原作者： ホ・モチョン、香港 01

より明確なグローバル規制の枠組み、機関投資家の参加の増加、そして基盤となるブロックチェーン技術の飛躍的進歩により、デジタル資産市場は「実験の初期段階」から「制度化された発展」という新たな段階へと移行しつつあります。フロスト＆サリバンのデータによると、2024年から2029年にかけて、世界のオンショアデジタル資産取引量は年平均成長率（CAGR）48.9%を達成し、トークン化サービス市場はさらに高い年平均成長率（CAGR）94.8%、デジタル資産管理サービス市場は年平均成長率（CAGR）54.5%を達成すると予測されており、業界は長期的かつ持続可能な構造的拡大サイクルに入っていることを示しています。

業界の構造的な上昇サイクルにおいて、コンプライアンス、ライセンス、セキュリティは、機関投資家や新規ファンドが最も懸念する中核的な要素となっています。アジアを代表する統合デジタル資産企業であるHashKeyは、コンプライアンスを最優先とする戦略的レイアウトと、チェーン全体をカバーするビジネスエコシステムを備え、伝統的な金融とデジタル経済をつなぐ中核的な架け橋となり、価値向上サイクルの起点に立っています。

最近、HashKeyは香港証券取引所の上場審査を通過し、まもなく香港IPOが開始されます。アジアを代表するこの統合型デジタル資産グループは、コンプライアンスの強固な基盤、技術力、そして包括的なエコシステムといったシステム的価値を資本市場に示しています。業界関係者は、HashKeyのIPOが香港におけるデジタル資産の制度化における重要なマイルストーンとなると確信しています。

コンプライアンスを基盤とし、ビジネス運営の相乗的なエコシステムを構築して体系的な優位性を生み出します。

デジタル資産分野において、コンプライアンスとセキュリティは依然として企業の長期的な発展を決定づける主要な原則です。世界的な規制枠組みが急速に改善するにつれ、ライセンスとコンプライアンス能力は、企業が事業範囲を拡大し、機関投資家からの資金調達を増やすための、もはや単なるおまけではなく、中核的な資格へと変化しました。特に、カストディ、リスクアセット（RWA）、機関投資家向け資産運用といった参入障壁の高い分野では、規制当局の承認は参入への直接的な切符であり、競争上の障壁を築く唯一の手段です。

そのため、HashKeyは創業以来コンプライアンスを最優先に考え、香港、シンガポール、日本といったコア市場をカバーするグローバルコンプライアンス体制を構築しています。香港で初めて個人投資家と機関投資家の両方に同時にサービスを提供できる仮想資産取引プラットフォーム（VATP）として、HashKeyは現在13の地域横断ライセンスを保有しており、他社の追随を許さない規制上の強固な基盤を築いています。さらに、同社の年次内部統制監査は、SOC 1（タイプ2）、SOC 2（タイプ2）、ISO27001、ISO27701といった国際認証を取得しています。設立以来、「顧客資金の損失ゼロ、オンチェーンペナルティゼロ」という業界最高記録を維持し、揺るぎない長期的な信頼性の基盤を築いています。

テクノロジーは、自己利用から波及効果まで成長を促進し、成長の限界を広げます。

HashKeyはこの準拠プラットフォームを基盤として、「取引促進+オンチェーンサービス+資産管理」のフルチェーンビジネスエコシステムを構築し、市場リーダーシップを急速に拡大しています。

目論見書によると、2025年8月31日時点で、取引円滑化事業は香港市場シェアの75％を占め、累計現物取引量は1兆3000億香港ドルに達し、オンチェーンサービスのステーキング規模は250億香港ドルを超え、資産管理規模は80億香港ドルを超え、その資金の収益率は10倍を超えた。

3つのセグメントすべてがアジアでトップクラスです。さらに重要なのは、この統合事業は単なる組み合わせではなく、継続的な運用によってより強固になる自己強化型のネットワークであるということです。そのフライホイール効果は、プロジェクトや機関にトークン化ツールを提供するオンチェーンサービス、流通・循環ニーズに対応する取引所、そして長期資金を蓄積し、増加する需要に対応する資産運用といった形で現れています。

これら3つの要素はエントリーポイントとして機能し、互いに補完し合うことで、HashKeyのエコシステムの粘着性と市場競争力を継続的に拡大するポジティブなバリューループを形成します。コンプライアンスシステムからテクノロジープラットフォーム、そして複数企業間のコラボレーションまで、HashKeyはもはや単なる取引プラットフォームではなく、アジアのデジタル資産インフラ構築の中核ハブとなっています。

