コボ著
ステーブルコインが市場を席巻し続ける中、バリューチェーンの重心は発行から流通へと徐々に移行しつつあります。明確なトレンドとして、ホワイトラベルモデルの台頭が挙げられます。フロントエンドプラットフォームはトラフィックとユーザーに注力し、専門の発行者が裏付け資産、監査、コンプライアンスサービスを提供するモデルです。これは「サービスとしてのステーブルコイン」（STaaS）と呼ばれています。つまり、発行障壁が低下するにつれて、資産自体の信頼性よりも、流通能力とブランディングが差別化の鍵となるでしょう。これは、将来の市場環境も、少数の巨大企業による独占から、中規模企業（100億～250億米ドル）による多様なエコシステムへと移行する可能性があることを示唆しています。
同様のロジックがカード会社や銀行でも発生しています。カード発行はますますAPIベース化とモジュール化が進んでいます。「Issuance as a Service（サービスとしてのカード発行）」により、より多くの企業が決済プロセスに迅速に統合できるようになり、収益モデルは金利や年会費からデータ蓄積とプログラマビリティへと移行しています。
決済ブロックチェーンは、プライバシー、コンプライアンス、パフォーマンスという「不可能三角形」によって制約されています。GoogleのGCULは金融機関のニーズを満たしていますが、オープン性を犠牲にしています。広告ネットワークと決済ネットワーク間の潜在的な利益相反も相まって、ステーブルコイン決済のための公共インフラとなり得るかどうかは依然として疑問です。
市場概要と成長のハイライト
ステーブルコインの時価総額は2,828億4,100万ドル（約2,828億4,000万ドル）に達し、週ベースで65億2,200万ドル（約65億2,200万ドル）増加しました。USDTは市場シェアの59.55%を占め、引き続きトップの座を維持しました。一方、USDCは時価総額703億7,500万ドル（約703億7,500万ドル）で24.88%を占め、2位となりました。
ブロックチェーンネットワークの分散
時価総額上位3つのステーブルコインネットワークは次のとおりです。
- イーサリアム：1485億5100万ドル（1486億ドル）
- トロン：816億1700万ドル
- ソラナ：121億7800万ドル
毎週最も急成長しているネットワークトップ3:
- M By M^0 (M) ：+11.32%
- ダイ (DAI): +9.99%
- USDコイン（USDC）：+5.57%
DefiLlamaのデータ
ブランディングと発行の分離：ステーブルコインのSTaaSの未来
ステーブルコインの発行がコモディティ化が進むにつれ、バリューチェーンの焦点はステーブルコインの発行から流通へと移行しています。ゲームの前半は機関投資家による準備金と発行によって支配されていましたが、後半は誰がより多くのユーザーと事業者にステーブルコインを届けられるかにかかっています。
規制遵守と技術の成熟に伴い、ステーブルコインの応用範囲は取引所にとどまらず、企業の財務、資本市場、消費者ネットワークへと拡大しています。カード会社や発行銀行は、ステーブルコインを小売決済システムへ統合することを推進しています。ステーブルコインが引き出し手段からネットワーク内での長期流通へと移行するにつれ、そのライフサイクルは大幅に延長され、オンチェーン経済とオフチェーン経済の架け橋となる可能性さえあります。
商業競争においては、流通能力が製品そのものよりも重要になる場合が多く、ステーブルコインも例外ではありません。ステーブルコインの成功は広範な普及にかかっており、ホワイトラベルモデルの人気が高まっています。これにより、プラットフォームは規制枠組みの中でステーブルコインの機能を活用し、独自の準備金やコンプライアンスシステムを構築することなく、決済プロセスを最適化することができます。MetamaskとBridge、PayPalとPaxosといった事例は、ユーザーとの関係や利用シナリオはプラットフォームが管理し、準備金管理とコンプライアンス監査は発行者にアウトソーシングしていることを示しています。PayPalのような巨大企業でさえ、直接発行することなく、利子付きステーブルコインを流通させることができます。この「ブランディングと発行の分離」モデルにより、ステーブルコインの機能を、より広範な決済プロセスにサービスとして組み込むことが可能になります。
従来の金融システムでは、銀行は預金、融資、カード発行といった機能をAPIとして抽象化し、これをBaaS（Banking-as-a-Service）と呼びます。ステーブルコインの時代において、このロジックはSTaaS（Stablecoin-as-a-Service）へと進化し、発行、準備金管理、監査、コンプライアンスといった機能を基盤サービスに抽象化します。専門機関が複雑な連携を担うことで、プラットフォームはユーザーとシナリオに集中できるようになります。
