Pectra から Fusaka まで: イーサリアムは「パイプラインのアップグレード」を通じてどのようにその堀を拡大するのか?

要点

Pectra (Prague + Electra) は、The Merge 以来最大のハードフォークバンドルアップグレードであり、データコストの削減、スマートアカウント操作の簡素化、バリデータ操作の最適化を同時に目的とした 11 個の Ethereum Improvement Proposals (EIP) が含まれています。
EIP-7691 は、BLOB ターゲット容量を 6 に倍増し、ハードキャップを 9 に増加します。これにより、L1 データ可用性 (DA) のガス料金が約 1 Gwei 未満に下がり、メイン L2 の交換手数料も一時的に約 0.2 ドル未満に下がりました。
現在、すべての外部所有アカウント (EOA) を単一のトランザクション (EIP-7702) を通じてスマートアカウントに変換できるようになり、契約の移行を必要とせずにガス料金のスポンサーシップ、ステーブルコインの支払い手数料、およびバッチユーザーエクスペリエンスが可能になります。
バリデーターの上限が 2,048 ETH (EIP-7251) に増加され、分散化に大きな影響を与えることなく、大規模オペレーターの DevOps コストが大幅に削減されました。
PeerDAS は Fusaka アップグレードの次のステップとなり、Pectra のどの EIP よりもロールアップにとってはるかに重要になります。

OKX Venturesの見解：Pectra自体は「モジュール型データ可用性（DA）の転換点」ではありません。イーサリアムが決済市場で優位性を維持しながら、L2がマスマーケットのユーザーを引き付けるためのパズルの最後の重要なピースです。将来の勝者は、(a) 7702スタイルのアカウントを通じてすべてのUX摩擦を外部化し、(b) Blobの利点を活用して新しいデータ集約型分野（オンチェーンAI、オーダーブックDEX、コンテンツストレージ）を推進し、(c) PeerDASに先んじてプルーフ・オブ・ステーク圧縮スタックを強化する企業です。

OKX Ventures は 5 月 13 日に Twitter Space イベントを主催し、フォーク後のコード作成やインフラストラクチャ運用に直接関わったゲストを招いて変更点について詳細に議論しました。

イベントでは、OKX Ventures は、フォークの公開後にコードを配信したりハードウェアを実行したりする必要がある人々とともに、変更点を詳しく検討しました。

Derek Lee – Offchain Labsのコアプロトコルプロダクトマネージャー
レオナルド・レラー – StarkWare のコアプロダクトマネージャー
Qi Zhou – EthStorageの共同創設者
ポック・コップ – Ether.fiの共同創設者
エズメ・ジェン – OKXベンチャーズの投資家

1. 最初の週に方向転換したのは誰ですか、また衝撃を受けたのは誰ですか?

Arbitrum – Derek はコードを書き直す必要はありませんが、各 Arbitrum インスタンスは埋め込まれた Geth クライアントをアップグレードする必要があります。彼が本当に気にしている唯一の EIP は 7691 です。Blob のターゲット容量を 2 倍にすると、DEX およびゲームユーザー向けの低料金のスペースが増えることになります。

Pectra後の進捗状況:

BoLDの許可なしの詐欺証明は4月にテストネットに入り、「第4四半期前」にメインネットでリリースされる予定です。
Stylus は毎日何百もの Rust/C コントラクトをコンパイルします。Derek が披露した例としては、llama.cpp 推論とリアルタイムチェスエンジンが挙げられます。
TimeBoost は、Arbitrum ソーターメモリプールの「ファーストプライスオークション」メカニズムを置き換え、トランザクションの組み込みの公平性を向上させました。

Starknet – Leo Pectra は主に Starknet の Blob コストモデルを調整します。 Cairo 1.x の料金体系は変更ありません。より大きな変化は、StarkWare自身のロードマップにあります。L1データ可用性（DA）コストの削減により、「意志」（つまり、選択的なオフチェーンデータ）の緊急性が軽減され、ステートレスクライアントリサーチに注目が集まりました。

分散化のマイルストーン:

Staking v2 (ブロック報酬による Proof of Stake) は今四半期にリリースされる予定です。
Collator-as-a-Service(14)（3f+1ビザンチンフォールトトレラント（BFT）クラスター）は2025年に利用可能になる。より安価な BLOB を使用すると、コストを増やすことなく証明生成サイクルを短縮できる可能性があります。

