アルゼンチンWeb3業界レポート：インフレ津波の渦中におけるデジタルの箱舟

著者: エスター @IOSG

序文

アルゼンチンのWeb3業界研究は、ある基本的な前提に基づいています。アルゼンチンは、仮想通貨の重要かつ経済的に不可欠な、現実世界における重要なユースケースを代表しています。300%近くのハイパーインフレや厳格な資本規制など、数十年にわたる経済不安により、ステーブルコインと分散型資産は、何百万人もの国民にとって不可欠な金融上の安全避難場所となっています。このボトムアップ型で有機的な大規模な導入と、世界クラスの優秀な技術者集団が相まって、独自のエコシステムが形成されました。これにより、アルゼンチンのエコシステムは貴重な生きた実験室となり、分散型技術が差し迫った社会経済課題への対応や現実世界の問題の解決にどのように効果的であるかを深く理解するのに役立ちます。

デブコネクト2025

このレポートは、2025年11月にブエノスアイレスで開催されるDevconnectカンファレンスに先立ち、世界のWeb3コミュニティに関する将来を見据えた洞察を提供することを目的としています。アルゼンチンの市場動向、世界クラスの技術人材プール、地域コミュニティのエコシステムを紹介することで、影響力の大きいコラボレーションと正確なリソースマッチングを促進することに尽力しています。

このレポートは、国際的なビルダーと既存のローカルエコシステムを繋ぐ重要なリソースとして機能し、ラテンアメリカ全域におけるWeb3ソリューションの導入を加速させることを目指しています。開発者、創業者、コミュニティリーダーの皆様には、ぜひご参加いただき、フィードバックをお寄せいただき、地域の成長を共に推進していただければ幸いです。

アルゼンチンで暗号通貨が人気を集める理由

アルゼンチンの長期にわたる経済不安定

アルゼンチン経済は、通貨アルゼンチン・ペソが数十年にわたり二桁のインフレに見舞われ、深刻な構造的不安定さを常に抱えてきました。この不安定さは2024年4月に劇的にピークに達し、インフレ率は前年比289.4%に急上昇しました。しかし、ハビエル・ミレイ大統領率いる政府が実施した抜本的な経済改革（いわゆる「ショック療法」）により、2024年から2025年にかけてインフレ率とペソ安は大幅に低下しました。2025年半ばまでに年間インフレ率は急落し、2025年5月に発表されたデータでは月間インフレ率が43.5%に達しました。

 ▲ cr.lemon.me

 ▲ cr. マクロマイクロ

これらの改革は当初成功を収めたものの、アルゼンチン経済は依然として二桁のインフレ率に陥っており、そのファンダメンタルズは依然として脆弱です。通貨切り下げの継続は、国民の購買力と貯蓄を著しく損ないました。さらに深刻なのは、政府による厳格な資本規制と外貨規制によって、アルゼンチン国民は歴史的に、米ドル購入といった従来の手段で資産を守ることを阻まれてきたという事実です。

暗号通貨は「デジタル安全避難所」になりつつある。

2001年の「コラリト」危機は、アルゼンチンの金融情勢を決定づけた歴史的に極めて重要な出来事でした。当時、政府による銀行口座へのアクセスに対する厳格な規制は、伝統的な金融機関と政府の個人資産保護能力に対する国民の広範な不信感につながりました。

こうした歴史的背景こそが、暗号通貨をはじめとする分散型金融商品の広範な普及の根底にある原動力です。過去の金融資産の没収や介入の記憶は、多くのアルゼンチン人にとって暗号通貨の持つ固有の分散性と検閲耐性を単なる技術的特徴ではなく、根本的な魅力としています。つまり、暗号通貨は国家統制や金融侵食に対する信頼できる障壁とみなされているのです。こうした伝統的な金融システムへの根深い不信感が、単なる経済ヘッジの必要性をはるかに超える暗号通貨の普及につながっています。

経済の不確実性と金融制約が蔓延する環境下において、暗号通貨、特に米ドルに連動するステーブルコインは、数百万人のアルゼンチン国民にとって不可欠かつ実用的な金融避難場所となっている。これらのデジタル資産は、変動の激しいペソに代わる安全で効率的な代替手段を提供すると同時に、地元で「クエバス」（洞窟）として知られる地下通貨交換ネットワークに取って代わる存在となっている。

