元のタイトル: 市場が暴落する本当の理由:

原作者: The Kobeissi Letter

出典: https://x.com/

翻訳者：デイジー、マーズファイナンス

市場暴落の本当の理由:

過去2か月間で、S&P 500と暗号通貨の時価総額は合計で5.5兆ドル以上減少しました。

私たちは、2020 年以来最も急激な感情の変化を目撃したばかりです。

どうしたの？説明しましょう。

まずはタイムラインから始めましょう:

市場は、貿易戦争が2024年半ばには始まると予想していた。

12月には関税の脅威が強まり、それ以来S&P500は複数の史上最高値を更新しました。

2月1日に貿易戦争が正式に始まった後も、史上最高値を更新し続けました。

2月20日以来、S&P500の時価総額はなんと4兆5000億ドルも消失した。

これは過去 13 日間で、毎日約 3,500 億ドルの市場価値の損失に相当します。

ナスダックは2022年以来初めて弱気相場に突入するまであと8％となった。

何がこんなに急速に変化しているのでしょうか?

貿易戦争は単なるスケープゴートだ。

市場下落の本当の理由は、リスク選好度の突然の変化だ。

私たちはほんの数日間で極度の貪欲から極度の恐怖に陥りました。

市場でのポジショニングが極端だったため、私たちは完全に反対の方向にシフトしていました。

さらに興味深いのは、ハイテク株が下落する前に、機関投資家の資金がすでに撤退していたことだ。

2025年に向けて、ヘッジファンドの「ビッグ7」銘柄へのエクスポージャーは22カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。

ナスダックとファンドのポジションの乖離を見てください。

2月9日、機関投資家は史上最大のイーサリアムのショートポジションを確立した。

同時に、米国での戦略的準備金の導入を期待して、個人投資家が暗号通貨市場に集まっている。

たとえトランプ大統領の強気な公約のほぼ全てが実現したとしても、暗号通貨市場は依然として1兆ドル以上下落するだろう。

暗号通貨は私たちの主張をさらに強固にします。

過去 2 か月間の暗号通貨の強気な展開をすべて見てみましょう。

米国のビットコイン準備金さえも「ニュースを売る」イベントとなっている。

それで、何が変わったのでしょうか?

明らかに、リスク選好度が突然変化しています。

2024年12月、市場センチメントは非常に強気だったため、アポロは2025年のリスク評価を発表し、米国の景気後退の可能性は0％であると予測した。

同時に、2025年に関税が実施される可能性は90％あると予測している。

市場は以前から関税を認識しており、市場の衰退は関税だけが原因ではない。

暗号通貨と株式の恐怖と強欲指数は今月、2022年の弱気相場以来の最低水準まで下落した。

昨年、暗号通貨の貪欲指数は92を超えましたが、現在はまったく逆の17に下がっています。

ファンダメンタルズに関係なく、どの市場でも感情が価格の最終的な原動力となります。

感情が急激に変化すると、流出額は過去最高に達し、私たちが目にしてきた「フラッシュクラッシュ」につながる。

2月最後の週に、暗号通貨ファンドからの流出額は過去最高の26億ドルに達した。

この数字は、2024年に記録された前回の記録より約5億ドル高い。

米国の小型株ファンドは先週、35億ドルの資金流出を記録し、12月18日以来の規模となった。

中型株ファンドからは21億ドルの流出があった。

業界ファンドからの資金流出は45億ドルで、テクノロジー業界ファンドだけでも19億ドルの資金流出があった。

立場にまた変化がありました。

つまり、感情の変化に先んじて行動することが、2025年に最も利益を生む戦略となるということです。

ボラティリティ指数（VIX）が1か月で70％以上急上昇したため、市場のボラティリティは増加する見込みです。

ダウ平均株価は1,000ポイント以上の変動が見られ、これが常態化すると予想されます。

私たちは、テクニカル分析とファンダメンタル分析の両方を通じて、これらの変動をトレードしてきました。

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ついに仮想通貨と株の動きが一方的になってきています。

下落日は濃い赤で、その逆も同様で、リスク選好の変化のもう 1 つの兆候です。

感情は価格の最終的な決定要因です。