전 NYSE 마켓 메이커와의 대화: BTC 바닥을 확인하려면 이 7가지 신호를 봐야 해, 단지 가격만 보지 말고

팟캐스트 출처: Crypto Banter

정리 & 편집: 深潮 TechFlow

게스트: Eric Krown, 전 뉴욕증권거래소 ARCA(NYSE Arca) 옵션 마켓 메이커, 현 풀타임 암호화폐 트레이더, YouTube 채널 Krown's Crypto Cave 설립자

진행자: Alessandro, Crypto Banter 'Risk Takers' 프로그램

원제: The Exact Bitcoin Levels That Decide the Next Move | Krown

방송일: 2026년 7월 19일

이해관계 공시: Krown은 6만 달러 초반대에서 BTC 현물을 매수했다고 공개적으로 밝혔으며, 유료 트레이딩 강의와 거래소 제휴 링크(ByBit, BloFin 등)를 운영하고 있습니다. 본 내용은 순수 기술적 분석으로, 특정 프로젝트 토큰 홍보와 무관합니다.

핵심 요약

Eric Krown은 전 뉴욕증권거래소 ARCA 옵션 마켓 메이커로 15년 이상의 트레이딩 경력을 보유하고 있으며, 청소년 시절 퍼시픽 증권거래소에서 주식 옵션을 배우기 시작해 이후 뉴욕증권거래소 ARCA에서 공인 마켓 메이킹 트레이더(MMAT)로 활동하다 수년 전 암호화폐 시장 풀타임 트레이딩으로 전환했습니다. 이번이 Alessandro의 'Risk Takers' 프로그램 네 번째 출연이며, 월간 시리즈 대담을 통해 비트코인의 거시적 바닥이 도대체 어디인가라는 핵심 질문을 실시간으로 추적해 왔습니다.

이번 회차의 가장 큰 정보 업데이트는 Krown이 현재 동시에 수렴 중인 모든 월봉 신호를 하나의 완전한 체크리스트로 정리했다는 점입니다. 55 EMA 탈환 가격 $63,735, 스토캐스틱 크로스 트리거 가격 $64,371, 격주 MACD 히스토그램의 168일 사이클이 가리키는 8월 초, 그리고 LTI 도구가 1월에 발신한 강력한 매수 신호 이후 가격이 22.64% 되돌렸다는 점(이전 사이클들의 20~22%와 매우 일치)까지 포함됩니다. 그는 BTC 월봉이 $63,735 위에서 마감된다면, 거시적 바닥이 형성되고 있다고 85% 확신한다고 명확히 밝혔습니다. 다른 한편으로 공포·탐욕 지수는 두세 달 연속 20 아래에 머물렀고 시장 심리는 극도로 비관적이지만 가격은 이미 주요 반전을 이루었습니다. 이 같은 괴리는 역사상 모든 거시적 저점에서 나타났던 패턴입니다.

주요 발언 하이라이트

"5만 달러를 기다린다"는 심리적 함정에 대하여

"모두가 4만에서 5만을 외치고 있지만, BTC를 M2 통화 공급량으로 나눠 보면 이미 2024년 8월 플래시 크래시 저점인 $49,270를 재차 테스트한 것입니다. 당신이 원하는 그 숫자는 인플레이션 조정 기준으로 이미 나와 있습니다."

월봉 55 EMA에 대하여

"BTC는 2022년에 55 EMA 아래로 이탈한 후 약 반년 만에 탈환했고, 일단 탈환하자 본격적인 강세장이 시작됐습니다. 2018년에는 단 두 개의 월봉만 내주고 되찾았습니다. 지금은 7월 종가가 $63,735 위에만 안착하면 이 지표를 회수하게 됩니다."

168일 사이클에 대하여

"2018년 MACD 히스토그램 저점에서 실제 가격 저점까지 168일이 걸렸습니다. 2022년도 168일이었습니다. 이번 사이클에서도 추세선이 이미 트리거되었고, 여기서 168일을 더하면 정확히 8월 초가 되며, 월봉 마감, 스토캐스틱 크로스 타임 윈도우와 완벽하게 겹칩니다."