HashKeyは、その技術基盤の上に、機関投資家向けに特別に設計された高性能プラットフォームを構築しました。このプラットフォームは、毎秒最大5万件のトランザクション処理能力と動的なスケーリング機能を備えており、定期的なトラフィックの急増にも対応し、極端な市場環境下でも安定的かつスムーズなトランザクションを確保できます。基盤レベルでは、同社が独自に開発した金融機関向けイーサリアムレイヤー2ネットワークであるHashKey Chainが、RWAトークン化、ステーブルコイン、DeFiアプリケーションといった主要シナリオの技術基盤となっており、多くの金融機関に採用され、オンチェーンおよびオフチェーンの資産フローのインフラとして着実に発展しています。

さらに注目すべきは、HashKeyの技術力が外部の金融機関やテクノロジー機関に輸出され始めており、市場をまたぐ成長波及効果を生み出していることです。例えば、Coins.phと提携し、基盤技術と流動性機能を輸出することで、認可を受けた国際送金チャネルを構築しました。また、Victory Securitiesなどの証券会社と提携し、コンプライアンスに準拠した統合口座ソリューションを立ち上げました。さらに、スタンダードチャータード銀行やZA銀行などと提携し、24時間365日対応の法定通貨入出金サービスを提供しています。

この「テクノロジーインフラの波及」モデルは、本質的にHashKeyの成長境界を単一のプラットフォーム事業からより広範な地域のフィンテック市場へと拡大し、取引事業よりも柔軟な長期的成長の可能性をもたらし、アジアのデジタル資産インフラ競争において明確な主導的地位を確立することを可能にした。

RWA、ステーブルコイン、オンチェーン決済といったシナリオの導入が加速する中、コンプライアンスへの対応力と基盤となる技術力の両方を備えた企業が、業界全体の次なる長期的な利益を獲得するでしょう。HashKeyのこの方向への早期の展開は、現在の規模をはるかに超える成長の可能性を切り開くものです。

生態学的影響が現れ始めており、成長は加速期に入りつつあります。

ビジネスエコシステムが徐々に形成されていくにつれ、HashKeyの成長は加速的な発展期に入り、エコシステムの増幅効果が本格的に発揮されつつあります。財務データはすでに明確な構造的な上昇傾向を示しています。

総収入は2022年の1億2,900万香港ドルから2024年には7億2,100万香港ドルに増加し、2年間で4.6倍に増加しました。2023年に開設された香港駅が新たな原動力となり、香港の収入は2025年上半期に前年比58％増の8,900万香港ドルに達しました。

収益構造の面では、取引円滑化サービスが成長の主な牽引役となり、2024年には71.8%の貢献を果たします。一方、高利益率のオンチェーンサービスと資産運用サービスは引き続き安定したキャッシュフローを提供し、好循環を形成しています。収益の増加は粗利益の急速な拡大を牽引し、粗利益は2022年の1億2,500万香港ドルから2024年には5億3,300万香港ドルに増加し、年平均成長率（CAGR）は106%となります。調整後純損失も2022年の4億香港ドルから2024年には3億7,600万香港ドルに縮小する見込みです。

全体として、コンプライアンス、技術力、エコシステムのレイアウトにおける同社の多様な優位性は、総合的な競争障壁を築き、アジアのデジタル資産市場における中核的地位をしっかりと確保しています。

伝統的な金融とデジタル経済が世界的に深く融合する中で、コンプライアンス、テクノロジー、インフラを統合する企業は、最大の循環的利益を享受するでしょう。HashKeyの戦略的構想は、この産業構造の移行の波と完全に一致しており、その技術の波及効果、エコシステムの拡大、そしてコンプライアンスにおける先行者優位性は、市場にとって真の長期的価値を実証しています。

アジア市場において、HashKeyの戦略的ポジションはより想像力豊かな再評価を必要としており、その成長ポテンシャルは未だ十分に発揮されていません。特に、デジタル資産の制度化が進む中で、これは同社の発展における新たな段階を示すだけでなく、香港が世界の金融市場において切り拓く新たな軌跡を象徴するものでもあります。

元記事URL: HashKeyのIPOが間近に迫る：デジタル資産の黄金時代を支え、アジアのコンプライアンス・エコシステムのベンチマークを構築 | 香港01 https://www.hk01.com/article/60300961?utm_source=01articlecopy&utm_medium=referral