작성자: Blockworks

편집: 심조 TechFlow

심조 프리뷰: 솔라나는 방금 지금까지 가장 강력한 증거를 제시했습니다. 지속적이고 비투기적인 수요가 체인에 뿌리내리고 있다는 것입니다. 2분기 토큰화 자산 거래량은 58억 달러로 두 배 증가하여 사상 최고치를 기록했으며, 토큰화 지분이 48억 달러로 그중 대부분을 차지했습니다. 6월 한 달에만 33억 달러가 발생했습니다. 그러나 동시에 밈코인 열기가 식으면서 네트워크 REV는 43% 급감한 5100만 달러를 기록했고, 애플리케이션 수익은 31% 감소했습니다. 상반되어 보이는 이 두 데이터는 실제로 같은 이야기를 하고 있습니다. 솔라나의 수요 기반이 투기에서 결제로, 카지노에서 은행으로 전환되고 있다는 점입니다. 그리고 알펜글로우(Alpenglow) 업그레이드, SIMD-553 소각 제안, SIMD-550 인플레이션 개혁은 이러한 내러티브 전환을 위한 경제적 토대를 마련하고 있습니다.

개요

2026년 2분기는 지속적이고 비투기적인 수요가 솔라나에 정착하고 있으며, 현물 거래의 제왕으로서의 지위가 단일 자산 클래스를 넘어섰다는 가장 강력한 증거를 제시했습니다.

토큰화 자산 거래량은 58억 달러로 사상 최고치를 기록하며 전 분기 대비 114% 증가했습니다. 이는 주로 토큰화 지분에 의해 주도되었으며, 48억 달러로 1분기 기록의 4배를 넘어섰습니다. 6월 한 달에만 33억 달러의 지분 거래량을 기록했으며, 솔라나는 현재 전체 체인 토큰화 지분 거래의 약 97%를 처리하고 있습니다.

이러한 성장은 업계 전반의 둔화와 밈코인 수익의 지속적인 재조정 속에서 이루어졌습니다. REV는 전 분기 대비 43% 감소한 5100만 달러, 애플리케이션 수익은 31% 감소한 2억 2840만 달러를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 2분기는 솔라나의 수요 기반이 순수한 투기 활동을 넘어섰음을 보여줍니다.

BTC 및 ETH 현물 ETP가 각각 37억 달러와 5억 달러의 순유출을 기록한 반면, SOL 현물 ETP는 1억 2천만 달러의 순유입을 기록하며 1분기의 1억 1천3백만 달러를 넘어섰습니다. 스테이킹된 SOL은 분기 말에 4억 2천7백만 개로 사상 최고치를 기록했습니다(공급량의 약 3분의 2). 스테이블코인 공급량은 163억 달러로 거의 변동이 없었고, DEX 거래량은 전 분기 대비 44% 감소한 1608억 달러를 기록했지만 6월에는 전월 대비 26% 반등하여 분기 중반에 활동 저점이 지났을 가능성을 시사했습니다.

네트워크 측면에서 솔라나는 98억 건의 비투표 트랜잭션을 처리했으며, 이는 1분기 기록에 이어 두 번째로 높은 분기 거래량입니다. 중간 수수료는 0.0004달러로 안정적으로 유지되었습니다. 이제 주목해야 할 이야기는 알펜글로우(Alpenglow)에 집중됩니다. 이는 지금까지 솔라나의 가장 큰 프로토콜 업그레이드로, 150밀리초 확인 시간, 단계적 슬롯 시간 단축, 더 큰 블록, 그리고 스테이커와 블록 수익을 공유하는 표준 메커니즘을 제공합니다.

재무 지표

네트워크 실질 경제 가치(REV)

솔라나의 실질 경제 가치(REV)는 2026년 2분기에 전 분기 대비 43% 감소한 5100만 달러를 기록했습니다. 2분기 연속 약 9000만 달러 근처에서 안정세를 보인 후, 2025년 정점을 이끌었던 밈코인 활동이 소멸되면서 REV는 더욱 하락했습니다. 월간 REV는 4월 1860만 달러에서 5월 1810만 달러, 6월 1430만 달러로 감소했습니다. 감소는 모든 구성 요소에서 광범위하게 나타났습니다. 우선 수수료는 전 분기 대비 45% 감소한 3080만 달러, 지토(Jito) 팁은 50% 감소한 990만 달러, 투표 및 기본 수수료는 총 1030만 달러를 기여했습니다.