個人と企業にとって、暗号通貨は政府の直接的な管理を回避し、国境を越えた決済と収益の創出を可能にする資産チャネルを提供します。この変化により、デジタル通貨は投資ツールとしてだけでなく、日々の金融生活の基本的な要素へと変貌を遂げ、アルゼンチン国民は困難な経済環境下においても、より大きな自立性と安定性を維持できるようになります。

暗号通貨の普及規模と市場観察

暗号通貨保有率とユーザーアクティビティ

アルゼンチンは、暗号資産保有率の高さと積極的なユーザーエンゲージメントで世界的に知られています。2023年から2024年にかけて、アルゼンチン人の約18.9%が暗号資産を保有していると報告しており、これはブラジル（17.5%）と米国（15.5%）を上回り、世界第4位となりました。他の報告書では若干異なる数値が示されていますが（例えば、アルゼンチン中央銀行の調査では、2023年に人口の約12%が暗号資産を保有していたと示されていますが、トリプルAデータでは同年に5.6%でした）、全体的な傾向として、2023年から2024年にかけて暗号資産の普及が急速かつ不可逆的に加速することが示されています。

統計的な差異は、調査方法や対象集団（一般市民とインターネットユーザー、特定の取引所のユーザーとの区別など）の違いに起因していますが、継続的な増加傾向は、アルゼンチンにおける仮想通貨の広範な普及を裏付けています。2025年1月、Coinbaseは規制当局の承認を得てアルゼンチン市場に正式に参入し、アルゼンチンの総人口4,580万人のうち約500万人が毎日デジタル資産を使用していると推定しており、大規模で活発なユーザー基盤を誇っています。

プラットフォームデータも、ユーザーエンゲージメントの増加傾向を裏付けています。ラテンアメリカで有名な仮想通貨プラットフォームであるBitsoのデータによると、アルゼンチンにおけるユーザーベースは2023年と比較して2024年末までに11%増加しました。アルゼンチン最大のプラットフォームであるLemonは、2024年末までに約60万人のビットコイン保有者を抱え、アルゼンチンで保管されている資産の36%を占めました。ステーブルコインは27%、アルゼンチンペソは18%を占めています。取引量では、ステーブルコインの取引量が44.4%増加し、ビットコインとアルトコインの取引量はそれぞれ126%と158.5%増加しました。

 ▲ cr.lemon.me

同様に、人口統計分析によると、アルゼンチンでは暗号資産コミュニティの若年化と男女比の均衡化が進んでいることが明らかになりました。ラテンアメリカ全体では、暗号資産ユーザーの38%が25歳から34歳で、これは世界的な傾向と一致しています。しかし、注目すべきは、18歳から24歳のエンゲージメントが2023年の22%から2024年には23%に増加したことです。

アルゼンチンは、男女の参加において独特な社会動向を示しています。女性ユーザーの割合は3ポイント増加し、2024年には31%に達する見込みです。一方、男性ユーザーの割合は69%で、世界平均の70/30をわずかに上回っています。この女性参加率の増加は、特に経済混乱へのヘッジとして仮想通貨がもたらす実用的メリットが、従来の金融におけるジェンダーの障壁を打ち破りつつあることを示しています。これは、仮想通貨が経済的エンパワーメントの重要なツールとして認識されつつあり、その普遍性と魅力が様々なグループの境界を超えていることを示唆しています。

市場規模と活動

アルゼンチンの暗号資産市場は、目覚ましい活発さと取引量を示してきました。Chainalysisのデータによると、2023年7月から2024年6月の間に、アルゼンチンのデジタル資産取引量は約910億ドルに達し、前年比6.7%増加しました。この好調な業績により、アルゼンチンは2024年の世界の暗号資産取引量ランキングで13位に躍り出ました。

 ▲ cr. チェイナリシス

Chainalysisは公開情報の中で月間アクティブユーザーの詳細データを公開していないが、暗号通貨保有者の割合が高いこと（2024年には30％に達する）と推定される1日あたりのユーザー数が500万人であることから、アルゼンチンには大規模で非常に積極的なユーザー基盤があることが分かる。

アルゼンチンの歴史的に非公式な金融市場と資本規制を背景に、膨大な取引量と高い普及率は、暗号資産取引の大部分がピアツーピアチャネルまたは分散型取引所を通じて行われていることを示しています。こうした行動は、正式な金融システムと政府の規制を回避したいという欲求に起因しています。このモデルは、深く根付いた行動適応を浮き彫りにしています。代替的な金融チャネルを探すことは、資産管理と取引における一般的な戦略となっているのです。

