今日のトップニュースのハイライト:

1. 来週のマクロ経済見通し: 連邦準備制度理事会による非常に物議を醸す利下げが差し迫っており、金価格の大幅な変動を引き起こします。

2. 韓国は、仮想資産運営者にハッカー攻撃に対する「無過失責任」を負わせる法律を制定する予定である。

3. 「国産初のGPU銘柄」と謳われたムーア・スレッドの共同創業者、リー・フェン氏が、資金調達のために仮想通貨を発行し、1,500BTCの融資を不履行にしたことが発覚した。

4. アナリスト: ビットコインのオンチェーン活動は増加しており、需要は依然としてプラスであり、このサイクルはまだ終わっていない可能性があります。

5. ジュピターの最高執行責任者は、同社の融資商品であるジュピターレンドが「感染リスクゼロ」と虚偽の主張をしていたことを認めた。

6. Binanceは、公式Twitter投稿のタイミングがトークンの発売に近いことに関する質問に答え、内部レビューを開始したと述べた。

マクロ

来週のマクロ経済見通し: 連邦準備制度理事会による非常に物議を醸す利下げが差し迫っており、金価格の大幅な変動を引き起こします。

ADP非農業部門雇用者数やPCEといった米国経済指標が、来週の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を概ね裏付けたことで、ウォール街のパニックは短期間で収束し、投資家は低ボラティリティと高い確実性を持つリスク資産への投資へと回帰しました。来週の焦点はFRBの金利決定であり、最近の米国雇用統計の弱さを受けて、市場ではFRBが利下げを行うとの見方が広がっています。市場が今週注目する主要ポイントは以下のとおりです。

火曜日午前0時に、米国の11月のニューヨーク連銀の1年物インフレ予測が発表される。

火曜日23時に、米国の10月のJOLT求人数が発表されます。

水曜日の午前3時に、連邦準備制度理事会（FRB）のFOMCが金利決定と経済予測の概要を発表し、午前3時30分には、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が金融政策に関する記者会見を開催します。

木曜日の21時30分には、12月6日までの週の米国の新規失業保険申請件数と9月の米国貿易収支が発表される。

連邦準備制度理事会は金曜日の午前1時に、2025年第3四半期の資金フロー報告書の中で米国の世帯の財務健全性に関するデータを発表する。

金曜日の21時には、2026年FOMC投票メンバーでありフィラデルフィア連邦準備銀行総裁のポールソン氏が経済見通しについて講演し、21時30分には、2026年FOMC投票メンバーでありクリーブランド連邦準備銀行総裁のハマック氏が講演する予定。

金曜日の午後11時35分、シカゴ連邦準備銀行のグールズビー総裁は、シカゴ連邦準備銀行の第39回年次経済見通しシンポジウムのモデレーター討論に参加した。

連邦準備制度理事会（FRB）の9月のドットプロットは、2026年に2回の利下げを示唆していた。対照的に、市場は現在、2026年に63ベーシスポイントの緩和を予想しており、来年は3回の利下げの可能性が高いことを意味している。

Caixin：昨年、仮想通貨関連のマネーロンダリングで3,032人が起訴された。正常な経済・貿易活動を守るためには、仮想通貨に対するファイアウォールの設置が必要だ。

Caixin.comは「仮想通貨に対するファイアウォールを構築し、国民の『ウォレット』を守る」と題した記事を掲載し、仮想通貨投機が近年再燃していることを指摘しています。仮想通貨に対するファイアウォールの構築には、各部門の全面的な協力だけでなく、関連規制の改善、監督強化、主要分野における技術監視能力の強化、そして正常な経済・貿易活動の保護が不可欠です。データによると、2024年には、関係部門が仮想通貨を用いた不正収益の移転を含むマネーロンダリング犯罪で3,032人を起訴しました。その多くは、法的認識の欠如が原因でこれらの犯罪に巻き込まれました。ある研究者が仮想通貨を用いたマネーロンダリング事件の判決283件を分析した結果、犯罪グループは社会的に疎外された若者を犯罪の道具として積極的に利用しており、地理的に密集していること、そして中学・高校卒業者の割合が高いことが明らかになりました。