2분기에는 솔라나 연구 개발 회사 템포럴(Temporal)이 제안한 SIMD-553이 도입되어 SOL의 가치 축적 프레임워크를 실질적으로 강화할 것입니다. 이 제안은 의미 있는 거래 수수료 소각 메커니즘을 재도입할 것입니다. 즉, 솔라나의 기존 고정 수수료 일부를 네트워크 사용량과 용량에 따라 확장되는 새로운 리소스 기반 수수료로 대체하여 공급량에서 영구적으로 제거합니다. 현재 발행량에 비해 미미해진 기존 소각 방식과 달리, 새로운 메커니즘은 네트워크 사용량 및 용량과 함께 확장될 것입니다.

현재 활동 수준에서 SIMD-553은 하루에 7500에서 9000 SOL(80달러/SOL 기준 약 60만 달러에서 72만 달러)을 소각할 것으로 추정되며, 이는 현재 소각 속도의 약 10배에 달하고 일일 발행량의 약 12%에서 15%에 해당합니다.

SOL 보유자에게 시사하는 바는 명확합니다. 네트워크 사용량과 블록 공간 수요가 증가함에 따라 더 많은 양의 SOL이 유통량에서 제거된다는 점입니다. 이는 검증인과 스테이커에게 분배되는 수익 외에 REV에 두 번째 가치 축적 채널을 제공하여, 증가된 네트워크 활동이 블록 생산자뿐만 아니라 모든 토큰 보유자에게 혜택을 주도록 합니다.

네트워크 이해관계자 간 REV 분배는 최근 분기와 일관되게 유지되었습니다. 약 72%는 검증인에게, 26%는 토큰 보유자에게 돌아갔으며, 약 2%는 지토(Jito)가 획득했습니다.

체인별 수익 측면에서 솔라나는 12%의 점유율(5100만 달러)로 4위를 기록했으며, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)(33%, 1억 4140만 달러), 트론(Tron)(21%, 8980만 달러), 이더리움(Ethereum)(15%, 6330만 달러)의 뒤를 이었습니다. 솔라나의 12% 네트워크 수익 점유율은 1분기의 18%에 비해 33% 감소한 수치입니다.

스테이커 수익

2분기 말 SOL의 명목 스테이킹 수익률은 약 5.5%로, 1분기 말의 5.8%에서 하락했습니다. 이는 고정 발행 계획이 지속적으로 감소했기 때문입니다. 인플레이션율은 현재 약 3.8%에 근접했으며, 현재 계획에 따르면 약 6년 후에 1.5%의 최종 금리에 도달할 것입니다. 분기 말 실질 스테이킹 수익률(명목 수익률 - 인플레이션율)은 약 1.7%였습니다.

솔라나 스테이커들은 2026년 2분기에 4억 8700만 달러를 벌어들여, 1분기의 6억 3천만 달러 대비 23% 감소했습니다. 발행량이 스테이커 수익의 98% 이상을 차지했으며, 지토(Jito) 팁 수익률은 820만 달러를 기여했습니다.

2분기 동안 발행량은 거버넌스 논의의 중심이 되었습니다. 솔라나 인프라 제공업체 헬리우스(Helius)는 분기 중에 SIMD-550을 제안하여 스테이커 경제의 공급 측면을 겨냥했습니다. 이는 2025년 11월 제안의 업데이트된 버전으로, SIMD-550은 솔라나의 디스인플레이션율을 15%에서 연간 30%로 두 배로 늘려 감소 속도를 두 배로 높이는 동시에 1.5%의 최종 금리는 그대로 유지합니다. 이렇게 하면 최종 인플레이션 도달 시간이 5.8년(2032년 상반기)에서 2.9년(2029년 상반기)으로 단축되며, 그 기간 동안 약 1,890만 SOL의 발행량이 감소합니다. 스테이커에게는 명목 수익률이 더 빠르게 하락하는 대가가 따릅니다. 68%의 스테이킹 비율을 가정할 때, 명목 스테이킹 수익률은 처음 3년 동안 각각 4.34%, 3.00%, 2.25%로 하락할 것입니다. 토큰 보유자에게는 동일한 계산으로 희석이 줄어들어 명목 수익률과 실질 수익률 간의 격차가 좁혀집니다.

SIMD-550과 SIMD-553은 양쪽에서 동일한 문제를 해결합니다. 전자는 공급 증가를 줄이고, 후자는 사용과 연계된 소각을 증가시킵니다.

