CoinW研究院周报（2026.5.25-2026.5.31期）

关键要点

全球加密货币总市值为$2.57T，较上周$2.65T，本周内加密货币总市值下降约2.64%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约$55.66B，本周净流出$1.42B；美国以太坊现货累计总净流入约$11.37B，本周净流出$241.45M。

据Coinglass数据，稳定币总市值为 $316B，较上周 $317.6B 下降约 0.50%。其中，USDT 市值为 $188.2B，占稳定币总市值的 59.56%，较上周 $189.48B 下降约 0.68%；其次是USDC，市值为$75.78B，占稳定币总市值的23.98%，较上周$76.4B下降约0.81%；DAI市值为 $5.36B，与上周几乎持平，占稳定币总市值的 1.70%。

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$80B，较上周$81.455B，下降约 1.79% 。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum，占比52.08%；BNB Chain，占比7.19%；Solana，占比6.67%。

本周主要公链表现（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）：

链上Dex日成交量方面，本周仅BNB Chain实现显著增长，日成交量达到$0.92B（+67.58%）；Ton升至 $0.006B（+62.16%）；Aptos升至$0.01B（+42.86%），其余公链均出现回落。交易费用方面，本周Ethereum、BNBChain和Aptos与上周基本持平；Solana降至 $0.0005（-50.00%），Sui降至$0.0005（-24.24%）；Ton则小幅升至$0.0012（+9.09%）。日活跃地址方面，本周Ethereum活跃地址增至50.47万个（+26.31%），Solana增至194万个（+10.86%），Ton增至17.85万个（+34.58%）；其余链均有所下降。TVL方面，BNB Chain增至$5.76B（+2.86%）；其余公链均较上周小幅回落，分别为Ethereum$42.09B（-0.87%）、Solana $5.37B（-0.92%）、Ton $0.07B（-1.41%）、Sui $0.52B（-8.61%）和Aptos $0.22B（-9.09%）。其中Ethereum仍以 $42.09B 的TVL大幅领先各公链，其后为BNB Chain（$5.76B）和Solana（$5.37B）。

新项目关注：AquaFlux是专注于现实世界资产（RWA）上链的DeFi协议，通过创新的 Tri-Token（三代币）模型，实现收益权、风险敞口和流动性的灵活配置。OpenFi是专注于RWA 赛道的去中心化借贷协议，引入链上抵押借贷市场，使用户能够利用 RWA 抵押获取稳定币流动性。PiggyBank是收益增强型DeFi协议，支持用户将稳定币、代币化股票及加密资产等存入收益金库，并通过资金费率套利、流动性提供等策略获取额外收益。

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为$2.57T，较上周$2.65T，本周内加密货币总市值下降约2.64%。

数据来源：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

数据截止至2026年5月31日

截止发稿，比特币市值为$1.47T，占加密货币总市值的 57.27%。与此同时，稳定币总市值为 $316B，占加密货币总市值的12.3%。

数据来源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

数据截止至2026年5月31日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为30，显示为恐慌。

数据来源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

数据截止至2026年5月31日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约$55.66B，本周净流出$1.42B；美国以太坊现货ETF累计总净流入约$11.37B，本周净流出$241.45M。

数据来源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

数据截止至2026年5月31日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价$2,004.26，历史最高价$4,946.05，距最高价跌幅约59.48%

ETHBTC ：目前为0.027251，历史最高为0.1238

数据来源：ratiogang, https://ratiogang.com/

数据截止至2026年5月31日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$80B，较上周$81.455B，下降约 1.79% 。

数据来源：defillama, https://defillama.com

数据截止至2026年5月31日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum，占比52.08%；BNB Chain，占比7.19%；Solana，占比6.67%。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com/chains

数据截止至2026年5月31日

6.链上数据（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相关数据。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

数据截止至2026年5月31日

链上Dex日成交量与交易费用：链上Dex日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。链上Dex日成交量方面，本周仅BNB Chain实现增长，日成交量达到 $0.92B（+67.58%）；Ton升至 $0.006B（+62.16%）；Aptos升至 $0.01B（+42.86%）。其余公链均出现回落，分别为Solana$0.94B（-6.28%）、Ethereum $0.54B（-34.15%）和Sui $0.03B（-37.50%）。交易费用方面，本周Ethereum（$0.01）、BNB Chain（$0.00001）和Aptos（$0.000001）与上周基本持平；Solana降至$0.0005（-50.00%），Sui降至$0.0005（-24.24%）；Ton则小幅升至 $0.0012（+9.09%）。

