出典: ポリティコ

編集・編集：BitpushNews Tracy

暗号通貨業界はワシントンで絶頂期を迎えている。訴訟は沈静化し、業界が支援する議員団が議会に進出し、ホワイトハウスはデジタル資産を専門とする高官を迎え入れた。しかし今日、暗号通貨業界は自らの最大の敵となっているかもしれない。業界内では戦略、ビジネス、イデオロギーの違いにより激しい内紛が起こっている。

キャッスル・アイランド・ベンチャーズのパートナー、ニック・カーター氏は率直にこう述べた。「彼らはお互いを憎んでいる」。しかし彼はこう付け加えた。「彼らは外の世界をもっと憎んでいる」

数年にわたる交渉を経て、多くの大手企業がデジタル資産の特性にもっと合った規制枠組みを求めており、仮想通貨に優しい法案が議会を通過するとの期待が高まっている。論理的に言えば、そのような楽観的な感情の下では、法律制定を推進するのは自然な結果であるはずだ。

しかし今、私はこれらの法案が実際に可決されるかどうか疑問に思い始めています。

最も物議を醸していないステーブルコイン法案（米ドルに連動する民間デジタル通貨の規制枠組み）でさえ、現在では暗号通貨業界の内部紛争に巻き込まれている。

世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーのパオロ・アルドイノ氏は、この法案草案は競合他社による「テザーを殺そう」とする試みだとXに書いた。トランプ政権の元上級外交官リチャード・グレネル氏もこれに同意しているようで、投稿の中で「一部の暗号通貨企業は再び競争を排除するためにシステムを悪用している」と書いている。

トランプ大統領の盟友であり、テザーと提携している動画ストリーミングプラットフォーム「ランブル」のCEOであるクリス・パブロフスキー氏もXに投稿し、この**有害なステーブルコイン法案**が暗号通貨業界に対する市場の信頼を損なっているとの疑念を表明した。

「いったい誰がこんなくだらないことを推進しているんだ？」と彼は付け加えた。

ご存知のとおり、この法案は可決するのが最も簡単なはずでした。

実際、暗号通貨業界の影響力は拡大しているものの、暗号通貨業界は依然として非常に細分化された業界であり、内部の利害関係は複雑で、従来の金融業界よりも調整がさらに困難です。基本的な市場競争に加えて、暗号業界内では、デジタル資産の将来の開発方向と関連する技術の道筋に関しても大きな違いがあります。

ワシントンにとって、「暗号化をサポートする」というのは想像するほど簡単なことではない。

しかし、暗号通貨業界にとって、これは生き残りに関わる問題です。この業界は長い間、投機家やマネーロンダリング業者の遊び場と呼ばれてきた。中国は今、自らを再定義し、政治的影響力を形成する重要な時期を迎えている。ただし、中国指導者らが価格上昇以上のものを求める意思があるかどうかが問題だ。

今のところ、トランプ政権は暗号通貨業界にどう対処するかまだ模索しているようだ。事情に詳しい関係者によると、ホワイトハウスの仮想通貨諮問委員会はまだ正式には設立されておらず、現在の計画では業界との一連の首脳会談を開始する予定だという。

最初の首脳会談は今週の金曜日に予定されている。

コインベースの最高法務責任者ポール・グレウォル氏に仮想通貨業界内の部門について尋ねたところ、同氏は「非常に広範囲にわたる分野だ」と答えた。

「業界にはさまざまな人がいて、必ずしも意見が一致するわけではない」と彼は語った。

実際、「暗号通貨」という言葉自体が矛盾を暗示しています。

ビットコインなどのデジタル資産はもともと通貨として考えられており、支払いでの使用は長期的な価値を支える中心的な議論であり続けています。しかし、特に米国では、暗号通貨に対する主流の認識は投資ツールに傾いており、市場の主な目標は価格の上昇であることが多いです。

しかし、通貨の価値が大きく変動すると、実際の決済に広く利用することが難しくなります。言い換えれば、暗号通貨は本格的な通貨システムであると同時に投機市場にとっての金鉱でもありたいと考えており、この2つを両立させることは難しいのです。現在、暗号通貨による支払いの大部分はステーブルコインを通じて行われており、これは本質的には政府の法定通貨の真の競争相手というよりは、その補足となるものである。