스테이커 경제 이야기는 SIMD-123과도 긴밀하게 연결되어 있습니다. 이 제안은 검증인이 스테이커와 우선 수수료를 공유할 수 있도록 표준화된 프로토콜 내 메커니즘을 도입할 것입니다. SIMD-96이 우선 수수료의 100%를 블록 생산자에게 재지정하도록 한 지 18개월이 지났지만, 할당 메커니즘은 여전히 메인넷에서 활성화되지 않았으나 현재 알펜글로우(Alpenglow)와 함께 출시될 예정입니다. 우선 수수료가 REV의 60%를 차지하는 상황에서, 프로토콜 내 수수료 공유는 스테이커 가치 축적을 위해 아직 실행되지 않은 가장 큰 개선 사항입니다.

애플리케이션 수익

애플리케이션 수익은 생태계 내 비즈니스 성공을 측정하는 지표입니다. REV가 중요한 추적 지표이지만, 생태계의 제품 시장 적합성을 측정하는 진정한 척도는 사용자 대상 애플리케이션이 창출하는 수익입니다.

솔라나 애플리케이션은 2026년 2분기 2억 2840만 달러의 수익을 창출하여, 1분기의 3억 2930만 달러 대비 31% 감소했으며, 이는 2024년 1분기 이후 가장 낮은 분기 총액입니다. 이러한 감소는 다른 체인으로의 점유율 이탈보다는 개인 투자자 거래 활동의 전반적인 냉각을 추적합니다.

Q2 수익 기준 선두 앱은: Pumpfun(9,010만 달러, 39%), Collector Crypt(3,220만 달러, 14%), Pacifica(2,000만 달러, 9%), Jupiter(1,530만 달러, 7%), Phantom(1,190만 달러, 5%)입니다.

기관 자금 흐름

글로벌 시스템적 중요 은행(G-SIBs)

2분기(2Q)는 솔라나(Solana)의 기관 채택이 전통적인 은행 시스템에 접촉하기 시작했음을 나타냅니다. 29곳의 글로벌 시스템적 중요 은행(G-SIBs) 중 7곳이 이미 솔라나 역량을 도입했으며, 자본 추가 부담금 계층 구조에 따라 순위가 매겨진 시스템 내에서 가장 중요한 두 곳인 JP모건과 씨티그룹이 선두에 있습니다.

배포된 내용은 단일 사용 사례가 아닌 전체 서비스 스택을 포괄합니다: JP모건의 토큰화 및 인도대금결제(DvP) 결제, BNY 멜론의 SOL 및 SPL 토큰 커스터디 및 USDC 발행/소각과 펀드 운용, 모건스탠리의 커스터디, 현물 거래, ETF 및 대출, 소시에테 제네랄의 스테이블코인 발행, 스테이트 스트리트의 머니마켓 펀드입니다. 커스터디, 발행, 결제, 유통 전반에 걸친 이러한 배포의 폭은 솔라나를 기관 결제 인프라로 가장 명확하게 외부 검증한 사례 중 하나입니다.

상장지수상품(ETP)

기관 수요가 가격과 3분기 연속 탈동조화되었습니다. SOL 현물 ETP는 2026년 2분기에 1억 2천만 달러 순유입을 기록하여 1분기의 1억 1천3백만 달러를 넘어섰습니다. 같은 기간 BTC 현물 ETP는 37억 달러 순유출, ETH ETP는 5억 달러 순유출을 기록했습니다. 모든 SOL ETP를 살펴보면 분기 유입액은 1억 4천8백만 달러입니다. 분기 내 분포는 고르지 않았지만, 2025년 10월 미국 현물 ETF 거래가 시작된 이후 SOL에 대한 기관 매수세를 정의해온 패턴, 즉 하락장에서도 순유입을 유지하는 흐름이 이번 분기 내내 이어졌습니다.

지역별로 보면 미국이 여전히 엔진 역할을 하여 SOL ETP에서 1억 8천5백만 달러 순유입을 기록했고, 유럽은 3천8백만 달러 순유출, 아시아 태평양 지역은 변동이 없었습니다. 현물 ETP 운용자산(AUM)은 분기 말 기준 19억 달러로, 가격 하락이 유입을 앞지르며 전 분기 대비 5% 감소했습니다.

디지털 자산 트레저리 컴퍼니(DATCO)

SOL DATCO 보유량은 9개월 연속 거의 변동이 없었으며, 2분기 말 기준 1,680만 SOL로 전 분기 대비 0.9% 감소했습니다. 4월에서 5월 사이 약 15만 SOL이 줄었는데, 이는 제한된 2차 시장 유동성과 지속적인 시장 순자산가치(mNAV) 할인이 해당 상품 카테고리를 계속 제약했기 때문입니다. DATCO는 증분 수요의 원천이라기보다는 안정적인 패시브 보유자 기반으로 남아 있습니다.

