글: Token Terminal

편집: Saoirse, Foresight News

이더리움은 온체인 자산의 핵심 기반 결제 네트워크로, ETH를 수수료 지불 및 네트워크 보안 유지를 위한 스테이킹에 사용합니다. 전통 금융은 결제 속도 저하, 중개자 과다, 거래상대방 위험 등의 문제점을 안고 있는 반면, 토큰화 자산과 스테이블코인은 온체인 솔루션을 제시합니다. 2025년부터 2026년까지 관련 규제가 점차 성숙해지면서 기관들이 온체인 비즈니스를 본격적으로 추진할 수 있는 여건이 마련되었습니다.

다양한 스테이블코인, 토큰화 펀드, 원자재, 온체인 주식이 이더리움에서 발행 및 결제되며, 레이어 2 네트워크에서 거래를 분산 처리한 후 최종적으로 레이어 1에서 권리를 확정함으로써 ETH는 지속적으로 가치를 축적합니다. 시가총액 기준으로 이더리움은 여전히 전 세계 토큰화 자산의 최대 플랫폼이며, 이더리움 재단과 개발자 커뮤니티가 공동 운영하고 Etherealize와 같은 팀이 전통 금융 기관과의 연결을 전담하여 기관 자금 유입을 촉진합니다. 2026년 1분기 이더리움 생태계는 양극화 추세를 보였으며, 아래에서 Token Terminal의 전체 데이터를 바탕으로 상세히 분석합니다.

2026년 1분기 시장은 뚜렷한 양면성을 보였습니다. 온체인 사용 규모는 월간 활성 사용자, 총 거래량, 처리량 모두 사상 최고치를 경신했지만, 달러 기준 자산 규모와 수수료 지표는 동반 위축되어 완전 희석 시가총액, 총 예치 자산, 거래량, 두 종류의 수수료 데이터가 모두 전 분기 대비 하락했습니다. 이번 분기의 주요 이벤트들이 이러한 특별한 시장 상황을 만들어냈습니다.

1월, Fusaka 업그레이드 주기의 두 번째 Blob 파라미터 전용 포크(BPO#2)가 적용되어 데이터 저장 처리 능력이 대폭 향상되었습니다.

2월, ERC-8004 표준이 메인넷에上线되어 AI 에이전트 신원 및 신용 등급에 대한 범용 규범이 되었습니다.

이더리움 재단은 2026년 프로토콜의 세 가지 핵심 목표를 확정했습니다: 확장성, 사용자 경험 최적화, 레이어 1 기본 보안 강화.

3월에는 기관 이더리움 포럼이 개최되어 전통 금융 기관의 참여 열기가 크게 높아졌습니다.

2026년 1분기 핵심 지표 개요

생태계 총 예치 자산(TVL): 3,162억 달러 (전 분기 대비 -11.0%, 전년 동기 대비 +22.8%)

생태계 미결제 활성 대출: 218억 달러 (전 분기 대비 -16.6%, 전년 동기 대비 +39.0%)

생태계 탈중앙화 거래소 총 거래량: 1,345억 달러 (전 분기 대비 -24.0%, 전년 동기 대비 -31.2%)

전체 생태계 애플리케이션 수수료 총 수익: 20억 달러 (전 분기 대비 -16.9%, 전년 동기 대비 -7.8%)

온체인 토큰화 자산 총 시가총액: 2,034억 달러 (전 분기 대비 -0.7%, 전년 동기 대비 +42.9%)

스테이블코인: 1,789억 달러 (전 분기 대비 -2.3%, 전년 동기 대비 +37.6%)

토큰화 펀드: 194억 달러 (전 분기 대비 +4.9%, 전년 동기 대비 +73.1%)

토큰화 원자재: 47억 달러 (전 분기 대비 +60.0%, 전년 동기 대비 +325.9%)

토큰화 주식: 3억 6,510만 달러 (전 분기 대비 +16.5%)

월간 활성 사용자 주소: 1,320만 개 (전 분기 대비 +53.5%, 전년 동기 대비 +85.9%)

