저자: 0xGeeGee, Chaos Labs 연구원

편집: Yuliya, PANews

편집자 주: Chaos Labs 연구원 0xGeeGee가 최근 심층적인 긴 트윗을 게시하여 현재 및 향후 일주일간의 시장 전망을 정리했습니다. AI 대세 변화, RWA 섹터의 유망 프로젝트, 우주 관련주 및 나스닥 100 지수 조정에 따른 숏 기회, 그리고 암호화폐 네오뱅크의 발전 현황을 다룹니다. 다음은 편집된 원문입니다:

이번 주를 정리하고 다음 주 거래를 시작하기 위한 새로운 아이디어를 공유합니다. 아직 오래된 포지션(예: HYPE, BTC/MSTR, VELO/AERO)을 일부 보유하고 있어 여기서 깊이 논평하지는 않겠지만, 제 핵심 거래 로직은 여전히 변함이 없습니다.

1. 2026년 및 그 이후의 AI 대세: Fable 금지령과 거래 기회

먼저 제가 굳게 믿고 있는 관점을 반복하겠습니다. 이는 올해는 물론 향후 몇 년간의 AI 발전 구도를 형성할 것입니다(적어도 시장 심리 측면에서는 그렇습니다. 실제 적용 측면에서는 모든 것이 너무 새롭기 때문에 아직 장담하기 어렵습니다).

그 핵심 관점은 바로: AI가 경제적 효용에 대한 청산을 맞이하고 있다는 것입니다.

과거 기업들은 "투자할 수 있는 만큼 최대한 투자한다"는 심정으로 대규모 언어 모델(LLM)에 투자했지만, 이제는 장기간 독립적으로 LLM을 사용하며 객관적이고 냉철함을 유지하는 사람들이 늘어나면서 전통 기업들은 중요한 현실을 깨닫기 시작했습니다. 효과적인 조직 관리 부재는 표면적인 생산성 향상으로 이어질 수 있지만, 실제로는 진정한 효율성을 달성하지 못할 수 있다는 것입니다.

따라서 기업들은 이제 "조직 관리 능력" 향상에 주목하기 시작했습니다. 지출을 투명하게 하고, 무엇이 성과를 내고 무엇이 비효율적인지 명확히 하며, 모든 지출을 어떻게 극대화할지, 그리고 과거 투자로 발생한 성과를 어떻게 재사용할지 고민하는 것입니다. 본질적으로 우리는 근면함의 중요성을 재발견하고 있는데, 이는 기업들이 다른 측면에서는 매우 잘 알고 있으면서도 AI 지출에 있어서는 불필요하다고 여겼던 부분입니다.

다음으로 구체적인 거래 아이디어를 이야기해 보겠습니다. 저는 이전에 Fable 금지령이 가져온 거래 기회를 놓쳤습니다. 당시 완전히 잠에서 깨지 못했고, 사람들이 즉시 내린 결론이 다소 어리석다고 느꼈기 때문입니다(금지령을 우회하는 편법을 제공하려 한다면 가혹한 제재를 받을 것이며, 이는 결코 호재가 아닙니다). 하지만 이성적으로 볼 때 더 합리적인 논리는, 이 사건으로 인해 시장이 탈중앙화 모델과 프라이버시 보호(모델 훈련 및 추론 단계 모두에서)에 더 많은 관심을 기울이게 될 것이라는 점입니다.

이 테마는 앞서 언급한 "효율성" 테마와 정확히 맞물립니다. 모두가 알다시피, 오픈소스 모델의 지능 단위당 비용은 일반적으로 기존 모델보다 90% 낮기 때문입니다. 비록 성능 면에서는 아직 최고 수준의 프론티어 모델에 도달하지 못했지만 말입니다.

그렇다면 제가 $VVV나 $TAO를 강력 추천할 준비가 된 걸까요? 아니면 $PRL을 추천할 준비가 된 걸까요?