섹터 분석

솔라나의 2분기는 하나의 논점을 확증했습니다. 네트워크의 거래 인프라가 단일 자산 클래스를 초월한다는 것입니다. 밈코인 활동이 식으면서, 동일한 인프라(Prop AMM, 애그리게이터, 낮은 수수료, 서브-세컨드 확정)가 토큰화된 주식을 사상 최대 규모로 흡수했습니다. '만물 거래소'는 더 이상 미래 지향적인 성명이 아니라, 2분기 네트워크의 주요 성장 엔진이었습니다.

현물 거래

2026년 2분기 솔라나 DEX 현물 거래량은 총 1,608억 달러로, 1분기의 2,885억 달러에 비해 44% 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 솔라나는 2분기에 32%의 점유율로 가장 많은 현물 거래량을 처리했으며, 이더리움(25%), 베이스(16%), BNB 체인(12%)을 앞섰습니다. 이는 솔라나가 현물 DEX 거래량의 30% 이상을 점유한 8분기 연속 기록입니다.

월별 추세는 분기 전체 수치보다 더욱 건설적인 이야기를 들려줍니다. 거래량은 4월 523억 달러에서 5월 480억 달러로 감소한 후, 토큰화된 자산 활동이 급증하며 6월에 26% 반등한 605억 달러를 기록, 분기 중 가장 강한 달이 되었습니다.

SOL-스테이블코인 페어는 약 46%의 비중으로 기준 역할을 유지한 반면, 가장 빠른 성장은 새로운 카테고리에서 나타났습니다. 스테이블코인 스왑은 1분기 약 17%에서 2분기 21%로 상승했고, 외부 토큰 점유율은 거의 두 배인 8%로, 토큰화 자산 점유율은 네 배인 약 4%로 증가했습니다. 밈코인은 약 17%를 유지하며, 점점 더 다양한 자산이 거래되는 시장에서 안정적인 기여자로 남았습니다.

거래소 구조도 지속적으로 진화하고 있습니다: BisonFi가 2분기 거래량의 약 17%를 차지하며 Prop AMM을 주도했고, Pumpfun의 통합형 AMM은 지속적으로 점유율을 확보하여 2분기에 거래량의 13%를 점유했습니다.

솔라나의 DEX는 여전히 하나의 Prop AMM 스토리입니다. Prop AMM은 오라클 업데이트를 통해 유동성을 능동적으로 관리하는 현물 거래소입니다. 각 Prop AMM은 단일 마켓 메이커가 (외부 LP 없이) 운영하며, 고도로 최적화된 트랜잭션으로 오라클 가격을 업데이트하여 1초에 여러 번 호가를 조정할 수 있습니다. 솔라나에는 약 20개의 Prop AMM이 운영 중이며, 2026년 2분기 내 현물 DEX 거래량 점유율은 53%로, 2025년 2분기의 30%에서 상승했습니다.

토큰화된 자산

토큰화된 자산은 2026년 2분기, 그리고 올해 현재까지 솔라나의 하이라이트였습니다. 토큰화 자산의 DEX 거래량은 58억 달러에 도달하여 전 분기 대비 114% 증가하며 6분기 연속 신기록을 세웠습니다.

대부분의 활동은 거래량의 84%를 차지한 토큰화된 주식에서 비롯되었습니다. 솔라나는 현재 전 체인의 토큰화 주식 거래량 중 약 97%를 처리하고 있으며, 이는 이 버티컬이 네트워크상에서 지속적이고 비투기적인 수요를 가장 분명하게 표현하는 영역임을 보여줍니다.

토큰화된 주식은 2분기에 48억 달러의 거래량을 기록했으며, 이는 1분기의 11억 달러 대비 약 4배에 달하는 수치입니다. 이러한 성장은 분기 내에서 더욱 두드러졌습니다: 4월 6억 7천만 달러, 5월 8억 7천 1백만 달러, 그리고 6월에는 불과 한 달 만에 33억 달러를 기여했습니다.

6월의 수치는 이 카테고리의 신기록이며, 촉매는 6월 12일 역사상 최대 IPO인 스페이스X(SpaceX) 상장이었습니다. 상장 주식 외의 상품을 포함하는 더 넓은 토큰화 자산 섹터로 보면, 월간 거래량은 약 36억 달러에 달해 전월 대비 222% 증가했습니다. Sunrise를 통해 발행되고 Backpack을 통해 배포된 토큰화된 SPCX가 약 7억 7천만 달러를 차지했습니다. 발행사는 이후 토큰화 주식 커버리지를 마이크론(Micron), 샌디스크(SanDisk), 라운드힐 메모리 ETF(DRAM) 등 더 많은 기초 자산으로 확장했습니다. SPCX와 함께 이 네 가지 상품은 6월 한 달 동안 10억 달러 이상의 거래량을 발생시켰습니다.