시장 심리에 대하여

"공포·탐욕 지수 28, 2~3개월 연속 20 아래. 가격은 이미 저점에서 반전했는데 심리는 아직 지하실에 있습니다. 2015년, 2019년, 2022년을 돌아보면 모든 거시적 저점이 이와 똑같은 레시피였습니다."

전통 시장 순환에 대하여

"반도체 지수는 2025년 4월부터 지금까지 300% 상승했고, 저는 7월 초에 천장을 외쳤습니다. 수익은 헬스케어·바이오테크(IBB)와 산업 섹터로 이동 중입니다. 그러나 SPY 차트는 약세로 보이지 않으며, 거시적 천장 신호는 적어도 Q4 이전까지 보이지 않습니다."

금과 구리에 대하여

"금은 10년 사이클에 정확히 맞춰 1월에 천장을 찍었고, 향후 몇 년간 횡보 또는 하락할 가능성이 큽니다. 구리는 다릅니다. 막 20년 박스권을 돌파했고 목표 가격은 약 $8입니다. 구리는 AI 데이터센터 건설의 직접적인 대리 지표입니다."

본문은 다음과 같습니다:

제1장: M2 통화 공급량으로 BTC의 '인플레이션 효과' 제거하기

Alessandro: 지난달에 BTC가 6만 달러 부근에서 여름까지 머물면 꽤 괜찮아 보이기 시작할 거라고 말씀하셨는데, 지금도 그렇게 보시나요?

Krown: 그렇습니다. 그리고 저는 지금 이번 달 월봉 마감 시점에 거시적 저점이 확인되고 있을 것이라는 확신이 약 85% 정도 있습니다. 먼저 심각하게 간과되고 있다고 생각하는 관점 하나를 말씀드리겠습니다. 많은 사람들이 4만에서 5만 달러의 BTC를 기다리고 있고, 많은 인플루언서와 개인 투자자들이 이 구간을 외치고 있습니다. 하지만 BTC를 M2 통화 공급량으로 나눠 보면 상황은 완전히 달라집니다. 이 차트는 통화 공급량을 분모로 사용하므로 인플레이션 요소를 표준화한 셈입니다.

2022년에도 똑같은 상황이었습니다. 모두가 1만, 8천을 외쳤지만, M2로 표준화해 보면 그해 11월 BTC는 이미 사실상 1만 달러에 해당하는 수준까지 하락해 있었습니다. 저는 당시 제 채널에서 1만에서 1.1만을 기다리고 있다면, 통화 공급량 조정 기준으로 이미 도달했다고 말했습니다.

지금 상황도 완전히 동일합니다. 당신이 원하는 5만 이하는 M2 조정 기준으로 이미 2024년 8월의 플래시 크래시 저점 $49,270를 재차 테스트한 것입니다. 당신이 원하는 숫자는 이미 나와 있습니다. 단지 당신이 올바른 자로 측정하지 않았을 뿐입니다. 2020년 이후 통화 공급량은 40%에서 50% 증가했는데, 우리는 달러를 불변의 척도처럼 간주하고 자산 가격을 측정하고 있습니다. 이 자체가 인식의 편향입니다.

Alessandro: 저도 이전에 BTC/M2 차트를 사용해, BTC가 통화 공급량 대비 지속적으로 더 높은 고점과 더 높은 저점을 형성하는 유일한 자산임을 설명한 적이 있습니다. S&P와 금은 M2 대비로 보면 실제로 하락 추세에 있습니다.

Krown: 맞습니다. S&P도 최근에서야 1999년 고점을 돌파했는데, 이것 역시 M2 대비 돌파에 해당합니다. 모든 것은 통화 공급량과 연결되어 있습니다. 진공 속에서 움직이는 것은 아무것도 없습니다.

제2장: 월봉 55 EMA, $63,735가 첫 번째 확인 신호

Alessandro: 구체적인 가격대로 들어가 보겠습니다. 이전에 언급하셨던 월봉 55 EMA는 지금 어떤 상황인가요?