韓国は、仮想資産運営者にハッカー攻撃に対する「無過失責任」を負わせる法律を制定する予定だ。

市場ニュース: フランスの銀行 BPCE は、顧客による暗号通貨の売買を許可しました。

市場筋によると、フランスの銀行BPCEは顧客に暗号通貨の売買を許可した。

意見

Vitalik: 信頼のないオンチェーンガス先物市場を確立する必要があります。

ヴィタリック・ブテリン氏はXプラットフォームの記事で、将来の手数料動向に関するユーザーの不確かな期待に応えるため、「基本手数料予測市場」に類似した「トラストレスなオンチェーンガス先物市場」が業界に早急に必要だと述べた。オンチェーンガス先物市場は、人々の将来のガス手数料に対する期待を明確に理解し、将来のガス価格をヘッジすることさえ可能であり、特定の期間に一定量のガスを前払いすることで、実質的にその価格を前払いすることができる。

分析: ビットコインの収益性指標は 2 年ぶりの低水準に落ち込んでおり、局所的な底値が形成されつつあることを示している可能性があります。

オンチェーン分析プラットフォームであるCryptoQuantは、ビットコインのSOPR比率（LTH-SOPR / STH-SOPR）が1.35に低下し、2024年初頭以来の最低水準に達したと報告しました。この低下は、ビットコイン価格が89,700ドルまで下落した時期と一致しています。比率が高い場合、通常、長期保有者（LTH）が短期保有者（STH）と比較して積極的に利益を上げていることを示しています。1.35への急落は、古い暗号資産の大規模な流通段階が大幅に緩和されたことを示唆しています。経験豊富な投資家と新規参入者の間の実際の収益率の差は縮小しています。この低下は、市場が大規模な「リセット」を経験しており、以前比率を押し上げた投機バブルが縮小したことを示しています。

歴史的に、強気相場サイクル全体においてSOPR比率がこれらの下限まで低下すると、通常、売り圧力が終息に近づいていることを示しています。比率が1.35の水準で安定するか、そこから反発した場合は、局所的な底値が形成されつつあり、次の上昇局面に向けたより強固な基盤が築かれている可能性を示唆しています。

ブルームバーグETFアナリスト：ビットコインが2025年に低迷したとしても、資産が時折冷え込むのは正常だ。

ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、過去1年間のビットコインのパフォーマンスを振り返ると、実際には（少なくとも今のところは）昨年の急騰をわずかに下回っただけだと述べている。ビットコインは122%上昇し、これは他のすべての資産価格の5倍に相当する。したがって、2025年が横ばい、あるいはわずかに下落したとしても、年間平均50%程度の上昇率を維持できる限り、ビットコインは依然として価値を維持できるだろう。資産は時として冷え込むことがあるが、株式も例外ではない。

米SEC委員長：数年以内に金融システム全体がビットコインと暗号通貨に移行するだろう。

市場筋によると、米国証券取引委員会（SEC）の委員長はインタビューで、数年以内に金融システム全体がビットコインと仮想通貨へと移行するだろうと述べた。「これが世界の未来だ」

アナリスト：CEXプラットフォーム上のETH保有量は過去最低の8.8%に落ち込んでおり、供給が逼迫しているため価格が上昇する可能性がある。

アナリストのミルクロードは、中央集権型暗号資産取引所に保管されているETHの量が前例のないほど減少しており、供給不足につながる可能性があると指摘した。グラスノードのデータによると、取引所におけるETH保有量は8.8%と、2015年半ばのネットワーク立ち上げ以来、実質的に最低水準となっている。取引所におけるETHの保有量は、デジタル資産トレジャリー（DAT）の購入が加速した時期と重なる7月初旬から43%減少している。一方、取引所におけるビットコイン保有量は14.7%と高い水準にある。

Milk Roadは、ETHがステーキング、リステーキング、レイヤー2ネットワークアクティビティ、DAT、担保サイクル、長期保管といった売却が難しい領域に引き込まれており、供給の逼迫が価格上昇につながる可能性があると考えている。「現在、市場センチメントは低迷しているが、市場センチメントが供給を左右するわけではない。ETHの供給は微妙に逼迫しており、市場が次の動きを決めている。このギャップが解消されれば、価格は上昇するだろう。」

アナリスト：ビットコインのオンチェーン活動は増加しており、需要は依然として強く、このサイクルはまだ終わっていない可能性がある。

アナリスト@TXMCtradesはXプラットフォーム上で、ビットコインのアクティビティ指標が上昇しており、現在の市場サイクルがまだ終わっていない可能性を示唆していると述べました。アクティビティとは、オンチェーンライフサイクルにおけるすべての支出と保有アクティビティの合計です。トークンがネットトレードされるとアクティビティは増加し、トークンが保有されると減少し、トークンの発行日に基づいて調整されます。

