市場のパフォーマンスは予想を下回っていますが、トランプ大統領の暗号通貨政策は過小評価されているのでしょうか?

著者 | フオ・フオ

制作｜百花ブロックチェーン

昨年末から今年初めにかけて、新たに選出された米国大統領トランプ氏は、選挙中および就任前にビットコインと暗号通貨業界に対して多くの約束をし、暗号通貨市場の熱狂を次々と直接的に後押ししました。トランプ大統領は、就任後に一部のコメントで言われているように「川を渡った後に橋を燃やす」ことはせず、以前に約束した有利な暗号通貨政策を建設的に実行しましたが、その後のトランプ氏一族のミームコインのジェットコースター市場と、関税などの複雑な環境の重なりにより、市場感情はすぐに熱狂からパニックに変わり、多くの論争を引き起こしました。

現在の暗号通貨市場のパフォーマンスは予想よりも低く、トランプ大統領の一連のビットコイン/暗号通貨政策の長期的な影響はないようです。これらは本当に過小評価されているのでしょうか?

01. トランプ大統領の10大暗号化政策公約の実施

トランプ大統領は2024年の大統領選挙運動中に、10の主要な暗号通貨政策公約を掲げ、米国の暗号通貨業界の発展を促進し、それに友好的な規制枠組みを確立すると明言した。

しかし、トランプ大統領は1月20日の就任演説で仮想通貨について何も言及しなかった。しかし、ビットコイン・マガジンのCEO、デビッド・ベイリー氏は後に、トランプ大統領就任以来の最初の200の大統領令にビットコインと仮想通貨に関連した大統領令が含まれており、仮想通貨政策が今後も推進されることを示唆していると記した。

時間が経ち、トランプ大統領が就任してほぼ1か月が経ちました。これらの10の政策はどのように実行されたのでしょうか?

1) 米国を世界の暗号通貨の中心地にする

2025年1月23日、トランプ大統領は、ブロックチェーンと暗号資産の発展への支援を強調し、暗号資産と金融技術における米国のリーダーシップを促進することを目的とした大統領令に署名しました。トランプ大統領が任命した人工知能と暗号通貨担当委員のデビッド・サックス氏は、「我々は米国を人工知能の世界の中心地にし、国に大きな経済的利益をもたらしたいと考えている」と明言した。

2) 就任後1時間以内に暗号通貨業界への抑圧をやめる

1月23日、トランプ大統領は、暗号資産に対する新たな規制枠組みを提案し、国家ビットコイン準備金の創設を検討することを目的とした暗号通貨ワーキンググループを設立する大統領令に署名した。

3) 米国政府による中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を阻止する

1月23日の大統領令は、米国内でのCBDCの設立、発行、または宣伝を明確に禁止し、関連する計画の即時終了を要求している。

4) 戦略的なビットコイン準備金を構築する

現在、政府は暗号資産準備金の設立の可能性を検討しているが、最終決定は下されていない。しかし、1月23日、ビットコイン法案を提案したシンシア・ラミス上院議員が上院銀行・暗号資産小委員会の委員長に任命され、同小委員会は再び法案を推進することになるだろう。

5) SEC議長ゲイリー・ゲンスラーを解任

ゲイリー・ゲンスラー氏は1月20日に辞任し、1月21日、トランプ大統領は、ポール・アトキンス氏（ゲンスラー氏の後任としてトランプ大統領が正式に指名）が上院での承認手続きを完了するまで、SECの共和党委員マーク・T・ウエダ氏が委員長代行を務めると発表した。同日、マーク氏は米国における暗号資産に関する明確かつ簡潔な規制枠組みを策定するための暗号通貨ワーキンググループの設立を発表した。

さらに、2月4日の報道によると、トランプ政権はSECの仮想通貨執行チームのメンバー数を削減しているという。同チームは仮想通貨執行措置を専門に担当しており、50人以上の弁護士とスタッフで構成されていたが、解雇人数に関する正確なニュースはない。

6) 米国が保有するビットコインを売却するのを阻止する

米国政府のビットコイン保有量を明らかにする公式声明はまだ出ていないため、今後新たなニュースがあるかどうかは待つしかない。

7) 米国の債務問題を解決するために暗号通貨の使用を提案

現時点では、政府が国家債務の解決に暗号資産を活用するための具体的な措置を講じたことを示す公開情報はない。

8) 包括的な暗号化ポリシーを提案する

現在、包括的な暗号通貨政策は施行されていないが、以下に署名された新しい大統領令によって設置された暗号通貨委員会は、包括的な暗号通貨政策を策定するために、180日以内に暗号資産に関する規制および立法に関する勧告を提出するよう関係機関に指示している。

9) 暗号通貨諮問委員会の設立

暗号資産の規制枠組みを策定するため、複数の部門の上級職員で構成される作業部会が設立された。

10) シルクロード創設者ロス・ウルブリヒトの刑期を短縮する

1月23日、トランプ大統領は恩赦に署名し、11年間服役していたロス・ウルブリヒトを釈放した。

これまでのところ、トランプ大統領が約束した10の仮想通貨フレンドリー政策のほとんどは、特に規制枠組みの策定と政策支援において実施されている。しかし、一部の政策の完全な実施を確認するには時間がかかるだろう。