ステーブルコイン・インフラの進化において、「サービスとしての発行」に加え、新たなモデル、すなわち「サービスとしてのカード発行」が登場しています。収益を金利とインターチェンジ手数料に依存していた従来の4者間モデルは、オンチェーン決済の台頭によって徐々に崩壊しつつあります。銀行は、ライセンス、預金、信用枠をモジュール化し、APIを介してフィンテック企業に提供し始めています。これは、ステーブルコインのプログラマビリティと相まって、給与支払いやフリーランサーの決済といったB2Bプロセスに深く組み込まれています。このモデルの利点は、もはや信用拡大ではなく、移行障壁、データ蓄積、そしてプログラマビリティにあります。決済が事業運営と密接に結びつくことで、ステーブルコイン・インフラはより高い回復力と成長の可能性を備え、新たな競争優位性を生み出します。
Google Cloud が金融機関向けライセンス決済チェーン GCUL を開発
Google Cloud Web3ビジネス戦略責任者のリッチ・ウィドマン氏がLinkedInで述べたところによると、Googleは金融機関向けに、ネイティブのオンチェーン銀行資金、複数通貨決済、プログラム可能な支払いをサポートするUniversal Ledger（GCUL）と呼ばれる許可型ブロックチェーンを開発しているという。
Googleがブロックチェーン業界に参入する根底にある前提は、銀行はデジタル通貨の波に直面し、従来の決済ノードからオンチェーン資産の発行・流通業者へと変革する必要があるという点です。GCULは、組み込みのコンプライアンス、Pythonスマートコントラクト、APIアクセスを提供し、銀行が預金、証券、決済業務をブロックチェーンに移行し、資本フローを積極的に管理することを可能にします。Google Cloudの公式ウェブサイトに掲載された記事「ステーブルコインを超えて：デジタル通貨の進化」には、「決済システムの断片化と非効率的な決済は、2030年までに2.8兆ドルの損失につながる可能性があり、ステーブルコインの成長は市場の需要を裏付けています」と記されています。
Stripeのクローズドループ型エコシステムとは異なり、Googleは中立的な基盤インフラの提供を目指しています。同社は既にCMEと共同でトークン化のパイロットプロジェクトを開始しており、独自のブロックチェーンを保有していないものの、暗号資産決済市場への参入を希望する機関を対象としています。Google CloudのWeb3責任者であるリッチ・ウィドマン氏は、「TetherはCircleのブロックチェーンを使用しませんし、AdyenはStripeのブロックチェーンを使用しない可能性がありますが、あらゆる機関がGCUL上で決済サービスを開発できます」と述べています。Googleは、その「アンバウンド」なインフラを通じて、多様な関係者を惹きつけたいと考えています。
しかし、GCULの許可型アプローチは、金融機関のプライバシー、コンプライアンス、スループットといった厳格なニーズを満たす一方で、パブリックブロックチェーンのオープン性を犠牲にしています。Googleがクラウド、広告、検索、ブラウザといった分野に既に進出していることを考えると、市場は広告ネットワークと決済ネットワーク間の完全な中立性を維持するのが困難になるのではないかと懸念しており、GCULがステーブルコイン決済の「パブリックな基盤レイヤー」として機能できるかどうか疑問視されています。
しかし確かなのは、イーサリアムやソラナのようなパブリックブロックチェーンプロトコルが価値の大部分を獲得するという従来の想定はもはや当てはまらないかもしれないということです。今後2兆ドル規模のステーブルコイン資金が、StripeのTempo、CircleのArc、GoogleのGCULといったブランドチェーンに流入すれば、イーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）のようなパブリックチェーンによる価値獲得は深刻な課題に直面することになるでしょう。
規制遵守
日本のマネックスグループは円建てステーブルコインの発行を検討しているが、同社の会長は「発行しなければ遅れをとることになる」と警告している。
要点
東京証券取引所に上場する金融サービス会社、マネックスグループは、円建てステーブルコインの発行を検討している。松本大会長は「ステーブルコインの発行には多くのインフラと資本が必要だが、手を打たなければ取り残されてしまう」と述べた。
このステーブルコインは、日本国債などの資産に裏付けられており、日本円と1：1で交換可能です。主に国際送金や企業決済に利用され、グループの取引所であるコインチェックとマネックス証券の仲介事業を通じて普及が進められます。
松本氏は、マネックスが欧州の仮想通貨関連企業の買収を検討しており、最終交渉が進行中で「数日以内に」発表する可能性があると明らかにした。これにより、欧米市場での同社の影響力が拡大することになるだろう。
なぜそれが重要なのか
マネックスグループによる円建てステーブルコイン発行の検討は、日本の暗号資産規制環境が急速に緩和されていることを示唆しています。金融庁（FSA）は、早ければ今秋にも円建てステーブルコインの発行を承認する予定で、これは日本が自国の法定通貨にペッグされたデジタル通貨を認可する初のケースとなります。2023年の外国ステーブルコイン解禁、そして今年3月のUSDCの日本国内での利用承認に続き、大手金融機関のステーブルコイン市場への参入は、アジアのデジタル資産分野における日本の競争力を加速させ、国際決済において円に代わるデジタル通貨を提供することになるでしょう。