레이어 1 총 거래 건수: 2억 40만 건 (전 분기 대비 +38.0%, 전년 동기 대비 +81.5%)

평균 초당 거래 처리량(TPS): 25.78건 (전 분기 대비 +41.2%, 전년 동기 대비 +81.7%)

레이어 1 메인넷 거래 수수료 총 수익: 3,990만 달러 (전 분기 대비 -47.9%, 전년 동기 대비 -81.9%)

ETH 완전 희석 시가총액: 2,900억 달러 (전 분기 대비 -30.3%, 전년 동기 대비 -9.9%)

ETH 스테이킹 비율: 0.31 (전 분기 및 전년 동기 대비 모두 0.03 상승)

ETH 보유 주소 총량: 2억 9,280만 개 (전 분기 대비 +8.1%, 전년 동기 대비 +24.9%)

참고: 본 보고서의 통계 범위는 이더리움 레이어 1 메인넷만 포함하며, 레이어 2 네트워크는 독립적인 퍼블릭 체인으로 간주되어 관련 데이터는 이더리움 통계에 포함되지 않았습니다.

생태계 전반 발전 상황

총 예치 자산(TVL)은 각종 온체인 애플리케이션에 예치된 자산의 달러 총액을 의미하며, 대출, 거래, 스테이킹 등 수익 창출 활동의 선행 지표입니다. 여기서는 이더리움 전체 생태계에서 사용자가 언제든지 인출할 수 있는 온체인 예치 자금을 집계합니다. 2026년 1분기 이더리움 생태계의 평균 총 예치 자산은 3,162억 달러로, 전 분기 대비 11.0% 감소했으나 전년 동기 대비 22.8% 증가했습니다. 전 분기 대비 감소는 암호화폐 자산 가격의 전반적인 조정에 기인하며, 전년 동기 대비 큰 폭의 성장은 생태계 규모가 지난해 같은 기간보다 실질적으로 확장되었음을 입증합니다.

5대 주요 퍼블릭 체인 중 이더리움의 예치 규모는 압도적인 선두를 차지합니다. 3,162억 달러는 트론(845억), 솔라나(288억), BNB 체인(103억), 플라즈마(57억)의 합계를 훨씬 상회하며, 5개 퍼블릭 체인 총 예치액의 71%를 차지합니다. 자금은 주로 Lido를 필두로 한 유동성 스테이킹 분야와 Aave를 핵심으로 한 대출 분야에 집중되어 있습니다. EigenLayer, ether.fi와 같은 리스테이킹 프로토콜과 Ethena, Sky와 같은 합성 달러 스테이블코인 플랫폼도 상당한 자금을 보유하고 있습니다. 자금의 높은 집중도는 이더리움의 가장 두드러진 구조적 강점입니다.

활성 대출 지표는 사용자가 대출하여 이자 수익을 발생시키는 예치 규모를 나타내며, 대출 사업 수익을 직접적으로 반영합니다. 여기서는 이더리움 전체 대출 애플리케이션의 미상환 대출 총액을 집계합니다. 1분기 생태계 평균 활성 대출 규모는 218억 달러로, 전 분기 대비 16.6% 감소했으나 전년 동기 대비 39.0% 증가했습니다. 대출 잔액이 총 예치 자산과 함께 위축된 것은 시장의 전반적인 위험 선호도가 냉각되었음을 의미하지만, 규모는 여전히 지난해 같은 기간보다 훨씬 높습니다.

이더리움 대출 시장은 소수의 자금 풀에 집중되어 있으며, Aave가 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 분기 말 활성 대출 규모는 약 135억 달러로 생태계 대부분의 점유율을 차지하며, 그 뒤를 Morpho(약 19억), Sky 산하 Spark(약 10억), Maple(약 8.4억)이 잇고 있습니다. 이번 분기 대출 규모 위축은 주로 Aave가 주도했으며, 암호화폐 자산 가격 하락으로 인한 대출 수요 감소로 총 대출 규모가 약 24% 감소했습니다. 5대 퍼블릭 체인을 횡적으로 비교하면, 이더리움의 218억 활성 대출은 솔라나(25억), 플라즈마(21억), BNB 체인(7.608억), 아발란체(3.924억)를 크게 앞서며 5개 체인 총 대출량의 79.2%를 차지하여, 이 부문에서 이더리움의 점유율이 가장 높습니다.

탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 온체인 현물 거래소에서 완료된 총 거래 금액을 의미합니다. 거래자는 거래 시 수수료를 지불하며, 거래량은 플랫폼 수익과 높은 상관관계를 가집니다. 본 데이터는 이더리움 전체 생태계 DEX 거래를 집계합니다. 1분기 생태계 총 거래량은 1,345억 달러로, 전 분기 대비 24% 감소하고 전년 동기 대비 31.2% 감소했습니다. 거래량 감소폭이 예치 자산 감소폭보다 커, 이번 분기 자산 하락 사이클에서 시장의 위험 선호도가 현저히 낮아졌음을 확인시켜 줍니다.

이더리움 DEX 거래 흐름은 상위 플랫폼에 집중되어 있습니다. Uniswap의 1분기 거래량은 약 855억 달러로 생태계 전체의 3분의 2를 차지하며, 그 다음으로 Curve(약 221억), CoW Swap(약 124억) 순입니다. 거래량은 이더리움이 5대 퍼블릭 체인 중 1위를 차지하지 못한 유일한 지표입니다. BNB 체인의 총 거래량 1,625억 달러가 이더리움의 1,345억 달러보다 높고, 솔라나(1,049억)가 그 뒤를 바짝 추격하며, 아발란체(145억), 폴리곤(107억)은 하위권에 머물렀습니다. 이더리움의 거래량은 5대 체인 총합의 31.5%를 차지하여 BNB 체인의 38%에 이어 2위입니다.

생태계 수수료는 사용자가 다양한 애플리케이션을 사용하면서 발생시키는 모든 비용을 의미하며, 대출자 이자, 거래자 거래 수수료 등이 포함되어 생태계가 창출하는 경제적 가치를 직관적으로 보여줍니다. 이더리움 전체 애플리케이션 수수료 합계를 집계합니다. 1분기 전체 생태계 수수료는 20억 달러로, 전 분기 대비 16.9%, 전년 동기 대비 7.8% 감소하여 거래 및 대출 활동 둔화와 함께 하락했습니다.

이더리움의 20억 달러 생태계 수수료는 트론(5.993억), 솔라나(5.325억), BNB 체인(2.319억), 폴리곤(0.388억)을 크게 앞서며 5대 퍼블릭 체인 총 수수료의 58.4%를 차지합니다. 이번 분기 데이터가 하락했음에도 불구하고, 이더리움은 여전히 업계 애플리케이션 수수료의 최대 원천입니다. 본 부문의 모든 지표를 종합하면, 이더리움은 예치 자금, 대출 규모, 생태계 수수료 세 가지 데이터에서 업계를 선도하고 있으며, DEX 거래량만 BNB 체인에 뒤처집니다.

토큰화 자산 부문

유통 자산 총 시가총액은 온체인 토큰화 자산의 총 가치를 의미하며, 유통 공급량에 당일 종가를 곱하여 계산합니다. 스테이블코인은 총 유통 발행량, 토큰화 펀드는 온체인 운용 자산 규모, 토큰화 주식은 온체인 발행 주식 총액을 기준으로 하며, 본 부문은 이더리움에서 발행된 자산만 집계합니다.

1분기 이더리움 토큰화 자산의 평균 총 시가총액은 2,034억 달러로, 전 분기 대비 거의 변동이 없었으며(0.7% 하락에 그침), 전년 동기 대비 42.9% 크게 증가했습니다. 스테이블코인이 전체 규모의 87.9%를 차지하며, 나머지 비중은 토큰화 펀드, 원자재, 주식이 나누어 가집니다.

