PANews 7월 17일 소식, 암호화폐 애널리스트 KOL Stacy Muur가 X 플랫폼에 글을 올려, 지난 1년간 Sky와 Ethena가 거의 동일한 수수료 수익을 올렸다고 밝혔다(Sky 약 4억 1,300만 달러, Ethena 약 3억 6,200만 달러). 그러나 프로토콜 수익은 큰 차이를 보였는데, Sky는 약 2억 4,000만 달러, Ethena는 약 1,240만 달러에 그쳤다.

이러한 차이는 비즈니스 모델에서 비롯된다. Sky는 대출자 수수료와 스테이블코인 담보 수익에서 수익을 얻으며, 대부분의 수익이 프로토콜 단계에 남는다. 반면 Ethena는 헤지 담보(펀딩비와 베이시스 트레이딩)에서 수익을 내며, 대부분이 sUSDe 보유자에게 수익으로 흘러간다. 이로 인해 Ethena는 펀딩비가 하락할 때 더 쉽게 영향을 받는다. 지난 한 달간 Ethena의 TVL은 16% 감소한 반면, Sky의 TVL은 0.5% 증가했다. 두 프로토콜 모두 수억 달러의 수수료를 발생시켰지만, Sky가 프로토콜을 위해 더 많은 가치를 포착했다.