Circle、Paxos、Bluprynt は、ステーブルコイン決済の追跡可能性と真正性の検証を調査するために、出所検証テクノロジーを試験的に導入しています。
要点
ステーブルコイン大手のCircleとPaxosは、フィンテックのスタートアップBlupryntと提携し、ステーブルコインの偽造を防ぎ、発行者の身元をリアルタイムで確認できる「プロベナンス・アップフロント」技術を試験的に導入している。
この技術は、暗号化とブロックチェーンを使用してトークンの追跡可能性を提供し、規制当局と投資家がトークンが主張する発行者によって発行されたかどうかを確認できるようにし、偽造トークンやなりすまし攻撃を効果的に防止します。
GENIUS法の施行によりステーブルコイン発行者の増加が進む中、トークンの「真の正体」の検証が重要なセキュリティ問題となっている。ブロックチェーン分析会社Chainalysisは、偽造やなりすましをステーブルコインの一般的なリスクとして挙げている。
なぜそれが重要なのか
コンプライアンスを単なる法的文書ではなく、技術的な製品へと変革するこの技術は、デジタル資産業界の成熟を示唆しています。ステーブルコインの普及が進むにつれ、ブランドではなくテクノロジーに基づく信頼メカニズムが重要になります。このイノベーションは、規制要件を満たし、システミックリスクを軽減し、監査人、法執行機関、そして投資家にとって信頼性の高い検証ツールを提供しながら、ステーブルコインの広範な普及への道を切り開きます。
CFTC：米国から撤退する仮想通貨企業は「外国取引所」として米国市場に復帰できる
要点
米商品先物取引委員会（CFTC）は木曜日、米国から撤退する仮想通貨関連企業は「外国取引所」（FBOT）として登録することで米国の顧客に直接サービスを提供できるとする勧告通知を出した。
キャロライン・ファム暫定会長は、今回の動きは「海外に取引所を設立せざるを得なかった米国企業に米国市場への復帰の道筋を提供する」ことを目的とした「クリプト・スプリント」構想の一環だと述べた。
CFTC は FBOT 登録申請の増加を受けており、資格を満たす外国企業は米国の指定契約市場 (DCM) として登録する必要はないが、自国で厳格に規制される必要があることを明確にしています。
なぜそれが重要なのか
この政策「リマインダー」は、トランプ政権下でのCFTCの仮想通貨友好的な姿勢を反映している。規制の不確実性により複数の取引所が米国市場から撤退する中、CFTCは規制要件を満たすと同時に、米国の消費者により多くの取引オプションを提供することで、積極的に橋渡しを行っている。ファム氏はこの動きを「トランプ大統領へのもう一つの成果」と呼び、より広範な規制緩和の取り組みの一環であることを示唆した。トランプ大統領が指名したブライアン・クインテンツ前CFTC委員の承認手続きが再開され、ジョンソン委員が来週退任する中で、CFTCの仮想通貨友好的な姿勢はさらに強まり、国際的な仮想通貨取引所が米国市場に復帰するためのより明確な道筋が生まれるだろう。
新製品エクスプレス
Aaveが機関投資家レベルのトークン化資産とDeFiを繋ぐRWAマーケットプレイス「Horizon」をローンチ
要点
Aave LabsはHorizonマーケットプレイスを立ち上げ、VanEck、Circle、Ripple、WisdomTree、Superstate、Centrifugeなどの主要な機関を集めて、機関レベルのトークン化された資産をEthereum上のDeFiに接続しました。
最初に発行される担保には、SuperstateのUSCCとUSTB、CentrifugeのJRTSYとJAAAが含まれ、CircleのUSYCも間もなく加わります。ステーブルコインの供給オプションには、USDC、RLUSD、GHOが含まれます。
Horizon は Chainlink SmartData テクノロジー (NAVLink を最初に導入) を使用して、トークン化された物理資産担保の正確な純資産価値を提供し、準拠した DeFi フレームワーク内でリアルタイムの担保超過ステーブルコイン貸付を可能にします。
なぜそれが重要なのか
Horizonは、DeFiと伝統的金融の融合を体現するものです。機関投資家レベルの資産を分散型レンディングプロトコルに統合することで、実資産に数兆ドル規模のDeFi流動性をもたらします。このプラットフォームは、機関投資家レベルのコンプライアンスフレームワークを活用し、パーミッションレスなステーブルコイン供給をサポートすることで、機関投資家の規制要件を満たしつつ、DeFiの本質的なオープン性を維持しています。Llama RiskとChaos Labsは、プラットフォームのセキュリティを確保するためのリスク分析サポートを提供します。これは、DeFiが機関投資家市場への正式な参入を示すものであり、伝統的資産のオンチェーン流動性と資本効率における新たなパラダイムを創出します。
アンカレッジ・デジタルは、初期段階のオンチェーンプロトコルをサポートするベンチャーキャピタル部門を設立し、連邦政府認可のステーブルコイン発行者となる。
要点
暗号資産保管ユニコーンのAnchorage Digitalは、ベンチャーキャピタル部門のAnchorage Digital Venturesを立ち上げました。同部門は、ビットコインDeFi、物理的資産、分散型IDなどのインフラプロジェクトに特に重点を置いて、初期段階のオンチェーンプロトコルへの投資に重点を置いています。