스테이블코인

1분기 이더리움 스테이블코인의 평균 규모는 1,789억 달러로, 전 분기 대비 소폭 2.3% 감소했으나 전년 동기 대비 37.6% 증가하여, 토큰화 세부 분야 중 유일하게 전 분기 대비 위축된 카테고리입니다. 시장은 두 주요 발행사가 과점하고 있습니다. 분기 말 Tether USDT(941억), Circle USDC(545억)가 이더리움 스테이블코인 시가총액의 대부분을 차지하며, 기타 주요 상품으로는 Sky USDS(124억), Ethena USDe(59억), PayPal PYUSD(29억)가 있습니다. Ripple의 규제 준수 스테이블코인 RLUSD(11억) 등 새로운 규제 준수 코인도上线되었습니다. 5대 퍼블릭 체인을 횡적으로 비교하면, 이더리움의 1,789억 스테이블코인 규모는 트론(845억), 솔라나(145억), 아비트럼 원(68억), 베이스(47억)를 앞서며 5개 퍼블릭 체인 스테이블코인 총량의 61.8%를 차지합니다.

토큰화 펀드

1분기 이더리움 토큰화 펀드 평균 규모는 194억 달러로 전 분기 대비 +4.9%, 전년 동기 대비 73.1% 급증했습니다. 이 분야는 크게 두 가지 유형으로 나뉩니다:

수익형 온체인 달러 상품(최대 규모): Sky sUSDS(약 64억), Ethena sUSDe(약 35억);

전통 금융 규제 준수 펀드(기관 내러티브 핵심 수단): 블랙록 BUIDL(Securitize 발행, 약 10억), WisdomTree 정부 머니마켓 펀드(약 8.15억), Superstate USTB(약 6.2억), Ondo OUSG(약 3.2억)가 그 뒤를 잇습니다. 5대 퍼블릭 체인을 비교하면, 이더리움의 194억 달러 토큰 펀드는 ZKsync Era(25억), BNB 체인(23억), Solana(13억), Stellar(11억)를 크게 앞서며 전체의 73%를 차지해, 이더리움의 우위가 두 번째로 두드러지는 토큰 자산 분야입니다.

토큰화 상품

1분기 이더리움 토큰화 상품 평균 규모는 47억 달러로 전 분기 대비 60% 상승, 전년 동기 대비 325.9% 폭등하며 가장 빠르게 성장하는 토큰화 카테고리입니다. 이 분야는 거의 전적으로 온체인 금으로 구성됩니다: 테더 골드 XAUT(약 26억), Paxos 골드 PAXG(약 24억)가 이 분야의 거의 모든 점유율을 차지합니다. 관련 5대 퍼블릭 체인을 횡단 비교하면, 이더리움의 47억 달러 규모는 Ripple(7.366억), Arbitrum One(0.959억), BNB 체인(0.384억), Solana(0.298억)를 크게 상회하며 전체의 84%를 차지해, 이더리움의 지배력이 가장 강력한 세부 분야입니다.

토큰화 주식

토큰 주식은 가장 작은 세부 카테고리로, 1분기 이더리움 평균 규모는 3.651억 달러이며, 작년 같은 기간 규모는 거의 0에 가까웠고 전 분기 대비 16.5% 상승했습니다. 이 분야는 거의 Ondo Finance가 독점하고 있으며, S&P 500, 나스닥 100 광범위 지수 및 수십 개 개별 주식 온체인 자산을 발행하여 이더리움 토큰 주식 시가총액의 대부분을 구성합니다. 5대 퍼블릭 체인을 횡단 비교하면, 이더리움의 3.651억 달러는 Solana(2.49억), BNB 체인(1.505억), Arbitrum One(0.29억), Stellar(0.042억)를 소폭 앞서며, 5개 퍼블릭 체인 토큰 주식 총량의 45.8%만을 차지해, 이더리움이 절대 다수 점유율을 확보하지 못한 유일한 토큰 자산 분야입니다.

종합 토큰화 자산 부문: 1분기 스테이블코인 잔액은 소폭 감소했지만, 토큰 펀드 및 상품 분야에서 이더리움의 독점적 지위는 지속적으로 강화되었습니다.