EthStorage – Qi Zhouブロブアクティビティの増加は恩恵です。彼のストレージレイヤーでは、Ethereum が 2 週間後にデータを破棄するときに継続的なインセンティブを提供することを計画しています。ペクトラはまた、艦隊全体のゲスのアップグレードを強制しました。 v1.13.8 を使用しているオペレーターのグループは、中間段階で凍結されました。

ショックウェーブ:

ノードオペレーター: 48 時間で、732 人のバリデーターが保有する ETH を 32 ETH 以上に増やしました。
ロールアップユーザー: Blob Gas 料金が約 1 Gwei まで下がったため、メモリプールの変動にもかかわらず、メイン L2 の償還料金は 2 セント未満に下がりました。
インフラストラクチャ開発者: Go-Ethereum の急速なポイントリリースにより、アーカイブノードを実行しているすべての開発者が警戒を強めています。

OKX Ventures の見解: 安価な BLOB、使い捨てアカウント、大規模なバリデーターは目玉となる機能ではありません。これらは、次の見出し記事がスムーズに掲載されるよう支援する基本的な「パイプライン」です。 PeerDAS はすぐにこの主張を検証する予定です。

2. EIPの詳細な分析

スマートアカウントのスケーリング（EIP-7702）

EIP-7702 により、外部所有アカウント (EOA) は、契約の移行を必要とせずにバッチ呼び出し、ガススポンサーシップ、およびステーブルコイン支払い機能を継承し、単一のトランザクションでスマートアカウントとして動作できるようになります。

Starknet はジェネシスブロックの頃から AA (アカウント抽象化) の世界に存在しています。レオは例を挙げた。生産性アプリ FocusTree は、モバイルユーザーごとにアカウントをひっそりと展開し、スポンサー料でサポートされた実績 NFT の鋳造を開始した。ユーザーはオンチェーンで操作していることにすら気づきません。

EthStorage は、ペイマスターを使用してユーザーの最初の 10 件のトランザクションに資金を提供します。たとえば、Blob 経由でワンクリックで個人の Web サイトを展開するなどです。

Arbitrum はすでに、サードパーティの AA プロバイダーを通じて GMX、Camelot、Plays を 7702 プロセスに統合しています。デレク氏は、改善の最初の直接的な指標は取引の成功率と失敗した取引の払い戻しであり、その後に Web2 ネイティブユーザーインポートチャネルの第二波が続くと予想しています。

OKX Ventures の見解: 7702 は、自己ホスト型ユーザーエクスペリエンスの最後の障壁を取り除きます。投資可能な領域は、異なるトークンとチェーン間でガス裁定取引を行う支払者と、AA レイヤーで支出制限と詐欺ルールを適用するセキュリティミドルウェアです。

より安価なデータ (EIP-7691)

アービトラム: すべてのロールアップは同じブロブのプールをめぐって競争します。容量を倍増させるのは、単に「混雑料金が導入される前に余裕を持たせる」だけである。

Starknet は州間の違いのみを公表します。より安価な BLOB では新しい機能は利用できませんが、各トランザクションの全体的なコストが削減され、「オプトイン」（オフチェーンデータのオプトイン）への移行を回避するのに役立ちます。

EthStorage は、新しい容量 (12 日ごとに約 3 TB) により、最終的には vitalik.ca を含む 100 MB 未満の静的 Web サイトを完全に BLOB に保存できるようになると見積もっています。注目すべき点は、オンチェーン取引のガス料金が現在ボトルネックとなっており、長期保管コストを超えることが多いことです。 Qi は、この制約を緩和するために、ブロックレベルのアクセスリストとより高いガス制限を推進しています。

OKX Ventures の見解: データの焦点はチェーンに戻りつつあります。短期的な潜在的市場 (TAM) は、非金融の BLOB ネイティブコンテンツ (AI 推論の重み、ゲームアセット、ソーシャルグラフ) であり、取得インセンティブがあれば BLOB の有効期限を許容できます。ロングテールの検索および証明市場は重要なインフラストラクチャになります。

バリデーター上限 2,048 ETH (EIP-7251)

データポイント: 現在までに 1,000,000 バリデーターのうち 732 のみがステークを増やしており、中央集権化のパニックは発生していません。

Arbitrum & Starknet: 純粋な運用上の勝利 - ユーザーへの影響を最小限に抑えながら DevOps コストを削減します。理論的には、各バリデーターの削減リスクは増大していますが、レオ氏はこれを実際的な障害ではなく「興味深い学術的問題」だと考えています。

