글쓴이: 낸시, PANews

암호화폐 시장은 혼란스러운 확장 단계를 빠르게 벗어나고 있으며, 가속화된 규제는 업계가 규정 준수 단계로 전환하는 중요한 전환점이 되고 있습니다. 과거 암호화폐 업계 종사자들은 정장을 차려입고 더욱 전문적인 모습으로 주류 금융계의 협상 테이블에 나서고 있습니다.

동시에 전통 금융과 암호화폐 세계 간의 양방향 융합이 크게 가속화되고 있습니다. 한편으로는 전통 금융 기관들이 토큰화, 스테이블코인, 온체인 결제 등을 포함한 암호화폐 영역에 적극적으로 진출하고 있습니다. 다른 한편으로는 암호화폐 업계 역시 주식, 귀금속과 같은 전통 금융 자산을 적극적으로 수용하여 온체인과 오프체인 금융의 통합을 더욱 촉진하고 있습니다.

암호화폐가 주류 시장으로 진입하고 있다고 말하는 것이 타당합니다. 시장이 확대되고 유동성이 증가함에 따라 암호화폐 중앙화 거래소(CEX)의 발전 및 경쟁 구도도 변화하고 있습니다. 규제 준수는 더 이상 부가적인 요소가 아니라 필수 진입 요건이 되었으며, 업계 차별화를 위한 중요한 전환점이 되고 있습니다.

암호화폐 규제에 중대한 변화가 생겼습니다. TradFi는 시장 진출을 가속화하고 있습니다.

전통 금융권의 유동성이 지속적으로 암호화폐 시장으로 유입되고 있습니다. 암호화폐가 거래 자산의 범위를 확장하고 금융 모델 혁신을 주도함에 따라, 주류 자본의 인지도와 참여도가 높아지고 있으며, 다양한 하위 부문의 규모 또한 확대되고 있습니다.

암호화폐 시장이 약세장 사이클에 머물러 있는 와중에도, 한때 주변부 금융 실험으로 여겨졌던 암호화폐는 규모 면에서 기록적인 성장을 거듭하며 점차 새로운 글로벌 금융의 한 축으로 자리 잡고 있습니다. 이는 암호화폐 규제의 지속적인 개선으로 더욱 명확하고 예측 가능한 규제 환경이 조성된 덕분입니다.

수년간의 장기간에 걸친 협상과 수백 건의 집행 조치를 거쳐, 전 세계 암호화폐 규제는 더욱 명확한 규칙과 구체적인 경계를 가진 새로운 규제 주기로 전환되고 있습니다. 지난 2년간 미국, 유럽 연합, 싱가포르, 홍콩, 한국 등 주요 국가 및 지역에서 암호화폐 규제 시행을 가속화해 왔습니다. 2026년은 입법에서 시행으로의 전환에 있어 매우 중요한 해로 여겨지고 있습니다.

암호화폐 산업에 있어 규제 강화는 시장 신뢰도를 높일 뿐만 아니라 기존 금융기관들이 대규모로 시장에 진출하는 데 방해가 되는 요소를 제거하여 암호화폐를 주변부에서 주류로 끌어올리는 데 기여할 것입니다.

주류 시대가 도래했습니다. 이제 규정 준수는 선택 사항이 아니라 필수 사항입니다.

암호화폐 산업이 새롭고 더욱 확실한 주기에 접어들면서 게임의 규칙이 바뀌고 있습니다.

현재 중앙거래소(CEX)는 단일 거래 플랫폼에서 종합 금융 플랫폼으로 점차 변화하고 있습니다. 점점 더 많은 거래소가 사업 영역 확장을 위해 TradeFi 관련 상품을 출시하고 있으며, 이를 통해 사용자 유지 및 수익 다각화 역량을 강화하고 주류 시장에서 더 큰 시장 점유율과 업계 영향력을 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다.