온체인 사용 활성도

월간 활성 사용자는 매월 수익 창출형 온체인 거래를 발생시킨 고유 주소로 정의되며, 본 지표는 이더리움 1계층 메인넷 상호작용 주소만 집계합니다. 1분기 평균 월간 활성 사용자는 1,320만 개로, 전 분기 대비 53.5% 급증, 전년 동기 대비 85.9% 상승하며 사상 최고 기록을 경신했고, 이전 여러 분기 동안의 완만한 성장세를 끝내고 사용자 증가 속도가 크게 향상되었습니다.

총 거래량은 블록체인에 기록되어 확인된 거래 건수를 의미하며, 사용자 온체인 상호작용 활성도를 반영합니다. 초당 거래 처리량(TPS)은 해당 기간 평균 확인 속도로, 네트워크 실시간 처리 능력을 측정합니다. 두 지표 모두 이더리움 1계층 메인넷만 집계합니다. 1분기 1계층 총 거래량은 2.004억 건으로 전 분기 대비 +38%, 전년 동기 대비 +81.5% 증가했습니다. 평균 TPS는 25.78로 상승하여 전 분기 대비 41.2% 증가했습니다. 두 데이터 모두 사상 최고치를 경신하며, 사용자 규모 성장이 실제 온체인 비즈니스 증가로 이어졌음을 입증합니다.

여기서 수수료는 사용자가 이더리움 1계층에서 거래를 시작할 때 지불하는 기본 네트워크 비용을 특별히 지칭하며, 두 번째 부분에서 집계한 전체 생태계 애플리케이션 수수료와 구분됩니다. 1분기 1계층 총 거래 수수료는 3,990만 달러로, 전 분기 대비 47.9% 급감, 전년 동기 대비 81.9% 급락했습니다. 활성도는 상승하고 수수료는 큰 폭으로 하락한 것은 이번 분기 가장 핵심적인 데이터 대비 현상입니다. 거래 총량은 38% 증가했지만 총 수수료는 오히려 거의 절반 가까이 감소한 핵심 원인은 Blob 확장이 블록 저장 용량을 크게 늘려 블록 공간 공급이 충분해지고 개별 거래 비용이 현저히 감소했기 때문입니다.

본 섹션의 핵심 결론은 확장성 개선 효과가 실현되고 있다는 것입니다. 사용자 수와 거래량이 동시에 사상 최고치를 기록했으며, 전체 네트워크 사용 비용은 하락했습니다. 네트워크 처리량 확장 속도가 시장 거래 수요 증가 속도를 초과하면 '활성도 상승, 수수료 하락' 특징이 나타납니다.

네이티브 토큰 ETH 펀더멘털

완전 희석 총 시가총액 계산 로직: ETH 토큰 가격 × 현재 토큰 이코노미 모델 하의 전체 총 공급량(유통, 잠금, 미잠금, 미발행 토큰 포함). 1분기 ETH 평균 완전 희석 시가총액은 2,900억 달러로, 전 분기 대비 30.3% 급락, 전년 동기 대비 9.9% 하락하여 보고서의 모든 평가 지표 중 전 분기 대비 하락폭이 가장 큰 항목이며, 전체 생태계 달러 표시 자산 규모 하락을 주도한 핵심 요인입니다.

스테이킹 비율: 지분 증명 네트워크 보안을 위해 스테이킹된 ETH 총 가치와 ETH 전체 시가총액의 비율입니다. 0.31은 ETH 시가총액의 약 31%가 스테이킹에 참여했음을 나타냅니다. 1분기 평균 스테이킹 비율은 0.31로, 직전 분기 및 전년 동기의 0.28보다 높습니다. ETH 전체 시가총액이 크게 조정되었음에도 네트워크 보안 스테이킹에 참여하는 토큰 비중은 여전히 상승하여, 가격 하락 주기에도 사용자의 장기 스테이킹 의지는 안정적으로 유지됨을 보여줍니다.

토큰 보유자 지표: ETH를 보유한 고유 지갑 주소의 총 수입니다. 1분기 평균 ETH 보유 주소는 2.928억 개로, 전 분기 대비 +8.1%, 전년 동기 대비 +24.9% 증가하며 5분기 연속 꾸준히 상승했습니다. 완전 희석 시가총액이 지속적으로 하락하는 배경 속에서도 보유 주소가 지속적으로 확장되는 것은 ETH 보유자 기반이 더욱 분산되고 있으며, 일반 사용자의 매수 의지가 단기 시장 냉각에 따라 식지 않았음을 의미합니다.

