PANews 6월 24일 소식, NextGen Venture 설립자 Jason Huang이 X 플랫폼에 글을 올려, Strategy(MSTR)가 지난주 ATM을 통한 신주 발행으로 주당 비트코인 보유량을 실질적으로 늘리지 못했으며, 오히려 mNAV 배수를 희석시켰다고 밝혔다. 그는 주당 비트코인 수량이 감소하고 있으며, 공식 mNAV 지표는 이미 1.1배로 하락했고, 이 데이터는 지난주 하락 전 마지막 공시를 기준으로 한 것이라고 지적했다. Huang은 MSTR이 비트코인 대비 상대 성과가 10% 더 뒤처질 경우(마이너스 알파), 매번 ATM을 통한 증자가 주당 비트코인 보유량을 더욱 희석시킬 것이며, 그때 진정한 죽음의 소용돌이가 시작될 것이라고 경고했다. 최근의 하락은 단지 전초전에 불과하다는 설명이다.