이러한 변화 과정에서 규정 준수는 더 이상 선택 사항이 아닙니다. 과거에는 중앙거래거래소(CEX) 라이선스 신청이 주로 규제 당국의 신고 요건을 충족하기 위한 것이었지만, 전 세계 암호화폐 규제의 가속화된 시행으로 인해 라이선스는 CEX가 사업을 확장하고 주류 시장에 진출하며 글로벌 진출을 달성하고 사용자 신뢰를 강화하는 데 필수적인 관문이 되었습니다. 이는 더 많은 TradeFi 제품 출시를 가능하게 할 뿐만 아니라 기관 투자 유치, 사용자 유지율 및 기업 가치 프리미엄에도 직접적인 영향을 미칩니다.

현재 라이선스 취득 방식은 크게 두 가지로 나뉩니다. 하나는 코인베이스나 크라켄 같은 거래소가 대표하는 인수 기반 모델입니다. 이 모델은 대상 기업의 라이선스, 고객 기반, 기술을 즉시 확보할 수 있어 신속한 시장 진입이 가능하지만, 상당한 초기 투자 비용이 필요하고 통합 과정에서의 위험이 따르며, 인수 대상 기업의 역량에 크게 의존한다는 단점이 있습니다. 다른 하나는 바이낸스, OKX, 게이트 같은 거래소가 대표하는 직접 신청 모델입니다. 이 모델은 더 큰 자율성을 제공하고, 개별 사업 요구에 맞춰 서비스를 맞춤 설정할 수 있으며, 장기적인 규정 준수 및 기업 이미지 측면에서 유리하지만, 처리 시간이 길고 비용이 높으며 승인 과정에 불확실성이 존재한다는 단점도 있습니다.

실제로 위의 통계 자료는 글로벌 라이선스 네트워크가 주요 거래소에 필수적인 자산으로 자리 잡고 있으며, 점차 핵심 경쟁 우위 요소 중 하나로 부상하고 있음을 보여줍니다. 단일 해외 법인에 운영을 의존하던 이전 모델과 달리, 이제는 더 많은 거래소가 여러 국가 및 지역에 독립적인 운영 법인을 설립하고 현지 규제 기관의 라이선스를 적극적으로 취득하고 있습니다. 이러한 규정 준수 접근 방식은 단일 관할 구역의 정책 변화로 인한 시스템적 위험을 줄이는 동시에 끊임없이 변화하는 글로벌 규제 환경에 더욱 유연하게 적응할 수 있도록 해줍니다.

라이선스 수 측면에서 보면, 여러 거래소들이 전 세계적으로 비교적 광범위한 규정 준수 네트워크를 적극적으로 구축해 왔습니다. 특히 바이낸스와 게이트는 규정 준수 노력에 매우 적극적이었으며, 상당한 수의 라이선스를 보유하고 강력한 장기 운영 전략을 보여주고 있습니다. 반면 코인베이스, 크라켄, OKX는 주요 지역에 집중하고 있습니다.

지리적 범위 측면에서 볼 때, 현재 대부분의 주요 중앙 집중식 거래소(CEX)는 강력한 글로벌 규제 준수 역량을 보여주고 있습니다. 특히 바이낸스와 크라켄은 대규모 사용자 기반과 유연한 다국가 확장 전략 덕분에 더 넓은 지리적 범위를 확보하고 있습니다. 그러나 일부 거래소는 미국, 유럽, 일본과 같이 규제가 엄격하고 진입 장벽이 높은 시장에서 경쟁하는 것 외에도 중동, 라틴 아메리카, 동남아시아, 호주, 아프리카와 같은 신흥 시장으로 적극적으로 진출하여 더 많은 사용자와 시장 기회를 확보하고 있습니다.

예를 들어, Gate는 다양한 지역 기관으로부터 라이선스를 취득했습니다. 미국에서는 35개 주에서 MTL 라이선스를 보유하여 46개 관할 지역에서 규정을 준수하는 운영을 가능하게 하고, 유럽 연합에서는 키프로스 증권거래위원회(CySEC) 라이선스, MiCA 라이선스 및 결제기관(PI) 라이선스를 활용하여 유럽 시장을 개척하고 있습니다. 일본에서는 금융감독청(FSA) 라이선스를 통해 진입 장벽이 높은 시장에 진출하고, 중동에서는 두바이 VARA 라이선스를 사용하여 빠르게 성장하는 지역에 진출하며, 호주에서는 AUSTRAC 등록을 통해 사업 기반을 완성하고 있습니다.