デジタル通貨、主にステーブルコインは、

暗号通貨の普及が進んでいるにもかかわらず、アルゼンチンの暗号通貨市場ではステーブルコインが圧倒的な優位性を維持していることは注目に値します。2023年から2024年にかけて、ステーブルコインの取引はアルゼンチンの総取引量の61.8%を占め、世界平均の44.7%を大きく上回りました。2022年第3四半期から2024年第2四半期にかけて、アルゼンチンにおける小口小売取引（1,000米ドル未満）の31%がステーブルコインで完了しており、これは同地域でベネズエラに次ぐ2位の数字です。

 ▲ cr. チェイナリシス

アルゼンチン人は特定のステーブルコインを明らかに好んでいることも示しており、2024年にはUSDCとUSDTを合わせて仮想通貨購入の39%を占め、2023年の30%から大幅に増加した。Bitget Latin Americaの責任者であるマキシミリアーノ・ヒンツ氏は、アルゼンチンを「多くの人がUSDTを購入し、その後は他の選択肢を検討しない異常な市場」と表現し、この現象は他の地域では一般的ではないと指摘した。

アルゼンチンのユーザーがステーブルコインを強く好むのは、いくつかの重要な要因によるものです。

インフレと通貨切り下げに対するヘッジ: 主に米ドルに固定されているステーブルコインは、アルゼンチンペソの継続的な変動に対する重要な、便利なヘッジ手段となります。
デジタルの利便性と購入制限なし：2024年4月以前、アルゼンチンでは月間200ドルまでの購入に制限があり、個人が米ドルを取得・蓄積することが困難でした。ステーブルコインはデジタル資産であるため、複数のデバイスで利用・交換でき、一般的にこのような制限はありません。
高い効率性と低コスト: 従来の送金チャネルと比較して、ステーブルコインはより迅速で経済的な国境を越えた支払いを可能にします。

アルゼンチンのステーブルコインがこれほど大きな市場シェアを獲得しているという「異常現象」は、極端な経済環境によって促進された特異な行動パターンを示しています。これは単にステーブルコインの利用率が高いというだけでなく、貨幣心理の根本的な変化を反映しています。ドルにペッグされたデジタル資産は、国内の法定通貨や物理的な外貨よりも信頼性が高く、入手しやすい場合が多いのです。

アルゼンチンのWeb3エコシステムの航空写真

スタートアップ企業と主要参加者

アルゼンチンは、ラテンアメリカで最も古く、最も回復力のあるスタートアップ・エコシステムの一つを育み、急成長するWeb3分野の基盤を築いてきました。「南米のシリコンバレー」と呼ばれるブエノスアイレスは、数多くのブロックチェーン企業を擁し、評価額10億ドルを超えるユニコーン企業を12社も輩出しており、テクノロジー事業の拡大において並外れた実績を示しています。

Web3 スペースには、ネイティブの暗号金融プラットフォームから専門の開発組織まで、40 社を超える企業が含まれています。

#暗号通貨取引所、決済、金融プラットフォーム（フィンテック）

これは最大かつ最もダイナミックなセクターであり、主に個人投資家による暗号通貨、特にステーブルコインの普及率の高さによって牽引されています。主な現地プレーヤーは以下の通りです。

取引所とウォレット: Lemon、Belo、Ripio、Buenbit、Bitso、Tienda Crypto、SimpleFi、Latamex、DolarApp。
国際的な存在: 市場は、Binance、Bybit、Coinbase などの主要な世界的取引所によって同時にサポートされています。

#Web3 インフラストラクチャ、開発、SaaS

この分野では、分散型アプリケーションの構築に必要な基本的なツールとサービスが提供されます。

インフラストラクチャ: Hardhat、Sensei Node、Unblock、OpenZepplin、その他の組織や企業。
開発/SaaS: LambdaClass、Wonderland、BootNode、Eryx、Rand Labs、Baghead Labs、Protofire、Wake Up Labs、Fat Solutions、CoinFabrik、DAppsFactory、Diproach、Rather Labs など、多数の専門開発機関およびスタジオ。

#新興分野

ローカルイノベーションは、DeFi、ゲーム、オンチェーンガバナンス、NFT などのより最先端でプロフェッショナルなアプリケーションシナリオにまで広がっています。

DeFi: Mimic、Kpk、Exactly Protocol、Mountain Protocol など。
メタバースとゲーム: Decentraland や Bigtime などの注目すべきプロジェクト。
デジタル ID とオンチェーンガバナンス: QuarkID、POAP、Sovra などのプラットフォーム。