02. トランプ大統領のその他の暗号通貨ニュース

しかし、就任後の最初の200の大統領令の暗号化関連の条項や、以前に約束した暗号化政策に加えて、トランプ大統領は任期の前後に暗号化に関する他の多くの調査を行ってきた。

1) DeFiプラットフォームWorld Liberty Financialの立ち上げを支援する

World Liberty Financial（WLFI）は、トランプ一家が支援する分散型金融（DeFi）プロジェクトです。2024年9月に立ち上げられ、融資、取引、収入などのブロックチェーン金融サービスを提供しています。トランプ氏とその子供たちによる積極的な宣伝にもかかわらず、WLFI はトランプ家と直接の法的関係はなく、宣伝目的でのみブランドを使用することが認められています。この曖昧な関係は市場の疑念を呼び起こし、トークンWLFIにはガバナンス機能のみがあり、経済的権利はなく、初期のトークン販売は平凡なものでした。

しかし、トランプ大統領の就任とTRUMPミームコイン効果の広がりにより、WLFIの市場人気は高まりました。 1月20日以降、トークンの20％（200億）の販売が完了し、総額10億ドルが調達された。市場の需要に後押しされ、WLFI は最初の価格より値上がりした 0.05 ドルで、追加の 5% (50 億) のトークンを販売しました。2 月 12 日時点で、81% が販売されました。

WLFIはトランプブランドに依存しているだけでなく、そのチームには暗号通貨業界のベテランも含まれており、Aave、Ethena Labsなどの機関との協力関係を確立しています。そのマルチ署名アドレスは現在、7,450万ドル以上の暗号資産を保有しており、主にETH、WBTC、AAVEなどに投資しています。

2) トランプミームコインのリリース

1月17日、大統領就任宣誓の3日前、トランプ大統領はSolanaで「TRUMP Memecoin」を立ち上げた。わずか2日間で時価総額は145億ドルに急騰し、ビットコインは10万9000ドルを突破した。しかし、熱狂はすぐに冷め、1月30日までに市場価値は3分の2に下落し、取引手数料は8,600万ドルから1億ドルにまで上昇した。その後、トランプ大統領の妻メラニア氏は「MELANIA Memecoin」を立ち上げたが、これも急落した。トランプ氏は1週間で64.7％下落し、メラニア氏は80％以上下落した。

 TRUMP Memecoin の発売以来の価格動向。出典: CoinmarketCap

TRUMPはトランプ氏のCICデジタルが主導しており、同社は主に取引手数料で利益を上げており、その具体的な収入や所有権は不透明なままである。オンチェーンデータ分析によると、TRUMPは当初DEX Meteoraで発売され、このMemecoinの初期保有者のうち少なくとも50人の大口投資家がそれぞれ1,000万ドル以上の利益を上げ、一方で約20万人の小口投資家が損失を被った。

注目すべきは、TRUMP の発行により短期的に市場に「ヴァンパイア効果」が生じ、流動性が枯渇し、Solana エコシステム外の暗号通貨が全体的に下落したことです。その後、トランプ大統領が支援するWLFIプロジェクトは、ETH資産を一括購入し始めました。

3) 暗号通貨ワーキンググループの設立

2025年1月23日、トランプ大統領は、暗号資産に対する新たな規制を提案し、国家の暗号通貨準備金を設立する可能性を探ることを目的とした、新たな特別タスクフォース「暗号通貨ワーキンググループ」を設立する大統領令に署名した。このタスクフォースは、トランプ大統領が任命した人工知能および暗号通貨担当委員のデビッド・サックス氏が率いており、メンバーには財務長官、司法長官、商務長官、証券取引委員会委員長、米商品先物取引委員会委員長などの政府高官が含まれている。

大統領令によると、作業部会は180日以内に報告書を提出し、ステーブルコインの管理、市場構造、消費者保護などに関する規制勧告を提案し、国家暗号資産準備金設立の実現可能性を評価する。「我々は米国を人工知能の世界の中心地にし、国に大きな経済的利益をもたらしたい」とサックス氏は語った。

この動きは人工知能と暗号資産の統合に焦点を当てているが、これはトランプ氏が選挙公約で言及しなかったことだ。現在、トランプ大統領は、米国がこれらの重要な技術分野で世界的なリーダーシップをとるべきだと提唱しており、人工知能と暗号資産の協調的な開発を通じて、世界的な技術競争における米国の優位な地位をさらに推進しようとしている。

03. 暗号通貨のKOLはどう考えているのか?