Prop AMM들은 분기 중 토큰화 자산에 호가를 제시하기 시작했으며, 현재 토큰화 자산 거래량의 약 50%를 점유하고 있습니다. 이러한 토큰화 주식은 기초 주식과 1:1로 교환될 수 있기 때문에, 통합 거래소가 유동성을 공급할 때 운영상 마찰이 더 낮아질 수 있으며, 이는 더 타이트한 차익 거래와 더 큰 호가 신뢰도를 뒷받침할 수 있습니다.

주식 외에도, 토큰화된 사모 신용은 8억 300만 달러(14%)를, 원자재는 1억 1천 1백만 달러를, 그리고 Collector Crypt 트레이딩 카드 마켓플레이스가 주도하는 새로운 카테고리인 수집품은 2천만 달러를 기여했습니다.

외부 L1 토큰

카테고리로서 외부 L1 토큰은 지속적으로 확장되어 2분기에 DEX 거래량의 사상 최고치인 8%, 즉 122억 달러에 도달했으며, BTC와 HYPE이 단독으로 90억 달러 이상을 기여했습니다. 5월은 또한 솔라나 상에서 HYPE 거래량이 처음으로 ETH 거래량을 넘어선 시기이기도 했습니다. 이는 네트워크에서 거래되는 내용을 결정하는 것이 기존 자산 계층 구조가 아니라 상장 속도임을 시사하는 신호입니다.

무기한 선물

무기한 선물은 2분기에도 솔라나에게 가장 도전적인 버티컬로 남았습니다. Drift는 4월 1일 익스플로잇, 즉 멀티시그를 겨냥한 사회 공학적 공격으로 프로토콜 TVL의 약 절반이 영향을 받으면서 분위기를 어둡게 했습니다. 복구 대응은 실질적이었습니다: Drift는 테더(Tether) 등과 협력하여 약 1억 5천만 달러가 뒷받침된 재런칭을 발표했으며, 복구 풀과 토큰 메커니즘을 통해 프로토콜 수익을 보상으로 유도하고 USDT가 새로운 호가 자산이 되었습니다.

솔라나(Solana)의 무기한 계약 플랫폼은 2분기에 약 1,830억 달러의 명목 거래량을 처리했으며, 이는 전 분기 대비 60% 증가한 수치입니다. GMTrade가 2분기 무기한 계약 총량의 50%를, Pacifica가 39%를 차지했고, Jupiter는 10%로 하락했습니다.

Phoenix(Ellipsis Labs 개발)는 솔라나에서 완전 온체인 방식으로 무기한 선물 격차를 줄이기 위한 가장 강력한 시도로 남아 있습니다. 연산 계층에서 유해 트래픽 문제를 해결하도록 설계되어, 마켓 메이커가 테이커 주문보다 저렴하게 호가를 제시할 수 있게 합니다. 아직 초기 단계지만, Phoenix는 2분기에 7억 7,700만 달러의 명목 거래량을 처리했습니다.

Jito의 전향적인 진전도 주목할 만합니다. 5월 5일 발표된 JTX는 Phoenix 기반의 현물 및 궁극적 무기한 선물 거래 프론트엔드로, JTX 수수료의 80%가 JTO 가치 축적으로 이어집니다. 유해 트래픽에 대한 Phoenix의 연산 계층 솔루션과 JitoBAM의 증가하는 스테이킹 점유율 사이에서, 무기한 선물 격차를 목표로 한 인프라 투자는 축적되고 있지만, 격차 해소는 결과물로 입증되기보다는 여전히 2026년의 실행 과제로 남아 있습니다.

대출

2분기 말 기준, 솔라나의 두 주요 머니 마켓인 Kamino와 Jup Lend의 총 예치금과 미상환 대출은 각각 41억 달러, 16억 달러였습니다. 예치금은 전 분기 대비 8.3%, 미상환 대출은 7.9% 감소해, 암호화폐 시장의 온체인 레버리지에 대한 지속적인 수요 약세를 반영합니다.

RWA 대출은 2026년 1분기에 주요 성장 분야로 부상했지만(Kamino의 Figure PRIME HELOC 대출 및 OnRe 재보험 시장이 주도), 2분기에는 급격한 조정을 겪었습니다. 솔라나의 RWA 대출 예치금은 1분기 12억 3천만 달러에서 2분기 6억 4천만 달러로, 전 분기 대비 48% 감소했습니다.