アルゼンチンのWeb3スタートアップのダイナミズムは、「市場の検証」と「テクノロジーの強度」に集約されます。このダイナミズムは、暗号通貨を投機的な資産から不可欠な金融商品へと変貌させた、独特の経済環境に起因しています。この緊迫感は、競争が激しく革新的な環境を育み、取引所や決済といった消費者向けプラットフォームにおける存在感を高めると同時に、インフラと革新的な分散型アプリケーション（DApps）における強力な技術力という二重の強みを生み出しています。

開発者と人材プール

アルゼンチンは、この地域における技術人材の宝庫であり、高品質で世界的に競争力のある開発者やエンジニアを誇り、ニアショアアウトソーシングを求める企業から非常に求められています。

#人材の規模と質

アルゼンチンは11万5000人を超えるソフトウェア開発者を抱え、年間約2万7000人の新規専門家を育成するなど、豊富な人材プールを誇ります。アルゼンチンの技術系人材は高いスキルを有し、米国の基準に匹敵することが多く、グローバルな視点も備えています。こうした質の高い人材とコスト優位性の組み合わせが、アルゼンチンを非常に魅力的な開発・エンジニアリング拠点にしています。

#Web3プロフェッショナルのメリット

経済の混乱と長引くインフレは皮肉にも、独自の強みを生み出し、技術力に優れているだけでなく、ブロックチェーンと暗号通貨の可能性に深い情熱を抱く開発者世代を牽引しています。開発者たちは、Solidity、Rust、Anchor、TypeScript、Node.jsといった、需要の高いブロックチェーン言語やフレームワークのスキルを披露しています。

地域社会とイノベーションスペース

開発者エコシステムは非常に協力的で、その中核はブエノスアイレスにあり、ブロックチェーンイベント、ワークショップ、ハッカソンを頻繁に開催しています。ローカリゼーションは、草の根スポーツやコミュニティなどとの組織的な教育パートナーシップを通じて強化されることが多いです。

#クレシミエント

コアビジョン: アルゼンチンを暗号通貨と最先端技術の革新の中心地にすることを目的とした世界的な運動。
主な貢献：開発者、創業者、政策立案者、そしてグローバルパートナーを繋ぐ架け橋としての役割を担う。Aleph Hubシリーズなどのインパクトの高いプロジェクトを企画し、国家証券委員会（CNV）と連携してトークン化サンドボックス構想を推進するなど、政府の規制枠組みの策定に積極的に参加する。

#イーサリアムアルゼンチン & ETHKipu

コアビジョン: Ethereum エコシステムの構築、教育の促進、大規模イベントの開催に重点を置く。
主な貢献: 毎年開催される Ethereum Argentina カンファレンスなどの重要なイベントを主導し、Devconnect カンファレンスをブエノスアイレスで開催することに成功しました。
ETHKipu は教育プロジェクトに重点を置いており、ブエノスアイレスの高校のカリキュラムに Ethereum と Solidity プログラミング言語を統合することに成功しました。

#SEED 組織

コアビジョン: ガバナンス、コミュニティ/教育、インフラストラクチャという 3 つの柱を通じて分散型ソリューションを推進します。
主な貢献: SEED ノード (インフラストラクチャ) を活用してエコシステムを安定化し、SEED ラテンアメリカ支部を通じてコミュニティ教育を実施し、SEED ガバナンスプラットフォームを通じて分散型意思決定を促進します。

#Mujeres en Crypto (MEC) 暗号通貨女性組織

コアビジョン: Web3 エコシステムにおける女性の参加とリーダーシップを促進することで、多様性、公平性、包括性を推進します。
価値貢献: 当団体は、イベントの開催、コミュニケーションプラットフォームの構築、業界リソースの提供を通じて女性のキャリアチャンスを拡大するとともに、主要な国際イベントの中核コミュニティパートナーとして重要な役割を果たしています。

#カルトゥーラC3

コア哲学: 暗号通貨と Web3 の分野で Creer (信じる)、Crear (創造する)、Compartir (共有する) の価値を実践することに専心する情熱的なテクノロジーコミュニティ。
価値貢献: 教育コンテンツを共有するためのワークショップやオフラインの集まりを定期的に開催し、ブエノスアイレスからコルドバなどの場所へ分散型の機会を拡大するために、Ethereum Argentina などの主流グループと頻繁に協力しています。

