글쓴이: ChandlerZ, Foresight News
7월 15일, Movement의 개발사인 Movement Labs(MVMT Labs)가 미국 델라웨어 파산 법원에 챕터 11 파산 보호를 신청했습니다. 법원 서류에 따르면 회사의 장부상 자산은 10만~50만 달러에 불과하며, 부채는 1,000만 달러에 달하고 채권자는 최대 299명입니다.
채권자 명단에서 첫 번째로 이름을 올린 것은 지난해 5월 회사에서 해임된 공동 창업자 Rushi Manche로, 무담보 채권이 160만 달러를 초과하며, 이는 주로 미국 법무부 대배심 조사에 협력하면서 발생한 변호사 비용입니다. Rushi Manche는 현재까지 회사 지분 34.25%를 보유하고 있습니다.
Movement는 Meta가 중단한 Diem 프로젝트에서 파생된 Move 프로그래밍 언어를 기반으로 구축되었으며, 이더리움 L2를 지향합니다. 이 프로젝트는 2024년 4월 Polychain이 주도한 3,800만 달러의 시리즈 A 투자를 유치했으며, Trump 산하 World Liberty Financial의 투자 지원을 받았습니다. 로이터 통신은 2025년 1월 회사가 30억 달러 가치 평가로 1억 달러 규모의 시리즈 B를 준비 중이라고 보도했습니다.
2024년 12월 9일, MOVE 토큰이 바이낸스에 상장되었지만, 상장 직후 마켓 메이킹 과정의 심각한 문제가 빠르게 드러났습니다. 코인데스크 조사에 따르면, Movement는 마켓 메이커 Rentech와 체결한 계약으로 인해 후자가 약 6,600만 개의 MOVE 토큰(총 공급량의 약 5%)에 대한 통제권을 확보했습니다. 토큰 상장 후 이 물량이 신속하게 대량 매도되면서 MOVE 가격이 급락했습니다. 바이낸스와 코인베이스는 잇달아 MOVE 거래를 중단했습니다.
추가 조사 결과, Rentech는 중국 마켓 메이커 Web3Port와 공개되지 않은 관계를 맺고 있는 것으로 드러났습니다. Movement 측은 마켓 메이킹 계약 체결 당시 이 관계에 대해 오도되었을 가능성이 있다고 밝혔습니다. 스캔들이 폭로된 후 Movement 재단은 시장 안정을 위해 토큰 매입에 나섰지만, 신뢰 위기는 되돌릴 수 없었습니다.
무엇이 MVMT Labs의 파산을 초래했을까요? 토큰 상장부터 붕괴까지, 이 토큰 물량은 왜 한 마켓 메이커의 손에 집중되었을까요? 해임된 창업자는 어떻게 최대 채권자가 되었을까요? 모든 것은 토큰의 이동, 마켓 메이킹 계약, 그리고 회사 지배권을 둘러싼 다툼의 연결고리 속에 숨겨져 있습니다.
모두가 문제라고 느낀 마켓 메이킹 계약
코인데스크가 입수한 계약 문서는 이 토큰 물량이 어떻게 마켓 메이커의 손에 넘어갔는지 재구성해줍니다. 2024년 11월 27일, 공동 창업자 Rushi Manche가 텔레그램을 통해 Movement 재단에 마켓 메이킹 계약서 초안을 전달하며 서명을 요청했습니다. 계약은 이전에 어떤 공개 기록도 없는 Rentech라는 실체에 6,600만 개의 MOVE를 대여하는 내용을 담고 있었습니다.
재단 법률 고문 YK Pek은 내부 이메일에서 이를 "아마도 내가 본 계약 중 최악일 것"이라고 표현했으며, 재단 이사 Marc Piano는 서명을 거부했습니다. 계약서의 한 조항은 특히 경계심을 불러일으켰는데, MOVE의 완전 희석 가치가 50억 달러를 초과하면 Rentech가 토큰을 청산하고 수익을 재단과 5대 5로 나눌 수 있다는 내용이었습니다. 계약을 검토한 암호화폐 업계 인사 Zaki Manian은 이러한 구조가 실제로는 마켓 메이커가 먼저 가격을 끌어올린 후 개인 투자자에게 매도하도록 유인한다고 지적했습니다.
