저자: Jae, PANews

암호화폐 업계의 기관화 물결이 DAT(디지털 자산 재무)에서 스테이킹형 ETF로 확산되면서, 트론(TRON)도 조용히 정체성 변화를 완료하고 있습니다.

9월 9일, Canary Capital이 발행한 Canary Staked TRX ETF(코드 TRXS)가 시카고옵션거래소(Cboe BZX)에 공식 상장되었습니다. 트론 생태계와 높은 연관성을 가진 나스닥 DAT TRON Inc.와 함께, 전통 자본 시장에 "스테이킹형 ETF + 상장 DAT"라는 이중 진입로를 구축했습니다.

진입로 외에는 트론이 오랜 기간 축적해 온 USDT 글로벌 결제 네트워크와 B.AI를 지렛대로 한 AI Agent 마이크로페이먼트 시장이 자리 잡고 있습니다. TPS 경쟁의 고성능 퍼블릭 체인에서 실물 경제를 서비스하는 결제 인프라, 나아가 기계 경제의 금융 기반으로서 트론은 독특한 가치 재구축 경로를 걸어가고 있습니다.

DAT에서 스테이킹형 ETF까지, 트론 미국 주식 시장 공략 또 한 걸음

암호화폐 자산의 기관화 과정에서 비트코인과 이더리움은 이미 현물 ETF를 통해 전통 자금을 흡수했으며, 스테이킹 메커니즘도 점차 ETF에 포함되기 시작했습니다. TRXS의 출시는 트론도 "현물 가격 노출 + 체인 내 스테이킹 수익"이라는 표준화된 금융 상품을 보유하게 되었음을 의미합니다.

SEC 서류에 따르면, TRXS는 정상적인 상황에서 최소 90%의 TRX를 스테이킹에 사용하며, 서비스 수수료를 차감한 순수익은 매일 기금 순자산 가치에 내재되어 누적됩니다. 전통 투자자 입장에서는 개인 키를 관리하거나 체인 내 스테이킹에 접속할 필요 없이, 증권 계좌를 통해 TRX의 가격 노출과 스테이킹 수익을 얻을 수 있어 참여 문턱이 더욱 낮아졌습니다.

TRXS 이전에도 트론 생태계를 중심으로 한 미국 주식 자본 시장 진출은 이미 시작되었습니다. 미국 상장사 SRM Entertainment는 2025년 TRX 디지털 자산 재무 전략을 시작했고, 관련 자금 조달 완료 후 TRON Inc.로 사명을 변경했으며, 주식 코드도 TRON으로 변경되었습니다. 이후 TRXS가 출시되면서 트론 생태계는 전통 자본 시장에 ETF와 상장사 DAT라는 두 가지 진입로를 점차 형성하게 되었습니다. 현재까지 TRON Inc.의 보유 자산 가치는 2억 4,200만 달러에 달하며, TRX 보유 및 스테이킹 활동을 통해 트론 생태계와 깊이 연결되어 있습니다.

실제로 트론은 이중 자본 시장 진입로를 구축하고 있습니다. 두 진입로의 위험-수익 구조는 다르지만, 공동으로 트론 생태계를 전통 금융 시장에 깊이 뿌리내리게 합니다:

스테이킹형 ETF TRXS: 규정 준수 자산 노출과 스테이킹 수익을 제공하는 자금 조달 도구로, 수동적 자산 배분 및 기관 자산 운용 수요를 대상으로 합니다.
DAT TRON.Inc: 재무 전략, 기업 대차대조표 및 기업 지배 구조를 담는 주식 실체로, 기업 운영 및 자본 운영의 가치를 반영합니다.