Etherealize 팀 해설 논평

이번 분기 가장 핵심적인 모순 현상은 이더리움 1계층 메인넷 온체인 사용 규모가 사상 최고치를 기록했지만, 네트워크 거래 수수료는 동시에 하락했다는 점입니다. 이더리움은 네트워크 확장을 적극적으로 추진하고 단기 수수료 수입을 기꺼이 희생했으며, 장기적인 논리는 더 저렴한 블록 공간이 막대한 잠재 시장 수요를 창출하여 궁극적으로 전체 네트워크의 장기 수입 증가로 이어질 것이라는 점입니다.

Token Terminal의 '2026년 1분기 이더리움 보고서' 데이터는 이 장기 논리가 실현되고 있음을 증명합니다. 전년 동기 대비 월간 활성 사용자 85.9% 증가, 총 거래량 81.5% 상승, 네트워크 처리량 81.7% 향상입니다. 이는 제본스 역설의 전형적인 사례입니다. 팀은 장기적으로 전체 네트워크 거래 수요 증가분이 개별 수수료 하락으로 인한 단기 수입 손실을 완전히 상쇄할 것으로 예상합니다. 반도체 산업에 비유하자면, 1975년 고든 무어가 무어의 법칙을 제시했을 때 산업 매출 규모는 제한적이었지만, 현재 산업 매출 규모는 몇 자릿수나 성장했습니다. 확장성 개선 효과는 아직 완전히 발현되지 않았습니다. 3분기 Glamsterdam 업그레이드 계획은 가스 한도를 3배 이상 높일 예정이며, 이더리움의 장기 로드맵은 2029년까지 만 단위 TPS를 달성하여 초 단위 거래 최종 확인이 가능한 고속 1계층 퍼블릭 체인을 구축하는 것입니다.

팀은 지난해 12월 블랙록 CEO 래리 핑크의 견해에 동의합니다. 현재 토큰화 산업이 처한 단계는 1996년의 인터넷과 같습니다. 당시 아마존의 온라인 서적 판매액은 1,600만 달러에 불과했습니다. 당시 시장은 일반적으로 아마존을 인터넷 거품에 의존해 생존하는 적자 상태의 온라인 서점으로 여겼지만, 베조스는 인터넷이 소매 산업을 완전히 재편할 것이라고 예측하고 단기 수익을 포기한 채 네트워크 효과와 규모의 우위 구축에 전념했습니다. 이더리움은 현재 동일한 선택을 통해 글로벌 금융 기반 결제 계층으로서의 입지를 공고히 하고 있습니다.

인터넷 발전이 주는 또 다른 중요한 교훈은 개방적이고 무허가형 네트워크가 결국 폐쇄적인 사설 네트워크를 이길 것이라는 점입니다. 1995년 빌 게이츠는 '미래로 가는 길'에서 디지털 비즈니스가 개방형 인터넷이 아닌 기업 전용 사설 네트워크 '정보 고속도로'에 의존할 것이라고 예측했습니다. 당시 마이크로소프트가 만든 MSN, 아메리카 온라인, CompuServe, Prodigy는 모두 폐쇄적인 담장 정원을 운영하며 수백만 유료 사용자를 보유했고, 프랑스 Minitel 단말 시스템은 1996년 말까지 사용자 규모가 전 세계 인터넷을 능가했습니다. 그러나 이러한 폐쇄 시스템은 결국 모두 패배했습니다. 어떤 정규 대기업도 경쟁사가 통제하는 네트워크 위에 비즈니스를 구축하려 하지 않으며, 더 결정적으로 어떤 기업도 무허가 개방 생태계의 혁신 속도를 영구히 따라잡을 수 없습니다. 역사는 이 법칙을 반복적으로 증명해 왔습니다. Linux가 독점 Unix 시스템을 능가하고, 개방형 웹이 기업 폐쇄 인트라넷을 대체했으며, 위키백과가 브리태니커 백과사전을 대체했습니다. 모든 변혁 초기에는 사유 제품이 더 정밀한 기능, 충분한 마케팅, 비즈니스 자원을 바탕으로 선점 우위를 점하지만, 개방형 생태계가 충분한 개발 도구, 개발자, 중립적 신뢰 속성을 축적하면 선점 우위는 빠르게 소멸됩니다.

