ビットコインの市場シェアは依然として高いが、アルトコインの季節はまだあるのだろうか？

著者:arndxt_xo

編集者: zhouzhou、BlockBeats

編集者注：ビットコインは記録的な高値を更新し続け、機関投資家による大規模な購入を促し、構造的な価格上昇を引き起こしています。DeFiはAMMとマネーマーケットの統合を加速させ、資産の二重活用と資本効率の向上を実現しています。クロスチェーン流動性層はよりフラットになり、ユーザーエクスペリエンスはよりスムーズになっています。ステーブルコインの利回り競争は激しく、機関投資家の利回り需要は高まっています。同時に、ポイントや本人確認エアドロップはユーザー獲得の新たな手段となっています。NFT市場は低迷しており、実用性と報酬メカニズムを備えたミームへの資金流入が増加しています。エコシステムは徐々に進化しています。

以下は元の内容です（読みやすく理解しやすいように、元の内容を再編成しました）。

アルトコインは死んだように見えるが、まさにその通りだ。市場は得意技、つまりあなたの信念を試すことをしているのだ。

アルトコインはビットコインに対して下落を続け、ビットコインの市場占有率はサイクル高付近で推移しています。市場センチメントは、退屈感と低時価総額コインへの急激な需要の間で二分されています。これは、明日アルトコインが強気相場になるという意味ではありません。ですから、パニックに陥ってトレンドに盲目的に従う必要はありません。

まだ強気相場が続いている

ビットコインは依然として主役だ。ETFへの流入から企業の資本配分（ゲームストップ、トランプ・メディア、ストライブ）まで、機関投資家の信頼がビットコインのエンジンを動かし続けている。

ビットコインが流動性を獲得しているため、アルトコインが弱気になっている理由の一つはこれです。この状況が落ち着くまでは、低額コインは言うまでもなく、イーサリアムや高額コインも上昇しないでしょう。

アルトコインシーズンは、ビットコインの優位性が明確に後退した後に始まるだろう。サイクル高値でまだ統合している間ではない。

サイクルは重要だが、市場構造も重要だ

実際、暗号資産市場はビットコインの半減期、流動性状況、そしてテクノロジーの採用サイクルによって、およそ4年の周期で推移しています。さらに先を見据えると、2025年は放物線的な動きが現れ始める後半戦の時期と言えるでしょう。

しかし、これは偽のブレイクアウトが頻繁に発生する時期でもあります。2021年には、イーサリアムがビットコインをアウトパフォームしたことを受けて、アルトコインが急騰しました。しかし今はどうでしょうか？イーサリアムは依然としてビットコインに対して弱い状態です。イーサリアムが反転する前に軽率に低時価総額のコインを購入しようとすると、時期尚早でリスクを負うことになります。

より賢明なアプローチは、力強い動きを積み重ねることです。どの大型コインが実際に資金を蓄積しているかに注目してください（$AAVE、$UNI、$LINKなど）。

短期的な機会はより良いが、まだ確定していない

トレーダーが重要なレンジに注目するのは正しい。レンジ高値を上抜ければ、リスクの高いアルトコインの上昇が誘発される可能性がある。しかし、これは規律を持って行う必要がある。

→ ビットコインを直接のトランザクションオブジェクトではなく、トリガーシグナルとして使用します。

→ 低リスクの賭けには、$HYPE、$AAVE、$CRV などのトレンドが明確なスポットアルトコインを選択します。

→ ビットコインに対するイーサリアムのパフォーマンスに注目してください。イーサリアムの強さがなければ、真のアルトコインシーズンは訪れないでしょう。それだけです。

一夜にして資金の200倍を稼ぐことはできません。

本当の非対称リターンは、ゲームに最初に参入し、真に価値を蓄積する物語に十分な資金を投資することから生まれます。

オンチェーン永久契約（Hyperliquid、Virtual）

実質的なキャッシュフローを備えた長期的なイーサリアムプロトコル

・実際に買い戻すDeFiプロジェクト（AAVE）

オンチェーンネイティブの勝者（Base、Solana、BNB — まだスモールキャップではない）

アルトコインシーズンが始まる順序は、ビットコインが史上最高値に達し（完了）、次にイーサリアムがブレイクアウトし（保留中）、大型株が上昇し（兆候あり）、中型株がそれに続き、最後に小型株がまっすぐに上昇するというものです。