하지만 단순히 CEX가 보유한 라이선스 개수를 비교하는 것만으로는 규정 준수 역량을 온전히 반영할 수 없습니다. 라이선스의 가치가 훨씬 더 중요합니다. 예를 들어, Gate Group은 글로벌 암호화폐 투자 허브에서의 규정 준수를 최우선으로 생각하며, 산하 여러 계열사들이 현재 미국 MTL, 일본 금융청(FSA), 두바이 VARA, EU MiCA 등 국제적으로 높은 인지도와 엄격한 심사 기준을 갖춘 핵심 라이선스를 보유하고 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때, CEX가 더 많은 고위급 규제 라이선스를 획득할수록 자금 안전성, 위험 관리, 규정 준수 운영, 장기적인 지속 가능한 발전 역량 측면에서 국제 경쟁력과 시장 신뢰도가 높아진다고 볼 수 있습니다.

하지만 이러한 다양한 유형의 라이선스가 잇따라 발급되면서 거래소의 글로벌 사업 규정 준수 수준이 향상되었을 뿐만 아니라 파생상품, 결제, 수탁, 기관 서비스 등 사업 영역을 확장할 수 있는 가능성도 높아져 새로운 시장과 사용자 증가 잠재력을 창출할 수 있게 되었습니다. 예를 들어, 게이트 그룹(Gate Group)의 몰타 라이선스는 암호화폐 거래, 주문 체결, 수탁, 송금 및 결제 서비스를 지원하며, 키프로스 라이선스는 투자 자문, 자산 관리, 수탁 및 환전 서비스를 포함합니다.

새로운 생존 경쟁이 시작되었으며, 규정 준수가 승리의 열쇠가 되었습니다.

암호화폐 규제 강화 추세가 지속되면서, 암호화폐는 어느 정도 전통 금융의 규제 체계로 되돌아가고 있습니다. 중앙 집중식 거래소(CEX)의 경우, 라이선스는 이러한 새로운 경쟁 구도에서 핵심적인 경쟁 우위 요소가 되었습니다.

과거 암호화폐 업계는 규제 완화를 통한 확장에 의존해 왔습니다. 플랫폼들은 규제가 느슨한 지역에 우선적으로 진출한 후, 해외 법인을 통해 전 세계 사용자에게 서비스를 제공하는 방식을 선호했습니다. 이러한 접근 방식은 한때 빠른 성장을 가져왔지만, 동시에 암호화폐 업계의 무분별한 성장을 초래하기도 했습니다.

하지만 이러한 논리가 살아남을 여지는 빠르게 줄어들고 있습니다. 전 세계 국가들이 규제 체계를 구축하고 개선하는 데 박차를 가하고 있는 한편, 트레이드파이(TradeFi) 참여자들은 암호화폐 시장 진출 시 규정 준수 역량을 핵심 필수 조건으로 여기고 있습니다. 더욱이 암호화폐 플랫폼에게 있어 규정 준수는 사업 운영의 지속 여부뿐만 아니라, 제품이 주류 사용자와 투자자를 확보하고 규제 승인을 받는 데에도 직접적인 영향을 미칩니다.

CEX(고객 교환 서비스) 업체에게 있어 규정 준수는 더 이상 비용 부담이 아닌 생존의 필수 조건이며, 나아가 경쟁에서 결정적인 요소가 되었습니다. 라이선스 취득은 본질적으로 장기적이고 막대한 투자가 필요한 시스템적인 프로젝트입니다.

일부 주요 거래소는 비교적 일찍부터 글로벌 규정 준수 노력을 시작했습니다. 예를 들어, 암호화폐 산업이 규제 없이 초기 성장 단계에 있던 2018년, Gate.cn은 이미 글로벌 규정 준수 전략을 수립하여 몰타에 관련 라이선스 신청서를 제출하고 2022년에 현지에서 유효한 수탁 및 거래 라이선스를 취득했습니다. 이후 Gate.cn은 글로벌 규정 준수 확장을 지속적으로 가속화해 왔습니다. 이는 어느 정도 규제 동향에 대한 선제적 예측과 규정 준수 시스템 구축에 대한 장기적인 투자 및 전략적 계획을 반영하는 것입니다.