간단히 말해, 둘은 서로 다른 문제를 해결합니다. TRXS는 "증권 계좌를 통해 TRX 가격 노출과 스테이킹 수익을 얻는 방법"이라는 전통 투자자의 문제를 해결하는 표준화된 투자 도구에 가깝습니다. 반면 TRON Inc.는 상장 기업으로, TRX 재무, 스테이킹 수익, 자금 조달 능력 및 기업 운영이 함께 주식 가치에 영향을 미칩니다. 하나는 자산 배분에, 다른 하나는 기업 재무에 초점을 맞추며, 둘 다 전통 자본이 TRX에 접근하는 경로를 확장합니다.

4억 계정, 30조 달러 결제, 트론이 스테이블코인 결제 인프라가 되다

많은 투자자들이 여전히 "퍼블릭 체인" 논리로 트론을 이해하고 있지만, 트론은 이미 TPS 경쟁의 수치 경쟁에서 벗어나 "결제 인프라"로 성장했습니다.

체인 데이터는 가장 확실한 증거입니다: 8월 23일 기준, 트론의 체인 내 계정 수는 4억 개를 돌파했으며, 누적 처리 거래는 154억 건을 초과, 누적 송금 결제 금액은 30조 달러에 육박합니다.

그중 트론의 가장 강력한 경쟁력은 유동성입니다. 현재 트론의 USDT 발행 규모는 942억 달러를 넘어 이더리움 네트워크를 추월하며 세계 최대 USDT 발행 네트워크로 자리 잡았습니다.

이러한 방대한 규모는 신흥 시장 실물 경제의 결제 수요에 뿌리를 두고 있습니다. 라틴 아메리카, 동남아시아, 동유럽, 중동 등 높은 인플레이션, 자국 통화 가치 하락, 외환 규제에 직면한 신흥 시장에서 TRC-20 USDT는 이미 국경 간 B2B 무역, 중소 상인 정산, 국제 노동자 송금의 기반 기능을 담당하고 있습니다. 올해 2분기 트론이 처리한 USDT 송금 규모는 2조 1,000억 달러에 달하며, 일일 평균 정산액은 약 230억 달러입니다.

실제 네트워크 사용은 TRX의 자원 수요로 이어집니다. 트론의 온체인 거래는 에너지와 대역폭을 소비하며, 사용자는 TRX를 스테이킹하여 해당 자원을 얻을 수 있습니다. 사용 가능한 자원이 부족할 경우 TRX를 소비하여 네트워크 수수료를 지불해야 합니다. 따라서 스테이블코인 송금과 같은 체인 내 활동이 활발할수록 네트워크 자원에 대한 수요는 일반적으로 높아집니다. CoinDesk Research 데이터에 따르면, 올해 2분기 트론의 프로토콜 수수료는 8,900만 달러에 달하여, 조사된 주요 네트워크 중 Hyperliquid 다음으로 높았습니다.

현재 퍼블릭 체인 분야는 "승자 독식" 시대를 지나고 있으며, 이더리움, 솔라나, 트론은 각자의 전문화, 세분화 경로를 통해 차별화된 경쟁의 새로운 시장 구도를 형성하고 있습니다.

이더리움은 가장 번성한 스마트 계약, DeFi 및 RWA 생태계를 보유하고 있으며, 블랙록 BUIDL과 같은 주요 기관의 제품이 메인넷에 배포되어 있습니다. 솔라나는 저비용, 높은 처리량을 무기로 체인 내 고빈도 거래, 오더북 매칭, Meme 자산 발행 분야에서 빠르게 확장하고 있습니다. 트론은 '금융 유틸리티'와 유사한 경로를 택했습니다: 복잡한 체인 내 파생 상품을 구현하는 대신, 자원을 집중하여 마찰이 적고 비용이 낮은 결제를 제공하며 실물 경제의 자금 흐름을 서비스하는 것입니다.

세 가지는 역할이 다릅니다: 이더리움은 종합 금융 애플리케이션 레이어에 가깝고, 솔라나는 고빈도 거래 활동을 강조하며, 트론은 달러 스테이블코인을 중심으로 펼쳐진 글로벌 결제 네트워크에 더 가깝습니다.