재단은 첫 번째 버전의 서명을 거부했지만 협상은 계속되었습니다. Rentech는 이후 재단에 자신이 Web3Port의 자회사라고 알리며 6,000만 달러의 자체 자금을 담보로 제공하겠다고 약속했습니다. 12월 8일 수정된 계약이 체결되었으며, 일부 극단적인 조항이 삭제되었지만 핵심 구조는 변경되지 않아 Web3Port는 여전히 MOVE 공급량의 5%를 빌려 특정 조건에서 매도하여 수익을 낼 수 있었습니다.
계약 이면의 신원 구조는 더 큰 문제였습니다. Rentech는 이 거래에서 동시에 두 가지 역할을 수행했습니다. 한편으로는 Movement 재단의 대리인, 다른 한편으로는 Web3Port의 관련 당사자로서 동일한 중개인이 협상 테이블 양쪽에 앉아 있었던 것입니다. 도메인 기록에 따르면 계약 당사자의 이메일 도메인 web3portrentech.io는 계약 체결 당일에야 등록되었습니다.
코인데스크는 또한 11월 25일 이미 Web3Port와 Rentech 사이에 별도의 계약이 체결되었으며, 이 계약에서 Rentech가 Movement의 이름으로 등장하고 조건은 재단이 거부한 첫 번째 버전에 더 가깝다는 사실을 발견했습니다. 재단은 이에 대해 전혀 알지 못했습니다.
Rentech의 소유주 Galen Law-Kun은 암호화폐 프로토콜 Zebec의 창업자 Sam Thapaliya의 비즈니스 파트너입니다. 여러 Movement 내부 관계자는 코인데스크에 Sam Thapaliya를 두 창업자의 오랜 비공식 고문으로 묘사했으며, 한 직원은 그를 "그림자 공동 창업자"라고 불렀습니다.
MOVE 발행 당일 Sam Thapaliya는 Movement의 샌프란시스코 사무실에 나타났으며, 텔레그램 기록에 따르면 Cooper Scanlon이 그에게 에어드롭 화이트리스트 주소 선별을 도와달라고 요청하기도 했습니다. Sam Thapaliya는 Movement의 지분, 토큰 또는 의사 결정권을 보유하고 있지 않다고 부인했습니다.
스캔들 폭로 후 바이낸스는 관련 마켓 메이커의 계정을 차단하고 수익을 동결했으며, 코인베이스는 2025년 5월 MOVE 거래를 중단했습니다. Movement 재단은 회수한 자금을 활용하여 3,800만 달러 규모의 토큰 매입을 진행했습니다.
해임된 창업자가 어떻게 최대 채권자가 되었나
2025년 4월 말, Movement는 블록체인 보안 회사 Groom Lake를 고용하여 마켓 메이커 거래에 대한 제3자 조사를 실시했습니다. 조사 기간 중 공동 창업자 Rushi Manche는 4월 28일 직무 정지되었고, 5월 7일 공식적으로 해임되었습니다. 다른 공동 창업자 Cooper Scanlon은 전체 직원에게 보낸 슬랙 메시지에서 Movement가 이 사건의 피해자라고 말했습니다.
그러나 Rushi Manche의 이야기는 해고에서 끝나지 않았습니다.
그는 이후 델라웨어 형평법 법원에 MVMT Labs를 상대로 소송을 제기하여, 정관에 따라 정부 조사 협조로 발생한 법률 비용을 회사가 선지급할 것을 요구했고 승소했습니다. 현재 미국 법무부는 MOVE 토큰 발행 과정에 대해 대배심 조사를 진행 중이며, 토큰 상장 시기의 핵심 의사 결정권자였던 Rushi Manche는 이 조사에 대응하기 위해 변호사를 선임해야 했습니다. 이로 인해 발생한 변호사 비용이 160만 달러가 넘는 그의 청구액 중 대부분을 차지합니다.
이로 인해 극히 특수한 상황이 만들어졌습니다. 회사는 마켓 메이커 스캔들로 파산으로 향하고, 회사가 이 스캔들을 처리하기 위해 부담하는 법률 비용 의무(해임된 창업자의 변호사 비용 지급)가 되려 파산 서류상 최대 부채가 된 것입니다.
Rushi Manche는 현재도 MVMT Labs의 지분 34.25%를 보유하고 있으며 공동 창업자 직함을 유지하고 있지만, 회사 운영에 대한 의사 결정권은 전혀 없습니다. 그는 지분 매각이나 주주 행동 계획을 공개적으로 밝히지 않았습니다. 챕터 11 파산 보호 아래에서 이 지분의 처분은 구조 조정 협상의 핵심 의제 중 하나가 될 것입니다.