절대 아닙니다. 곧 출시될 몇 가지 토큰이 주목할 만하지만, 막대한 언락 물량 압박이 있는 자산(TAO), 이미 20배 오른 자산(VVV), 또는 핵심 판매 포인트가 "비트코인이지만 추론/AI 작업을 해야 채굴할 수 있다"인 프로젝트(PRL)를 당당하게 추천할 수는 없습니다.

1a: EigenCloud와 DarkBloom

하지만 이 섹터에서 두 가지 아이디어가 있습니다.

첫 번째는 $EIGEN입니다(잠깐, 던지려고 준비한 썩은 토마토는 잠시 내려놓으시길...). Eigenlayer는 2023년 사이클에서 가장 실망스러운 프로젝트라고 할 수 있으며, 리스테이킹에 대한 환멸이 현재 이더리움의 침체된 심리에 크게 기여했다고 감히 말할 수 있습니다(또한 다른 곳으로 흘러갈 수 있었던 막대한 자금을 분산시켰습니다).

제가 이것을 언급하는 이유는 Eigenlayer가 본질적으로 단순한 리스테이킹 및 DA(데이터 가용성)에서 EigenCloud로 전환했기 때문입니다. 이 말을 듣고도 여전히 혼란스럽다면(솔직히 말해 그게 정상입니다), 제가 더 강조하고 싶은 것은 그들이 최근 출시한 : DarkBloom입니다.

간단히 말해: 이것은 Mac 컴퓨터 연산 능력 기반의 AI 추론판 에어비앤비이며, 그 기반에 프라이버시 및 검증 메커니즘을 추가한 것입니다.

이 외에도 그들은 다른 움직임을 보이고 있습니다(예를 들어 ECSDA Fail은 꽤 멋집니다. 찾아보시길 바랍니다). 이런 것들이 지나치게 틈새시장이라고 느껴지더라도, EIGEN이 이제 더 이상 200억 달러 완전희석가치(FDV)의 거대 괴물이 아니라는 점을 잊지 마십시오. 현재 FDV는 실제로 약 3억 5천만 달러에 불과합니다(물론, 매달 725만 달러의 언락이 있긴 하지만... 눈감아 줄 수 있습니다).

ELIP-12 제안 이후, EIGEN은 실제 수익을 포착하기 시작할 기회도 얻었습니다(EigenAI, EigenCloud, EigenDA의 100% 순수익 및 AVS 보안 서비스 네트워크 수익의 20% 포함).

요약하자면, 이 위치에서 저는 EIGEN을 긍정적으로 보며 이미 일부 매수했습니다.

1b: OpenServ

두 번째 프로젝트는 OpenServ(토큰 심볼 $SERV)입니다.

이 프로젝트에 대해서는 이미 여러 번 이야기했기 때문에 길게 설명하지 않겠습니다. 본질적으로 에이전트를 위한 추론/오케스트레이션 레이어입니다. 제 많은 선별 기준을 동시에 충족하는 알트코인은 거의 없습니다:

좋은 내러티브와 실제 비즈니스
실제 도입 사례 존재(심지어 비암호화폐 네이티브 전통 기업 포함)
토큰의 명확한 수익 포착 경로

마지막 요점에 대해: 고객은 달러 또는 USDC로 추론 할당량을 구매할 수 있으며, SERV 추론 API 수익의 25%는 시장에서 SERV 토큰을 환매 및 소각하는 데 사용됩니다. 뿐만 아니라 공식 측은 Build 사업 수익의 25%, Launchpad 유동성 풀 거래 수수료의 25%, 그리고 엔터프라이즈/B2B 통합 수익의 25%가 모두 환매 및 소각에 사용될 것이라고 밝혔습니다.

이 모든 것이 매우 아름답고 긍정적으로 보이지만, 제 유일한 우려는 이 프로젝트를 둘러싼 논의가 다소 고조되고 있다는 점인데, 이는 투자에서 종종 좋은 징조가 아닙니다. 하지만 저는 여전히 기꺼이 보유하며 이 흐름에 동참할 생각입니다.

2. RWA: 신용 및 토큰화된 주식

이것은 아마도 우리가 지겹도록 반복해서 듣게 될 또 다른 주제일 것입니다(작년처럼 AI와 RWA, RWA와 AI, 그 사이에 프라이버시 개념이 조금씩 뿌려지는 식으로 말이죠).

