作者：Nancy、PANews

Arcメインネットが予定通りローンチされ、チェーン上のプレイヤーたちはこぞって新たな「トレンチ」に殺到している。

事前に待ち伏せし、大きな収穫を得た者もいれば、素早く売買してローンチ後の第一波の流動性を争った者、続々と現れるMemeコインに目移りした者、そして単にプラットフォームコインにだけ賭けた者もいる。しかし、最近の全体的なチェーン上のMemeセンチメントは冷え込み続けており、このArcの逆風下での熱狂はいつまで続くのだろうか？

Memeプレイヤーが先手とスピードを競う、メインネット初日の取引は100万件突破

Arcメインネットのローンチ前から、資金はすでに準備を整えていた。

Arcブロックエクスプローラーのデータによると、メインネットローンチ前からチェーン上のアクティビティは明らかに加熱していた。9月14日と15日には、1日の取引件数がともに40万件を突破したが、数日前はわずか数万件だった。同期間中、チェーン上の新規アドレスは約2万1000件追加され、それ以前の1日あたりの新規アドレスは数百件、あるいはそれ以下だった。

「最初のコイン」を争うため、多くのプレイヤーが高額なプレミアムを支払ってでも事前に待ち伏せすることを厭わず、USDCのプレミアムは一時80％から100％に達した。

さらに早く参入したプレイヤーの中には、驚くべき含み益を手にしている者もいる。例えば、チェーン上のアナリストAi姨（アイ・イー）のモニタリングによると、Arcメインネットが本日ローンチされた後、アドレス0xE73…60BF2は9月8日早々にLongを介してRobinhoodネットワークのUSDCをArcにクロスチェーンし、その後LONG、BITCOIN、USDCの3つのトークンを仕込んでいた。その中で、LONGの保有コストは0.0000136ドルと低く、総投資額は487.6ドルで、現在の含み益は57万8000ドルに達し、リターンは118483％となっている。

Lookonchainのモニタリングによると、別のトレーダーはArc Chain上で約1200ドルで1210万枚のARGUSを購入し、その後180万枚を売却して約3万900ドルの利益を得ると同時に、約1010万枚のARGUS（現在の価値は約33万2000ドル）を依然として保有している。データによると、このアドレスのARGUSにおける累計利益は約36万1000ドルで、リターン率は302倍に達する。

しかし、初期のチップによる高収益の裏側には、より激しいチェーン上のPVP（プレイヤー対プレイヤー）が存在する。大量の資金が初期のチップを争うにつれ、一部のMemeコインの時価総額は急上昇し、価格変動も著しく激化している。プレイヤーは判断力だけでなく、スピードも競わなければならない。特に、高額なプレミアムを支払って「先回り」した資金にとっては、対象の時価総額が少なくとも2倍にならなければ、参入時に支払ったプレミアムをカバーする機会はない。もちろん、LP（流動性プール）を組成することで参加し、初期の流動性から「楽に利益を得よう」とするプレイヤーもいる。

メインネットローンチ当日、資金の流入はさらに加速した。Arcブロックエクスプローラーのデータによると、本稿執筆時点で、9月16日の1日あたりの取引件数は116万件を突破し、過去1時間だけでも27万8000件に達している。チェーン上のアドレス総数は約21万6000件で、本日だけで7万8000件以上増加した。現在、Arcネットワーク内のUSDC総量は3億8000万枚を超え、これはUSDC総供給量の約0.05％に相当する。

Arc上のLaunchpadで巻き起こったこの「多くのプロジェクトが競い合う戦い」の中で、現在時価総額1000万ドルを超えたトークンはわずか3つ（ARGUS、LONG、TOLLY）のみである。また、ソーシャルトレーディングプラットフォームFomoが追跡するTop10の人気トークンの中で、Arcエコシステム由来のものは2つだけである。

しかし、最近のMemeコイン相場の活況の一方で、Arcなどのチェーンでは新たな攻撃手法も出現しており、多くのMemeのベテランでさえも被害を免れていない。複数のトレーダーが警告を発しており、一部のユーザーがMemeコインの表示ページを閲覧中に、Cloudflareの認証ページを装った悪意のあるサイトに誘導されたという。ユーザーがページの指示に従い、いわゆる「認証」を完了すると、コンピューターに悪意のあるプログラムが仕込まれ、その後チェーン上の資産が移転されてしまう。被害に遭ったプレイヤーの中には、これにより約60万ドルの損失を被ったと主張する者もいる。

初期相場に飛びつくことに慣れているMemeプレイヤーにとって、相場が熱ければ熱いほどFOMO感情は増幅されやすく、このような偽装攻撃に対する警戒が必要となる。特にメインネットローンチ初期は、模倣品、フィッシングリンク、偽装ページが頻出し、先走りとセキュリティリスクが同時に高まる傾向がある。未確認のDEX、プロトコル、サードパーティのページについては、ユーザーはまずプロジェクトの公式発表や公式ソーシャルメディアなどのチャネルを通じて確認し、その後チェーン上のインタラクションを行うべきである。何よりも、最初の相場を掴みに行く前に、自分のチップを渡してしまわないように。

チェーン上の熱狂が冷め、Memeプレイヤーが撤退を始める

Arcの活況とは異なり、他のチェーン上のMeme相場は明らかに冷え込んでいる。

Duneのデータによると、9月4日、Memeの取引額は今年に入ってからの1日あたりのピークである約12億ドルを記録したが、その後は下落を続け、現在は約5億2000万ドルまで減少している。Robinhood Chain、Solana、BNB Chainを含む複数のチェーンで、取引の活発度は程度の差こそあれ低下している。

例えばRobinhood Chainでは、最近トークンの発行数は増加し続けているものの、資金の熱量は同期して維持できていない。その1日あたりの取引額は現在約4億ドルで、過去のピークである15億ドルの3分の1にも満たない。

トークンのパフォーマンスから見ても、冷え込みの傾向は明らかである。GMGNのデータによると、ほとんどのチェーン上のMemeトークンは最近調整局面にあり、PONS、AI、牛来（ニウライ、中国語のMemeコイン名）、MarsCoin、STONK、ZCATなどの人気トップトークンも例外ではない。

今回のMeme熱度の低下は、一方ではArcメインネットのローンチに関係している。新しいチェーンがローンチされ、急速にトラフィックを集めたことで、市場の注目とチェーン上の流動性の一部がArcに引き寄せられ、他のチェーンの資金面に一定の影響を与えた。

他方では、政策とマクロ環境の不確実性も市場心理に影響を与えている。Clarity法案（仮想通貨の明確化法案）の推進が停滞していることによる政策の不確実性は、ある程度暗号市場の短期的なリスク選好にも影響を与えている。同時に、FOMC会合が近づいており、9月の利下げは不可避と見なされている。リスク選好が弱まる環境下では、変動性の高いMeme資産は、資金センチメントの変化の影響を受けやすい。

相場が冷え込むにつれ、多くの「車頭（プロジェクトの初期推進者）」でさえ大幅な下落を免れず、一部の一般プレイヤーは損切りして離脱するか、あるいは一時的に様子を見て次の押し目買いの機会を待っている。

Arcの第一波の戦火はすでに火を噴いているが、初期のボーナスが徐々に薄れるにつれ、その市場の熱度が持続可能かどうかは、おそらくさらなる時間をかけて観察する必要があるだろう。

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