대출의 구조적 강점은 스테이블코인 인접 분야에 있습니다. Jupiter Lend는 5월 중순 Ethena의 USDe를 통합하고 Bitwise 운용 볼트를 출시하며, 한 달 만에 솔라나 내 USDe 공급량을 거의 0에서 5억 달러 이상으로 끌어올렸습니다. Kamino는 자체 Ethena 마켓을 출시했고, 예치금 5억 달러를 돌파하며 현재 플랫폼에서 두 번째로 큰 마켓으로 성장했습니다. 대출 잔액이 감소한 분기에, 수익형 스테이블코인 시장은 기존 암호화폐 담보에서 재활용된 것이 아닌 네트워크로 유입된 가장 명확한 신규 자본의 원천이었습니다.

소비자 부문

토큰 발행 플랫폼

2026년 2분기 발행 플랫폼 거래량은 총 258억 달러로, 1분기의 383억 달러 대비 33% 감소한 반면, 토큰 생성은 더 나은 성과를 보여 260만 개의 토큰이 출시되어 전 분기 대비 7% 감소했습니다. 2분기 솔라나 발행 플랫폼은 6,390만 달러의 수익을 창출했으며, 이는 1분기의 9,520만 달러에서 감소한 수치로, Pumpfun이 전체의 97%를 차지했습니다.

이 카테고리가 리테일 사용자와의 제품-시장 적합성은 의심의 여지가 없지만, 주기성과 집중도는 문제입니다. Pumpfun이 발행 플랫폼 수익과 전체 앱 수익에서 차지하는 비중은 이번 분기 사상 최고치를 기록했는데, 이는 나머지 시장이 더 빠르게 위축되었기 때문입니다.

스테이블코인

2026년 2분기 말 솔라나의 스테이블코인 총 공급량은 163억 달러로, 전 분기 대비 2% 증가했습니다. 4분기 연속 활동이 감소하는 가운데 공급량은 거의 변동이 없었습니다. 스테이블코인 구성은 지속적으로 다변화되고 있습니다. USDC의 점유율은 1분기 55%에서 2분기 47%로 감소한 반면, USDT는 22%에서 24%로 소폭 증가했습니다.

2026년 2분기 솔라나 스테이블코인 전송량은 1조 5천억 달러에 달했으며, 전 분기 대비 29% 감소했습니다. 이 수치는 플래시 론 및 기타 형태의 비정상 거래량을 필터링하여 제외한 것입니다.

결제

2026년 2분기는 전통 금융 및 기업 도입의 물결로 인해 솔라나 결제 분야가 폭발적으로 성장한 분기였습니다. 주요 은행과 핀테크 기업들이 대거 솔라나로 유입되었습니다. SoFi는 자사 'Big Business Banking' 상품을 발표하고 온체인 스테이블코인을 발행했으며, SBI 지원 B2C2, 싱가포르 걸프 은행, 신한카드, 한국의 토스뱅크가 모두 기관용 스테이블코인 또는 결제 인프라를 솔라나로 이전했습니다.

결제 대기업들도 뒤를 이었습니다. Mastercard는 솔라나 기반의 스테이블코인 결제를 글로벌 카드 네트워크에 추가하고, AI 에이전트가 소액 결제를 수행할 수 있는 프로토콜을 발표했습니다. Western Union은 솔라나에서 USDPT 스테이블코인을 발행했고, Moneygram은 자체 검증인으로 검증인 공간에 진출했습니다. 국경 간 송금 및 급여 분야에서는 Deel이 스테이블코인 급여 지급 서비스를 출시했고, Y Combinator는 솔라나에서 USDC로 완전 스테이블코인 펀딩 라운드를 처음으로 완료했습니다.

이번 분기 가장 큰 새로운 개척지는 에이전트 상거래입니다. Google Cloud와 솔라나 재단은 AI 에이전트를 위한 종량제 스테이블코인 결제 레일인 Pay.sh를 출시했으며, AWS는 AI 트래픽 수익화를 위한 스테이블코인 시스템을 선보였습니다. Meta는 크리에이터 대상 스테이블코인 결제를 테스트하기 시작했고, Open Standard는 BlackRock과 Google의 지원을 받는 인터넷 경제용 새로운 스테이블코인 OUSD를 출시했으며, 솔라나는 그 출시 대상 중 하나입니다. 마지막으로, 세계 포커 시리즈(WSOP)는 솔라나 기반의 토너먼트 참가비 결제를 추가하여 솔라나의 스테이블코인 레일이 아우를 수 있는 광범위한 유스케이스를 부각시켰습니다.