2a: Morpho

신용 토큰화 및 다양한 이자 발생 자산 측면에서, 이제 모든 사람의 마음속에는 $MORPHO가 이미 이 분야의 업계 선두주자라는 것이 분명합니다(큐레이터들이 구축 중인 일부 구체적인 시장에 대해서는 여전히 의견이 분분하지만 괜찮습니다). 올해 2월 Apollo의 투자를 유치했을 뿐만 아니라, 최근 a16z, Paradigm, Ribbit이 주도한 새로운 자금 조달 라운드를 완료했습니다.

현재 MORPHO 토큰의 움직임은 이미 공공연한 비밀이며, 숨길 필요도 없습니다. 팀 내부에서 자체적으로 통과시키고 자금을 지원한 장외 거래(OTC)가 2차 시장 가격을 직접적으로 끌어올리지는 않을 것입니다. 그러나 이러한 (현재 반쯤 공개된) 거래 조건이 보이는 것처럼 유리한 한, 해당 토큰에 대한 시장의 관심은 미래에 상황이 바뀔 수 있음을 시사합니다. 즉, 그것을 보유하는 것이 더 이상 단순히 또 다른 거래에 수반되는 트로피나 훈장이 아니라 더 실질적인 의미를 가질 수 있다는 것입니다.

2b: Backpack Securities

RWA 섹터에서 우리가 면밀히 주목해야 할 또 다른 토큰은 $BP입니다(이것이 제가 조용히 큰 상승을 즐긴 후 외치는 국소적 고점 신호가 아니길 바랍니다).

저는 그들의 거래소를 사용해 본 적이 없지만(그리고 그것에 특별히 관심도 없습니다), 눈이 멀지 않았다면 그들의 토큰화 시도가 상당한 영향력을 모으고 있음을 알 수 있을 것입니다. 이 토큰의 유통 시가총액은 현재 여전히 1억 달러 미만으로, 펌핑 가능성을 충분히 갖추고 있습니다.

강조할 점은, Backpack이 단순한 거래소나 지갑이 아니라는 것입니다.

Backpack Securities는 실제로 정식 증권사로서, 보유 자산에 대한 양방향 토큰화를 허용하고 다른 증권사와의 양방향 이체를 지원합니다. 주주 관련 기능은 아직 개발 중이지만, 곧 출시되기를 바랍니다. 저는 이 팀을 별로 좋아하지 않지만, 이 프로젝트의 강세 논리는 매우 명확합니다.

특히 솔라나 생태계는 최근의 JTO(및 JTX) 외에 진정한 슈퍼 위너가 나온 지 오래되었습니다. 그리고 이 프로젝트는 다시 한번 제 여러 선택 기준에 완벽하게 부합합니다.

게다가 지금은 스포트라이트를 선점할 절호의 시기입니다. 다른 많은 소위 "토큰화" 프로젝트들이 본질적으로 허무맹랑한 다층 합성 쓰레기를 만들어내거나 Pre-IPO의 거창한 비전을 미친 듯이 과장하며 결국 가치 없는 결과물을 내놓고 있기 때문입니다.

2c: 기타 주목 프로젝트

전통 금융 분야의 역인수가 긴박하게 준비되고 있는 가운데, Securitize 산하의 $CEPT는 분명히 매우 주목할 만한 풍향계입니다.

마지막으로, 여기서 Variational을 위해 잠시 강력 추천하고 싶습니다. 이 거래소는 정말 훌륭합니다(실제로 제공하는 거래 상품이 매우 풍부하여 현재 단기 일일 거래 시 제가 가장 선호하는 플랫폼입니다). 그들은 최근 RWA 자산을 도입하기 시작했습니다. 현재 제공되는 자산 규모는 아직 충분히 크지 않고 매수-매도 스프레드도 때때로 만족스럽지 않지만, 이는 의심할 여지 없이 원래 포괄적이었던 자산 커버리지를 더욱 풍부하게 합니다.