もう一つの矛盾は、ビットコインの中心的なセールスポイントが分散化であり、これにより取引が銀行などの従来の金融機関に依存しなくなることです。しかし、暗号通貨業界の発展は、市場取引の中核インフラとして機能する、CoinbaseやBinanceなどの取引所などの中央集権型プラットフォームに依存しています。これにより、分散化された理想と集中化された現実の間に自然な分裂が生じます。

さらに、さまざまな暗号資産の合法性と認知度も業界内で論争の焦点となっています。特に今週、トランプ大統領は「戦略的暗号資産準備金」の設立を支持し、特定のトークンを蓄えることを望んでいるというメッセージを投稿し、新たな議論を引き起こした。

暗号通貨業界はイノベーションと詐欺の境界線を歩んでおり、規制当局はどのような業界を支援したいのかを明確にする必要がある。

ワシントンは長年にわたり、消費者保護と違法な金融活動の防止に重点的に取り組んできた。同時に、政策立案者は、金融効率をさらに向上させ、新たなイノベーションを促進するための基盤技術の開発も促進したいと考えています。

しかし無視できないのは、政府の政策選択が暗号通貨業界の将来の発展に直接影響を与えるということです。したがって、政策立案者は、意図しない結果を避けるために、規制の枠組みを策定する際には慎重に進める必要があります。

関連する法律が制定されれば、暗号通貨市場と米ドルの世界的な地位の両方に影響を及ぼすため、ステーブルコインにも注目が集まることになる。

現在、米国議会の両院に提出されている法案は、ステーブルコイン発行者の監督を強化し、これらのトークンがいつでも額面通り米ドルに交換できることを保証するために、高度に安全な資産によって裏付けられることを義務付けることを目的としています。この措置の主な目的は、米ドルに固定されるはずのデジタル資産の信用リスクを防ぐことです。

「ステーブルコインの利用増加は、他国がドル資産をそこに保管したいと考えていることが一因だ」とバイデン政権下で財務省の国内金融問題担当次官を務めたネリー・リャン氏は述べた。「そのため、こうしたステーブルコインに信頼性を与える規制枠組みを確立する必要がある」

現在の立法の方向性は、Circleのような米国を拠点とするステーブルコイン発行者に利益をもたらすかもしれないが、米国市場でのTetherの事業を制限する可能性もある。これが法案の背後にある中心的な論争の1つである。

テザーは、かつてハワード・ラトニック米商務長官が勤務していたカンター・フィッツジェラルドと密接な関係にあるが、米国では規制当局が準備資産の透明性とコンプライアンスを懸念しており、長い間懐疑的な見方に直面してきた。このため、テザーは最近透明性を高め始めており、月曜日には準備金と安定性に関する市場の懸念に応えて包括的な財務監査を進めていると発表した。

しかし、テザーは新たな立法枠組みに適合するのが依然として難しいかもしれない。同社の準備資産には、極めて安全な現金や米国債だけでなく、より幅広い資産クラスも含まれています。さらに、テザーが米国の規制下に入ると、米国内に物理的な拠点を設立する必要があり、エルサルバドルに拠点を置く企業にとっては大きなハードルとなる可能性がある。

TRM Labsのレポートによると、テザーは2023年に193億ドルの違法金融取引に関与しており、競合他社をはるかに上回っています。

サークルの公共政策責任者ダンテ・ディスパルテ氏はインタビューでテザーについて直接コメントしなかったが、業界内の緊張を示唆し、サークルを「完全に秘密厳守で、極めて透明性の高いステーブルコイン運営者」と評した。これは Tether とはまったく対照的であるように思われます。

同氏はまた、「デジタル通貨の宇宙開発競争」は米国の法律に準拠したデジタルドルが勝利するだろうと述べたが、現時点では全てのステーブルコインが米国の法律を満たしているわけではない。

リベラル系シンクタンク、ケイトー研究所の経済学者ジョージ・セルギン氏は、ステーブルコインに対する明確な規制の欠如を禁酒法時代の地下蒸留所に例えた。原料は不明で、リスクは予測できず、不確実性が非常に大きい。

しかし、暗号通貨業界全体にとって、本当の疑問は、どのようなステーブルコインが「高品質な製品」とみなされるのか、ということです。 現時点では、業界内で合意が得られていないのは明らかです。