私たちは現在、おおよそステージ 1 とステージ 2 の間にいます。

忍耐強く、プルバック中にポジションを追加してください。

毎週のアップデート

資本効率は新たな軍拡競争

AMM（自動マーケットメーカー）とマネーマーケットの融合が進んでいます。EulerSwapの「LPを担保とする」モデルとHyperdriveの「ローン対ポートフォリオ」というコンセプトは、「遊休流動性は許容されない」未来を示唆しています。戦略的アドバイス：コンテンツでは、この融合を強調しましょう。「すべての資産は2倍のリターンを達成すべきです。」

ビットコインDeFiは物語から実践へと移行し始めている

Mezoのビットコイン担保MUSDとLiquityフォークにおけるcbBTCの受け入れは、開発者がビットコインを単なるデジタルゴールドではなく、有用な担保として扱うようになったことを示しています。もしあなたの聴衆が利回りに注目しているのであれば、ビットコインを「暗号資産世界における新たな米国債」と表現することができます。つまり、安全に担保され、利回りを生み出すことができるのです。

フックとモジュール式インフラストラクチャ

Uniswap v4フック（Gamma）とBittensorによるEVMへのUniswap移植は、パーミッションレスな拡張によってCEXのような機能が生まれていることを示しています。コンテンツの観点：カスタマイズされた取引インターフェースが爆発的に増加すると予想されます。ツイートでは「フックがすべてのDEXをプラットフォームにする理由」という位置付けをしてください。

クロスチェーン流動性層が平坦化している

Maldaのクロスチェーンレンディング、KatanaのVaultBridge、StarknetのUSDC-Bitcoinブリッジはいずれも、従来のブリッジのユーザーエクスペリエンスをネイティブな抽象化に置き換えています。注目すべきトレンド：流動性はもはや「どのチェーン上にあるか」を気にしなくなりました。コンテンツの入り口として推奨：「ユーザーがチェーンの存在を確認できないとき、チェーン戦争は真に終結する」

ステーブルコイン利回り戦争が激化

TermMaxの19%の利回り、RippleのRLUSDインセンティブ、Pendleの20倍の利回りなど、債券型DeFiは急速に成熟しています。Libertasのような超富裕層の顧客にとって、同社は「保管上の妥協を伴わない機関投資家レベルの利回り」を重視しています。

ポイント、タスク、エアドロップは依然として成長の鍵です

ラグランジュの検証可能なAIタスクと人類の掌紋ゲーティングは、シビル耐性のある報酬システムを示唆しています。マーケティングにおいては、無秩序で乱暴なエアドロップ活動と区別するために、「認証エアドロップ」への移行が提唱されています。

· RWAと制度的橋渡しは拡大し続けている

CurveのPlume、Originの収益買い戻し、そしてRippleのRLUSDは、いずれも伝統的な金融メカニズムをDeFiインフラに統合しています。資産担保型ナラティブは引き続き注目を集めています。RWAコンテンツでは、透明性と実質的なリターンを強調しましょう。

物語の概要

ビットコインは史上最高値を更新しているものの、多くの仮想通貨トレーダーは極度の疲労感に襲われている。この乖離は理にかなっている。個人投資家が注目するチャートはほぼ全てアルトコインのものであり、そのほとんどは数ヶ月にわたりレンジ相場で推移しているからだ。夏が近づくにつれ、トレーダーは注文の減少や突然の売りに慣れてしまい、Twitterのタイムラインは緊張感に満ちている。