저는 Variational을 매우 좋아합니다(그리고 가서 포인트를 쌓는 것도 아주 좋습니다).

아마도 RWA 섹터에 $PLUME을 추가할 수도 있을 것입니다. 그들이 마침내 자리를 잡은 것처럼 보이며, 사업 확장 측면에서 순조롭게 진행되고 있고(예: 최근 GRVT, Bybit 등 플랫폼과의 통합), 차트 또한 아름다운 둥근 바닥을 만들 기회가 있습니다. 지켜보도록 하겠습니다.

3. 우주 관련주 및 나스닥 100 지수 신규 편입 종목

이 부분은 핵심 논리를 이미 이전에 밝혔기 때문에 짧게 말하겠습니다.

SpaceX가 본격적으로 탄력을 받기 시작했습니다. 그리고 $RKLB(Rocket Lab)는 오랫동안 그 섀도우 주식/베타(Beta) 자산 역할을 해왔으며, 최근에는 나스닥 100 지수에도 편입되었습니다.

지난 5년 동안, 나스닥 100 지수에 신규 편입된 주식은 공식 편입 전 120일 동안 평균적으로 QQQ(나스닥 100 ETF)를 약 37% 초과하는 성과를 냈습니다. 반면 공식 편입 후 120일 동안은 지속적으로 QQQ보다 약세를 보였습니다(보통 절대 가격 하락을 동반).

SpaceX로 인한 추가적인 촉매제 덕분에 RKLB는 이전에 시장을 크게 상회하는 극단적인 사례가 되었습니다. 따라서 저는 공식 편입 후에도 시장을 크게 하회하는 극단적인 사례가 될 것으로 예상합니다.

현재 제가 매수한 풋옵션이 드디어 내가격(In The Money)에 진입했으며, 별도로 숏 포지션도 구축했습니다. 이번 "SpaceX 호재 소멸" 숏 아이디어에 부합하는 다른 완벽한 종목을 찾아보기도 했지만, 이보다 더 나은 것을 찾기는 어려웠습니다.

제가 면밀히 주시하고 있는 또 다른 주식은 $CRWV입니다. SpaceX와는 관련이 없지만, RKLB와 마찬가지로 6월 22일에 공식적으로 지수에 편입될 신규 종목이며, 이번 사이클에서 개인 투자자들이 매우 선호하는 종목이기도 합니다.

4. 마지막으로: 암호화폐 네오뱅크(NeoBanks)

P1(Plasma One) 공고 발표와 함께 $XPL은 극도로 빠른 급등을 경험했으며, 이는 시가총액이 더 작은 몇몇 "암호화폐 네오뱅크" 토큰에도 덩달아 활기를 불어넣었지만, 모든 프로젝트에 광범위하게 상승한 것은 아닙니다.

개인적으로 저는 XPL의 이번 급등으로 수혜를 보고 열렬한 팬이지만, 이것이 전체 네오뱅크 섹터의 전반적인 매수세로 전환될 것이라고 확신할 만큼 충분한 자신감은 없습니다. 따라서 저는 이 내러티브에 대해 새로운 포지션을 전혀 열지 않을 것입니다(현재 락업 상태인 XPL을 제외하고는 어떤 포지션도 추가할 계획이 없습니다).

저는 그들의 카드를 꽤 좋아해서, 아마 유료 서비스에 가입할 것 같습니다.

최근에 저는 P1과 EtherFi 사이를 계속 오가며 경험해봤는데, 결국 P1에 더 오래 머물게 되었습니다. 주된 이유는 사용자 경험이 훨씬 더 매끄럽기 때문입니다. 혜택도 더 좋습니다.

하지만 이제 EtherFi가 유로화 소비 수수료 0% 혜택을 출시했고, P1의 3% 소비 캐시백이 곧 유료 회원 전용 혜택으로 전환될 예정이기 때문에, 이 두 프로젝트(그리고 각각의 토큰)는 모두 각자의 장점이 있어 논쟁할 가치가 있습니다.

한 계좌의 자산이 몇 시간 만에 여덟 번이나 청산되어 결국 10,600달러만 남게 되었습니다.

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