以前、アンカレッジ・デジタル・バンクは、連邦政府公認のステーブルコイン発行者として初めてとなり、機関が技術的な複雑さに対処することなく独自ブランドのステーブルコインを発行できる「ワンストップ」ソリューションを提供していると発表しました。
このプラットフォームは、資本投資、戦略ガイダンス、機関ドッキングチャネルを統合し、起業家チームに製品設計から市場アクセスまでの全プロセスサポートを提供するとともに、無制限の発行機能と即時のネットワークアクセスを約束します。
なぜそれが重要なのか
アンカレッジの戦略は、暗号資産インフラ企業が金融サービス業界チェーン全体に進出する傾向を如実に示しています。米国で初めて連邦銀行免許を取得した暗号資産機関として、アンカレッジはGENIUS準拠のステーブルコイン発行サービスを通じて、ベンチャーキャピタル部門との相乗効果を生み出しています。革新的なプロジェクトを育成すると同時に、規制に準拠したチャネルと機関投資家レベルのアプリケーションシナリオを提供しています。このビジネスモデルは、機関投資家によるブロックチェーン技術の導入を加速させると同時に、新興プロトコルが最初から規制の期待を満たすように設計されることを保証します。
アント・インターナショナルとスタンダード・チャータード銀行が銀行からウォレットへの決済ソリューションをテスト
要点
Ant International と Standard Chartered Bank は、Swift システムをベースとした銀行からデジタルウォレットへの支払いソリューションを試験的に導入しており、ISO 20022 金融メッセージング標準を使用した最初の一連の取引テストを完了しました。
このソリューションは、AntのAlipay+グローバルウォレットゲートウェイサービスを活用して、Swiftネットワークでカバーされている200以上の国と地域の11,500以上の金融機関に接続し、Alipay+エコシステム内の36のグローバルデジタルウォレットの17億のユーザーアカウントに接続します。
PYMNTS Intelligenceの調査によると、消費者の42%が国際送金の手段としてデジタルウォレットを好んでおり、従来の銀行口座振替や送金サービスを上回っています。この割合は米国の消費者では44%にも上ります。
なぜそれが重要なのか
この連携は、越境決済におけるデジタルウォレットのトレンドを反映しています。SwiftシステムとAlipay+の統合は、従来の金融システムと新興決済ネットワーク間の障壁を打破し、銀行にフィンテックがもたらす課題への対応戦略を提供します。調査によると、米国と英国の銀行の62%がフィンテック企業との提携を通じて越境決済の革新を計画しています。この統合は、特に急成長を遂げているアジア市場において、世界の決済環境を変革し、消費者と企業により迅速で柔軟な国際決済体験を提供することになります。
テザーはRGBでビットコインネイティブのUSDTステーブルコインを発行する
要点
Tether社は、ビットコインにアンカーされ、ライトニングネットワークと互換性のあるスマートコントラクトおよび資産発行プロトコルであるRGBプロトコル上でUSDTを発行する計画を発表しました。これにより、ビットコインネットワークにおける世界最大のステーブルコインのネイティブサポートが拡大されます。
RGB により、発行者は、ビットコイン取引に暗号的に固定されながらオフチェーンで検証された資産を発行および転送できるようになり、ビットコインのセキュリティ保証を継承しながらオンチェーンのデータ使用量を削減し、ライトニング ネットワーク上でほぼ瞬時の決済を実現し、プライバシーを向上します。
USDTは現在、主にTronとEthereumネットワークで流通しており、総発行額は1,670億ドルを超えています。Tetherは、Omni、EOS、Algorandといったスケーラビリティの低いチェーンを段階的に廃止しており、9月までにこれらのネットワークでのサポートを完全に停止する予定です。
なぜそれが重要なのか
この統合は、テザー社によるビットコインエコシステムへの投資深化に向けた戦略的な動きを示すものです。同社はすでに10万ビットコイン以上を保有し、ラテンアメリカの15のマイニングファームに20億ドルを投資しており、2025年末までに世界最大のビットコインマイナーになることを目指しています。RGBプロトコルを通じてビットコインネイティブのステーブルコイン決済チャネルを提供することで、USDTはライトニングネットワークウォレット、マーチャントツール、取引所とシームレスに統合され、ユーザーにはより迅速、安価、そしてよりプライベートな取引体験を提供できるようになります。これはまた、ヨーロッパでのプレゼンスを確立するためにスペインの取引所Bit2Meに最近投資したことを含め、規制市場への拡大というテザー社のより広範な戦略と一致しています。この動きは、ステーブルコインとビットコインインフラの深い統合を強化し、国境を越えた決済と送金のためのより効率的な代替手段を提供します。
市場導入
クラウド開発プラットフォームの Vercel は、AI フロントエンド ツール v0 で USDC を受け入れるようになりました。
要点