Krown: 가장 간단한 것부터 말씀드리겠습니다. 55 EMA(지수이동평균)는 월봉에서 역사적으로 BTC가 거시적 저점을 확인하는 핵심 이동평균선입니다. 2022년 BTC는 이 선 아래로 이탈한 후 약 반 년 동안 그 아래에 머물렀고, 일단 탈환하자 대형 신호로 작용하며 강세장이 거기서 시작되었습니다. 2018년에는 단 두 개의 월봉만 그 아래에서 마감하고 다시 회수했습니다. 더 거슬러 올라가면 2015년과 2014년에는 과거 데이터가 제한적이긴 하지만, 55 EMA가 동일하게 바닥 형성의 기준점 역할을 했습니다.

현재 상황: BTC가 이번 달 $63,735 위에서 마감하면 55 EMA 탈환을 완료하게 됩니다. 현재 우리는 정확히 이 가격대 부근에 있습니다. 남은 거래일은 11~12일이며, 지금까지 모든 것이 순조롭습니다. 이 신호는 매우 구체적이고 추적하기도 매우 쉽습니다. 당신이 가장 완고한 숏 세력이라 할지라도, 이것이 최소한 주요 저점이며 BTC가 7만 달러 위로 반등할 가능성이 크다는 점은 인정해야 합니다.

단기 확인을 위해서는 BTC가 $65,500 고점 위에서 마감하는 것도 확인해야 합니다. 그러나 월봉 레벨에서는 $63,735가 첫 번째 하드 지표입니다.

제3장: 월봉 MACD, RSI, 스토캐스틱의 삼중 수렴

Alessandro: 월봉 MACD 측면은 어떤가요?

Krown: 월봉 MACD에 모멘텀 약화 신호가 나타나고 있습니다. 7월은 첫 번째 강력한 모멘텀 신호(awesome momentum signal)이며, 직전에 발생한 것은 4월이었습니다. 역사적으로 월봉 MACD 모멘텀이 약화되기 시작할 때마다 저점은 이미 형성되었거나, 아니면 그냥 진입해도 될 만큼 가까웠습니다. 2015년이 그랬고, 저점은 이미 형성된 후였습니다. 2019년 반전은 거의 그 캔들에서 바로 이루어졌습니다. 2022년에는 이후 FTX 붕괴라는 극단적 이벤트가 있었지만, MACD 신호 발생 시점에 매수했다면 최종 저점보다 한 달 빠른 진입에 불과했을 것이며, 장기적으로는 매우 만족스러운 결과를 얻었을 것입니다.

RSI 측면에서, 월봉 RSI는 현재 2022년 저점과 거의 동일한 수준에 있으며, 어쩌면 약간 더 낮을 수도 있습니다. 그리고 BTC 역사상 모든 이전 거시적 저점보다 낮은 수준입니다. 여러 모멘텀 오실레이터가 동일한 위치에서 동일한 스토리를 교차 검증하고 있습니다.

다시 월봉 스토캐스틱 오실레이터(Stochastic Oscillator)를 보겠습니다. 이미 20 이하의 과매도 구간에 진입했으며, 이는 저점 신호입니다. 다음 확인 신호는 이 지표가 상향 크로스될 때까지 기다리는 것입니다. 이 크로스가 발생할 때마다 저점은 항상 이미 형성되어 있었습니다. 저는 2012년 데이터부터 추적해 왔는데, 단 한 번의 예외도 없었습니다.

여기서 중요한 숫자가 하나 있습니다. 제가 역산해 보니, BTC 월봉이 $64,371 또는 그 위에서 마감되면 스토캐스틱이 상향 크로스되도록 강제하게 됩니다. 따라서 두 개의 트리거 가격이 매우 좁은 구간 안에 있음을 알 수 있습니다. $63,735는 55 EMA 회수, $64,371은 스토캐스틱 크로스 트리거입니다. 만약 두 신호가 동시에 적중하고, 여기에 MACD 모멘텀 신호와 RSI 저점까지 더해진다면, 가장 큰 숏 세력조차도 이곳이 거시적 바닥인지 고민하기 시작해야 할 것입니다.