EthStorage: インフラストラクチャの支出を増やすことなく、ホット/コールドバリデータレプリカを実行できます。大規模な BLOB 証明の信頼性を高めます。 Qi氏は、ステーキングサービスの運用上の利点として、機器が少なくて済み、収益は同じで、ハードウェア予算を倍増させずにホットスタンバイバリデーターを実行できることを強調しました。

OKX Ventures の洞察: ハードウェアコストの削減は、エンドユーザーに直接流れるのではなく、再ステーキングと共有セキュリティ市場に流れます。 EigenLayer スタイルのプロトコルは、解放された流動性を吸収します。アイドル状態の ETH が増える → より安全な容量。

3. ペクトラポストロードマップ信号

PeerDAS（Fusakaハードフォーク、EIP-7623）

すべての講演者が同じ形容詞「存在的」を使いました。デレク氏はこれを「重要かつ交渉の余地がない」と呼びました。Arbitrumの不正防止スループットは最終的にはDA帯域幅によって制限されるため、Offchain LabsではすでにPrismのエンジニアが仕様の議論に参加しています。 Leo 氏は、PeerDAS を「L2 ロードマップ全体の基盤」と考えています。サンプリングがライブになると、Blob 料金を気にせずに Starknet での証明の頻度を増やすことができます。 Qi はすでにその世界のための経済的基盤を構築しています。EthStorage は、プロトコルがサンプリングされた BLOB を忘れた後も、それを利用できるようにするためにピアに料金を支払います。

Verkleツリーと履歴データの有効期限

Qi 氏は、これら 2 つの道は補完的であると考えています。 Verkle ツリーは、監視データのサイズを削減し、ステートレスクライアントを有効にします。履歴データの有効期限により、古いブロックが破棄され、ノード全体のディスク容量が半分に削減されます。彼は、ストレージスペースの約 50% の節約が達成できると見積もっていますが、これは、コールドデータを保管する人に料金を支払う検索マーケットプレイス (Portal + EthStorage) がある場合にのみ機能します。 Leo は節約よりも、Verkle ツリーによって実現される機能、つまり同期しなくても Ethereum を検証できる電話を重視しています。彼は、Beacon クライアントがステートレス状態をどのように処理するかを確認し、そのアイデアを Starknet に移植したいと考えています。

SSZオブジェクトトランザクション（EIP-6404シリーズ）

Qi が最初のパブリックテストネットを主導しています。約束されているのは、証人データが小さくなり、デコードが高速になり、Verkle ツリーオブジェクトハッシュモデルと完全に一致することです。 Derek は今のところ不可知論者であり (「ロールアップはどちらの形式も吸収できます」)、Starknet は監視するだけです - Cairo はすでに独自のフィールド要素レイアウトでシリアル化しています。

契約サイズ 128 KB (EIP-7907)

モノリシックアプリケーションを 24 KB の部分に分割したことがあるなら、その苦労はよくわかるでしょう。 Qi と Curve の開発チームがこのパッチの取り組みを主導していますが、障害となっているのはコンセンサスではありません。それは、非常に大規模な展開トランザクションに対応する DDoS 耐性ガスメーターが必要であることです。

ブロックレベルのアクセスリスト

Qi のベンチマークでは、状態を並列にプリロードすると、Geth の IO 待機時間が約 70% 削減されることが示されています。これにより、ガス制限を引き上げることが正当化され、Blob の公開コストが直接削減されます。彼はこのトレードオフを証明するためにメインネット追跡データを収集しています。

OKX Ventures インサイト: Pectra は「快適な」リリースです。今後 12 か月間は、データの可用性、ステートレス検証、そして最終的には開発者が回避策なしで大規模で複雑な契約を展開できるスペースを提供することに重点が置かれます。

4. 全体像 - これらすべてによってどのように堀が拡大されるのでしょうか?