アメリカのクラウド開発プラットフォーム企業であるVercelは、ユーザーがUSDCステーブルコインを使用してv0クレジットを購入することを受け付け始めました。
v0 は、Web サイトの展開およびフロントエンド開発サービス プロバイダーである Vercel によって作成された、フルスタックのバイブ コーディング プラットフォームとして位置付けられています。
この動きは、開発ツール分野における暗号通貨決済オプションの探究の始まりを示し、開発者により多くの決済チャネルを提供します。
なぜそれが重要なのか
開発者ツールのサブスクリプションサービスによるUSDCの採用は、ステーブルコインが純粋な暗号資産アプリケーションからSaaSや開発者向けサービスへと拡大していることを反映しています。フロントエンド開発のリーディングカンパニーであるVercelのUSDCサポートは、より多くのテクノロジー企業が暗号資産決済を採用するきっかけとなると同時に、国際的な開発者に従来の決済制限に代わる選択肢を提供することになるでしょう。この傾向は、ステーブルコインがSaaSビジネスモデルに徐々に統合され、国境を越えた決済の障壁が低下していることを示しています。
マスターカードとサークルが提携し、EEMEA地域でのステーブルコイン決済を実現
要点
マスターカードとサークルは提携し、東ヨーロッパ、中東、アフリカ（EEMEA）の加盟店契約会社が加盟店との決済や支払いにUSDCとEURCのステーブルコインを使用できるようにし、新興市場でのデジタル取引を促進している。
Arab Financial Services と Eazy Financial Services は、このソリューションを採用した最初の機関であり、新しい機能により、大量の取引の決済における摩擦が軽減され、より高速で安全な決済ソリューションが提供されると述べています。
Circleは、6月30日時点でUSDCの流通量が前年比90％増の613億ドルに達し、8月10日までにさらに6.4％増加して652億ドルとなり、法定通貨に裏付けられたステーブルコイン市場の28％を占め、前年比595ベーシスポイントの増加となったと報告した。
なぜそれが重要なのか
この提携は、ステーブルコイン決済がグローバル決済ネットワークの中核インフラに正式に参入することを意味します。伝統的な決済大手として、Mastercardはセキュリティとコンプライアンスに関する専門知識をステーブルコイン分野に活かし、USDCとEURCに機関投資家レベルの信頼性を提供します。この統合は、両社の既存の暗号カードソリューションにおける協業を拡大するだけでなく、ステーブルコインを日常の金融活動の基盤となるツールとして位置づけるものです。中東やアフリカなどの新興市場において米ドルおよびユーロ決済の需要が高まる中、このソリューションはクロスボーダー取引を効率化し、これらの地域における金融包摂と事業開発の新たな機会を創出するでしょう。
金融大手フィナストラがUSDCを導入し、5兆ドル規模の国際送金を決済
要点
ロンドンを拠点とするフィンテックプロバイダーのフィナストラは、自社の決済ハブをサークルのUSDCステーブルコインに接続し、銀行がUSDCで国境を越えた送金を決済できるようにすると発表した。
統合は、毎日5兆ドル以上の国際決済トラフィックを処理し、ブロックチェーンを介して24時間365日、ほぼ即時の決済サービスを提供するFinastraのGlobal PAYplus（GPP）から始まります。
法定通貨の指示を維持しながら USDC 決済を可能にすることで、銀行はコストが高く処理が遅いコルレス銀行ネットワークへの依存を減らし、独立した支払い処理インフラストラクチャを構築することなく革新を進めることができます。
なぜそれが重要なのか
この動きは、ステーブルコインが暗号資産業界から主流の金融システムへと拡大していくことを示唆しています。StripeやPayPalといった決済大手は既に独自のステーブルコインインフラを構築しており、FinastraによるUSDCの統合は機関投資家による導入を加速させるでしょう。Coinbaseは、ステーブルコイン市場が現在の2,700億ドルから2028年までに1.2兆ドルに成長すると予測しています。こうした金融インフラの統合は、ブロックチェーン技術と従来の銀行システムの融合を促進し、国際決済に革命をもたらすでしょう。
ベネズエラのインフレと通貨崩壊が暗号通貨の普及を促進
要点
ベネズエラ全土の商店は、小規模な家族経営の店から大手小売チェーンまで、BinanceやAirtmなどのプラットフォームを通じて暗号通貨による決済を受け入れています。中には従業員への給与をステーブルコインで支払う企業もあり、大学ではデジタル資産に関する専門コースの提供も始まっています。
ベネズエラは、Chainalysisの2024年版仮想通貨普及指数において世界13位にランクインし、利用率は1年間で110%急増しました。昨年10月に政府が介入を停止して以来、通貨ボリバルは70%以上下落し、5月のインフレ率は229%に達したため、国民は安全資産として仮想通貨に目を向けています。
仮想通貨送金はベネズエラ人にとって重要なライフラインとなっており、2023年の送金額総額54億ドルのうちデジタル資産が9％（約4億6100万ドル）を占め、ウエスタンユニオンのような従来の手数料が高く遅延しやすいサービスよりも仮想通貨に頼る家庭が増えている。