네트워크 분석

거래량 및 TPS

솔라나는 2026년 2분기에 98억 건의 비투표 거래를 처리하여, 사상 최고치였던 1분기의 101억 건보다 3% 감소한 역대 두 번째로 높은 분기 거래량을 기록했습니다. 98억 건의 거래 중 73%가 성공했고 27%는 롤백되었습니다. 롤백 거래는 일반적으로 차익 거래 봇과 같은 자동화 전략과 관련이 있으며, 종종 결함이 아닌 특성으로 간주됩니다. 슬리피지 조건이 악화되거나 설정된 한도를 초과할 때 거래가 자연스럽게 롤백되기 때문입니다.

2분기 평균 비투표 TPS는 약 1250이었습니다. 일일 활성 주소는 200만 개로, 1분기의 240만 개에서 감소하여 앱 수익에서 확인된 리테일 열기 감소와 일치합니다. 네트워크는 더 작고 성숙한 사용자 기반으로 거의 동일한 수준의 거래를 처리하고 있습니다.

중간 거래 수수료

2026년 2분기 중간 거래 수수료는 평균 0.0004달러였으며, 분기 중 어느 날에도 0.0005달러를 초과하지 않아 안정성을 확보했습니다. 이 정도의 수수료 안정성은 단순한 비용 이점이 아니라, 고빈도 마켓 메이킹, Prop AMM 호가 업데이트, 소비자 앱이 공유 인프라에서 경제적으로 실행 가능하게 만드는 속성입니다.

검증인 및 탈중앙화

솔라나 재단의 위임 보조금이 단계적으로 종료됨에 따라 이번 분기 솔라나의 검증인 수는 감소했지만, 노드 수는 탈중앙화에 대한 정보를 가장 적게 제공하는 지표입니다. 네트워크 통제권은 누가 스테이킹 지분을 보유하고, 누가 위임을 라우팅하며, 검증인이 어떤 소프트웨어를 실행하고 어디에서 운영하는지에 따라 결정됩니다. 이러한 측면에서 솔라나는 이더리움과 동등하며, 여러 부문에서 더 강력합니다. 최종성을 중단시키기 위해 조정이 필요한 독립적인 주체의 수가 이더리움보다 현저히 많으며, SOL의 약 80%는 중개자를 통하지 않고 보유자가 직접 스테이킹 지분을 위임하고, 스테이킹의 지리적 분포도 양호하며, 검증인들은 실질적으로 다양한 클라이언트를 운영하고 있습니다.

회복력 기록도 동일한 결론을 뒷받침합니다. 솔라나는 이전에 전체 스테이킹 지분의 약 5분의 1이 갑자기 사라지는 충격을 중단 없이 흡수한 바 있습니다. Alpenglow는 네트워크의 오프라인 스테이킹 허용치를 40%까지 높여, 집중 위험에 대비한 합의의 견고함을 더욱 강화할 것입니다.

제품 및 생태계 업데이트

2분기 로드맵은 하나의 목표, 즉 Alpenglow로 수렴되었습니다. 분기 내내 핵심 개발은 주로 Alpenglow의 전제 조건들을 추진하는 데 집중되었고, 경제 계층은 거버넌스 논의의 중심으로 이동했습니다.

Agave v4.0

5월에 메인넷 검증인들에게 권장된 Agave v4.0은 v3.1 이후 첫 주요 버전으로, 기능 활성화는 월말부터 시작되었습니다. 이 버전은 여러 Alpenglow 기능의 전제 조건들을 담고 있으며, 블록 재생을 재구성하여 블록당 재생 스레드 사용량을 약 130밀리초에서 약 50밀리초로 약 3배 감소시켰습니다.

P-토큰 (SIMD-266)

P-토큰 표준은 5월 중순 출시되어, 계산 최적화된 구현으로 SPL 토큰 프로그램을 대체했으며, 표준 전송에서 약 95%의 CU 소비 절감을 제공하고, 블록 전체 계산에서 토큰 프로그램이 차지하는 비중을 약 25%에서 한 자릿수 대로 줄였습니다. 이번 출시는 점차 성숙해지는 보안 프로세스도 보여주었습니다. Asymmetric Research가 메인넷에 영향을 미치기 전에 구현에서 중요한 버그를 공개했고, Anza가 전용 소유권 검사를 통해 신속하게 패치했습니다.