이제 이 업계 법칙이 금융 인프라 영역에서 재현되고 있습니다. 본 보고서의 모든 데이터는 이더리움이 이미 생태계 임계점을 넘어섰음을 입증합니다. 모든 핵심 트랙에서 절대적인 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 기관들이 토큰화 금융을 위해 이더리움을 선택하는 것은 이념적 선호 때문이 아니라, 생태계 유동성, 구성 가능성, 성숙한 기관 도입 사례가 모두 이곳에 집중되어 있기 때문입니다. 보고서 데이터에 따르면 이더리움은 5대 주요 퍼블릭 체인에서 DeFi 활성 대출의 79.2%, 스테이블코인의 61.8%, 토큰 펀드의 73%, 토큰 상품의 84% 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 새롭게 추가되는 모든 유형의 토큰화 자산은 생태계 유동성을 더욱 두텁게 만들며, 지속적으로 더 많은 기관의 진입을 유도합니다. 중립적이고 편향되지 않은 기반 레이어는 업계 유일의 안정적인 균형 솔루션입니다 —— 대형 금융 기관들은 자산 결제를 위해 경쟁사의 사유 체인을 통일적으로 선택하지 않을 것입니다. 이 외에도 기관들은 프라이버시 상호작용, 접근 제한, KYC 규정 준수, 자산 이전 통제가 모두 프라이버시 컴퓨팅 환경과 허가형 토큰 표준을 통해 이더리움 상위 레이어에서 구현될 수 있으며, 동시에 전체 네트워크의 공공 유동성에 완전히 접속할 수 있다는 점을 점차 인식하고 있습니다. 반대로, 폐쇄적인 사유 체인은 개방형 생태계의 방대한 유동성과 다양한 애플리케이션을 접목할 수 없습니다.

분기 종료 후, 기관들의 배치 속도는 더욱 빨라져 5월 한 달 동안에만 여러 중요한 성과가 나타났습니다. 자산 운용 분야: 블랙록이 두 개의 토큰화 펀드 신청을 추가했습니다. JP모건은 두 번째 이더리움 온체인 머니마켓 펀드 JLTXX를 발행했습니다. 피델리티 인터내셔널은 무디스 AAA 등급 달러 유동성 펀드 FILQ를 ERC-20 토큰 형태로 출시했습니다. 스테이블코인 트랙: 일본 블록체인 재단의 엔화 스테이블코인 EJPY가 곧 이더리움에 배포될 예정입니다. 유럽 12개 대형 은행 연합(BNP 파리바, ING, 유니크레딧, BBVA 등 포함)이 규정 준수 유로 스테이블코인을 준비 중입니다.

1990년 인터넷은 도달할 수 없을 것처럼 보였지만, 2005년에는 사회적 필수 요소가 되었습니다. 만약 핑크의 토큰화 산업 발전 단계에 대한 판단이 정확하다면, 향후 몇 년은 이더리움 발전 역사상 가장 기회가 많은 시기가 될 수 있습니다. 팀의 이전 보고서인 《효율적 화폐》에서 제시한 핵심 관점은 다음과 같습니다. 네트워크 수수료는 ETH의 내재 가치 하한선을 구축합니다. 장기적 낙관 논리는 더욱 완전한 화폐 속성을 기반으로 ETH가 금과 비트코인을 합친 30조 달러 이상의 화폐적 가치 저장 프리미엄을 흡수할 잠재력이 있다는 것입니다. 이더리움은 높은 수수료에 의존하지 않고도 업계 선두 자리를 확립할 수 있습니다.

모건스탠리, 이더리움 및 Solana ETF 두 번째 수정 서류 제출

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