なぜそれが重要なのか
ベネズエラの事例は、極端なインフレと通貨崩壊という環境下における暗号資産の実用的価値を実証しています。通貨危機、外貨不足、銀行口座開設の困難に直面した一般市民は、資産を守るために代替金融手段を探さざるを得なくなりました。米国の制裁や接続性の問題といった障害にもかかわらず、暗号資産エコシステムは強力な回復力を示し、日常生活の経済の中核を成しています。この大規模普及モデルは、同様の経済課題に直面している他の国々に教訓を提供し、ハイパーインフレ環境における価値保存手段および決済手段としてのステーブルコインの実用性を浮き彫りにするでしょう。
ジェミニ、リップルと提携しXRP報酬クレジットカードを発行
要点
暗号資産取引所GeminiはRippleと提携し、WebBankが発行しMastercardネットワークをベースにしたXRPリワードクレジットカードを導入しました。ガソリン、電気自動車の充電、配車サービスでの購入で4%のXRPキャッシュバック、飲食で3%、食料品で2%、その他の購入で1%のキャッシュバックが受けられ、一部の提携加盟店では最大10%のキャッシュバックが受けられます。
このカードは、XRPとリップルの米ドルステーブルコインRLUSDをサポートしています。ローンチ後、Geminiは米国Apple App Storeの金融カテゴリでCoinbaseを上回り、それぞれ16位と20位にランクインしました。ただし、Geminiの1日あたりの取引量（3億8,200万ドル）はCoinbase（45億4,000万ドル）の約3分の1に過ぎません。
ジェミニはIPOに向けて準備を進めており、2025年上半期の財務報告では、売上高が6,790万ドル、純損失が2億8,250万ドルと発表されました。売上高は前年同期比で増加しましたが、損失は拡大しました。
なぜそれが重要なのか
このクレジットカードは、暗号資産が日常生活にさらに浸透していくことを示唆し、暗号資産を初めて利用する人にとって、より低い参入障壁を生み出します。この製品の成功は、トランプ政権発足以来、暗号資産業界の主流化が加速していることを反映し、Geminiアプリのダウンロード数を急増させました。この動きは、IPOを見据えたGeminiの事業ラインの戦略的拡大であると同時に、業界が投機から実用的な決済手段へと移行していること、そして暗号資産関連企業が従来の金融商品を通じてユーザー獲得を競う新たな競争環境を象徴しています。
TD証券はJPモルガンのブロックチェーン債務プラットフォームに参加する最初のサードパーティカストディアンとなる
要点
TDセキュリティーズは、JPモルガン・チェースのデジタル債務サービス（DDS）ブロックチェーン・プラットフォーム上でサードパーティの保管サービスを提供する最初の金融機関となり、機関債券保管におけるブロックチェーン技術の応用における画期的な出来事となった。
この提携により、TD Securitiesは、J.P. Morgan Blockchainを介して発行、決済、管理される債務証券の保管サービスを提供できるようになり、正確なタイミングでの決済（当日決済を含む）、自動化されたライフサイクル管理、スマートコントラクトによって合理化された企業アクションが可能になります。
TD Securities Investment Managementは、テストとして1億ドルのコマーシャルペーパー取引をオンチェーン上でシームレスに実行し、この技術の実現可能性を検証しました。
なぜそれが重要なのか
この協業は、金融大手各社がブロックチェーンのパイロットプロジェクトから従来の資本市場への大規模導入へと移行することを示すものであり、債券市場には運用リスクの低減、決済の迅速化、コスト削減といったメリットをもたらします。約4.7兆ドルの資産と合計46.6兆ドルのカストディ資産を運用する世界的な金融大手であるTD Securitiesの参加は、他のカストディアンや銀行がブロックチェーン技術を採用する先例となり、新たなデジタル資産クラスを支えるカストディアンの役割の進化を裏付けるものです。
アライヴAI、従業員とサプライヤーへのビットコイン支払いを発表、独自トークンの発行も計画
要点
物流・配送会社Arrive AIは、従業員、サプライヤー、顧客が米ドルではなく暗号通貨での支払いを選択できるビットコイン決済プログラムの開始を発表しました。CEOのダン・オトゥール氏は、同社でこのプログラムを採用する最初の従業員となります。
同社は、透明性、スピード、効率性の向上を目指し、従業員への支払い、サプライヤーとの契約の決済、配送ネットワーク内での取引の効率化のために独自のトークンを発行する予定だ。
Arrive AIは積極的に事業を拡大しており、AI科学者、ソフトウェアエンジニア、製品開発者の採用に注力し、同社の「AIファースト」の運営戦略を強調して、従業員数を3倍に増やす計画です。
なぜそれが重要なのか
Arrive AIの暗号資産決済イニシアチブは、ブロックチェーン技術と物流AIの融合を実証しています。独自のトークンを発行することで、同社は国境を越えた決済を効率化するだけでなく、従業員やパートナーにプラットフォームの成長に参加する機会を提供しています。ステーブルコインに注力するMastercardなどの決済大手とは異なり、Arriveが給与支払いにビットコインを直接採用したことは、暗号資産が実用的な決済手段として企業に信頼を寄せていることを示しており、暗号資産の利用が投機的なものから日常の商取引における実用的なものへと移行する可能性を秘めています。