財務省ゴールドラッシュ

まるで2020年に戻ったかのようだ。先週、ゲームストップ、シャープリンク、ストライブ、ブロックチェーングループ、そしてトランプ・メディアまでが、ビットコインを直接購入するために総額30億ドル以上を準備した。彼らの論理はシンプルだ。現金が実際に5%下落し、長期債がほぼ価値を維持している状況で、ビットコインは5年間でインフレ率を上回った唯一の主流流動資産なのだ。

この資産移行の影響は非常に大きいです。

1つは、今年初めにETF資金が流入したのと同じように、スポット供給を吸収し、追加のサトシを入手するのが難しくなることです。

第二に、ファンドマネージャーにとってのリスクベンチマークを設定する。「ミーム株を宣伝することで知られる個人投資家がビットコインに5％を投資しているのなら、なぜ私たちにできないのか？」

これにより、これまでの循環的な反発は、より構造的な緩やかな上昇へと変化すると予想されます。皮肉なことに、ビットコインのパフォーマンスが良ければ良いほど、アルトコインの季節が遅れる可能性が高くなります。ビットコインの優位性はピークを迎えつつあるものの、真の保有者はCFOであり、頻繁にポジションを変更する個人投資家ではありません。

資本効率をめぐる戦い：AMMがマネーマーケットを飲み込む

財務担当者がビットコインの購入を続ける中、DeFiの設計者は5月、スワップ、ステーキング、固定収入の境界を曖昧にすることに注力した。

EulerはUniswap-v4フックをレンディングエンジンに統合し、LPトークンを自動的にレンディングの担保とします。これにより、即時の流動性確保が可能になり、TVLのアイドル状態は発生しません。Hyperdriveにより、HyperliquidトレーダーはUSDeまたはUSDT0のレバレッジ永久契約を担保として利用できるようになります。また、MaldaのZK駆動型「貸借」レイヤーは、クロスチェーンブリッジをユーザーエクスペリエンスの細部にまで落とし込みます。

これは、スマートコントラクト内のあらゆる資産が、エクスポージャーと収益のために2回使用されるべきであることを意味します。これにより、プロトコルユーザーの粘着性が高まり、プロの裁定業者はスプレッドを圧縮し、リスクを軽減して実資産に近づきます。

流動性移行：レイヤー2の静かな台頭

HyperliquidのTVLは毎週上昇し、仮想エコシステムにおけるベース取引量は着実に増加し、BNBチェーンのDEXデータは爆発的に増加しています（Polyhedraの成長は主に、ZKポイントを巡るボットウォッシュ取引の競合によるものです）。

イーサリアムは依然として資金の流れの中心ですが、これらの流れはAAVE、UNI、LINK、PEPEなどの大型通貨に向けられています。小売農場の販売シーズンはサイドチェーンに移行し、メインネットがメインストリートになりました。

ミームの速度、買い戻し、そしてベータハンティング

AAVEのガバナンス主導の自社株買いにより、このトークンは機関投資家に人気となり、春先以来最もクリーンなスポット流入をもたらしました。このミームは2つの陣営に分かれました。機関投資家が介入できる「ローテーションリーダー」（PEPE、VIRTUAL、SPX6900）と、個人投資家が音楽が止まるまで投機を続ける「棄権」（DINNER、Fartcoin）です。

興味深い現象として、Solanaへの資金の流れがより分散化していることが挙げられます。MEWのRobinhood上場、JUPの継続的なフォーセット、そしてBRETTやKAITOといった有望銘柄が注目を集めています。成長コンテンツを作成する場合、この分散化を強調することで、イーサリアム中心のナラティブとの差別化を図ることができます。

NFT：忘れられたフロンティア

Ordinalの人気は衰え、取引量は横ばいにとどまり、「古参のクジラ」は最低価格を維持できていません。新たな緩和政策や、JPEGを派手な資産ではなく実用的なツールとして再位置付けるための新たなストーリーがないため、以前はNFTを追い求めていたファンドは、ポイントシステムを備えたMemesに目を向けています。