強気相場では、供給が高値で取引されるにつれて活動が活発化し、新たな資金流入を示唆する傾向があります。需要が弱まると勢いは鈍化し、指標は低下します。これは、オンチェーン活動の長期移動平均に似た、簡潔な指標です。

価格下落にもかかわらず、このサイクルにおける取引量は引き続き増加しており、ビットコインのスポット需要が底を打ったことを示していますが、価格動向にはまだ反映されていません。通常、取引量は価格変動から大きく遅れるため、市場シグナルとはなりませんが、この観点から見ると、勢いは依然として良好です。市場には複数の大手企業が活発に活動していますが、それが誰なのかは不明です。

Nvidia CEO ジェンスン・フアン: ビットコインは余剰エネルギーを吸収し、新しい通貨として蓄えます。

市場筋によると、時価総額4.5兆ドルの企業であるNVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は、「ビットコインは余剰エネルギーを吸収し、持ち運んでどこにでも持ち運べる新しい通貨として蓄えている」と語った。

ソラナ財団の理事長は、融資契約間の争いを終わらせ、市場の拡大に重点を置くよう求めた。

Solana Foundationのリリー・リュー社長は、Xプラットフォームに投稿し、エコシステム内のレンディングプロトコルであるKaminoとJupiter Lendに対し、相互攻撃をやめ、市場の拡大に注力するよう促した。リュー氏は、Solanaレンディング市場は現在約50億ドル規模であるのに対し、イーサリアム市場はその10倍、従来の金融担保市場はその数兆倍の規模だと指摘した。リュー氏は、「我々は相互攻撃（ワンクリックでのレンディングポジションの切り替え、挑発や失礼な発言など）するか、暗号資産市場全体とTradFi市場から市場シェアを奪うことに注力するかのどちらかだ」と述べた。

以前、Jupiter ExchangeのCOOであるカシュ・ダンダ氏は、同社のレンディング商品であるJupiter Lendに関するコミュニティの懸念に応え、以前削除されたソーシャルメディア投稿におけるJupiter Lendの金庫における「感染リスクゼロ」という主張は不正確であったことを認めました。SolanaレンディングプラットフォームのKaminoは、Jupiterがリスクモデルについてユーザーに誤解を与えているという懸念から、Jupiter Lendの移行ツールをブロックしました。Kaminoの共同創設者も、Xプラットフォームへの投稿で、Jupiterの金庫分離に関する主張を批判しました。

プロジェクトの最新情報

ジュピターの最高執行責任者は、同社の融資商品「ジュピター・レンド」が「感染リスクはゼロ」であると虚偽の主張をしていたことを認めた。

ジュピター・エクスチェンジの最高執行責任者カシュ・ダンダ氏は最近、同社の貸付商品ジュピター・レンドに関するコミュニティの懸念に応え、ジュピター・レンドの金庫には「感染リスクゼロ」があるとする、以前削除されたソーシャルメディアの投稿での主張は不正確であったことを認めた。

ジュピターは以前、ジュピターレンドの金庫は「隔離リスク」があると宣伝しており、ある投稿では隔離された金庫は「取引ペア間の相互汚染がなく、感染リスクが排除される」と主張していた。しかし、物議を醸した後、ジュピターチームは後者の記述を含む投稿を削除した。ダンダ氏はXプラットフォームに投稿した動画で、「これらの金庫は確かに隔離されている」と述べた。しかし、ダンダ氏はジュピターレンドが再担保資産を使用していることも認めた。

先週、ソラナレンディングプラットフォームのKaminoは、Jupiter Lendがリスクモデルに関してユーザーを誤解させているという懸念から、Jupiter Lendの移行ツールをブロックしました。Kaminoの共同創設者は、Xプラットフォームへの投稿で、Jupiterの金庫分離の主張を批判しました。

Aztecのパブリックセールは終了し、合計申込額は19,476 ETH、参加ユーザーは16,741人となりました。

AztecはXプラットフォーム上で、AZTECトークンの一般販売が終了したことを発表しました。今回の一般販売の申込総額は19,476ETHで、資金の50%はAztecコミュニティからの出資でした。合計16,741人のユーザーが参加しました。

「国産初のGPU銘柄」と謳われたムーア・スレッドの共同創業者、リー・フェン氏が、資金調達のため仮想通貨を発行し、1,500BTCの融資を不履行にしていたことが発覚した。