この概要は網羅的なものではありません。アルゼンチンのWeb3エコシステムは拡大を続けており、数多くの優れた地域コミュニティやプロジェクトが積極的に開発を推進しています。ラテンアメリカにおける開発の促進に尽力するすべてのビルダーとコミュニティの皆様に、ぜひ繋がり、協力していただければ幸いです。

投資動向

近年、ラテンアメリカのベンチャーキャピタル市場は世界的な経済的圧力の影響を受けていますが、アルゼンチンの Web3 部門は引き続き多額の投資を引きつけており、その投資はより広範なフィンテック分野に重点を置く傾向があります。

フィンテック主導の投資：フィンテックは、ラテンアメリカにおけるスタートアップ資金調達において依然として主要なセクターです。2024年にはアルゼンチンが際立っており、ブエノスアイレスに拠点を置くデジタルバンクUaláが3億ドルのシリーズE資金調達ラウンドを完了し、この地域におけるベンチャーキャピタル投資額としては過去最高を記録しました。これは、純粋に暗号通貨に特化した企業でなくても、アルゼンチンの大手フィンテック企業に対する投資家の信頼を裏付けています。

Web3に特化した資金調達：暗号通貨プラットフォームも、著名なベンチャーキャピタル企業から相当な評価額で投資を受けており、資金調達ラウンドではフィンテックや決済関連のプロジェクトが最も注目を集めています。

アルゼンチンの仮想通貨取引所Lemonは、ラテンアメリカへの事業拡大のため、2,000万ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了しました。この投資には、米国の著名なファンドF-PrimeとParaFiが参加しました。
ラテンアメリカの大手暗号資産サービスプロバイダーであるRipioは、2021年9月にDCGが主導した5,000万ドルのシリーズBラウンドを含む、5,000万ドルを超える株式資金調達を実施しました。この株式資金調達に先立ち、同社は2017年にRipio Credit Network（RCN）の株式公開で3,700万ドルの調達に成功しています。
DeFiプロトコルKpk（旧称karpatkey）は、Borderless Capital、Wintertermute Ventures、エンジェル投資家のJoe Lubin、Aaveの創設者などを含む投資家から2024年に700万ドルの資金を調達したことを明らかにした。

現在の世界的なベンチャーキャピタルの動向は、包括的なデューデリジェンスを重視し、「Web3」をセールスポイントとしてのみ活用するのではなく、創業者の能力と製品市場への適合性をより重視するなど、慎重さを増しています。一方、アルゼンチンのWeb3セクターにおける投資環境は、フィンテックと決済プラットフォームが主流となっています。これは、同国の深刻な経済不安に対処し、暗号金融ソリューションを通じて国民の経済的課題を解決する企業への市場の関心を反映しています。LemonやRipioといった既存の現地取引所やサービスプロバイダーには、ステーブルコインの普及とクロスボーダー決済を促進するため、多額の資金が流入しています。

新興のデジタル銀行を含む、より広範なフィンテック分野が最も多くの資金を集めている一方で、技術的に複雑なオンチェーン・インフラストラクチャ・ソリューションもますます注目を集めており、投資戦略のバランスが高まっていることを示しています。つまり、スケーラブルで消費者向けの金融ニーズと、分散型エコシステムを構築するための技術基盤の両方をサポートすることです。

結論

アルゼンチンは、Web3の実用化とイノベーションにおける世界的な中核実験場となっていることは疑いようがありません。データがそれを物語っています。ステーブルコインの取引量における圧倒的優位性から、世界トップクラスのデジタル資産保有者数に至るまで、暗号通貨はアルゼンチンにおいて単なる投機的なツールではなく、経済的生存のための手段となっていることは明らかです。

世界クラスの開発者と強力な地域コミュニティによって推進されるエコシステムが成熟するにつれ、その開発の焦点は基本的な取引プラットフォームから、より複雑な基盤インフラ、分散型金融、そして最先端のオンチェーンソリューションへと移行しつつあります。今後、成熟した技術基盤、有機的に高まるユーザー需要、そしてブエノスアイレスで開催される2025年Devconnectカンファレンスの集中的な効果の融合は、間違いなく前例のない歴史的機会を生み出すでしょう。

政策立案者、グローバルな開発関係者、そして投資家の皆様には、アルゼンチンを単なる投機市場ではなく、金融の未来を切り開く「サンドボックス」として捉えていただくよう、心からお願い申し上げます。ラテンアメリカ全体のさらなる発展の可能性を解き放つため、すべてのステークホルダーとの緊密な連携を継続していくことを求めます。