저자: 체인 연구 협회
이것이 비트코인의 2028년 다이아몬드 바닥일까요?
2026년은 비트코인에게 있어 거의 10년 만에 최악의 한 해의 시작이 될 것이 분명합니다.
1월 1일의 부진한 출발 이후, 비트코인(BTC)은 10만 9천 달러에서 6만 5천 달러까지 하락하며 연초 대비 24%의 하락률을 기록했습니다. 이더리움(ETH)은 더욱 심각한 하락세를 보이며 34%나 떨어졌습니다. 이는 비트코인이 2016년 이후 최악의 연초 출발을 기록한 것입니다.
하지만 이번에는 다릅니다. 이번 붕괴는 아무런 이유 없이 발생했습니다.
1. 가장 깊은 두려움은 아무 이유 없이 떨어지는 것이다.
2018년 73% 하락은 ICO 거품 붕괴로 수많은 가치 없는 암호화폐가 휴지 조각이 되었기 때문입니다. 2022년 77% 하락은 루나(Luna)와 쓰리 애로우즈 캐피털(Three Arrows Capital)의 파산, 그리고 FTX의 사라짐 때문입니다. 폭락이 일어날 때마다 그 이유는 분명합니다.
매번 적이 어디에 있는지, 신뢰를 회복하는 데 얼마나 걸릴지 알 수 있습니다. 그렇다면 2026년은 어떨까요?
• 환전 불이행 없음
• 알고리즘이 없는 스테이블코인은 붕괴했다
• 해킹 공격 없음
• 어떤 나라도 비트코인을 금지하지 않습니다
주가가 폭락했습니다. 포춘지는 "역사상 최악의 연초 출발"이라고 했지만, 폭락의 명확한 원인은 밝혀지지 않았습니다.
타당한 이유로 시장이 폭락하면 부정적인 소식이 시장에 완전히 반영된 후 반등이 나타납니다. 하지만 이유 없는 폭락은 느리고 고통스러운 손실과 같습니다. 모두가 시장 하락의 원인을 묻지만 답을 찾지 못하면 공황은 기하급수적으로 증폭됩니다.
II. 저인망 어업 지표가 바닥에 도달했습니까?
현재 시장의 양적 지표는 시장이 비이성적인 매도세로 인해 공허한 영역에 진입했음을 시사합니다.
2월 25일 최신 데이터에 따르면, 저희 저층낚시 모델은 현재 1/5의 신호만 보여주고 있으며, 이는 우리가 아직 진정한 저점과는 거리가 멀다는 것을 의미합니다 (데이터 출처: fuckbtc).
❌MVRV < 1.0
❌가격이 200주 이동평균선 이하
❌가격 < P25
✅두려움과 탐욕 ≤ 25 (극심한 두려움 11)
❌가격이 곧 마감될 위기에 처해 있습니다 (거의 절반에 가까운 기계가 가동을 중단하고 있습니다)
이처럼 극심한 공포감은 역사적으로 2018년 말 가격이 3,000달러였을 때와 FTX 사태 당시 16,000달러였을 때만 나타났던 현상입니다. 현재 가격이 여전히 65,000달러에 머물러 있지만, 시장의 심리적 방어 기제는 종말론적인 모드로 전환된 것으로 보입니다.
III. 표면 아래 숨겨진 긍정적인 신호들: 누가 게임에서 떠나는가? 누가 갇힌가?
극심한 추위에도 불구하고 몇 가지 긍정적인 신호가 있습니다.
1. USDT는 지난 60일 동안 30억 달러의 순유출을 기록했습니다. 이와 유사한 규모의 감소는 FTX가 폭락하고 BTC가 16,000달러였던 2022년 말에 발생했습니다. 현재 BTC는 64,000달러로 당시보다 4배나 높습니다.
두 방법 모두 자본 인출에 유사한 효과를 나타내며, 이는 시장의 레버리지와 유동 주식이 완전히 해소되었음을 의미합니다.
2. 단기 투자자들(고래)은 아직 260억 달러의 손실을 실현하지 못했습니다. 이들 대부분은 9만 달러에서 12만 달러 사이에 포지션을 구축했고, 현재 40%의 손실을 보고 있습니다. 따라서 추가적인 큰 폭의 하락을 초래할 매도 압력은 이제 예전만큼 강하지 않을 것으로 예상됩니다.
과거 경험에 비추어 볼 때, 대규모 펀드가 이처럼 낮은 수준에 갇히게 되면 손실 최소화라는 논리가 무의미해지기 때문에 매도 압력은 오히려 줄어듭니다.
➤ 제 의견
저는 이것이 바닥이라고 예측하지 않습니다 (그럴 가능성은 매우 낮습니다).
하지만 저는 알고 있습니다:
• 극심한 공포(11)가 나타났습니다.
역사적으로 갑작스럽고 이유 없는 하락은 더 큰 폭으로 떨어지는 경향이 있지만, 반등 또한 더 급격하게 나타나는 경향이 있습니다.
• 6만 5천 달러 수준에서는 안전 마진이 이미 상당히 높습니다.
2018년에 3,000달러가 바닥이라고 했던 사람들은 옳았습니다. 2022년에 16,000달러가 바닥이라고 했던 사람들도 옳았습니다. 2026년에 64,000달러가 바닥이라고 했던 사람들은 맞을 수도 있고 틀릴 수도 있습니다.
나도 전혀 모르겠어.
하지만 제가 확실히 아는 것은 이러한 공황 상태는 결국 지나갈 것이고, 신뢰가 회복되면 가격은 정상으로 돌아올 것이라는 점입니다.
현재 보유 포지션이 없다면 최소한 가장 심각한 하락세는 피한 셈입니다. 역사적으로 시장 심리는 가격보다 먼저 바닥을 치는 경우가 많습니다.
역사는 반복됩니다. 2015년 마운트곡스 해킹 사건 이후 많은 사람들은 신뢰를 회복할 수 없을 것이라고 생각했지만, 돌이켜보면 모든 불가사의해 보이는 암울한 순간들은 결국 다음 사이클로 이어지는 다이아몬드 바닥이 되었습니다. 2028년에 돌아봤을 때, 2026년에 투자금을 늘리지 않은 것을 가장 후회하게 될지도 모릅니다.