スクエアが製品ロードマップを発表、最初の週にビットコイン決済、ローン、セルフサービス端末を導入
要点
Square は製品ロードマップを発表し、ビットコイン ウォレットやクレジットカード売上の一部をビットコインに自動変換する機能を含むビットコイン決済システムの導入を計画している。
金融サービスに関しては、Square は、小売業者が決済処理サービスの利用開始後 1 週間以内にローンを申請したり、事前承認なしでクレジットカードを申請したりできるようにします。
新しいレストラン機能には、コンボ メニュー オプション、セルフサービス キオスク、場所をまたいだメニューの集中管理、クレジットカードの自動追加料金、強化されたバック オフィスおよびレポート ツールなどが含まれます。
なぜそれが重要なのか
Squareが公開したロードマップは、決済処理業者から包括的なビジネステクノロジープラットフォームへの戦略的転換を示しています。ビットコイン決済は、Squareを従来の商取引と暗号資産経済の架け橋として確立するとともに、同社初の融資サービスは、従来の銀行業界の長年の信用審査プロセスに真っ向から挑戦するものです。これらの取り組みは、中小企業の資金調達の障壁を下げるだけでなく、ビットコインの主流化、ひいては暗号資産を日常の商取引に統合するという、Blockchainの長期的なコミットメントを示すものでもあります。
マクロトレンド
米国のステーブルコイン法案はEUのデジタルユーロ戦略の再構築につながる
要点
EUは、米国のGENIUS法を受けてデジタルユーロ計画を見直しており、プライベートブロックチェーンではなく、イーサリアムやソラナなどのパブリックブロックチェーン上での発行を検討する可能性があります。これは、現金取引を厳しく管理し、CBDCを支持している欧州にとって大きな転換となるでしょう。
ECBの高官は、ステーブルコインが規制されないまま放置されると、欧州の銀行システムを弱体化させ、金融の安定を脅かし、さらには「地政学的依存」につながると警告した。一方、ECB総裁は、ステーブルコインが中央銀行の金融政策を通じて経済に影響を与える能力を損なう可能性があると警告した。
欧州連合（EU）はデジタルユーロの設計においてジレンマに直面している。人々が米ドルのステーブルコインの代わりにデジタルユーロを選ぶほど優れたものでなければならないが、同時に、ユーザーが銀行預金を放棄するほど優れたものであってはならない。経済学者のルイス・ガリカーノ氏は、ECBの立場を「我々はステーブルコインを懸念しているが、CBDCに過度の優位性を与えたくない」と表現した。
なぜそれが重要なのか
EUが米国のステーブルコインに強く反応したことは、GENIUS法の実質的な影響を強める可能性がある。ブロックチェーンドルは既にEUを困難な立場に追い込み、中央銀行発行デジタル通貨（セミステーブルコイン、セミCBDC）の役割について難しい決断を迫っている。これはブロックチェーン技術の真の力を証明している。ステーブルコインがドルの優位性を大幅に拡大するというトランプ大統領の主張が完全に信憑性があるわけではないとしても、この脅威に対する欧州の強い反応は、危機に瀕している利益の大きさを如実に示している。
BIS調査：中央銀行の3分の1がステーブルコインの影響でCBDCの研究開発を加速
要点
BISの2024年中央銀行デジタル通貨調査によると、中央銀行の3分の1がステーブルコインと暗号資産の発展を背景にCBDCの研究を加速させています。欧州中央銀行（ECB）は、デジタルユーロの緊急性を示す理由として、米国の拡張的なステーブルコイン政策を繰り返し挙げています。
CBDCに関する研究活動全体は、2023年の94%から2024年には91%へとわずかに減少し、新興市場での減少はより顕著でした。「研究活動」には、研究、実証実験、または生産計画の推進が含まれます。
中央銀行の45％はすでにステーブルコインと暗号通貨に関する法律を制定しており、さらに22％が制定中である。これは、経済圏の3分の2がまもなく関連する規制枠組みを確立し、約80％が既存の規制を改革するのではなく、専門的な法律を制定することを意味する。
なぜそれが重要なのか
中央銀行によるステーブルコインへの対応は、公的デジタル通貨と民間デジタル通貨の競争が激化していることを示しており、規制当局は様子見姿勢から行動へと転換しつつある。ステーブルコインの利用はほとんどの地域で依然として比較的低いものの、新興市場における越境決済アプリケーションの拡大は規制当局の注目を集めている。既存の規制を活用するのではなく、専用の規制枠組みが急速に整備されていることは、ステーブルコインが専門的な監督を必要とする独自の金融商品として認識されつつあることを示しており、これは世界のデジタル通貨情勢に大きな影響を与えるだろう。
首都のレイアウト
Visaが支援するステーブルコイン企業Rainがサムスンなどの機関から5800万ドルの投資を受ける
要点