슬롯 시간 단축 (SIMD-525)

SIMD-525——슬롯 시간을 400밀리초에서 200밀리초로 절반 단축하는 제안——은 5월 말에 병합되었습니다. 단축은 단계적으로 진행되며(400ms→350ms→300ms→250ms→200ms, 각 단계마다 한 에포크 지연), 목표 구현 시기는 Agave v4.2로 약 8월이며, Alpenglow 및 임대료 감축과 함께 패키지화됩니다.

Alpenglow

Alpenglow——솔라나의 지금까지 가장 큰 프로토콜 업그레이드——는 Agave v4.2를 목표로 약 8월에 예정되어 있습니다. 이 업그레이드는 새로운 합의 설계로 Tower BFT와 Proof of History를 대체하여, 150밀리초의 확인 시간(약 100배의 최종성 개선), 온체인 투표 트랜잭션 제거(검증인의 주요 반복 비용 제거), 각 에포크당 1.6 SOL의 검증인 입장 티켓 도입, 오프라인 스테이킹에 대한 내성을 40%까지 향상시킵니다. 애플리케이션에게는 서브 세컨드 최종성이 중앙화된 거래소와의 대부분 남은 사용자 경험 격차를 좁히고; 검증인에게는 투표 비용 제거가 소규모 운영의 경제 모델을 재구성합니다.

포스트퀀텀 대비

4월 27일, Anza와 Firedancer 팀은 각각 솔라나의 포스트퀀텀 마이그레이션 경로에 대한 독립 보고서를 발표했으며, 이는 256비트 타원 곡선 암호를 깨는 데 필요한 추정 리소스가 크게 감소했다는 연구 결과에 따른 것입니다. Anza는 5년 이내에 암호학적으로 유의미한 양자 컴퓨터가 등장할 확률을 3%에서 5%로 보고 있으며, 두 팀 모두 콤팩트한 포스트퀀텀 서명의 초기 구현체를 발표했습니다.

요약 및 전망

솔라나의 가장 중요한 2026년 2분기 결과는 시장의 압박 속에서 나왔습니다. 자산 가격이 전반적으로 하락할 때, 토큰화된 자산 거래량은 두 배로 증가해 58억 달러의 새로운 최고치를 기록했고, 토큰화된 주식은 4배 증가한 48억 달러를 기록했으며, 6월 한 달에만 33억 달러를 기여했습니다. 현물 ETP는 1억 2천만 달러의 신규 순자본을 흡수했으며——하락장에서 1분기 총액을 넘어섰습니다. DEX 거래량은 6월에 26% 반등했으며, 이는 밈코인이 아닌 토큰화된 자산에 의해 주도되었습니다. 하락장에서 성장하는 수요야말로 지속적인 종류——2분기는 그 어느 분기보다 많은 증거를 만들어냈습니다.

주기적 절반의 이야기는 계속 재설정됩니다: REV 43% 감소, 앱 수익 31% 감소, 분기 DEX 거래량 44% 감소——밈코인 시대의 과잉이 시스템에서 지속적으로 빠져나가고 있습니다. 두 절반의 차이는 앞으로 몇 분기를 어떻게 해석해야 할지 결정합니다. 투기 속도에 연동된 수익은 재평가되고 있고; 결제에 연동된 수요(스테이블코인, 토큰화된 주식, 기관용 패키지)는 동일한 조건에서 성장하고 있으며, 6월의 토큰화 주도 반등은 지속적인 축이 성장 축이 될 수 있다는 초기 데이터 포인트입니다.

앞으로의 촉매제 경로는 매우 구체적이어서 성장 지속을 위한 무대를 마련합니다. Alpenglow는 빠르면 3분기에 도입될 예정이며, 150밀리초 확인, 투표 비용 제거, 더 높은 오프라인 스테이킹 내성을 제공하고, 단계적 슬롯 시간 단축 및 더 큰 블록과 함께합니다. SIMD-123은 스테이커에게 프로토콜 내에서 우선 수수료에 대한 청구권을 제공할 것입니다——현재 우선 수수료는 REV의 60%를 차지합니다. 논의 중인 소각과 발행 제안은 네트워크 사용과 토큰 보유자 가치 간의 연결을 더욱 긴밀하게 할 것입니다.

솔라나는 더 이상 가장 빠른 온체인 카지노가 아닙니다. 그것은 온체인 금융의 인프라가 되어가고 있습니다——그리고 2분기 데이터는 이번 내러티브 전환의 가장 확실한 기준점입니다.

Circle, Solana 체인에서 2.5억 USDC 다시 발행, 올해 누적 720.1억 USDC 발행

인기 기사