하지만 스테이블코인의 전쟁은 이미 퍼블릭 체인의 범위를 넘어섰습니다. 미국의 스테이블코인 규제 프레임워크가 점차 명확해짐에 따라 은행, 결제 대기업, 월스트리트 기관들이 속속 뛰어들고 있습니다. 트론의 미래 경쟁자는 다른 퍼블릭 체인뿐만 아니라, 은행 주도의 규정 준수 스테이블코인 플랫폼, 결제 대기업이 구축한 체인 내 결제 네트워크도 포함됩니다. 글로벌 디지털 달러의 발행, 유통, 결제 경쟁은 이제 막 본격적인 단계에 접어들었습니다.

스테이블코인이 AI Agent 경제를 만나다, 트론의 두 번째 성장 곡선

스테이블코인 결제는 트론의 가장 중요한 성장 엔진입니다. 그렇다면 어디로 더 확장될 수 있을까요?

B.AI는 새로운 방향을 제시합니다.

B.AI는 올해 4월에 출시되었으며, AI Agent(인텔리전트 에이전트)를 위한 금융 인프라를 목표로 하고 있습니다. 현재 등록 사용자는 260만 명을 넘었습니다. 8월 31일, B.AI의 일일 Token 처리량은 1조 1,100억을 돌파했습니다. 9월 3일 기준, 무료 활동 시작 이후 누적 Token 처리량은 10조 9,000억을 초과했으며, API 호출량은 8,956만 건을 넘었습니다.

그 성장 가능성은 스테이블코인의 지급 주체를 재정의하는 데 있습니다. 과거 스테이블코인은 사람 대 사람(P2P), 기업 대 기업(B2B) 간의 송금 및 결제를 서비스했습니다. 그러나 AI Agent 시대에는 잠재적인 증가 수요가 "기계 대 기계"(M2M)의 프로그래밍 방식 마이크로페이먼트입니다: 수많은 Agent 간의 서비스 호출, 컴퓨팅 파워 정산, 가치 이전을 위해서는 실시간, 저비용, 고동시성의 지불 인프라가 필요합니다.

새로운 성장 플라이휠이 형성될 수 있습니다: 스테이블코인 결제가 체인 내 수수료를 발생시키고 → 수수료가 TRX 소각을 심화시키며 → ETF와 DAT가 전통 자본을 유치하고 → AI Agent가 새로운 지불 수요를 창출합니다.

물론 이러한 추세는 아직 초기 단계에 있습니다. AI Agent가 대규모 자율 경제 활동을 형성할 수 있을지는 현재 효과적인 상업적 검증이 부족합니다. B.AI의 사용자 수와 처리량을 트론의 스테이블코인 결제 수익과 직접적으로 동일시할 수도 없습니다. 진정한 시험은 사용자 규모를 지속적인 지불, 결제 및 금융 수요로 전환할 수 있는지 여부입니다.

투자자에게는 트론을 재평가할 때가 왔습니다.

아래로는 신흥 시장 실물 경제를 서비스하는 달러 결제 네트워크가 있어 실제 무역 및 송금 수요가 뒷받침됩니다. 위로는 나스닥 상장 DAT와 ETF라는 이중 자본 진입로를 열어 전통 금융의 유동성과 가치 평가를 얻을 것입니다. 앞으로는 B.AI가 AI Agent 시대의 기계 지불 인프라를 탐색하며 두 번째 성장 곡선을 찾고 있습니다.

암호화폐 업계에서 가치 포착이 점점 더 강조되는 가운데, 트론의 전환은 또 다른 샘플을 제시합니다: 화려한 기술 서사에 뛰어들지 않고, 실제 결제 사업에 집중하며, 단계적으로 전통 자본 시장에 접속하고 새로운 AI 응용 시나리오를 확장하는 것입니다.

퍼블릭 체인에서 복합 금융 인프라로, 트론의 가치 재평가는 이제 막 시작되었습니다.

그레이스케일은 그레이스케일 캔턴 ETF 출시를 위해 S-1 등록 신청서를 제출했습니다.

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