최대 채권자로서 Rushi Manche는 파산 절차에서 구조 조정안에 대한 투표권을 가지며, 34.25%의 지분 보유자로서 회사의 잔존 가치에 대해 직접적인 이해 관계를 갖습니다. 채권자와 주주라는 두 가지 신분이 한 사람에게 동시에 존재하는 이러한 구조는 파산 사례에서 흔치 않으며, 구조 조정 협상에 복잡한 줄다리기를 불러올 수 있습니다.
채권자 명단 속 다른 이름들
Rushi Manche 외에 파산 서류에 기재된 주요 채권자는 다음과 같습니다:
델라웨어 주 회사 등록처, 약 45.9만 달러. 이는 MVMT Labs의 등록지에서 발생한 행정 비용으로, 파산 시 일반적으로 우선 변제권을 갖습니다.
Move Industries, 금액 미공개. 이는 스캔들 이후 Movement의 핵심 블록체인 개발 작업을 이어받은 새로운 실체입니다. Move Industries는 MVMT Labs의 후속 개발 주체인 동시에 채권자로서, 두 실체 간의 지식재산권 귀속, 브랜드 사용권 및 과거 금융 거래 내역이 파산 절차에서 하나씩 정리되어야 합니다.
Anchorage Digital, 금액 미공개. Anchorage는 미국 연방 인가를 받은 디지털 자산 은행으로 기관 고객에게 수탁 서비스를 제공하며, 채권자 명단에 등장한 것은 MVMT Labs가 이 회사의 수탁 또는 금융 서비스를 이용했음을 시사합니다.
Ottersec, 금액 미공개. Ottersec은 블록체인 보안 감사 회사로 여러 주요 프로토콜에 코드 감사를 제공하며, 이 채권은 미결제된 감사 서비스 대금에서 비롯되었을 가능성이 큽니다.
전체적으로 보면, MVMT Labs의 채권자 구성은 법률 비용, 정부 등록, 개발 아웃소싱, 자산 수탁, 보안 감사 등 암호화폐 프로젝트 운영의 모든 단계를 망라합니다. 장부상 자산은 50만 달러 미만이지만 부채는 법률부터 기술까지 완전한 산업 체인에 걸쳐 있습니다.
Move Industries: 단절과 전환
핵심 블록체인 개발 작업은 스캔들 이후 새로운 실체인 Move Industries로 이전되었으며, Torab Torabi가 CEO를 맡았습니다. 재단은 2025년 12월 Move Industries가 네트워크의 주요 서비스 제공업체가 되었음을 확인했습니다. MVMT Labs가 파산을 신청한 후, Torab Torabi는 X에 두 실체가 독립적으로 운영되고 있다고 밝혔습니다: "Move Industries는 정상 운영 중입니다. 우리는 계속 묵묵히 구축해 나갈 것입니다."
하지만 Move Industries 자체도 MVMT Labs의 채권자 중 하나입니다. 두 실체 간의 지식재산권 귀속 및 과거 재무 거래는 파산 절차에서 규명되어야 합니다.
방향성 측면에서 Move Industries는 전면적인 전환을 단행했습니다. 2026년 6월, 팀은 이더리움 L2 포지셔닝을 포기하고 독립적인 레이어 1 블록체인으로 전환하여 국경 간 결제 및 스테이블코인 결제에 집중한다고 발표했습니다. 새로운 아키텍처는 독립 검증자 세트로 운영되며, 결제 시간 500밀리초 미만을 목표로 합니다. 팀은 미국, 캐나다 및 EU에서 라이선스를 갖춘 결제 채널 접근을 확보했다고 밝혔으며, 협력 파트너로는 Circle(USDC), 지갑 서비스 제공업체 KAST 및 Sorted, 토큰화 플랫폼 Oro가 있습니다. Torab Torabi는 전 세계 약 6,850억 달러 규모의 국경 간 송금 시장, 특히 중저소득 국가의 신흥 시장을 목표로 설정했습니다.
파산 소식이 발표된 후 MOVE의 시세는 약 0.01077달러로, 2024년 12월 약 1.20달러였던 사상 최고치 대비 99% 이상 하락했습니다.