제4장: 168일 주기, 8월 초를 가리킨다

Alessandro：앞서 언급한 격주 MACD 히스토그램 추세선은 어떻게 됐나요?

Krown：이것은 제가 2022년에 공개적으로 거시적 저점을 미리 콜아웃하기 위해 사용한 도구 중 하나입니다. 격주 시간 프레임의 MACD 히스토그램을 보면, 2018년부터 하락 추세선을 그릴 수 있습니다. 히스토그램이 이 선에 닿을 때마다 저점이 형성되었죠. 여기서 중요한 점은 MACD 히스토그램 저점이 가격 저점과 같지 않다는 것입니다. 둘 사이에는 시간차가 있습니다.

하지만 이 시간차는 매우 규칙적입니다. 2018년: MACD 히스토그램 저점에서 실제 가격 거시 저점까지 168일. 2022년: 동일하게 168일. 정확히 하루 단위로 맞아떨어졌습니다.

이번 사이클에서도 추세선이 이미 트리거되었습니다. 여기서 168일을 더하면 8월 초가 됩니다. 이는 월봉 55 EMA 회복, 스토캐스틱 교차와 시간 창이 완전히 겹칩니다. 모든 신호가 같은 시점에 수렴하고 있습니다.

Alessandro：그렇다면 당신이 보는 신호들은 고립된 것이 아니라 동시에 같은 결론을 가리키고 있는 건가요?

Krown：맞습니다. 그래서 제가 85%의 확신을 말하는 겁니다. 어떤 단일 지표든 틀릴 수 있습니다. 하지만 5-6개의 독립적인 신호가 같은 주에 동시에 트리거되면, 확률은 완전히 당신 편에 서게 됩니다. 이는 월드컵 배당률과 같은 논리입니다. 프랑스가 가장 큰 우승 후보이고, 확률이 15%에서 40%까지 올라갈 수 있지만, 다른 모든 팀의 확률을 합치면 항상 프랑스보다 높습니다. 당신이 프랑스에 걸 만한 충분한 근거를 가질 수 있지만, 실제로는 틀릴 확률이 더 큽니다.

Alessandro：트레이딩도 마찬가지죠. 결코 100% 확실한 것은 없습니다.

Krown：절대 없습니다. 하지만 확률적 우위가 있을 때, 높은 확률 쪽에 서면 됩니다. 매번 맞출 필요는 없습니다. BTC 같은 시장에서는 단 한 번 크게 맞추면 됩니다.

제5장: LTI 도구와 22% 법칙

Alessandro：당신의 LTI(장기 투자자) 도구는 어떤가요? 지난번에 매수 신호가 나왔다고 말씀하셨죠.

Krown：LTI는 변동성, 모멘텀, 날짜 및 기타 펀더멘털 요소들을 종합한 장기 도구입니다. 이 도구가 강력한 매수 신호를 보낼 때마다, 가격은 보통 최종 저점까지 약 20%의 하락 여력을 남겨둡니다. 역사를 빠르게 짚어보겠습니다.

2014년 12월, 첫 번째 강력 매수 신호가 나타났고, 신호로부터 다음 종가 저점까지 22.90% 하락했습니다. 2018년에는 신호에서 저점까지 20.61%. 2022년 6월에 신호가 나타났고, 거시 종가 저점까지 20.65%였습니다. 이번 사이클에서는 강력 매수 신호가 2026년 1월에 나타났고, 신호로부터 현재 종가 저점까지 이미 22.64% 하락했습니다. 네 번의 신호 모두 하락 폭이 20-23% 사이로 놀랍도록 일관됩니다.