2025년까지 Gate의 글로벌 규정 준수 전략은 더욱 가속화되어 라이선스 취득에 있어 가장 집중적인 한 해를 기록했습니다. 미국에서는 46개 관할 구역을 포괄하는 35개 주 차원의 규정 준수 라이선스를 획득하여 미국 대부분 지역에서 법률 준수 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다. 유럽에서는 20개국 이상에서 규정을 준수하는 사업을 수행할 수 있는 역량을 갖추게 되었습니다. 동시에 호주, 일본 및 기타 국가와 지역에서도 관련 라이선스를 지속적으로 취득하여 글로벌 규제 영향력을 더욱 확대해 나갔습니다.

고품질 라이선스를 획득하는 것은 훨씬 더 까다롭고, 종종 몇 달 또는 그 이상이 소요되며, 수십만 달러에서 수백만 달러에 이르는 총비용과 지속적인 규정 준수 조정이 필요합니다. 이는 플랫폼의 시간, 자본 및 회복력을 시험하는 요인이 됩니다. 이러한 장기적이고 체계적인 투자는 플랫폼의 자원 배분 능력, 실행 효율성 및 조직적 회복력에 높은 부담을 주어, 단기간에 모방하기 어렵고 사후에 "라이선스를 구매하는" 방식으로 쉽게 달성할 수 없는 경쟁 우위를 확보하게 합니다.

예를 들어, MiCA는 통합 EU 규정으로서 단 한 회원국에서만 승인을 받으면 27개 EU 회원국 전체로 사업을 확장할 수 있습니다. 따라서 MiCA는 유럽 주류 금융 시장 진출을 위한 황금 티켓으로 여겨지며, 기관 투자자와 주요 은행들이 매우 선호하는 제도입니다. 하지만 높은 진입 장벽은 그만큼 높은 진입 장벽을 의미합니다. 일반적으로 MiCA 신청 절차는 총 6개월에서 12개월 정도 소요되며, 총 투자액은 수십만 유로에서 수백만 유로에 이르는 경우가 많습니다.

참고: 게이트 유럽(Gate Europe) CEO 지오반니 쿤티(Giovanni Cunti)는 몰타 재무부 장관 클라이드 카루아나(Clyde Caruana)와 만났습니다. MiCA 라이선스 발급은 유럽의 사업 확장을 가속화할 것입니다.

중동에서 가장 대표적인 암호화폐 규제 체계 중 하나인 두바이 VARA는 강력한 규제와 혁신에 대한 개방성을 균형 있게 갖춘 것으로 평가받습니다. VARA는 가상자산서비스 제공업체(VASP) 라이선스 신청에 높은 진입 장벽을 설정하고 있으며, 라이선스 취득 후에는 실시간 모니터링, 정기 감사, 고객 자산 분리 등의 규정 준수를 지속적으로 의무화하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 VARA는 무허가 운영 기관에 막대한 벌금을 부과하고 영업 중단 명령을 내리는 등 규제 집행을 강화해 왔습니다. 유럽 및 미국 시장과 비교했을 때 VARA의 전체 신청 절차는 일반적으로 4~7개월 정도로 비교적 빠릅니다. 두바이 국제금융센터(DIFC)의 지리적 이점과 상대적으로 유리한 은행, 세금, 사업 환경을 활용하여 VARA는 글로벌 암호화폐 기업들이 중동 시장으로 진출하는 중요한 관문으로 자리매김하고 있습니다.

미국의 주별 중기 대출 라이선스(MTL)는 전 세계에서 가장 복잡하고 비용이 많이 드는 규제 시스템 중 하나로 꼽힙니다. 미국에는 통일된 연방 암호화폐 라이선스 시스템이 없기 때문에 암호화폐 기관들은 일반적으로 주별로 MTL 라이선스를 신청해야 하며, 일부 주는 더욱 엄격한 지역 규제 요건을 적용하기도 합니다. 미국 시장 전체를 공략하려는 플랫폼의 경우, 신청 절차에 수년이 걸릴 수 있으며 총 투자액은 수백만 달러에 달할 가능성이 있습니다. 그러나 세계 최대 암호화폐 자본 시장인 미국에서 규제 라이선스는 강력한 기관 인지도와 막대한 재정 자원을 확보할 수 있는 기반을 제공하기 때문에, 주요 플랫폼들이 치열하게 경쟁하는 핵심 규제 영역입니다.