中国版NVIDIAと謳われるムーア・スレッドは、12月5日に科創板（スター・マーケット）に上場し、「国産初のGPU銘柄」として上場しました。初値は1株650元で、発行価格114.28元から468.78%という驚異的な上昇を見せ、時価総額は3,000億元を突破しました。A株市場は活況を呈し、1回の落札（500株）で26万7,000元を超える純利益が生まれ、E Fund Managementの未実現利益は19億元に迫り、テンセントやバイトダンスといった初期投資家は35倍を超えるリターンを達成しました。また、沛先千耀は6,200倍という驚異的なリターンを達成しました。しかし、ムーア・スレッドの共同創設者でありムーア・アカデミーの学長であるリー・フェン氏は、以前にも暗号通貨取引をめぐる論争に巻き込まれていた。

2017年、プロジェクト「Malago Coin（MGD）」は論争を巻き起こしました。李鋒氏は、李小来氏や薛曼子氏といった暗号通貨界の著名人と共に、「人類史上初のブロックチェーンを基盤とした現代パフォーマンスアート」というギミックを掲げ、クラウドファンディングで5,000ETHを調達しました。トークン分配計画では10%を2100年まで留保し、チーム構成は「CEO、CTO、CFO、博士号取得者、帰国子女、投資銀行家」とされていましたが、これは大部分が捏造でした。にもかかわらず、MGDはローンチから1週間で資金調達を完了しました。しかし、プロジェクト名はセンシティブなため、関係部署から速やかに呼び出され、「Alpaca Coin MGD」への名称変更を余儀なくされました。

OKX創業者スターとの1,500ビットコインの借金をめぐる争い：2018年6月、スターは自身のWeChatモーメンツで、リー・フェンが1,500ビットコイン（当時の価値で約8,000万元）の借金の返済を拒否し、「姿を消した」と公然と非難した。スターは借入契約書と証拠動画を投稿し、中国と米国の裁判所に資産保全を求める訴訟を起こしたと発表した。2018年半ば、1,500ビットコインの価値は約1,000万ドルだったが、現在では1億3,500万ドルにまで達している。リー・フェンはグループチャットで反論し、この借金はスターのMGDプロジェクトへの投資であり、プロジェクトが失敗に終わったためスターは後悔しており、資金の返還を求めていると主張した。双方とも、事件に関する独自の見解を主張している。

Starが掲載した契約書によると、Hu Zhibin氏の保証を得て、StarはLi Feng氏とのビットコイン貸付契約を更新した。「ビットコイン貸付契約」は2014年12月17日に最初に締結され、2016年12月16日に期限切れとなった。しかし、借り手の個人的な事情により貸付期間の延長が必要となり、2017年3月30日に契約が更新され、貸付期間は2017年12月31日まで延長された。

スターはムーア・スレッズのリー・フェンとの借金紛争に反応: 借金問題は法律に任せるべきだ。私たちは永遠にネガティブな影の中に留まることはできない。

OKX創業者のスター氏は、ムーア・スレッドのリー・フェン氏との債務紛争について、Xプラットフォーム上で「人々はいつまでも負の歴史の影に閉じこもっていられるわけではない。未来に目を向け、より前向きなエネルギーを注ぎ込みましょう。債務問題は法に任せましょう。すべての起業家に幸運を祈ります」と述べた。

これまでの報道では、「国内初のGPU銘柄」であるムーア・スレッドの共同創業者、リー・フェン氏が、資金調達のために暗号通貨を発行し、返済せずに1,500BTCを借り入れたとして告発されたとされている。

Binanceは、公式Twitter投稿のタイミングがトークンの発売に近いことに関する質問に答え、内部レビューを開始したと述べた。

仮想通貨コミュニティが「バイナンスの公式Twitterアカウントは毎時30分にツイートしたが、コインは29分に発表され、正しい画像が使用されていた」と指摘したことに対し、バイナンスは「フィードバックは認識しており、現在社内調査を実施しています。コインの上場やその他の不正行為に関わるいかなる行為も一切容認しません。調査が確定次第、速やかにコミュニティの皆様に進捗状況をお知らせいたします。当社の報告チャネルはオープンかつ透明性が高く、コインの上場やその他の不正行為に関するあらゆる情報提供を歓迎いたします」と回答しました。

重要なデータ

ビットコインを採掘する一般マイナーの平均現金コストは 74,600 ドルに達し、総コストは 137,800 ドルです。

CryptoRankによれば、一般マイナーが1ビットコインを採掘するのにかかる平均現金コストは74,600ドルに達し、減価償却費やSBCを含む総コストは137,800ドルに上る。