제가 거시 저점을 판단하는 전제 조건이 하나 있습니다. 바로 주간 추세가 공식적으로 반전되어야 한다는 점입니다. 현재 모든 높은 시간 프레임은 여전히 하락 추세에 있습니다. 이것은 사실입니다. 그러나 월봉이 앞서 말씀드린 가격대 위에서 마감된다면, 제 확신은 80%에서 85%로 이동할 것입니다. 이는 BTC가 7.5만 달러까지 올랐다가 다시 6.5만 달러로 떨어지지 않는다는 의미는 아니지만, 바닥 구조가 형성되고 있습니다.

제6장: 공포-탐욕 지수 28, 감정과 가격의 고전적 다이버전스

Alessandro：시장 심리는 어떻게 보시나요?

Krown：공포-탐욕 지수는 현재 28이고, 앞서 두세 달 연속으로 20 아래에 있었습니다. 제 유튜브 분석 데이터를 보면, 시청자 수도 많이 줄었습니다. 하지만 남아 있는 사람들의 심리는 극도로 비관적입니다.

여기서 고전적인 다이버전스가 나타납니다. 시장 심리는 바닥에 있는데, 가격은 이미 저점으로부터 주요 반전을 완료했습니다. 이러한 구성은 2015년, 2019년, 2022년의 모든 거시적 저점에서 나타났습니다. 사람들은 자신이 군중에 역행한다고 생각하지만, 실제로 그들이 바로 군중입니다. 군중은 하락에 베팅하고 있으며, 매우 확신하고 있습니다.

거시 저점이 아직 오지 않았더라도, 더 이상 큰 하락 여력은 없다고 생각합니다. 최악의 경우에도 몇 달간 지속되는 반등 장세가 펼쳐질 것입니다. $60,000는 저의 핵심 레벨입니다. 심리적 지지선과 기술적 레벨이 겹치는 곳입니다. BTC가 이 위에 머무르는 한, 저는 이를 주요 저점 내지 거시 저점으로 대할 것입니다. 주간 또는 격주 종가가 $60,000 아래로 내려와야 많은 구조들이 무너질 것입니다.

Alessandro：그래서 당신의 무효화 조건은 격주 또는 10일선 종가가 $60,000 아래로 내려가는 것인가요?

Krown：기술적으로 말해, 격주 혹은 최소 10일선 종가가 $60,000 아래로 마감되어야 이러한 신호들이 무너지기 시작할 것입니다. 그 아래에서는 많은 것들이 와르르 무너집니다. 하지만 지금은 그런 조짐을 아직 보지 못하고 있습니다.

제7장: 4년 주기? 신경 안 써요, 8월은 10월의 가까운 이웃입니다

Alessandro：4년 주기 측면은 어떻게 보시나요? 이번 저점이 10월보다 앞당겨 올 것이라 보시나요?

Krown：솔직히 말해, 저는 이제 4년 주기라는 내러티브에 신경 쓰지 않습니다. 모든 사람들이 유튜브에서 "BTC는 정점을 찍은 후 1년 만에 바닥을 치니, 저점은 반드시 10월에 온다"고 읽었을 겁니다. 그런데 당신은 어떻게 정점을 정의하나요? 만약 BTC와 M2 대비 차트를 사용한다면, 고점이 나타나는 시점이 달라질 것입니다. 저는 저점 신호가 나타나면 그 자체로 판단할 뿐, 역사 교과서에 어떤 날짜가 적혀 있는지는 신경 쓰지 않습니다.

Alessandro：하지만 지금이 7월일 뿐이고, 만약 바닥이 지금이거나 한두 달 안에 온다면, 4년 주기가 다시 맞았다는 점을 인정해야 하지 않을까요?

Krown：맞습니다. 7월과 10월은 불과 3개월 차이입니다. "그래, 이번에도 맞았네"라고 모자를 벗어 경의를 표할 수 있을 만큼 충분히 가깝습니다. 저는 10월 16일 같은 정확한 날짜가 필요하지 않습니다. 이 시장에서는 완벽하지 않아도 큰돈을 벌 수 있습니다. 하지만 10월에 BTC가 새로운 저점을 기록한다면, 그것이 진짜 바닥일지 매우 회의적으로 볼 것입니다. 왜냐하면 그 시점이면 기술적 구조가 더 깊이 손상되었다는 의미일 테니까요.

