を目的とせず、強力なキュレーション機能を備えた小規模な DAO を設立し、これらの組織をゲートキーパーとして活用して、質の高いクリエイターを発掘し、承認します。
予測ツールとしてのトークン: クリエイタートークンの機能を予測ツールに変換します。つまり、トークンを発行するクリエイターが DAO に受け入れられるかどうかを予測します。

クリエイタートークンの価値は、DAO に入った後に買い戻しとバーンのメカニズムを通じて固定され、それによってトークンの価値がクリエイターの専門的な認知度に結び付けられます。

これにより、投機家は「潜在的なクリエイターの予測者」へと変貌し、ゲームはコンテンツ自体の品質へと向かうことになる。

この戦略的転換は、イーサリアムがもはや「利益の分配」だけでなく「価値の定義」にも焦点を当てることを意味します。 「クリエイター予測市場」システムを組み込むことで、イーサリアムは知識市場に近いコンテンツ配信レイヤーを構築し、スパムの拡散を抑制しようとしています。

メインネットの拡張により生存空間が圧迫され、L2 シナリオが書き換えられることになります。

イーサリアムの開発の歴史を振り返ると、スケーラビリティの探求は常に継続的な進化と改訂のプロセスでした。イーサリアムのスケーリングの核となるL2は、現在、最も厳しい精査に直面しています。

最近、ヴィタリック・ブテリン氏は、L2が「限定的なスケーラビリティ」を実現するか、スケーラビリティを超えた独自のイノベーションを提供しない限り、「ブランドシャーディング」というL2の当初のビジョンはもはや適用できないと率直に述べました。この発言は、L2エコシステムの現在の厄介な状況に直接言及しています。

L2は当初、L1の高頻度コンピューティングとストレージの負荷を軽減し、ユーザーのガス負荷を軽減する役割を担っていました。しかし、状況は劇的に変化しました。

メインネットのパフォーマンスの飛躍的向上：ガスリミットの大幅な増加とPeerDASなどのデータサンプリング技術の実装により、Ethereum L1は非常に強力なコンピューティングレイヤーになりつつあります。メインネットの手数料が十分に低くなると、平凡なL2は存在意義を失うでしょう。
L2セキュリティの進歩の停滞：多くのL2プロジェクトは、完全な分散型検証（ステージ2）の実現に向けて着実に進捗しています。一部のプロジェクトは、規制遵守や技術的な惰性により、ステージ1に留まることを選択しており、イーサリアムのL2の拡張というよりは、クロスチェーンブリッジを備えた独立したL1に近いものとなっています。

ヴィタリック氏は、L2は単に「L1よりも安く」なることを目指すのではなく、「L1にはできないこと」を実現することを目指すべきだと考えています。彼はL2の革新的な方向性をいくつか挙げ、それらはL2の存続のための新たなルールも定義しています。

非 EVM プライバシー専用機能/仮想マシン: ネイティブで使いやすいプライバシートランザクション環境を提供します。これは現在、L1 で直接大規模に実現することが困難です。
機能の差別化: 特定のアプリケーションの効率最適化や、AI、ソーシャル、アイデンティティなどの非金融アプリケーションの新しい設計など、メインネットでは利用できない機能の提供に重点を置きます。
究極のパフォーマンス：メインネットワークを拡張しても実現できない「極限のTPS」や「超低遅延」を実現します。

全体として、L2市場は「拡大配当」によって推進された急速かつ規制のない成長期から、「イノベーションと変革」に重点を置いた専門的競争の段階へと移行するでしょう。このプロセスにおいて、凡庸な企業は淘汰され、最も適応力のある企業だけが生き残るでしょう。

イーサリアムは、「大規模かつ包括的」を特徴とする拡大期から、「洗練と深化」を特徴とする焦点化期へと移行しつつあります。もはや「あらゆる問題の万能薬」となることを目指すのではなく、「真に必要とする人々に奉仕する」という役割を明確に定義しています。

財団は長期的な持続可能な開発能力を蓄積するために財政緊縮政策を開始し、ヴィタリックは重要分野のギャップを埋めるために個人資金を投入しました。エコロジーとテクノロジーの二重の最適化により、エコロジープロジェクトは単なる「投機的裁定取引」から真の「機能的イノベーション」へと移行を迫られています。

この変革には成長痛が伴う一方で、より回復力があり、オープンソースで検証可能なフルスタックのエコシステムももたらされ、それがイーサリアムが今後 5 年間を乗り切るための生き残りの知恵となるかもしれません。

過剰な刺激策に別れを告げ、財団は「財政合理化」の取り組みに乗り出す。

彼はフルスタックのソフトウェアとハ​​ードウェアシステムをターゲットに、個人的に 16,000 ETH を投資しました。

クリエイター経済の再構築、クリエイター予測市場の創設を提案

メインネットの拡張により生存空間が圧迫され、L2 シナリオが書き換えられることになります。

彼はフルスタックのソフトウェアとハードウェアシステムをターゲットに、個人的に 16,000 ETH を投資しました。

固定收益协议 Term Structure 已上线主网

人気記事