注目すべき主要な指標は決済値です。 Leo は、L2 スループットの複合成長曲線が他のすべての主要業績評価指標 (KPI) を上回ると予想しています。彼は、「すべてのロールアップは、それ自体で指数関数的な成長をもたらす」と信じています。もしこれが真実であれば、これらすべての L2 が固定されている決済レイヤー、つまりEthereumが、フライホイール効果全体を捕捉することになります。

開発者の定着率はようやく健全になったようです。 Qi にとっての試金石は、Web2 チームによるAA ウォレットと補助金付きブロブの試験だ。どちらも 6 か月前には信頼できる形では存在していなかった。

セキュリティ予算が再調整される予定です。デレク氏は、バリデーターの統合と EigenLayer に似た再誓約メカニズムを組み合わせることで、収益がアイドル状態のステーキングからアクティブな検証サービスに移行すると指摘しました。かつては個人の 32 ETH ホットウォレットに眠っていた Ether が、オラクル、ブリッジ、DSP のリモートプルーフ収入に変換されています。

ペクトラは「支点」ですか？この発言は偏っている。パネリストは、Blob の使用率が 40% しかない場合でも、大規模なロールアップは Celestia または EigenDA に切り替わらないことに同意しました。イーサリアムのデータ可用性（DA）は、暗号空間で最も費用対効果の高い信頼プレミアムであり続けています。ベースレイヤーを拡張し続けると、デリゲート市場が残りの部分を処理します。

デレク氏の核心は、「これは完全な方向転換ではありませんが、イーサリアムの速度向上とロールアップの快適さの確保に注力したものです。」

Qi 氏は次のように付け加えました。「Killer UX のアップグレードは引き続き最初に L1 でプロトタイプ化されます。7702 ではすでにこれが実行されており、PeerDAS のサンプリングもこのパスに従います。その後、L2 にカスケードダウンされます。」

OKX Ventures の見解:高度にモジュール化されたロールアップスタックと継続的に拡大する L1 容量曲線の相乗効果は、単一のチェーンでは匹敵できないフライホイールを構成します。ペクトラは「イーサリアムを救った」わけではない。 PeerDAS が DA を 25 倍に増やす前に、最後の UX ギャップを解消しただけです。

5. ホットトピック: Pectra は「十分」ですか?

ロールアップの DA 選択: 全会一致でいいえ- Arbitrum、Starknet、EthStorage は、BLOB 使用率が 60% 未満の場合でも、外部 DA に移行する予定はありません。

非技術的なレバレッジ: Derek は、 L1 の拡張とロールアップサポートに引き続き注意を払う必要があると考えています。発行量ゲームを行う必要はありません。 Qi氏は次のように述べた。「L1拡張実験（ブロックレベルのアクセスリスト、より大きなガス制限）はEthereumから始まり、 L2に逆伝播されるでしょう。」

6. OKXベンチャーズの今後の投資戦略

スマートアカウントインフラストラクチャが、デフォルトの消費者エントリポイントになります。 EIP-7702 は、サードパーティの支払いメカニズムと組み合わせることで、暗号ネイティブ契約設計と大規模なユーザーオンボーディングの間の 2 年間のギャップを埋めます。 OKX Venturesは、モジュール式の支払流動性ネットワーク、インテントリレー、 AAリスクスコアリングエンジンへの投資を優先しており、あらゆるWeb2アプリケーションが初日から「ガス料金のステーブルコイン支払い」と「ワンクリック登録」機能を提供できるようになります。

BLOB ネイティブコンテンツは次の空白です。プロトコルの有効期限が切れた後も BLOB の取得を保証するストレージインセンティブレイヤーは非常に有望です。安価なBlobとストレージインセンティブレイヤーを組み合わせることで、ゲーム、AIモデル、ソーシャルメディアをEthereumのセキュリティ上に完全に構築できる媒体が生まれます。

再ステーキングによりバリデーターによって節約された資金が吸収されます。 EIP-7251 はハードウェア予算を解放し、アイドル状態の Ether をアクティブ化します。この担保を測定可能なセキュリティに変換できるプロトコル（オラクル証明、ブリッジ検証、共有ソーターコレクションなど）は、非常に大きな利益を得られるでしょう。 OKX Venturesは、「投資適格」の再担保ターゲットの不足を予想しており、最も明確なリスク調整会計を持つチームに積極的に資金を提供しています。

PeerDAS は真の転換点です。サンプリングされた DA が実装されると、ロールアップは Ethereum への信頼を放棄することなく、限界 DA コストを 10 分の 1 に希釈できます。現在、データサンプリングクライアント、証明圧縮回路、またはDA マーケットプレイスを構築しているチームは、Fusaka がアクティブ化されると、コアツールレイヤーを入手できるようになります。 OKX Venturesは、Fusakaのツール、証明圧縮、データ可用性市場の展開をリードできるプロジェクトを積極的に探しています。