제8장: 반도체 정점, 헬스케어 및 구리로의 자금 회전

Alessandro：전통 시장에서 회전이 일어나고 있다고 말씀하셨는데, 자세히 설명해 주시겠어요?

Krown：반도체가 가장 큰 화제입니다. 엔비디아(NVIDIA), 인텔(Intel), 마이크론(Micron) 같은 종목들에 대해 제가 7월 초에 공개적으로 정점을 콜아웃했습니다. 반도체 지수는 2025년 4월부터 현재까지 300% 이상 상승했으며, 지수만 보유했어도 3배 수익입니다. 사람들이 차익 실현에 나서는 것은 충분히 이해할 만한 일입니다.

하지만 저는 전통 시장에 대해 비관적이지 않습니다. 회전은 약세장을 의미하지 않습니다. 반도체에서 빠져나온 자금은 헬스케어 및 바이오테크로 유입되고 있습니다. IBB(iShares Biotechnology ETF)는 일봉 수준의 돌파를 막 완성했으며, 연말까지 계속 상승할 것으로 봅니다. 단기적으로는 180 근처로 되돌림이 나와 매수 기회를 줄 수 있습니다. 산업재 섹터도 강세를 보이고 있습니다.

SPY의 차트는 하락을 지지하지 않습니다. 단기적으로 7200 부근까지 되돌림이 있을 수 있지만, 전체적으로 4분기까지 상승 관점을 유지합니다. 현재 거시적 정점 신호는 없다고 생각하며, 적어도 10월이나 11월 전까지는 그럴 것입니다. QQQ는 단기적으로 약하지만, 8월 초에 또 한 번의 급락이 있을 수 있고(지난 몇 년간 8월 초에 항상 그랬습니다), 그 후에는 계속 오를 것입니다.

Alessandro：메모리 ETF 쪽도 상승분의 절반을 반납했지만 지수는 별 영향이 없었군요. 지금 애플(Apple)이 다시 최대 시가총액 기업이 되었다니, 정말 엄청난 일입니다.

Krown：애플(Apple) 차트는 매우 좋으며, 최소 3개월에서 6개월은 더 상승할 여력이 있습니다. 이것이 바로 시장의 작동 방식입니다. 하나의 섹터가 정점을 찍으면, 다음 섹터로 자금이 흘러가고 지수는 계속 오릅니다. 2008년 이후 줄곧 이 패턴이었습니다. 사람들은 거시적 정점을 외치기 좋아하는데, 아마도 《빅쇼트》를 보고 거기에 나온 인물들을 우상으로 삼았기 때문일 겁니다. 하지만 솔직히 말해, 이런 시장에서는 숏을 치는 것보다 롱을 잡는 것이 훨씬 쉽습니다.

Alessandro：마지막으로 금과 구리에 대해 말씀해 주시겠어요?

Krown：금과 은에 대해서는 여전히 크게 비관적입니다. 금은 10년 주기에 맞춰 1월에 정점을 찍었으며, 향후 몇 년간 횡보 내지 하락할 가능성이 높고, 그동안 반등이 나오면 숏 기회로 활용할 수 있습니다. 만약 이번 반등에서 롱을 잡고 계신다면, 그것은 신이 당신에게 준 매도 선물입니다.

구리는 완전히 다른 차트입니다. 2006년부터 시작된 20년 횡보 구간을 막 돌파했으며, 목표 가격은 대략 $8입니다. 구리는 AI 데이터센터 건설의 직접적인 대리 지표입니다. 이 데이터센터들은 막대한 양의 구리를 필요로 합니다. 구리 가격이 $560 위에 있는 한, 객관적으로 상승 관점입니다. 저는 구리를 자주 거래하지는 않지만, 순수하게 기술적 관점에서 볼 때 돌파는 진실이며 추가 상승 여력이 있습니다.