トランプ大統領の暗号化政策に対するKOLの見解は多様かつ複雑だ。インターネット上のいくつかの議論と分析に基づいて、いくつかの主要なポイントを要約して分類すると次のようになります。

1) 楽観主義者

一部のKOLは、トランプ大統領の政策が暗号通貨業界にプラスの影響を与えると考えています。彼らは、トランプ大統領の大統領令は、SECによる仮想通貨の取り締まりの停止、政府による暗号化技術の受け入れ拡大、起業家を政策立案に関与させるなど、規制による抑圧から支援政策への転換を示すものであり、業界にさらなるイノベーションの機会と規制の明確化をもたらすと考えられると指摘した。

例えば、a16zの共同創設者であるマーク・アンドリーセン氏は、トランプ大統領の政策は暗号通貨業界に有益であると述べた。同氏はさまざまなインタビューや公開討論で、トランプ政権がもたらす規制緩和や政策支援に自信を示した。

暗号資産アナリストの@skydegencallは、トランプ大統領は選挙後も暗号資産のサポートをやめなかっただけでなく、イーサリアムを自身の経済計画に組み入れ、これがゲームのルールを変え、暗号資産がトランプ大統領の遺産の一部になると信じていたと述べた。

Solanaコミュニティリーダーの@sol_jingouは、トランプ大統領の大統領令が、SECの暗号通貨取り締まりの停止、政府機関による暗号化技術の受け入れの許可、起業家の政策立案への参加の許可、政府自体が暗号化市場の参加者となることなど、一連の連鎖反応を引き起こすと考えています。彼は、今回の勝者は短期的な投機家ではないと考えています。

暗号技術の専門家である@0xCheshire氏も、トランプ大統領の大統領令によりSECが暗号資産の抑制を緩和し、政府が暗号技術を受け入れるようになるだろうと言及した。また、この政策転換は業界にとって非常に有益であり、高圧的な監督から全面的な支援への転換は180度の転換であると考えていると指摘した。

2) 懐疑論者と批評家

こうした方針に懐疑的なKOLもいる。彼らは、トランプ大統領の政策は暗号化技術に対する真の理解や支持よりも、政治的あるいは個人的な利益によって動機づけられているのではないかと懸念している。特に、TRUMPなどのトランプ大統領自身の暗号通貨に関する議論は、これが市場操作や利益相反につながる可能性があるかどうかという疑問を提起している。

例えば、コインベースのCEOブライアン・アームストロング氏は、トランプ大統領の政策がもたらす可能性のある規制緩和を歓迎すると述べたが、その政策が本当に業界に役立ち、利益相反を回避し、長期的な安定性をもたらすのかどうかについて懸念を表明した。彼は公の場で、いかなる政策も分散化やユーザーのプライバシーといった暗号通貨の基本原則を真に理解し、支持しなければならないと繰り返し強調してきた。

ガーディアン紙に掲載された記事の中で、金融学准教授の@LarisaYarovaya氏はトランプ大統領の仮想通貨政策を批判し、トランプ大統領の政策は投資家を無防備にし、金融操作、不正行為、バブル崩壊に対して脆弱にする可能性があると主張した。

ブルームバーグの調査報道記者@ZekeFauxは、NPRとのインタビューで、トランプ氏とその家族の仮想通貨業界への参入、特にトランプ氏が独自の仮想通貨を立ち上げることで生じる可能性のある利益相反について懸念を表明した。

米国上院議員の@ElizabethWarren氏はトランプ大統領の暗号化政策について懸念を表明し、そのような政策は公共の利益ではなく個人的な利益のためである可能性があると強調した。

一般的に、KOL の見解はトランプ大統領の暗号化政策に対する期待と懸念の二重性を反映しています。政策変更がチャンスをもたらす可能性があると認める意見が大半だったが、同時に、政策の実際の実施状況や影響を注意深く観察する必要があると指摘する声も多かった。

04. まとめ

一方で、暗号通貨ワーキンググループの設立、暗号通貨業界への取り締まりの停止、ビットコイン準備金の設立の検討など、トランプ大統領の10の暗号通貨政策公約の多くはすでに実施され始めている。しかし、暗号通貨を通じて国家債務問題を解決することや包括的な暗号通貨政策を開始することなど、いくつかの約束はまだ完全に実現されていない。

一方、トランプ大統領の暗号化分野への積極的な関与は政策支援にとどまらず、実際の事業運営にも及んでいる。彼は暗号通貨ワーキンググループを設立し、TRUMPコインをリリースし、分散型金融（DeFi）プラットフォームのWorld Liberty Financialなどのプロジェクトを支援しました。これは、トランプ氏の仮想通貨への関与が単なる言葉だけのものではないことを示している。同氏は具体的なプロジェクトや政策を通じて市場の革新を推進し、仮想通貨分野における自身の影響力を確立しようとしている。

さらに、これらの措置は、暗号通貨と関連技術の可能性を通じて、世界の暗号通貨市場と金融技術分野における米国のリーダーシップを強化したいというトランプ大統領の願望も反映している。彼は、独自の暗号通貨を通じてであれ、分散型金融プラットフォームのサポートを通じてであれ、暗号通貨業界にさらなる政策支援と市場機会をもたらしています。しかし、これらの行動は市場では潜在的な利益相反や透明性、特にトランプ氏とその家族による暗号プロジェクトでの役割についての疑問も生じており、一部で批判を集めている。