ステーブルコイン決済インフラのスタートアップ企業であるRainは、Sapphire Venturesが主導し、Samsung Next、Dragonfly、Galaxy Venturesが参加した5,800万ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了し、総資金調達額は8,850万ドルに達した。
RainはVisaのデビットカードとクレジットカードサービスを提供しており、フィンテック企業、銀行、マーケットプレイスに「エンタープライズグレードのステーブルコイン決済インフラ」を提供し、クライアントが「ステーブルコインを利用したカード、ウォレット、決済アプリ」を発行できるようにしています。
同社のカードはVisaが利用可能な場所であればどこでも使用でき、今年1月以降、取引量は10倍に増加している。またMetaMaskは最近、年末までにMastercard加盟店をサポートするMetaMaskカードを発売する計画も立てている。
なぜそれが重要なのか
GENIUS法と欧州MiCAフレームワークは、ステーブルコインに対する明確な規制の道筋を築き、企業の関心を急速に高めています。Rainは、ステーブルコインをVisaのグローバルネットワークに接続することで、デジタル資産を日常的な消費のための実用的な決済手段へと変革し、暗号通貨と従来の金融システム間のギャップを埋めています。トランプ政権によるステーブルコインに関する規制の明確化を受け、バンク・オブ・アメリカなどの大手米国銀行は、独自のステーブルコイン発行に関心を示しています。市場規模は数年以内に1兆ドルに達すると予想されており、Rainのようなインフラプロバイダーにとって大きな成長の可能性を秘めています。
ステーブルコインプラットフォームM0が4000万ドルのシリーズB資金調達を完了
要点
スイスのステーブルコインプラットフォームM0は、Polychain Capital、Ribbit Capital、Endeavor Catalystが主導し、既存投資家のPanteraとBain Capital Cryptoも参加した4,000万ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了し、2023年の創業以来の資金調達総額は1億ドルに達した。
M0 の独自の「第一原理」アプローチは、ステーブルコインの準備金管理とプログラマビリティを分離します。規制対象の組織がステーブルコインの背後にある資産 (現金や米国債など) を管理し、開発者は M0 プラットフォームを使用して、誰がこれらの資産を作成、保有、転送できるかを定義します。
M0プラットフォームは、今年後半にイーサリアムとリネアで発売される予定のMetaMaskのmUSDステーブルコインの発行をサポートします。今年7月には、M0プラットフォームの総供給量が3億ドルを超え、1月から倍増しました。
なぜそれが重要なのか
今年、米国でGENIUS法が可決されたことを受け、M0のような企業は、従来型企業が暗号資産分野に参入するための橋渡し役を担っています。M0のアプリケーション特化型ステーブルコインモデルは、準備金管理とトークン機能を切り離すことで、開発者が規制遵守を維持しながらデジタルドル機能を柔軟に制御することを可能にします。昨年11億ドルで買収された決済大手StripeのBridgeプラットフォームは、M0に統合され、米国で初めて規制対象となる発行体となりました。これは、従来型金融と新興のステーブルコインインフラの深い統合を浮き彫りにしています。これは、新たな規制枠組みの下で、TetherやUSDCの競合企業が数千社も出現する可能性があり、業界変革への市場の期待を反映しています。
リップルとサークルが国際決済プラットフォーム「タザペイ」に共同投資
要点
シンガポールの越境決済インフラプラットフォームTazapayは、Peak XV Partnersが主導し、デジタル資産大手のRippleとCircleが参加したシリーズB資金調達ラウンドを完了しました。調達した資金は、米国、オーストラリア、香港、アラブ首長国連邦などの主要市場におけるライセンス申請を加速させるために使用されます。
Tazapayは、最新の決済システムをベースにしたグローバルな決済回収・決済インフラを構築しています。主なユースケースは、新興市場におけるステーブルコインのための法定通貨ブリッジサービスの提供です。現在、新興市場において最も広範な法定通貨回収ネットワークの一つを保有しています。
リップル社とサークル社からの投資は、特にコンプライアンスに準拠した「ラストマイル」接続の構築において、従来の金融とデジタル通貨の世界をつなぐTazapayの中心的な役割を浮き彫りにしています。
なぜそれが重要なのか
今回の資金調達は、ステーブルコイン・インフラの新興市場への拡大に向けた重要な一歩となります。従来型金融と暗号通貨の境界が徐々に消滅していく中で、Tazapayの法定通貨ブリッジサービスは、数日間の決済時間、高額な手数料、仲介業者への依存といった、越境決済における課題を解決します。ブロックチェーン決済大手のRipple社とCircle社による戦略的投資は、特に従来型金融サービスが行き届いていない新興市場において、より包括的なグローバル決済ネットワークの構築に向けた業界のコミットメントを示すものであり、越境決済ソリューションとしてのステーブルコインの実用化と普及を加速させるものです。