日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，本周Ethereum活跃地址增至50.47万个（+26.31%），Solana增至 194万个（+10.86%），Ton增至 17.85万个（+34.58%）；其余链均有所下降，分别为BNB Chain 217万个（-8.05%）、Sui 18万个（-45.77%）和Aptos 6.39万个（-37.94%）。TVL方面，BNBChain增至$5.76B（+2.86%）；其余公链均较上周小幅回落，分别为Ethereum $42.09B（-0.87%）、Solana $5.37B（-0.92%）、Ton $0.07B（-1.41%）、Sui $0.52B（-8.61%）和Aptos $0.22B（-9.09%）。其中Ethereum仍以 $42.09B 的TVL大幅领先各公链，其后为BNB Chain（$5.76B）和Solana（$5.37B）。

Layer 2相关数据

据L2Beat数据显示，本周以太坊Layer2总TVL为$38.12B，较上周$33.84B亿上升约12.65% 。

数据来源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

数据截止至2026年5月31日

本周 Base 和 Arbitrum 市场份额分别为 46.24% 和 15.66%，排名为第一和第二。

数据来源：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2

数据截止至2026年5月31日

7.稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为 $316B，较上周 $317.6B 下降约 0.50%。其中，USDT 市值为 $188.2B，占稳定币总市值的 59.56%，较上周 $189.48B 下降约 0.68%；其次是 USDC，市值为 $75.78B，占稳定币总市值的 23.98%，较上周 $76.4B 下降约 0.81%；DAI 市值为 $5.36B，与上周几乎持平，占稳定币总市值的 1.70%。

数据来源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

数据截止至2026年5月31日

据Whale Alert数据显示，本周USDC Treasury总计增发20亿枚USDC，Tether Treasury本周总计无增发USDT。本周稳定币增发总量为20亿枚，较上周稳定币增发总量(34.65亿枚)下降42.28% 。

数据来源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

数据截止至2026年5月31日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2026年5月31日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2026年5月31日

2.新项目洞察

AquaFlux是专注于现实世界资产（RWA）上链的 DeFi 协议，通过创新的 Tri-Token（三代币）模型，将债券等传统金融资产进行链上拆分与重组，实现收益权、风险敞口和流动性的灵活配置，从而提升资产流动性、收益定制化能力及风险管理效率，并尝试构建基于时间维度的新型金融产品生态。目前部署于以太坊、BNB Chain、Base、Arbitrum、Optimism和 Pharos 等多个生态。

OpenFi是专注于RWA 赛道的去中心化借贷协议，通过将股票、黄金、货币市场基金等现实世界资产代币化，并引入链上抵押借贷市场，使用户能够利用 RWA 抵押获取稳定币流动性。OpenFi旨在打通 TradFi 与 DeFi 之间的价值流通渠道，构建面向全球市场的 RealFi 基础设施。依托 Pharos Network 生态，OpenFi 聚焦合规化资产上链、资本效率提升及全球流动性释放，为 RWA 的大规模应用提供借贷场景支持。

PiggyBank是收益增强型 DeFi 协议，支持用户将稳定币、代币化股票及加密资产等存入收益金库，并通过资金费率套利、流动性提供等策略获取额外收益。用户存款后将获得对应的收益凭证代币（如pbUSDC），该代币代表其在金库中的份额和累计收益，可随时赎回底层资产。通过流动性收益代币机制，PiggyBank在实现自动复利的同时保持资产流动性，并进一步支持杠杆收益、固定收益等高级 DeFi 应用，提升资产的资本效率和可组合性。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

5月25日，RWA 及加密借贷协议 Zona 正式启动积分计划。用户自 5 月 25 日 00:00 UTC 起在 ZonaLend 上供应 USDC 和 WPROS 资产的行为将被链上追踪并累计积分，后续官方还将开放积分查询和排行榜功能。Zona 是一个专注于 RWA 与加密资产借贷的 DeFi 协议，旨在为用户提供高效的链上借贷和流动性管理服务，通过积分机制激励早期生态参与者，为未来生态奖励和代币分配奠定基础。

