1. 行使価格：オプションの目盛り
遊園地に行ってシューティングゲームをすると、ターゲット上のリングの数に応じて賞品が変わると想像してください。行使価格はオプションの世界におけるリング番号マークです。
イン・ザ・マネー：ヒットした内側のリング（テスラは現在200ドルで販売されており、180のサブスクリプション価格はイン・ザ・マネーです）
アット・ザ・マネー：ちょうどラインに当たった赤いハート（現在の価格 = 行使価格、約 80,000 ドルに跳ね上がるビットコインのアット・ザ・マネー オプションなど）
価値外：まだ到達していない外側のリング（テスラを250ドルで買いたいですか？株価が急騰するまで待たなければなりません）
行使価格の選択は日付の選択に似ています。保守的すぎると退屈になり、過激すぎると失望する可能性があります。「手の届く範囲」のものを選択するのが最善です。
2. 米国株の権利行使価格：正確な尺度に基づく芸術
テスラの「5ドルの形而上学」 ：
株価が100ドルから200ドルの間であれば、権利行使価格の間隔は5ドル（195/200/205…）です。
株価が500ドルを突破した後、その差は10ドルに広がった。
暗黙のルール：マーケットメーカーは、自然なバリアを形成するために、整数レベル（200ドルなど）で注文を積み上げることを好む
実際のケース：2023年4月のテスラの決算報告前、株価は198ドルで停滞し、200ドルに達することはありませんでした。賢い投資家は200ドルのコールオプションを事前に待ち伏せした。決算報告後、株価は210まで急騰し、この一連の契約は1週間で3倍になった。
ベテランのヒント:
株価が整数マークに近い場合は、アウトオブザマネーのコールを購入します（たとえば、株価が198のときに205コールを購入します）。
「デス・ミドル価格」（197.5 ドルなど）は避けてください。このような契約は流動性が低く、マーケットメーカーによって簡単に収穫されてしまうからです。
3. ビットコインの権利行使価格：ワイルドウェストの数字ゲーム
コインサークルの特徴:
主流の取引所では行使価格を千元単位で設定しています（28,000/29,000/30,000…）
しかし、奇妙な権利行使価格（31,234 ドルなど）を使用して形而上学的なプレイヤーを引き付けるプラットフォームは常に存在します。
マジックナンバーの凡例：2021年の強気相場では、権利行使価格が「69,000」のオプションが買い占められ、その結果、ビットコインは69,000に達した後、瞬く間に暴落した。
生存ルール：
心理的な壁に囚われてはいけない（10万を突破する≠10万を維持する）
大規模なファンドの場合は、上下5,000ドルの範囲のワイドストラドルタイプ（アンチインサーション）を選択してください。
少額ファンドは「非対称アウト・オブ・ザ・マネー」（例えば、現在の価格が80,000のときに82,000のコールと78,000のプットを購入する）をプレイします。
4. 行使価格の「三重の性格」
イン・ザ・マネーオプション：ステディ・アンクル
テスラ200コール（現在価格210）：本質的価値10ドル、時間的価値2ドル
適している人：保守的な投資家/ヘッジファンド
デメリット：高価、レバレッジが低い、道路で戦車を運転するようなもの
アット・ザ・マネーオプション：エクストリームスポーツ愛好家
ビットコイン80000コール（現在価格80000）：純粋な時間価値＋ボラティリティプレミアム
興味深い点：ガンマは最大、小さな勝利は大きい
リスク：時間価値は氷を持っているかのように最も早く減少する
アウト・オブ・ザ・マネー・オプション：宝くじボーイ
テスラ250コール（現在価格200）：プレミアム1.5ドル、利益を上げるには25％上昇が必要
魅力：レバレッジは10倍から、個人投資家の間で最も人気
残酷な真実：アウト・オブ・ザ・マネー・オプションの85%はゼロで満期を迎える
私たちは、アウト・オブ・ザ・マネーのオプションを花火のように扱います。時々、楽しみのためにいくつか点火しますが、倉庫に火薬を詰め込むことはありません。
5. 権利行使価格選択の「ポイントアンドシュートカメラ」
トレンド市場：
力強い上昇：アウト・オブ・ザ・マネーの2層コールオプションを購入
急落チャネル：ディープ・アウト・オブ・ザ・マネーのプットを買う
不安定な市場：
アット・ザ・マネーのワイドストラドルを売る
バタフライスプレッドの買い（例：29000コール買い + 30000コール売り × 2 + 31000コール買い）
イベント駆動型:
大きなイベントの前に：アット・ザ・マネー・ストラドルを買う（上値と下値の両方を買う）
政策発表後：仮想価値の追求と価格上昇
オプション取引で初めて財を成したトレーダーの言葉を思い出してください。「権利行使価格を見つけることは数学の問題ではなく、市場の感情と確率の間の綱渡りである。」
6. 次号のプレビュー
明日は「オプションの時間的価値の減衰」についてお話します
授業後の課題：
テスラの現在の株価の行使価格±5％を調べ、これらの価格に到達するために必要な増減を計算します。
Deribitのビットコイン行使価格の分布を観察し、取引量が最も多い3つのレベルを見つけます。
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