진입 장벽이 높고 비용이 많이 들며 장기 투자가 필요하다는 점 때문에 많은 거래 플랫폼들이 특정 시장에서 철수하거나 글로벌 규제 준수 확장을 늦추는 선택을 해왔습니다. 따라서 Gate.com처럼 진입 장벽이 높은 라이선스를 먼저 획득할 수 있는 거래소는 글로벌 규제 동향이 바뀌기 전에 이미 규제 준수 구축 및 현지화 준비를 마친 경우가 많습니다. 여기에는 팀 구성, 법적 구조 조정, 위험 관리 시스템 개선, 규제 기관과의 장기적인 소통 등이 포함됩니다. 이는 플랫폼의 강력한 자원 투자와 전략적 통찰력을 요구하며, 장기적인 글로벌 운영에 대한 의지를 시험하는 것이기도 합니다.

암호화폐 플랫폼의 경우, 라이선스 취득은 규정 준수를 위한 첫걸음에 불과한 경우가 많습니다. 진정한 과제는 장기적이고 지속적인 현지 운영 역량 구축에 있습니다. 플랫폼은 비즈니스 관리에 깊이 관여하는 현지 팀을 구성해야 할 뿐만 아니라, 현지 사회 문화, 규제 논리, 복잡한 정부-기업 관계를 완벽하게 이해하고, 현지 이해관계와 규정 준수 사이에서 균형을 유지해야 합니다. 이는 인적, 재정적, 자원 측면에서 장기적인 투자를 의미합니다. 그렇지 않으면, 라이선스를 성공적으로 취득했더라도 현지 규제 환경에 대한 충분한 이해 부족으로 사업 제한이나 라이선스 취소로 이어질 수 있습니다.

더욱 중요한 것은 규제 자체가 고정적이지 않다는 점입니다. 플랫폼은 라이선스를 취득한 후에도 규제 기관과 장기적인 소통을 유지하고, 끊임없이 변화하는 규제 요건에 맞춰 내부 시스템 아키텍처, 위험 관리 모델, 자산 보관 메커니즘, 컴플라이언스 팀 구성 등을 지속적으로 조정해야 합니다. 즉, 컴플라이언스는 일회성 라이선스 취득 과정이 아니라 지속적이고 역동적인 운영 역량을 요구하는 것입니다.

결론

규제 준수가 산업 발전의 필수불가결한 추세가 됨에 따라, 규정 준수 구축은 "자본 + 실행력 + 장기적인 안목"의 경쟁이 될 것입니다. 라이선스의 질, 지역적 범위, 그리고 규제 동향에 대한 통찰력은 CEX(클라우드 마켓플레이스)의 장기적인 경쟁 우위 요소가 될 것입니다.

예를 들어, Gate.com은 2026년에도 규정 준수 시장에 대한 투자를 지속적으로 확대하고 현지화 작업 및 사용자 기반 확장에 더욱 집중할 것입니다. 기존의 규정 준수 기반을 강화하는 동시에, Gate.com은 신흥 시장의 규정 준수 기회에도 주목하고 있으며 새로운 사업 허가 신청을 적극적으로 검토하고 있습니다. 수탁 및 거래 외에도 결제, 파생상품 및 기타 사업 분야로 확장할 계획입니다.

암호화폐 산업이 주류화와 규제 준수라는 전환점에 서면서, 소규모 중앙 집중식 거래소(CEX)들이 빠르게 사라지고 있습니다. 업계를 선도하는 거래소들이 반드시 가장 빠른 사업 확장을 보이는 플랫폼은 아닐 수도 있습니다. 규제 준수는 암호화폐 산업의 새로운 중요한 전환점이 되고 있습니다.