저자: Suvashree Ghosh, Matt Haldane

작성: 사오르세, 포사이트 뉴스

얼마 전까지만 해도 암호화폐 업계는 "비트코인이 아닌 블록체인"이라는 슬로건을 외치며 분산원장 기술이 금융 분야를 뛰어넘어 인터넷을 완전히 뒤바꿀 것이라고 주장했습니다. 하지만 최근 자금 조달 동향을 보면 현실 세계에서는 여전히 현금이 지배적이라는 것을 알 수 있습니다.

2020년대 초 웹3와 NFT 열풍이 사그라들면서 암호화폐 산업에 대한 투자 열기는 확실히 식었습니다. 하지만 한 틈새 분야는 이러한 추세와는 반대로 벤처 캐피털의 투자를 점점 더 많이 유치하고 있습니다. 바로 스테이블코인 결제입니다.

작년 스트라이프의 11억 달러 규모 브리지 인수(Brridge 인수)는 전통적인 금융 기관들이 스테이블코인 결제 시스템 개발에 나서고 있음을 보여주는 초기 신호였습니다. 이후 ARQ, KAST, RedotPay 등 여러 스타트업들이 국경 간 결제 채널과 스테이블코인 기반 금융 서비스 구축을 위한 투자를 유치했습니다. 지난주 마스터카드의 18억 달러 규모 BVNK 인수(인수)는 이 분야에 대한 시장의 높은 관심을 더욱 확고히 보여줍니다.

"스테이블코인 관련 스타트업은 현재 벤처 캐피털 자금 조달에 있어 가장 뜨거운 분야입니다."라고 드래곤플라이 캐피털의 총괄 파트너인 롭 하딕은 말했습니다. "스테이블코인은 다른 암호화폐 업계와 차별화되어 광범위한 실세계 도입을 이룬 몇 안 되는 혁신적인 애플리케이션 중 하나가 되었습니다."

암호화폐 투자 관련 연례 보고서를 제공하는 아키텍트 파트너스의 데이터에 따르면, 암호화폐 결제 기업에 대한 총 투자액은 2025년에 26억 달러로 급증하여 이전 3년간의 총액을 넘어섰습니다. 마스터카드의 BVNK 인수 덕분에 이 수치는 올해에도 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

 암호화폐 결제 인프라 투자 유치: 2025년 한 해 동안 기업들이 조달한 자금은 지난 3년간 조달한 자금을 합친 것보다 많습니다.

한편, 암호화폐 산업 전체에 대한 민간 투자는 2024년 약 130억 달러에서 2025년 204억 달러로 증가했지만, 2022년 최고치인 276억 달러에는 여전히 못 미쳤습니다.

 암호화폐 기업에 대한 총 투자액: 암호화폐 투자 건수는 작년에 증가했지만, 2022년 최고치에는 아직 미치지 못했습니다.

현재 사모펀드가 가장 집중 투자하는 두 분야는 "투자 및 거래 인프라"와 "증권사 및 거래소"로, 둘 다 금융 애플리케이션 사업입니다. 결제 인프라가 세 번째로 큰 비중을 차지합니다. 이와는 대조적으로, 한때 웹3 및 NFT 붐의 중심이었던 블록체인 게임 분야는 투자액이 2022년 37억 6천만 달러(전체 투자액의 약 14%)에서 2025년에는 별도의 통계 항목으로조차 포함되지 않을 정도로 급감했습니다.

실제로 2022년에는 다양한 탈중앙화 애플리케이션(Web3 기능 계층)이 총 52억 달러의 투자를 유치했지만, 2025년 보고서에서는 소비자용 DApp만 남아 있으며 투자액은 8억 6,400만 달러에 불과할 것으로 예상됩니다.

 암호화폐의 다양한 하위 부문별 자금 조달 현황: 결제 부문은 2025년에 자금 유치가 가장 활발한 상위 3개 하위 부문 중 하나로 꼽힙니다.

스테이블코인은 블록체인 기반의 더욱 견고한 금융 인프라를 구축하고 있습니다. 이러한 토큰은 일반적으로 미국 달러에 1:1로 고정되어 있으며, 그 가치는 기초 자산에 연동됩니다. 트럼프 행정부의 친암호화폐 정책에 힘입어 작년 스테이블코인에 대한 시장의 열기는 전례 없는 수준에 달했습니다.

아르테미스 애널리틱스의 데이터에 따르면, 스테이블코인 총 거래량은 2025년까지 72% 급증하여 33조 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 현재 가장 규모가 큰 스테이블코인은 테더의 USDT와 서클의 USDC입니다.

화요일, 투자자들이 미국 내 스테이블코인 관련 규제 변화 가능성과 업계 경쟁 심화의 영향을 평가하면서 서클(Circle)의 주가는 사상 최대 하락폭을 기록했습니다. 하지만 스테이블코인의 핵심 매력은 여전히 ​​분명합니다. 바로 최대한 효율적인 자금 이체입니다.

국경 간 결제는 여전히 느리고 비용이 많이 들며 상당한 자본 투자가 필요합니다. 수년간 금융 기술이 발전해 왔음에도 불구하고, 국경 간 송금은 여전히 ​​서로 다른 관할 지역에 미리 예치된 자금 계좌에 크게 의존하고 있습니다.

"스테이블코인은 이러한 판도를 완전히 바꿔놓았습니다."라고 국경 간 결제 회사인 니움(Nium)의 공동 창립자 겸 CEO인 프라짓 나누는 말했습니다. "스테이블코인은 자본 비효율성을 유발하지 않으면서 실시간으로 전 세계에 가치가 흐르도록 해주기 때문에 투자자들이 차세대 핵심 결제 인프라로 보고 있는 것입니다."

업계에는 여전히 강력한 "게이트키퍼"들이 존재합니다. 비자, 마스터카드와 같은 대형 결제 네트워크가 결제 단말기 접근을 통제하고 있습니다. 아키텍트 파트너스의 설립자 겸 매니징 파트너인 에릭 F. 리슬리는 보고서에서 유통 채널 문제가 "모든 스테이블코인 및 관련 결제 회사에 있어 큰 골칫거리"라고 지적했습니다.

 바이낸스 현물 거래 시장 점유율 추세 차트

올해 2월 기준으로 바이낸스의 비트코인 ​​현물 거래 점유율은 27%로 떨어졌고, 전체 통화 거래 점유율도 52%에서 32%로 하락했습니다. 가장 수익성이 높은 파생상품 사업 역시 34%로 크게 감소했습니다.

프랭클린 템플턴은 온도 파이낸스와 협력하여 토큰화된 ETF 상품을 출시했습니다. 이 상품은 암호화폐 지갑을 통해 24시간 언제든 거래할 수 있으며, 수십 년간 펀드 투자의 기반이 되어 온 증권 계좌와 시간 제한 거래 규정을 우회합니다.

업계 관계자들의 의견

모닝스타의 고객 솔루션 책임자인 벤 존슨은 "라스베이거스에서 이 행사를 개최하는 것은 아이러니가 극명하다"고 말했습니다. 그는 업계가 "투자와 도박의 경계를 완전히 넘어섰고, 더 이상 융통성이 없다"고 직설적으로 비판했습니다.

원래 투자를 단순화하기 위해 고안된 ETF는 이제 미국에서 최신 형태의 금융 투기 수단으로 변모했습니다. 블룸버그 인텔리전스 데이터에 따르면 작년에 출시된 1,000개의 신규 펀드 중 36%가 레버리지 상품 또는 암호화폐 관련 펀드였습니다.