イーサリアムは再び偉大になれるか？

著者: DeFi投資家

編集者: TechFlow

ETH はこの市場サイクルでは非常に悪いパフォーマンスを示しました。

2022年にBTCが弱気相場の底にあったとき、多くの人がこのサイクルでETHが簡単に10,000ドルを突破すると予測していました。

しかし、ETHが今年も史上最高値を更新できるかどうか疑問視する人が増えている。

ETC でさえ ETH を上回っていることから、現在の市場センチメントが低いことを考えると、この懐疑的な見方は理解できます。

もちろん、私は今でもイーサリアムエコシステムの熱心な支持者ですが、私の意見では、ETH のパフォーマンスの低さは、イーサリアムエコシステムに根本的な変化が必要であることを反映しています。

次に、重要な質問に答えてみたいと思います。

このサイクルで ETH のパフォーマンスが悪かったのはなぜですか?

その理由を突き止めるのは困難ですが、主な要因としては以下の点が考えられます。

ETHベータトークンが多すぎる

ほぼすべての Ethereum L2 プロジェクトが独自のトークンを発行しているため、多くの Ethereum 支持者は ETH 自体ではなくこれらの L2 トークンに資金を投入しています。

これにより、ETH に流入する資本の量が大幅に減少しました。

たとえば、Solana（L2 プロジェクトなし）に強気な場合は、SOL のみを購入する必要がありますが、ETH に強気な場合は、L2 プロジェクトのトークンなど、数十の ETH 関連トークンの選択肢に直面する可能性があります。

流動性の分散

現在、Ethereum エコシステムには 100 を超える L2 プロジェクトが存在します。

熟練した DeFi ユーザーにとって、ある L2 チェーンから別の L2 チェーンに移行することは難しくありませんが、一般の投資家にとって、このプロセスは非常に複雑で頭痛の種になる可能性があります。

Ethereum L2 はトランザクション速度が速く、コストが低いものの、L2 全体のユーザーエクスペリエンスが向上できない場合、このスケーラビリティにより Ethereum の大規模な導入を促進することが難しくなります。

その他のL1技術のキャッチアップ

前回の市場サイクルでは、イーサリアムはさまざまな指標において間違いなくトップの L1 ブロックチェーンでした。

イーサリアムは依然として最も強力なDeFiエコシステムを有していますが、ソラナなどの他のL1は、収益や分散型取引所（DEX）の取引量などの指標でイーサリアムを何度も上回っています。

これは部分的には技術の進歩によるものです。イーサリアムは近年重要な進歩を遂げていますが、一部の L1 競合他社はテクノロジーをより速く開発し、より優れたユーザーエクスペリエンス (UX) を提供できるようになりました。

ETH をピークに戻すにはどうすればよいでしょうか?

試してみる価値のあるいくつかの指示を以下に示します。

イーサリアムのL2プロジェクトはETHをエコシステムに組み込むことが奨励されており、取引手数料の一部を燃やすメカニズムを通じてトークンの供給を減らすことで、ETHの希少性と価値が高まります。
イーサリアム経済におけるETHの中核的地位の強化（ヴィタリックはかつて、ETHを主な担保資産として使用する分散型アプリケーション（dApps）にさらなるサポートを与えるべきだと示唆した）
L2断片化問題を解決し、流動性を統一するために、より多くのリソースを割り当てることが、イーサリアムの開発における最優先事項であるはずです。
イーサリアムの技術的アップグレードを加速します (イーサリアムは破壊メカニズムを通じてトークン供給を年間 1 億ドル以上削減していますが、その技術的アップグレード率は他の L1 ブロックチェーンに比べて大幅に遅れています。)
Ethereum Foundation の持続可能な収益モデルを確立します。取引手数料やステーキング収益から安定した収入を生み出すことで、イーサリアム財団は ETH の販売への依存を減らし、市場価格への悪影響を回避することができます。
Ethereum L1の拡張を推進します。 Ethereum の長期的な目標は L2 を通じてスケーリングを実現することですが、L1 のパフォーマンス向上には依然として大きな可能性があります。 L1 の拡張機能を最適化することで、Ethereum の全体的なユーザーエクスペリエンスと競争力をさらに強化できます。

これらの措置は、イーサリアムを新たな高みへと押し上げる大きな一歩となる可能性がある。

しかし、イーサリアム財団とそのコミュニティはここ数年、ある程度の自己満足に陥っているようで、長期的にはこのプロジェクトの競争力を損なう可能性がある姿勢だ。

イーサリアムは依然として主要な L1 ブロックチェーンですが、より積極的な戦略が採用されなければ、意欲的で革新的なチームを持つ他の L1 プロジェクトが競争で優位に立つ可能性があります。

今こそ、イーサリアムコミュニティが「勝者のメンタリティ」を再燃させ、ブロックチェーン分野でのリーダーシップを確保する時です。

良いニュースとしては、ETH に対する市場の信頼を高めようとしている Ethereum エコシステムプロジェクトの取り組みなどから、すでにいくつかの前向きな変化が見られることです。

MegaETH : 非常にスケーラブルな L1 ブロックチェーンに対抗するために、1 秒あたり 100,000 件を超えるトランザクション (TPS) をサポートすることを目標に、高性能な Ethereum L2 が開発されています。
Eclipse : Solana の高速パフォーマンスと Ethereum の高いセキュリティを組み合わせることを目指し、Solana 仮想マシンを搭載した最初の Ethereum L2 の構築に取り組んでいます。
Pectra アップグレード: まもなくリリースされる Ethereum のメジャーアップグレードである Pectra では、ネイティブアカウント抽象化機能を導入することでユーザーエクスペリエンス (UX) が大幅に向上し、ブロックチェーンのやり取りがよりシンプルかつ効率的になります。
エリック・トランプ氏の宣伝：エリック・トランプ氏は最近、ETHを公に支持したが、米国が国家的なイーサリアム準備金を設立できるかどうか疑問視されている。

上記の最初の 3 つの技術的進歩により、Ethereum L2 の採用率がさらに促進されることは間違いありません。しかし、もっと重要な質問は次のとおりです。

これらの展開により、実際に ETH の価格が上昇する可能性があるのでしょうか?これはまだ分からない。

私の意見では、次の 2 つの点が ETH を再び上昇させる鍵となります。

流動性の断片化の問題を解決します (L2 全体でユーザーエクスペリエンスを最適化する必要があります)。
ETH のトークン経済性を改善します(Vitalik は最近、ブログ投稿で、L2 プロジェクトにトランザクション手数料の一部を消費させることで ETH の供給を減らし、その価値を高めることができると提案しました)。

個人的には、急成長している DeFi プロジェクトのトークンに投資することを好むため、現在は大量の ETH を保有していません。

しかし、ETH の価格上昇はすべてのアルトコイン保有者にとって朗報です。

過去のデータから判断すると、ETH の上昇はアルトシーズンの重要な引き金となることが多いです。

ETH エコシステムの将来の発展は、イーサリアム自体に影響を与えるだけでなく、暗号通貨市場全体にも大きな影響を与えるでしょう。