5月25日，Solstice Finance（SLX）完成 TGE 并启动空投发放。根据官方安排，SLX 于 5 月 25 日正式进入代币发行阶段，同时面向符合条件的早期用户启动空投分发。此前参与 USX、eUSX 相关产品交互及积分活动的用户可根据规则获得 SLX 奖励。Solstice Finance 是 Solana 生态的稳定币收益协议，通过 Delta-Neutral 策略为用户提供链上稳定收益，并围绕 USX 与 eUSX 构建收益型稳定币生态。

Aster（ASTER）Stage 6 空投领取进入最后一周。根据官方公告，本轮空投的即时领取窗口于 2026 年 5 月 4 日 12:00 UTC 开启，并将于 2026 年 6 月 4 日 12:00 UTC 正式关闭。目前距离领取截止仅剩最后一周，符合条件的用户可领取 50% ASTER 奖励，剩余部分将根据所选方案进行销毁或锁仓释放。Aster 是一个专注于链上永续合约交易的 Perp DEX，通过交易挖矿和生态激励持续扩展用户规模。

2.下周即将发生的大事件

MegaETH 将于6 月初更新 Terminal 第一赛季排行榜及积分统计结果。用户通过测试网交互、生态任务及链上应用体验获取积分，目前市场普遍将其视为未来潜在空投的重要依据。MegaETH 是一个高性能以太坊扩容项目，目标是在保持以太坊安全性的同时实现接近 Web2 的执行性能。

Solana 生态流动性协议 Meteora 的 Season 2 空投申领活动预计于 6 月2日进入最后阶段，尚未完成领取的用户需及时完成相关操作。本轮空投主要面向此前参与DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）流动性池并产生真实交易手续费贡献的用户。Meteora 是 Solana 生态最大的流动性基础设施之一，通过集中流动性与动态做市机制提升资金利用效率，其 Season 2 空投被视为 2026 年 Solana 生态最具代表性的社区激励活动之一。

隐私计算网络Nillion将于6月3日完成第一阶段 Verifier Program 数据统计。参与节点验证、测试网交互及生态任务的用户将被纳入积分体系，社区普遍将该计划视为未来代币分配的重要参考依据。Nillion 是一个基于 Blind Computation 技术的隐私计算网络，专注于在不暴露数据的情况下实现安全计算与 AI 数据协作。

3.上周重要投融资

Dunamu 完成 2.04 亿美元融资，投后估值约 101.9 亿美元。本轮融资距离其 5 月 15 日完成的 6.67 亿美元融资仅间隔两周，显示市场对其业务及行业地位的持续认可。Dunamu 是韩国领先的金融科技公司，也是韩国最大加密货币交易平台 Upbit 的运营方，业务涵盖数字资产交易、区块链技术及金融科技服务等领域。凭借 Upbit 在韩国加密市场的领先份额以及成熟的合规运营能力，Dunamu已成为亚洲最具影响力的数字资产基础设施企业之一。此次融资将进一步增强公司的资本实力，为其数字资产业务拓展及金融科技生态建设提供支持。（2026 年 5 月 28 日）

NALA 获得最高 5000 万美元债务融资，由 Mars Growth Capital 与 Liquidity Group 提供支持。本轮融资将主要用于扩展其稳定币支付与跨境转账基础设施，尤其面向非洲及新兴市场的多币种账户、汇款和稳定币结算场景。NALA 是一家跨境支付金融科技公司，旗下产品包括面向消费者的汇款应用 NALA 以及面向企业的支付平台 Rafiki，正通过稳定币支付网络降低跨境资金流转成本、提升结算效率。（2026 年 5 月 28 日）

Hypernova 于 2026 年 5 月 29 日完成 300 万美元 Pre-Seed 轮融资，由 Lemniscap、CMS Holdings、Very Early Ventures 和 Pivot Global 领投，并获得 Maximilian Fiege、Kirby Ong 等多位天使投资人支持。Hypernova是构建于Hyperliquid生态的链上自营交易（On-chain Proprietary Trading）协议，旨在通过智能合约实现无需信任的资金管理、即时收益分配以及可验证的交易执行流程。与传统 Prop Trading 模式不同，Hypernova 将交易员选拔、资金分配和收益结算完全链上化，使投资者能够透明地参与专业交易策略并共享收益。此次融资将主要用于协议开发、交易基础设施建设及生态扩张，进一步推动链上资管与去中心化自营交易市场的发展。（2026 年 5 月 29 日）